Société Générale: El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años del 5,5% es un punto crítico

Alain Bokobza, responsable de asignación de activos globales de Société Générale, ha señalado que un rendimiento del 5,5% en los bonos del Tesoro a 10 años es un punto crítico, ya que los costos de endeudamiento por encima de este nivel ejercerán presión sobre la valoración de las acciones. A pesar de que las expectativas de ganancias globales se han revisado al alza de manera significativa este año, el riesgo de las acciones aún no ha colapsado, incluso con el aumento de los rendimientos. Bokobza enfatizó que la valoración actual de las acciones no es más cara que a principios de año, pero un rendimiento del 5,5% será el punto crítico en el que las revisiones de ganancias no podrán sostener la valoración, lo que significa que las acciones comenzarán a verse afectadas. Se espera que los próximos aumentos de tasas de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo sean moderados y poco probables de romper el ciclo económico actual o calmar las preocupaciones sobre la inflación. Grace Peters de JPMorgan comentó la semana pasada que un rendimiento del 5% en los bonos del Tesoro a 10 años tendría un significado psicológico importante, lo que podría desencadenar una reacción del mercado de valores. Emmanuel Cau de Barclays también considera que alcanzar el 5% generará más preocupaciones entre los inversores sobre el impacto en el mercado de valores.

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