Análisis de Opciones y la Diferencia Decisiva con el Análisis Técnico | ¿Por qué se pueden identificar los picos y valles?

※ Este artículo es una contribución de un trader de opciones de ICHIZEN HOLDINGS. Autor: Yosuke Kida

Cuando se escucha "trading de opciones", muchas personas pueden sentir que es un campo que no pueden entender y se alejan de él.

Sin embargo, ¿no te interesaría saber que al "analizar" en lugar de "negociar" opciones, se puede facilitar la identificación de los picos y valles del mercado?

En este artículo, utilizando ejemplos de subidas y bajadas pasadas, a lo largo de una serie de tres partes, explicaré cómo interpretar los movimientos de precios de los activos subyacentes y futuros a partir de los datos del mercado de opciones.
Análisis de Opciones: Presentación de tres series

1. Análisis de Opciones y la Diferencia Decisiva con el Análisis Técnico | ¿Por qué se pueden identificar los picos y valles?
2. Características de la fase de aceleración de la tendencia bajista de BTC — ¿Por qué la energía de la aceleración a la baja tiende a ser fuerte?
3. Características de las herramientas de opciones en la fase de recuperación de la tendencia alcista de BTC

En resumen, explicaré las habilidades de análisis de opciones para identificar picos y valles, divididas en tres series con imágenes fáciles de entender.

Te animo a leer esta serie hasta el final y a adquirir habilidades de análisis de opciones, lo que puede ayudarte a mejorar la "relación de pago" al reducir las pérdidas y aumentar las ganancias, así como a mejorar la tasa de éxito en el trading.
Tres elementos de opciones que no se tocarán en las tres series

• Modelos de ganancias de opciones de compra y venta
• Elementos que constituyen el valor teórico de las opciones, los Greeks (Delta, Vega, etc.)
• Estrategias de opciones como el Covered Call y el Calendar Spread
• Detalles de Black-Scholes y fórmulas complejas

Índice

1. La diferencia decisiva entre el análisis de opciones y el análisis técnico
   1. El análisis técnico refleja los movimientos de precios "pasados"
   2. El análisis de opciones refleja lo que el mercado anticipa "futuro"
   3. Se pueden anticipar precios importantes, direcciones y fuerzas de aceleración a partir de datos clave
2. Cómo leer las cinco herramientas principales utilizadas en el análisis de opciones
   1. GEX (Gamma Exposure) | Ver el "peso" por rango de precios a través del color
   2. Volatilidad Realizada (HV) | Solo observar la relación de las cuatro líneas
   3. DVOL | Índice que muestra la tasa de volatilidad esperada de BTC para los próximos 30 días
   4. Tasa de Financiamiento | Si está alineada con la dirección del precio o en contra
   5. OI (Open Interest) | Medir la "cantidad" que está en el mercado
3. 【Resumen】 Superponiendo las cinco, se logra la conciencia del entorno

La diferencia decisiva entre el análisis de opciones y el análisis técnico {#oa-sec-difference}

Primero, ¿por qué al leer los datos de opciones que anticipan futuros rangos de precios y escenarios, y combinarlos con el análisis técnico, se pueden ver los picos y valles del mercado?

Explicaré esta diferencia decisiva a partir de las diferencias en las fuentes de datos y en la estructura.

El análisis técnico refleja los movimientos de precios "pasados" {#oa-sec-technical}

El análisis técnico es un método que, basado en los movimientos de precios pasados ya grabados en el mercado, utiliza promedios móviles, patrones de gráficos, volúmenes, etc., para inferir el desarrollo futuro en esa línea de tiempo.

Fuente: TradingView (BINANCE:BTCUSDT)

La característica principal es que se basa en la acumulación y reproducibilidad de datos pasados, argumentando que "dado que se movió así en el pasado, también se moverá de la misma manera esta vez".

Por lo tanto, aunque el análisis técnico es un excelente espejo que refleja hacia dónde se están orientando actualmente los participantes del mercado, no contiene mucha información sobre cuándo y en qué rango de precios se romperá esa línea de tiempo, es decir, no proporciona información anticipada sobre los puntos de inversión como picos y valles.

Los puntos de inversión solo se pueden confirmar una vez que el precio realmente alcanza ese nivel y reacciona, convirtiéndose en datos pasados.

