¿Se acerca Bitcoin a un suelo? La señal paradójica enviada por el USDT

El USDT ha perdido casi 4 mil millones de dólares en capitalización en 60 días. En teoría, esto es malo para Bitcoin: menos stablecoins significa menos liquidez disponible para comprar. Sin embargo, CryptoQuant también ve una posible señal de agotamiento vendedor. El mercado carece de combustible, pero pronto podría carecer de vendedores.

En resumen

• El USDT ha perdido casi 4 mil millones de dólares en capitalización en 60 días.
• Esta contracción extrema puede señalar que la presión vendedora sobre Bitcoin se acerca a sus límites.
• Un verdadero suelo aún deberá ser confirmado por el regreso de la liquidez y de los compradores.

Bitcoin enfrenta una contracción de liquidez raramente vista

La variación en 60 días de la capitalización del USDT se encuentra en niveles extremos. Esta contracción ocurre mientras varios analistas comienzan a considerar un suelo para Bitcoin, después de la caída del BTC por debajo de 60,000 dólares a principios de julio. La media móvil de 30 días de esta variación alcanzaba aproximadamente -4.88 mil millones de dólares el lunes. El mínimo se remonta al 13 de julio, con -5.72 mil millones en 60 días. Más recientemente, cerca de 870 millones de dólares adicionales han salido de la oferta de USDT en once días.

No es solo un detalle. Los stablecoins sirven como una caja de espera para el mercado cripto. Un inversor puede vender Bitcoin, quedarse en USDT y luego volver rápidamente al BTC. Cuando la oferta de stablecoins disminuye, parte de esta liquidez abandona completamente el ecosistema. Por lo tanto, la lectura clásica es bajista. Menos USDT disponible significa menos capital inmediatamente movilizable para apoyar una recuperación.

CryptoQuant observa, además, que las fases de expansión sostenible de Tether generalmente acompañan períodos en los que Bitcoin se desempeña mejor. Pero el nivel actual comienza a contar otra historia.

El USDT baja tanto que la señal se vuelve casi alcista

Las contracciones más fuertes del USDT no siempre ocurren al inicio de los mercados bajistas. A veces aparecen cuando la purga ya está bien avanzada. Aquí es donde la señal se vuelve interesante: al retirar capital, el mercado también termina agotando a algunos de los que querían salir.

El movimiento no solo afecta a Tether. El mercado de stablecoins está atravesando su contracción más fuerte desde el colapso de Terra. Casi 15 mil millones de dólares han salido de este segmento en menos de tres meses. Por lo tanto, el USDT se inscribe en un secado más amplio. Sin embargo, hay que evitar un atajo. Una disminución del USDT no hace que Bitcoin suba. Ambos pueden simplemente sufrir la misma desconfianza.

Un inversor puede vender su BTC, pasar brevemente a stablecoin y luego convertir finalmente sus fondos en dólares. En este caso, Bitcoin baja y la oferta de USDT se contrae casi al mismo tiempo. La paradoja aparece solo cuando esta fuga se vuelve extrema. Una nueva caída del USDT seguiría siendo negativa para la liquidez a corto plazo. Pero si la contracción se acerca a sus límites históricos, puede señalar que la fase de venta más agresiva también está llegando a su fin.

Otro indicador llama la atención. Se trata del RSI semanal de Bitcoin que mejora mientras el precio sigue siendo frágil. Esta divergencia alcista recuerda una configuración observada alrededor del final del mercado bajista de 2022. No anuncia un rebote automático. Simplemente dice que la caída puede estar perdiendo fuerza.

Un suelo de Bitcoin sin compradores aún no vale mucho

El agotamiento de los vendedores no es suficiente para iniciar un nuevo ciclo alcista. Bitcoin puede dejar de caer bruscamente y, sin embargo, quedarse atrapado durante varias semanas en una zona baja. También puede registrar un último mínimo antes de que la demanda realmente se recupere.

Aquí es donde el mercado deberá proporcionar pruebas. Un regreso de la capitalización de los stablecoins constituiría una primera señal. Una recuperación sostenible de las compras al contado sería otra. Los flujos institucionales también deberán mantenerse durante varias sesiones, no solo producir un día espectacular.

Los ETF de Bitcoin estadounidenses ya muestran algunos signos de resistencia. Los capitales han regresado a pesar de un BTC aún titubeante. Sin embargo, esta demanda sigue siendo demasiado limitada para compensar, por sí sola, la contracción general de la liquidez.

Bitcoin puede haber pasado parte de la prueba del agotamiento. Aún no ha pasado la de la demanda. El reciente regreso de capitales hacia los ETF de Bitcoin constituye un primer indicio, no una validación. Si el USDT deja de contraerse y las compras regresan al mismo tiempo, la hipótesis de un suelo se volverá mucho más sólida. Por ahora, el mercado vende menos fácilmente. Aún no compra lo suficiente.