USDT recarga, intercambio de múltiples monedas, tarjeta de crédito virtual: ¿cuáles son los límites criminales de las plataformas de pago Web3?

Para los proyectos de pago Web3, el verdadero límite del producto no está en "si se puede permitir a los usuarios pagar con USDT", sino en qué capacidades financieras, que deberían estar reguladas por separado, ha asumido la plataforma para lograr esto.

Escrito por: Gao Mengyang

El 27 de agosto, la policía de Shanghái reveló un caso que merece la atención de la industria de pagos Web3 al informar sobre delitos económicos relacionados con criptomonedas.

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A diferencia de las casas de cambio tradicionales, este caso, desde la forma del producto, se asemeja más a una empresa FinTech: los sospechosos establecieron una empresa tecnológica y construyeron dos plataformas en línea para "intercambio de fondos transfronterizos" y "emisión y liquidación de tarjetas de crédito virtuales", donde los usuarios pueden recargar criptomonedas, intercambiar múltiples monedas, solicitar tarjetas de crédito virtuales y realizar pagos y reembolsos. La plataforma obtiene ganancias a través de tarifas de transacción, tarifas de servicio de consumo, tarifas de emisión de tarjetas y tarifas de retiro.

Según el informe policial, se arrestaron a 9 sospechosos en el caso, con un monto involucrado de más de 200 millones de yuanes. Actualmente, 5 de ellos han sido aprobados para arresto por el fiscal por el delito de operación ilegal, mientras que los demás han sido sometidos a medidas coercitivas penales, y el caso sigue en investigación.

Si solo se observa la página del producto, "recarga de USDT", "consumo global", "intercambio de múltiples monedas" y "pago con tarjeta virtual" son funciones muy familiares en la industria de pagos Web3, e incluso ya existen varios productos similares en el mercado extranjero. Por lo tanto, lo que realmente merece ser estudiado en este caso no es "si se puede hacer una tarjeta de crédito virtual", sino cómo la naturaleza legal del negocio cambia cuando un producto de pago, al incorporar una moneda estable, pasa de servicios técnicos y de tarjetas a la conversión de fondos y liquidación transfronteriza.

1. El problema no está en "si hay una tarjeta virtual", sino en cuántos pasos financieros ha asumido la plataforma

Las tarjetas de crédito virtuales no son productos que inherentemente tengan una naturaleza criminal.

Desde la perspectiva del mercado de pagos global, la combinación de redes de tarjetas bancarias y activos digitales ha dado lugar a varios modelos maduros. Por ejemplo, algunos productos de Crypto Card permiten a los usuarios gastar activos criptográficos, pero en la cadena de pago real, los activos criptográficos generalmente deben convertirse en moneda fiduciaria antes de ingresar a la red de pago de tarjetas bancarias tradicionales, y el comerciante finalmente recibe moneda legal. Detrás de todo el producto, a menudo también están involucradas instituciones financieras reguladas, emisores de tarjetas, organizaciones de tarjetas, KYC, prevención de lavado de dinero, filtrado de sanciones y monitoreo continuo de transacciones.

Este modelo extranjero, por supuesto, no puede ser utilizado directamente como base para la legalidad de los negocios dentro de China, pero puede ayudarnos a entender una lógica industrial muy importante: "una tarjeta que se puede usar para gastar USDT" no es simplemente conectar una billetera con una tarjeta bancaria, sino que existen múltiples pasos independientes como conversión de activos digitales, fondos en moneda fiduciaria, emisión de tarjetas, liquidación y liquidación de comerciantes. Quién completa cada paso y bajo qué calificaciones se completa es lo que realmente preocupa a la revisión legal.

El caso revelado por la policía de Shanghái es digno de atención precisamente porque la plataforma relacionada no solo proporciona un acceso a la tarjeta.

Según el informe policial, en la plataforma de "intercambio de fondos transfronterizos", el personal relevante recibe criptomonedas de los clientes en el extranjero y las convierte en moneda extranjera para formar un fondo, y luego, mediante la invención de razones falsas, realiza la liquidación transfronteriza, logrando la conversión y transferencia entre criptomonedas y yuanes; en otra plataforma de "emisión y liquidación de tarjetas de crédito virtuales", el personal relevante colabora con operadores de tarjetas virtuales para ofrecer tarjetas de crédito virtuales a los clientes, quienes reembolsan con criptomonedas después de consumir, y la plataforma luego convierte las criptomonedas en moneda extranjera en el extranjero, completando la liquidación con el operador de tarjetas virtuales mediante un método de liquidación transfronteriza falso.

Es decir, el análisis de este caso ya no se centra en un simple acto de "emisión de tarjetas", sino en un conjunto completo de servicios financieros cerrados que van desde la recepción de criptomonedas, conversión a moneda extranjera, organización de fondos transfronterizos, liquidación de tarjetas hasta el cobro a los usuarios.