El análisis de opciones refleja lo que el mercado anticipa "futuro" {#oa-sec-option-view}

Por otro lado, el análisis de opciones tiene una estructura fundamentalmente diferente.

Las opciones son productos que se compran y venden bajo la condición de "¿qué hacer si en un futuro hay un vencimiento y se alcanza un cierto precio?", por lo que los datos de posiciones abiertas y volatilidad que se acumulan allí reflejan directamente cómo los participantes del mercado estiman los precios y escenarios futuros.

Fuente: Creado por ICHIZEN HOLDINGS

En el centro de esta estimación se encuentra la fórmula del modelo Black-Scholes, que determina el precio de las opciones.

Puede sonar un poco complicado, pero el concepto es simple: "el precio de esta opción se determina a partir de elementos como cuánto se espera que se mueva el precio hasta el vencimiento, la diferencia entre el precio actual y el precio de ejercicio, y el tiempo restante hasta el vencimiento".

En otras palabras, mientras que el análisis técnico observa "resultados pasados", el análisis de opciones puede leer directamente como datos en tiempo real "las expectativas de los participantes del mercado sobre el futuro".

Se pueden anticipar precios importantes, direcciones y fuerzas de aceleración a partir de datos clave {#oa-sec-key-metrics}

Por ejemplo, la forma de leer la Gamma Exposure (GEX) que se explicará en la siguiente parte es un ejemplo típico que facilita la comprensión de la diferencia con el análisis técnico.

Fuente: Creado por ICHIZEN HOLDINGS

En una situación donde hay una fuerte acumulación de gamma positiva (presión de contención) en la parte superior, eso se considera un nivel de contención = un pico y se convierte en un indicador de inversión.

Por el contrario, en una situación donde esa zona de contención se rompe y la gamma negativa (presión de aceleración) se vuelve dominante, se produce un "gamma flip", lo que se convierte en un indicador para seguir la tendencia bajista.

De hecho, utilizando esta forma de lectura, se puede anticipar la caída de Bitcoin desde octubre de 2025, febrero de 2026 y mayo de 2026 a partir de los datos de opciones como "información anticipada".

Fuente: TradingView (BINANCE:BTCUSDT)

Aunque desde el punto de vista técnico parece que la tendencia alcista continúa, si hay una zona de contención de gamma positiva delante, se puede saber de antemano que ese es un rango de precios donde "la fuerza es fuerte, pero es difícil que se extienda más allá".

Y el momento en que el precio realmente alcanza esa zona de contención y comienza a ser contenido suele coincidir con una sensación de sobrecalentamiento técnico (consolidación en un rango alto o formación de mechas superiores, etc.).

El momento en que estas dos señales coinciden es cuando funciona como una señal de pico que indica un cambio a la baja.

De esta manera, al seguir solo la forma del gráfico, se tiende a ser reactivo a la "caída desde el pico", pero al observar los datos de opciones, que son estimaciones del futuro, junto con el análisis técnico, que es la fuerza del pasado, se puede reducir de manera más precisa los tres elementos importantes: rango de precios, dirección y fuerza de aceleración.

Estos tres puntos de vista corresponden a los cinco conocimientos básicos que se tratarán en la siguiente parte: GEX, DVOL, tasa de financiamiento, OI y volatilidad, así que en la siguiente parte, explicaré de manera clara cómo leer estas cinco herramientas principales utilizadas en el análisis de opciones.

1. GEX (Gamma Exposure): Un indicador que muestra el "peso" de cada rango de precios a través del color.
2. Volatilidad Real (HV): Un registro de cuánto se ha movido realmente el precio.
3. DVOL: El precio asociado a la expectativa de volatilidad para los próximos 30 días.
4. Tasa de Financiamiento: Un indicador que muestra cuál de las posiciones largas o cortas es dominante.
5. OI (Intereses Abiertos): La cantidad de posiciones en el mercado.

1. GEX (Gamma Exposure) | Observando el "peso" de cada rango de precios {#oa-sec-gex}

Antes de pasar a las características y usos de GEX (Gamma Exposure), es importante entender algunos conceptos básicos.

