Krugman advierte sobre la crisis de la zona euro: "Francia podría caer o ser rescatada"

[Reportera Lee Jeong-hwa de Blockmedia] El premio Nobel de Economía, Paul Krugman, ha advertido que el deterioro financiero de Francia podría convertirse en una crisis de deuda que sacudiría a toda la zona euro.

Se señala que la deuda nacional de Francia ha aumentado hasta el 119% de su Producto Interno Bruto (PIB) y que las reformas fiscales se han retrasado. Krugman expresó su preocupación de que Francia es demasiado grande para ser rescatada y que el riesgo es elevado.

El 9 de octubre (hora local), en un artículo publicado en Substack, Krugman diagnosticó que la situación financiera de Francia se dirige hacia un camino insostenible. Advirtió que los problemas fiscales de Francia podrían amenazar la integración europea más allá de los países individuales.

Francia, un país que no puede ser dejado caer ni rescatado

Krugman señaló: "La situación actual de Francia es realmente preocupante", y agregó: "Esto no es solo un problema de Francia". Afirmó que "el hecho de que Francia sea un miembro de la zona euro crea la posibilidad de que ocurra una crisis de deuda explosiva", y advirtió que tal crisis podría tener un impacto destructivo en la integración europea.

La deuda nacional de Francia asciende a 3.6 billones de euros (540 billones de won). La relación de la deuda nacional con respecto al PIB es del 119%, el nivel más alto desde el lanzamiento del euro. El problema es que, a pesar de que la deuda nacional ya ha alcanzado un nivel enorme, el gobierno sigue aumentando la deuda.

Krugman analizó que la falta de responsabilidad fiscal del gobierno francés podría dificultar aún más un rescate en el futuro. Existe la posibilidad de que otros países miembros de la zona euro se nieguen a apoyar a Francia. Señaló que el tamaño de la economía francesa hace que los costos necesarios para un rescate sean enormes.

Dijo: "Francia podría haber pasado de ser un país demasiado grande para dejarlo caer a ser un país demasiado grande para rescatarlo". Continuó: "No es difícil imaginar un escenario muy sombrío en el que la crisis de Francia cause una profunda división dentro de Europa".

El mercado de bonos del gobierno francés ya está reaccionando de manera sensible a los riesgos fiscales. En los últimos meses, ha habido una gran ola de ventas de bonos franceses. Inicialmente, la preocupación por un nuevo shock inflacionario desencadenó las ventas. Posteriormente, el enorme déficit fiscal y la polarización política aumentaron la inestabilidad en el mercado de bonos.

La brecha de tasas entre los bonos a 10 años de Francia y los bonos alemanes, considerados activos seguros en la zona euro, también se ha ampliado. Esta brecha ha alcanzado niveles similares a los de la crisis fiscal europea de 2011-2012. El 9 de octubre, la tasa de los bonos a 10 años de Francia cayó 3 puntos básicos (0.03 puntos porcentuales) a 4.86%. Sin embargo, los problemas estructurales de financiamiento que preocupan a Krugman siguen presentes.

Fracaso en la reforma de pensiones y conflictos políticos... advertencia sobre la subestimación del riesgo de impago

Krugman identificó la falta de voluntad de reforma en el sistema de pensiones y en el ámbito político como causas estructurales del deterioro financiero de Francia. Aunque no es solo Francia la que enfrenta problemas fiscales, la incapacidad de abordar de manera realista el problema de las pensiones es especialmente grave. Señaló que los ciudadanos franceses comienzan a recibir pensiones a una edad más temprana que en otros países de Europa Occidental.

Los movimientos políticos también están obstaculizando la mejora de la solidez fiscal. Marine Le Pen, una de las principales candidatas a la presidencia de Francia el próximo año, ha prometido que algunos trabajadores podrán jubilarse a los 60 años.

Por otro lado, en toda Francia, continúan las protestas de estudiantes en contra de la escasez de maestros, las clases masificadas y las instalaciones escolares envejecidas. Krugman criticó: "Francia está proporcionando enormes subsidios a los ancianos a expensas de prácticamente todos los demás". Agregó: "No es sorprendente que haya protestas estudiantiles masivas en todo el país".

También advirtió que los mercados financieros están subestimando en exceso el riesgo de impago de Francia. Según Krugman, la probabilidad implícita de impago de Francia reflejada en los precios de los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) es del 1.2%.

Aunque en términos absolutos es bajo, su juicio es que es excesivamente bajo considerando el riesgo financiero real. Dijo: "Es muy preocupante que el precio del CDS de los bonos del gobierno francés haya aumentado repentinamente".

Los CDS son productos derivados de crédito que protegen contra el riesgo de incumplimiento del emisor de bonos. Generalmente, un aumento en el precio del CDS significa que el riesgo crediticio evaluado por el mercado ha aumentado.

Las autoridades europeas también están monitoreando la inestabilidad en el mercado de bonos. Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), declaró esta semana que está observando de cerca los movimientos del mercado financiero en la zona euro. También enfatizó que tienen medios de respuesta en caso de que el mercado se mueva desordenadamente sin justificación.

Por otro lado, el ministro de Finanzas de Francia, Roland Lescure, ha expresado que la situación de Francia está lejos de necesitar la intervención del BCE.

La advertencia de Krugman se centra en que los problemas fiscales de Francia podrían no limitarse a un simple aumento en las tasas de los bonos del gobierno. En un contexto de enorme deuda nacional, conflictos políticos y dificultades en la reforma de pensiones, si la confianza del mercado se deteriora rápidamente, la estabilidad de toda la zona euro podría verse amenazada.

Este contenido se ofrece únicamente con fines informativos generales y no constituye un asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Cualquier evento, recompensa, promoción en línea o información relacionada que se mencione en el presente documento no debe considerarse como una recomendación, solicitud o invitación a comprar, vender, operar o de negociar de otra manera con cualquier criptoactivo. Los criptoactivos son sumamente volátiles y pueden provocar pérdidas. La disponibilidad de los servicios, productos y eventos relacionados de WEEX puede variar según la región. Tienes la responsabilidad de asegurarte de que tu participación esté de acuerdo con las leyes y regulaciones locales vigentes.