Probabilidad del 70% de un aumento adicional de la Reserva Federal: advertencia sobre el 'shock de desfase' en la economía de EE. UU.

Los bonos a 10 años de EE. UU. superan el 5.2%... presión sobre la vivienda, el mercado de valores y la inversión en IA

"Si las tasas suben más, el impacto económico será mayor"

"En última instancia, podría afectar el empleo"

[Reportera Lee Jeong-hwa de Block Media] A pesar de que las tasas de interés en EE. UU. han alcanzado su nivel más alto en décadas, el problema radica en cuán rápido aumentarán en el futuro en comparación con el presente.

Se advierte que si las tasas de interés aumentan aún más, la presión se extenderá desde las hipotecas y las tarjetas de crédito hasta la inversión empresarial en inteligencia artificial (IA), así como los precios de las acciones y los bonos, lo que podría llevar a una disminución del empleo y a una desaceleración económica.

Probabilidad del 70% de un aumento adicional de la Reserva Federal... los bonos a 10 años superan el 5.2%

El New York Times (NYT) analizó el 25 de octubre (hora local) que, aunque las tasas de interés a corto y largo plazo en EE. UU. ya están imponiendo una carga a los hogares y las empresas, la velocidad de aumento y la trayectoria futura de las tasas representan un riesgo mayor que el nivel actual. Aunque la economía de EE. UU. ha crecido en el pasado con tasas más altas que las actuales, un aumento abrupto de las tasas podría causar un impacto en la economía con un desfase.

La tasa de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. superó el 5.2% el 24 de octubre, después de haber estado en 3.97% el 27 de febrero, justo antes de la guerra en Irán. La tasa de las hipotecas en EE. UU. superó el 7% esta semana, alcanzando este nivel por primera vez desde enero de 2025. Los costos de financiamiento para los centros de datos de IA, que se construyen a través de préstamos masivos, también están aumentando.

Es posible que las tasas sigan subiendo. Los mercados financieros reflejan aproximadamente un 70% de probabilidad de que la Reserva Federal (Fed) aumente la tasa de interés en 0.25 puntos porcentuales en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 27 al 28 de octubre. Si se materializa, el rango objetivo de la tasa de interés de referencia aumentará a 4-4.25%.

Esto se debe a que la economía de EE. UU. está mostrando un desempeño más fuerte de lo esperado, mientras que la presión inflacionaria no parece disminuir. La actividad empresarial en EE. UU. en septiembre aumentó a la tasa más rápida en cinco años. Las ventas minoristas y el empleo también fueron más fuertes de lo esperado.

Por otro lado, los precios internacionales del petróleo superan los 100 dólares por barril. Los precios del diésel también han aumentado drásticamente, elevando los costos de producción y transporte de productos. La inversión en IA sigue en auge.

Dentro de la Reserva Federal también hay voces que sugieren la posibilidad de un endurecimiento adicional. John Williams, presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, dijo que la idea de que podría ser necesario un aumento adicional antes de fin de año es "razonable". Michael Barr, director de la Fed, declaró que es necesario un aumento adicional de las tasas.

Si las tasas suben más, la presión sobre la vivienda, el consumo y la inversión en IA aumentará

Si las tasas de interés aumentan aún más, los primeros en sentir la carga serán los hogares y las empresas que dependen en gran medida de los préstamos.

Con las tasas de las hipotecas superando el 7%, un aumento adicional incrementará aún más la carga de intereses para los compradores de vivienda. Los costos financieros de los hogares, como las tarjetas de crédito y los préstamos estudiantiles, también aumentarán. Cuanto más tiempo se mantengan altas las tasas, menor será la capacidad de gasto en consumo.

Las empresas también enfrentan la misma situación. Especialmente los grandes proyectos, como los centros de datos de IA que requieren enormes inversiones, verán aumentar sus costos de financiamiento a medida que las tasas suban.

El mercado de valores también enfrenta presión. El NYT explicó que el aumento de las tasas este año ha sacudido repetidamente el mercado de valores. Hasta ahora, el aumento de las ganancias empresariales impulsadas por el auge de la IA ha compensado esto. Según FactSet, se espera que las ganancias de las empresas del S&P 500 aumenten un 28.9% en comparación con el mismo período del año anterior hasta septiembre.

Sin embargo, si las tasas siguen subiendo, la situación podría cambiar. Las altas tasas aumentan los costos de financiamiento de las empresas y, al mismo tiempo, disminuyen el valor presente de las ganancias futuras. Especialmente, la presión sobre la valoración de las acciones de crecimiento, que ya reflejan en gran medida las expectativas de crecimiento futuro, podría aumentar.

Los inversores en bonos también podrían sufrir pérdidas. Este año, el aumento de las tasas ha llevado a una caída generalizada en los precios de los fondos de bonos. Sin embargo, si las tasas se estabilizan en niveles altos, los ingresos por intereses de los nuevos bonos incorporados aumentarán, lo que podría tener un efecto positivo para los inversores a largo plazo.

En última instancia, podría afectar el empleo

El mayor riesgo es que las altas tasas desaceleren toda la economía.

El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, advirtió que para reducir la inflación al nivel objetivo en un corto período de tiempo, el empleo podría verse afectado. La tasa de desempleo en EE. UU. es actualmente del 4.1%.

El aumento de las tasas no significa inmediatamente una recesión económica. Según el NYT, entre 1984 y julio de 2007, la tasa de interés de referencia en EE. UU. fue en promedio del 5.3% y la tasa de los bonos a 10 años fue del 6.7% de promedio. Aunque eran más altas que las actuales, durante este período, la economía de EE. UU. creció a una tasa promedio del 3.3%.

Por lo tanto, la clave es la velocidad de aumento y si la economía puede absorberlo, más que el nivel absoluto de las tasas.

Actualmente, la tasa de los bonos a 10 años ha aumentado más de 1.2 puntos porcentuales en solo siete meses, pasando del 3.97% a finales de febrero a más del 5.2%. El economista James Paulsen expresó su preocupación de que las condiciones financieras podrían ser ya más restrictivas de lo que la Reserva Federal percibe. Se explica que el impacto de un aumento abrupto de las tasas podría manifestarse con un desfase.

La Reserva Federal también enfrenta presión. Si no aumenta las tasas lo suficiente, la confianza del mercado en su voluntad de controlar la inflación podría verse afectada. Por otro lado, si continúa aumentando las tasas, el riesgo de presionar en exceso la vivienda, el consumo, la inversión empresarial y el empleo aumentará.

El NYT informó que no es el nivel actual de las tasas lo que importa, sino hasta dónde llegarán las tasas y qué partes de la economía no podrán soportar la presión en el proceso.

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