El peso lo crean aquellos que no están apostando en una dirección

Fuente: Creado por ICHIZEN HOLDINGS

En el gráfico de GEX, el peso de cada rango de precios es creado por los creadores de mercado y los dealers, quienes actúan como contrapartes en las transacciones.

No apuestan en la dirección del mercado. Si hay alguien que quiere comprar opciones, ellos actúan como vendedores, y si hay alguien que quiere vender, ellos actúan como compradores. Por lo tanto, las posiciones que mantienen no son elegidas por ellos, sino que son el resultado de las órdenes.

Sus transacciones no se basan en juicios como los de los inversores comunes, sino en obligaciones, por lo que, independientemente de su opinión sobre el mercado, emitirán órdenes mecánicamente (de cancelación) si el precio se mueve.

La misma "cancelación" actúa en dirección opuesta según el rango de precios

Esta cancelación mecánica se representa en el gráfico de GEX, donde se colorea según la dirección en que se emiten las órdenes.

En el rango de precios verde (gamma positiva), las órdenes se emiten en dirección opuesta al movimiento del precio. Si sube, se vende, y si baja, se compra, lo que "suprime" el movimiento.

Esto significa que, independientemente de la dirección en que se intente mover, se verá "pesado" y será difícil salir de ese rango de precios. Por lo tanto, cuando el movimiento es estable, es importante verificar hasta dónde se ha acumulado este verde.

Fuente: Creado por ICHIZEN HOLDINGS

En el rango de precios rojo (gamma negativa), este mecanismo se invierte.

Las órdenes se emiten en la misma dirección que el movimiento del precio, por lo que si sube, se compra más, y si baja, se vende más. El movimiento se "amplifica", convirtiéndose en un rango de precios "resbaladizo".

Incluso en situaciones donde se espera una aceleración en la tendencia bajista desde una perspectiva técnica, el comportamiento del mercado puede cambiar drásticamente dependiendo de si ocurre en el área verde de GEX o en el área roja.

Fuente: Creado por ICHIZEN HOLDINGS

Solo se deben observar dos cosas: "límites" y "grosor"

En los datos reales de GEX, solo hay dos puntos a verificar.

El primero es el grosor del color en cada área. Cuanto más grueso sea, más fuerte será la intención de suprimir o amplificar, mientras que los lugares más delgados son más propensos a ser ignorados.

Los rangos de precios con casi nada acumulado se llaman "zonas de vacío", y una vez que se entra en ellas, el mercado tiende a moverse sin materiales que lo detengan.

El segundo es la línea divisoria donde se intercambian las áreas de gamma positiva y negativa. Este es el lugar donde la acción mecánica de los creadores de mercado y los dealers cambia, y se llama "gamma flip".

Aunque se haya absorbido y "suprimido" por gamma positiva, en el momento en que se cruza esta línea, la gamma negativa se convierte en el eje principal del mercado, lo que facilita la amplificación del movimiento, es decir, se cambia a una fase donde se puede esperar un seguimiento.

De hecho, al comparar el mercado de Bitcoin después de mayo de 2026 con el gráfico de GEX, se puede verificar la funcionalidad de esta herramienta.

Fuente: Creado por ICHIZEN HOLDINGS

El precio de BTC a 11 de mayo era de $81,745, y desde una perspectiva técnica, parecía que se podía esperar una aceleración en la tendencia alcista.

Sin embargo, al observar GEX, ya se había formado una gamma positiva gruesa en IBIT$45 = $79,435.

Luego, al romper el punto de gamma flip en IBIT$41.18 = $72,692, el mecanismo en GEX cambió de supresión a amplificación, resultando en una caída significativa hasta $59,130.

Así, GEX (Gamma Exposure) permite anticipar el grado de supresión y amplificación en rangos de precios clave, no basándose en suposiciones sobre si alguien comprará o venderá allí, sino en acciones mecánicas que están estructuralmente determinadas.

Fuente: TradingView (BINANCE:BTCUSDT)
Patrones de lectura de GEX (Gamma Exposure)

• Verde grueso en la parte superior: A medida que se acerca a ese rango de precios, se vuelve más pesado = se considera una zona de supresión.
• Rojo grueso en la parte inferior: Al entrar en ese rango de precios, es más probable que se desplace hacia abajo = la aceleración se vuelve mayor.
• Rojo delgado en la parte inferior y vacío en el verde superior: Es más fácil pasar hacia arriba.
• El precio se acerca a la línea divisoria entre verde y rojo: Posibilidad de cambio de estructura = gamma flip.