2. Una vez que la plataforma completa "cambiar monedas por dinero" para los clientes, la naturaleza del negocio comienza a cambiar

Muchos productos de pago Web3 inicialmente pueden haber querido resolver un problema muy simple: los usuarios tienen USDT, pero los comerciantes solo aceptan dólares, dólares de Hong Kong u otras monedas fiduciarias, ¿pueden usar una tarjeta para que estos activos digitales sean más fáciles de pagar?

Lo que realmente debe ser vigilado es que, para lograr esta experiencia, el producto gradualmente asume todas las capacidades que originalmente eran responsabilidad de diferentes entidades con licencia.

Por ejemplo, los usuarios primero recargan USDT en la cuenta de la plataforma, y la plataforma calcula cuántos dólares se pueden intercambiar a su precio; luego, el usuario solicita una tarjeta virtual, y la plataforma se encarga de cargar el valor intercambiado en el sistema de tarjetas; después de que ocurre el consumo, la plataforma también se encarga de la venta de criptomonedas, el pago en moneda extranjera y la liquidación transfronteriza, y al final, todos los caminos de fondos, precios de intercambio y arreglos de liquidación son completados por la plataforma.

En esta etapa, la plataforma ya no solo proporciona una interfaz técnica o una página de gestión de tarjetas, sino que puede involucrar múltiples pasos regulados como la conversión de criptomonedas, la transferencia de fondos en moneda fiduciaria y la liquidación de pagos transfronterizos.

En febrero de 2026, el Banco Popular de China y otros ocho departamentos publicaron un aviso sobre "la prevención y el manejo de riesgos relacionados con criptomonedas", que establece claramente que las actividades comerciales relacionadas con el intercambio de moneda fiduciaria y criptomonedas, el intercambio entre criptomonedas, la compra y venta de criptomonedas como contraparte central, y la provisión de servicios de intermediación de información y precios para el comercio de criptomonedas se consideran actividades financieras ilegales y están estrictamente prohibidas. También se establece que las entidades y personas en el extranjero no pueden proporcionar servicios relacionados con criptomonedas a entidades dentro del país de ninguna forma.

Al mismo tiempo, las actividades de pago que implican la transferencia de fondos en moneda fiduciaria según las instrucciones de pago electrónico del usuario dentro del país requieren obtener los permisos correspondientes de acuerdo con las regulaciones de pago actuales. Las instituciones en el extranjero que ofrecen servicios de pago transfronterizo a usuarios dentro del país también deben considerar diferentes requisitos regulatorios relacionados con pagos, divisas, RMB transfronterizo y datos.

Por lo tanto, para los productos de pago Web3 dirigidos a usuarios dentro de China, lo que realmente deberían responder de antemano no es "nuestra tarjeta es emitida por una empresa extranjera, así que no hay problema", sino quién completa la conversión, la cuenta, el pago y la liquidación después de que el usuario entrega su primer USDT al sistema, y qué funciones comerciales reales asume el equipo dentro del país.

3. Es importante "colaborar con instituciones con licencia en el extranjero", pero no solo se debe mirar quién es responsable en el contrato

En la realidad, los proyectos de Crypto Card generalmente no solicitan a una empresa tecnológica china que obtenga la calificación de emisión de tarjetas de Visa o Mastercard por sí sola, sino que adoptan estructuras de colaboración más complejas, como que instituciones con licencia en el extranjero proporcionen las tarjetas, un patrocinador de BIN se encargue del plan de tarjetas, y otra institución de pago se encargue de la liquidación, mientras que el proyecto Web3 asume principalmente la billetera, la interfaz de usuario, el desarrollo técnico y la operación del cliente.

Esta estructura, por supuesto, presenta una diferencia significativa con "construir una plataforma por sí mismo y completar todos los negocios de fondos por sí mismo", pero el análisis criminal y regulatorio aún no puede limitarse a los nombres de los roles en el contrato.

Supongamos que el contrato dice que "la parte colaboradora en el extranjero es responsable de los pagos y la emisión de tarjetas", pero en la operación real, el equipo chino es responsable de atraer usuarios dentro del país, proporcionar cotizaciones de USDT a dólares, controlar la billetera de recarga de los usuarios, decidir cuándo se intercambian los activos, organizar retiros y reembolsos, y obtener ingresos según el volumen de recarga o el monto de intercambio. En este caso, el nombre de "proveedor de servicios técnicos" en el contrato no puede explicar completamente su verdadero negocio.