2. Volatilidad Real (HV) | Solo observando la relación entre las cuatro líneas {#oa-sec-hv}

¿Por qué es necesario observar este número?

La volatilidad real es un registro de cuánto se ha movido realmente el precio, calculado a partir de movimientos pasados. Piensa en ello como una cuantificación de hechos ya confirmados, no de predicciones.

La importancia de esta herramienta radica en que se utiliza como referencia para que los grandes inversores determinen el tamaño de sus posiciones.

Incluso con una sola posición, si el movimiento es volátil, el riesgo asumido será mayor, y si el movimiento es suave, el riesgo será menor.

Es decir, cuanto más baja sea la volatilidad real, más grandes podrán ser las posiciones que los grandes inversores pueden acumular con el mismo nivel de riesgo. Antes de pasar a cómo leer la volatilidad real, recordemos su papel como "referencia para determinar el tamaño de la posición".

Comparando cuatro períodos para ver en qué estado nos encontramos

En el siguiente gráfico de volatilidad real, se calculan y se codifican por colores los períodos corto = azul, medio = naranja, largo = rojo y muy largo = azul claro.

Fuente: Creado por ICHIZEN HOLDINGS

Lo que se debe observar no es el tamaño de cada número, sino si el HV a corto plazo (azul) es más alto o más bajo en comparación con las otras tres líneas.

Estado en el que el corto está por encima (inversión de rendimiento)

Cuando el HV a corto plazo supera a cualquiera de los HV a medio, largo o muy largo, se llama "inversión de rendimiento". Esto indica que el movimiento reciente ha sido más grande y volátil de lo habitual.

Es importante notar que este movimiento es un registro que aparece "después" de que ya ha ocurrido un gran movimiento en el mercado.

Fuente: Creado por ICHIZEN HOLDINGS

En un estado de inversión de rendimiento, cuanto más volátil sea el movimiento, mayor será el riesgo que asumen los grandes inversores solo por mantener el mismo número de posiciones, lo que les dificulta acumular nuevas posiciones grandes.

Sin embargo, la inversión de rendimiento no significa que "no sucederá nada en el futuro". No se puede asumir que el flujo que ya ha comenzado se detendrá solo por este estado, por lo que es posible que las caídas o subidas continúen.

Reconozcamos que esto indica un "entorno en el que es difícil que entren nuevos grandes fondos".

A la inversa, el estado en el que el HV a corto plazo está por debajo del medio, largo y ultra largo plazo se denomina "yield normal".

Fuente: Creado por ICHIZEN HOLDINGS

El movimiento reciente de los precios se ha estabilizado, lo que ha generado un margen de riesgo.

Por lo tanto, para los grandes inversores, se ha creado un entorno favorable para acumular posiciones, lo que significa que se ha cumplido una de las condiciones previas para que se produzca una tendencia.

El yield normal es un "punto de partida", no un resultado

Es fácil malinterpretar que en el momento en que se convierte en yield normal, el mercado ya ha comenzado a moverse.

El yield normal es, en esencia, solo una base que indica que "el entorno es favorable para que los grandes inversores se muevan". Se acumula porque se ha calmado, y se mueve porque se puede acumular; este es el orden, y la tendencia real aparecerá después.

Fuente: TradingView (BINANCE:BTCUSDT)

Como se puede ver hasta ahora, la volatilidad realizada (HV) es una medida que permite anticipar numéricamente si el entorno es favorable para que los grandes inversores acumulen nuevas posiciones, en lugar de depender de la intuición.

Cabe mencionar que los DVOL y HV que se tratarán a continuación tienen roles diferentes. Mientras que el DVOL es una previsión para los próximos 30 días, la volatilidad realizada es un registro de lo que realmente ha ocurrido, es decir, un hecho.

Patrones de lectura de la volatilidad realizada (HV)

• Azul por encima de otras líneas (yield inverso): El mercado está agitado. Ya ha habido un gran movimiento, y es difícil para los grandes inversores entrar en nuevas posiciones desde aquí.
• Azul por debajo de otras líneas (yield normal): El mercado está tranquilo. Se acumulan posiciones y se cumplen las condiciones previas para que se produzca una tendencia.
• Justo después de cambiar de yield inverso a yield normal: Señal de que el entorno se ha preparado. La dirección en la que se moverá se determinará observando otras herramientas.

3. DVOL | Índice que muestra la tasa de cambio esperada de BTC en los próximos 30 días {#oa-sec-dvol}

Fuente: TradingView (BINANCE:BTCUSDT)

No es un registro, sino una expectativa con un precio asignado

El DVOL es un índice que cuantifica cuánto se espera que se mueva el mercado de opciones de Bitcoin en los próximos 30 días.

Se trata de un indicador que resume la tasa de cambio esperada, conocida como volatilidad implícita (IV), en todo el mercado, por lo que puede considerarse como el VIX de Bitcoin.

El DVOL no es un registro de lo que realmente ha ocurrido, sino que es un número asignado a una expectativa de lo que ocurrirá. Esta es la diferencia decisiva con la volatilidad realizada.

Lo que reacciona no es la dirección, sino la volatilidad misma

Los movimientos del DVOL tienen la característica de que reflejan directamente las emociones y la temperatura de los inversores en Bitcoin.

En un escenario de caída, los inversores sienten el miedo de que sus ganancias latentes se desvanecen o de que sus pérdidas latentes se agravan.

Por lo tanto, muchos inversores se apresuran a comprar posiciones de cobertura a la baja, como opciones de venta (que maximizan las ganancias cuando los precios caen), lo que provoca un aumento en el valor del DVOL.

Fuente: TradingView (BINANCE:BTCUSDT)

Por otro lado, en un escenario de subida o lateral, las emociones no se manifiestan con la misma intensidad que el miedo.

Aunque hay una sensación agradable de que las ganancias latentes están aumentando, muchos inversores piensan que "BTC es un activo que a medio y largo plazo tiende a subir", por lo que no sienten la necesidad de apresurarse a actuar, lo que puede llevar a un avance gradual hacia arriba.

Dado que hay menos personas apresurándose, el movimiento para comprar posiciones de cobertura también se dispersa, por lo que a medida que se calma el movimiento de precios, el DVOL también tiende a disminuir naturalmente.

Relación de correlación y anticorrelación entre BTC y DVOL

1. Caída de BTC × Aumento de DVOL: La compra de opciones de venta se concentra por miedo, y el DVOL aumenta más allá de la magnitud de la caída.
2. Aumento de BTC × Disminución de DVOL: Hay pocos inversores apresurados ante un aumento gradual, y la incorporación también se calma.
3. Aumento de BTC × Aumento de DVOL: Un patrón raro. La compra de opciones de compra se concentra debido al miedo a perderse el aumento repentino.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que lo que reacciona el DVOL no es la dirección del "miedo" en sí, sino la magnitud del cambio emocional.

De hecho, en un escenario de aumento repentino de BTC, si surge la emoción de "es sorprendente lo rápido que se acelera el aumento", puede haber un patrón raro en el que BTC y DVOL se correlacionan.

Lo que se debe observar no es el valor absoluto, sino el nivel

Al utilizar el DVOL como criterio de juicio, lo que se debe verificar no es el número en sí, sino cuán cerca está de las zonas de soporte y resistencia donde el mercado ha reaccionado en el pasado.

Por ejemplo, si se acerca a una zona de precios bajos, significa que la incorporación del mercado se ha comprimido al máximo, lo que deja mucho margen para expandirse. Es decir, se puede esperar un miedo a la caída (relación inversa) o una sorpresa por un aumento repentino (relación directa).

Fuente: TradingView (BINANCE:BTCUSDT)

Por otro lado, si se encuentra en una zona de precios altos, significa que las expectativas de volatilidad ya están reflejadas en los números, lo que puede llevar a una reversión. Es decir, se puede prever un aumento gradual o la formación de un mercado lateral.

Las zonas bajas del DVOL son el punto de partida para la expansión, mientras que las zonas altas son el punto de partida para la absorción y la reversión. Solo es necesario recordar esta relación de dos posiciones.

Patrones de lectura del DVOL

• Cercano a la zona baja: La incorporación se ha comprimido al máximo, por lo que hay mucho margen para expandirse.
• Comienza a rebotar desde la zona baja: La incorporación ha comenzado a expandirse nuevamente. Es el momento en que la sensibilidad del mercado al movimiento de precios comienza a aumentar.
• Ubicado en la zona alta: Las expectativas de volatilidad ya están reflejadas en los precios, por lo que es propenso a revertirse.
• Se expande antes de un evento y se contrae después: No es el resultado del evento, sino la eliminación de la incorporación lo que mueve los precios.

4. Tasa de financiación | ¿Está alineada con la dirección del precio o va en contra? {#oa-sec-funding}

Lo que significan el positivo y el negativo

Los futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento. En los futuros normales, hay un mecanismo que asegura que el precio converja con el precio spot en el momento del vencimiento, por lo que no hay problema si el precio se aleja del spot hasta entonces.

Sin embargo, en los perpetuos no existe un "momento forzado para igualar los precios", por lo que si la oferta y la demanda entre compradores y vendedores se dejan desequilibradas, el precio de los futuros puede desviarse indefinidamente del precio spot.

Por lo tanto, se ha incorporado un mecanismo que intercambia tarifas entre largos y cortos a intervalos regulares para corregir el desequilibrio de la oferta y la demanda, atrayendo el precio de los futuros hacia el precio spot. Esta es la tasa de financiación.

Fuente: CoinGlass "Gráfico BTCUSDT" (Binance)

Si la tasa es positiva, los largos están pagando a los cortos. Esto indica que los futuros están siendo comprados más que el precio spot.

Si es negativa, los cortos están pagando a los largos. Esto indica que los futuros están siendo vendidos más que el precio spot.

Antes de pasar a la lectura de la tasa de financiación, recordemos esta relación de "quién le paga a quién".

Leer en combinación con el precio, no por el tamaño del número

Lo que se observa con esta herramienta no es qué porcentaje es la tasa. La única cuestión es: ¿la dirección del movimiento de precios está alineada o va en contra de la tasa?

Lo que es especialmente importante es la combinación de una tasa positiva mientras el precio está cayendo.

El precio está bajando, pero los largos siguen pagando tarifas. Esto significa que, a pesar de la caída, los largos no están cerrando sus posiciones.

Aún quedan posiciones largas, por lo que si hay otra caída, eso podría llevar a liquidaciones adicionales.

Fuente: CoinGlass "Gráfico BTCUSDT" (Binance)

Por otro lado, aunque el precio está subiendo, la tasa sigue siendo negativa, lo que significa que, a pesar del aumento de precios, las posiciones cortas siguen pagando comisiones. En otras palabras, el precio está subiendo, pero las posiciones cortas no se están liquidando.

Aún quedan posiciones cortas, por lo que si el precio sube un poco más, eso podría llevar a liquidaciones adicionales (short squeeze).

Como se puede ver hasta ahora, la tasa de financiación solo indica la dirección del sesgo. La cantidad que acompaña a ese sesgo se puede ver combinando con el OI (Open Interest).
Patrones de lectura de la tasa de financiación

• Precio en aumento × Positiva: Aumento claro. Sin embargo, si se calienta demasiado, puede haber un sesgo excesivo hacia las posiciones largas, lo que puede convertirse en combustible para liquidaciones en la parte superior.
• Precio en descenso × Negativa: Descenso claro. Se están liquidando posiciones, y es un momento propenso a un short squeeze.
• Precio en descenso × Positiva: Muy importante. Las posiciones largas no se han liquidado, y persiste el riesgo de liquidaciones adicionales.
• Precio en aumento × Casi cero desde negativo: Aumento que no depende del apalancamiento. Está liderado por el mercado spot o ETFs, y la calidad del rebote es saludable.

5. OI (Interés Abierto) | Midiendo la "cantidad" en el mercado {#oa-sec-oi}

Diferente del volumen

El OI es la cantidad total de posiciones que permanecen sin liquidar. Aumenta si se abren nuevas posiciones y disminuye si se liquidan.

A menudo se confunde con el volumen, pero son cosas diferentes. Aunque el volumen en el comercio perpetuo sea alto, si el OI no aumenta, solo significa que los poseedores existentes están cambiando, y la cantidad total de posiciones en el mercado no está cambiando.

Fuente: CoinGlass "Cripto Futuros"

Aunque se están realizando transacciones, no significa que se estén acumulando nuevas posiciones apalancadas, por lo que se puede concluir que no se puede esperar un gran aumento en la tendencia.

Por otro lado, si el volumen es alto y el OI también está en tendencia ascendente, eso significa que "poseedores existentes + nuevos poseedores", la cantidad total de posiciones se expande, lo que permite esperar un aumento en la tendencia debido a la liquidación de grandes posiciones.

El OI solo te dice la "cantidad"

Este es el punto más confuso. Aunque el OI en el comercio perpetuo esté aumentando, no se sabe si son posiciones largas o cortas las que están aumentando.

El OI solo muestra la cantidad total de posiciones, por lo que para verificar la dirección, se debe combinar con la tasa de financiación mencionada anteriormente.

Fuente: TradingView (BINANCE:BTCUSDT)

Por ejemplo, si el OI está aumentando y la tasa de financiación también está subiendo en dirección positiva, se puede concluir que se están acumulando nuevas posiciones largas de manera activa.

Por el contrario, si el OI está aumentando y la tasa de financiación está disminuyendo en dirección negativa, se puede concluir que se están acumulando nuevas posiciones cortas.

Incluso si se observa el mismo fenómeno de "aumento del OI", la dirección en la que se mueve la tasa de financiación determina si se están acumulando posiciones largas o cortas.
Patrones de lectura del OI (Interés Abierto)

• Precio estable × OI estable: Esperando. Los grandes jugadores no están tomando una dirección, y el movimiento de precios es limitado.
• Precio en aumento × Aumento de OI × Tasa positiva: Liderado por apalancamiento. Es propenso a aumentar, pero al mismo tiempo se acumula combustible para liquidaciones en la parte superior.
• Precio en aumento × OI estable: Aumento que no depende del apalancamiento. Es difícil que se produzcan aumentos bruscos, pero también es menos probable que se rompa.
• Precio en descenso × Aumento de OI: Nuevas posiciones cortas están entrando.
• Precio en descenso × Disminución brusca de OI: Huellas de liquidaciones forzadas. Como se ha eliminado el combustible, es menos probable que baje con la misma fuerza.
• El OI golpea un nivel específico: Ese nivel se considera un techo desde el punto de vista de las posiciones.

Ver el mapa de liquidaciones para saber "dónde está el combustible"

El OI solo indica la cantidad total, pero no muestra en qué rangos de precios está distribuido. Lo que se estima para cada rango de precios se llama "mapa de liquidaciones".

En el mapa de liquidaciones, se puede verificar cuántas liquidaciones largas hay por debajo del precio actual y cuántas liquidaciones cortas hay por encima del precio actual, y en qué rangos de precios están acumuladas. Si hay muchas liquidaciones largas en la parte inferior, cuando se rompa ese nivel, se producirán liquidaciones en cadena, lo que se convertirá en combustible para acelerar el siguiente movimiento de precios.

Fuente: CoinGlass "Mapa de Calor de Liquidaciones"

Si hay muchas liquidaciones cortas en la parte superior, cuando se rompa ese nivel, se producirá un short squeeze en cadena, lo que significa que hay combustible para un rebote o un movimiento en la dirección de la tendencia.

Por el contrario, si hay pocos niveles de liquidación, aunque se rompa un nivel técnico importante, es menos probable que se produzca una aceleración autónoma.

El mapa de liquidaciones permite verificar de antemano la dirección en la que es más probable que ocurran liquidaciones (cortas en la parte superior, largas en la parte inferior), por lo que se recomienda utilizarlo como una "verificación" de la dirección derivada de la combinación de la tasa de financiación y el OI.

【Resumen】 Al superponer cinco elementos, se logra una comprensión del entorno {#oa-sec-summary}

En este artículo, hemos explicado por qué el análisis de opciones puede leer la conciencia de los participantes del mercado hacia el futuro. La razón y la forma en que utilizamos cinco herramientas principales.

A través de este contenido, algunos pueden haber sentido que "si solo se observa una herramienta, podría ser más fácil de lo que parece".

Sin embargo, no hay un solo indicador que se pueda leer con precisión de forma aislada. La construcción real al usarlo se realiza en tres etapas:
Funciones de las herramientas principales explicadas en este artículo

1. ¿Cuándo hay posibilidad de movimiento? = Potencial de aceleración

Verificar si el entorno se ha preparado con volatilidad realizada (yield positivo) / si la DVOL se ha comprimido.
2. ¿Dónde y qué sucederá? = Precio

Verificar dónde están las restricciones, amplificaciones y límites en el GEX en el gráfico real.
3. ¿Cuánta cantidad hay? = Dirección

Verificar la cantidad total con OI, la dirección con la tasa de financiación y el combustible de amplificación con el mapa de liquidaciones.

No se trata de observar herramientas de forma aislada, sino de combinarlas con GEX, DVOL, tasa de financiación, etc., entendiendo cada función, y solo al contrastarlas con el mercado real se completa un análisis de opciones preciso.

Algunos pueden sentirse inseguros y pensar que "se ha vuelto complicado de repente", pero al superponer los movimientos de precios pasados de Bitcoin con las herramientas principales, no se siente tan difícil como se piensa.

Por lo tanto, en el próximo artículo, aplicaremos este análisis de opciones en tres etapas y lo verificaremos en el mercado real.

En las dos caídas de finales de febrero y finales de junio de 2026, ¿cómo se alinearon los datos de las herramientas principales y dónde se cumplieron las condiciones?

Verificación de "respuestas" que permitieron mejorar la precisión de las posiciones cortas desde el techo se explicará en detalle.
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  Yosuke Kida

Ichizen Holdings Co., Ltd. | CEO

Desde 2016, he estado involucrado en el mercado de activos digitales. En 2019, asumí el cargo de representante de los medios de criptomonedas CoinOtaku (actualmente CoinPartner). En 2020, llevé a cabo la transferencia de acciones de la empresa y adquirí experiencia en el negocio de activos digitales bajo una empresa cotizada. Desde 2025, soy el representante de ICHIZEN HOLDINGS. Actualmente, superviso la operación del servicio de préstamos de criptomonedas "HyperLending" y el trading en cuenta propia, proporcionando análisis del mercado, incluidos los del mercado de opciones, diariamente.

@kida_btcmaxi
Empresa operadora

ICHIZEN HOLDINGS Co., Ltd.

Fundada como una empresa de consultoría Web3 con fortalezas en el ámbito financiero. He tenido experiencia en una amplia gama de apoyos, desde empresas cotizadas en el país hasta gobiernos locales y proyectos de tokens en el extranjero. Actualmente, me estoy desarrollando como una empresa de gestión de activos digitales centrada en el trading de criptomonedas en cuenta propia, ofreciendo consultoría financiera y apoyo en auditoría/prácticas de tesorería de activos digitales. Operamos el servicio de préstamos de criptomonedas "HyperLending" y proporcionamos análisis del mercado, incluidos los técnicos, macroeconómicos y del mercado de opciones, todos los días hábiles.

Sitio oficial: ichizenholdings.co.jp
X (anteriormente Twitter): @ichizenholdings

Referencias

Algunos de los gráficos en este artículo se han creado basándose en datos de CoinGlass.

• Mapa de calor de liquidaciones
• Datos de futuros (tasa de financiación, OI, etc.)
• Gráfico BTCUSDT

*Este artículo tiene como objetivo proporcionar información y no recomienda ninguna acción de inversión específica. Las decisiones de inversión deben tomarse bajo su propia responsabilidad.

Este contenido se ofrece únicamente con fines informativos generales y no constituye un asesoramiento financiero, de inversión, legal ni fiscal. Cualquier evento, recompensa, promoción en línea o información relacionada que se mencione en el presente documento no debe considerarse como una recomendación, solicitud o invitación a comprar, vender, operar o de negociar de otra manera con cualquier criptoactivo. Los criptoactivos son sumamente volátiles y pueden provocar pérdidas. La disponibilidad de los servicios, productos y eventos relacionados de WEEX puede variar según la región. Tienes la responsabilidad de asegurarte de que tu participación esté de acuerdo con las leyes y regulaciones locales vigentes.