Por el contrario, si el equipo dentro del país solo proporciona desarrollo de software, integración de API u otras capacidades técnicas, no controla los fondos de los clientes, no decide el precio de intercambio, no participa en la compra y venta de criptomonedas y liquidaciones en moneda fiduciaria, y no proporciona directamente servicios financieros relacionados a los usuarios dentro del país, entonces debería ser evaluado de manera independiente según su comportamiento real, y no porque el producto finalmente esté relacionado con criptomonedas y tarjetas bancarias, se debe considerar al socio técnico y al operador de fondos como el mismo rol.

Esta es también la razón por la que, al diseñar la estructura comercial, el diagrama de flujo de fondos a menudo es más importante que el diagrama de estructura de acciones. La empresa que posee el proyecto puede explicar la relación comercial, pero en qué billetera entra el USDT del cliente, quién puede usarlo, dónde se realiza el intercambio, en qué cuenta entra la moneda fiduciaria, quién paga a la institución emisora y quién obtiene las tarifas, es lo que realmente determina qué funciones comerciales asume cada entidad.

4. Otra señal digna de atención en el caso de Shanghái es la "liquidación transfronteriza falsa"

Si solo se discute el intercambio de monedas estables y las tarjetas virtuales, es fácil pasar por alto un detalle más tradicional pero legalmente significativo en este caso.

La policía reveló que en las operaciones de fondos transfronterizos de la plataforma relacionada, la banda criminal incurrió en "fabricar razones falsas para la liquidación transfronteriza"; en las operaciones de liquidación de tarjetas de crédito virtuales, la banda también completó la liquidación con el operador de tarjetas virtuales mediante un método de liquidación transfronteriza falso después de convertir criptomonedas en moneda extranjera en el extranjero.

Esto significa que el caso no se limita a la pregunta de "cómo se convierte USDT en dólares", sino que también involucra por qué los fondos transfronterizos pueden ingresar a los canales financieros formales bajo algún nombre comercial, servicio u otro.

Para las empresas de pagos transfronterizos reales, este punto es especialmente importante, ya que la liquidación internacional normal a menudo requiere poder explicar el contexto de la transacción, ya sea comercio de bienes, servicios de software, tarifas publicitarias, tarifas de servicios técnicos u otras transacciones comerciales reales, que deben corresponder con contratos, órdenes, facturas u otros materiales comerciales; si para llevar fondos de regreso al país se fabrican contratos, se inventan servicios o se utiliza un contexto comercial no relacionado con la actividad real, entonces los problemas legales que enfrenta el producto ya no son solo la regulación de criptomonedas, sino que pueden involucrar aún más la gestión de divisas y otros riesgos de negocios de fondos.

Por lo tanto, lo que los proyectos de pago con monedas estables deben vigilar no es que un gerente de producto haya agregado un botón de "recarga de USDT" en la página, sino que el backend, para que este dinero finalmente funcione, comience a aumentar continuamente los arreglos de fondos que no pueden ser explicados por relaciones comerciales reales.

5. Para juzgar si un producto de pago Web3 ha cruzado la frontera, se pueden observar seis relaciones de fondos

Si se coloca el caso de Shanghái junto con las regulaciones actuales, para los equipos que están diseñando productos de pago con monedas estables, Crypto Card, PayFi o productos de pagos globales, se puede comenzar sin discutir términos legales complejos, sino ejecutando el producto de manera completa.

Primero. ¿Qué activos entrega el usuario a quién? Si los usuarios dentro del país entregan directamente USDT a la billetera controlada por la plataforma, se debe confirmar si la plataforma solo proporciona custodia técnica o si ya ha asumido el control real de los activos.

Segundo. ¿Quién es responsable de vender USDT? ¿Es una institución financiera o cripto regulada en el extranjero que completa el intercambio de acuerdo con las reglas locales, o el equipo del proyecto busca comerciantes de monedas, establece precios y completa el pago por sí mismo?

Tercero. ¿A quién entra la moneda fiduciaria? Si los fondos intercambiados ingresan a una cuenta controlada por el proyecto, y luego el proyecto organiza el pago, su papel en los fondos será claramente mayor que el de un simple proveedor de servicios técnicos de API.

Cuarto. ¿Quién emite la tarjeta y asume la responsabilidad de liquidación? La aparición de un logo de marca en la tarjeta no puede reemplazar la confirmación del verdadero emisor, patrocinador de BIN, institución de pago y entidad de liquidación.

Quinto. ¿Cuál es el verdadero servicio que compra el cliente? Si el usuario solo está utilizando una tarjeta de pago en el extranjero, en comparación con la solicitud directa al usuario de "cambiar mi USDT a dólares y pagar por mí en el extranjero", la necesidad del negocio subyacente no es la misma.

Sexto. ¿Cómo gana dinero la plataforma? Las tarifas de suscripción de software, tarifas de servicios técnicos, en comparación con las tarifas de intercambio, tarifas de retiro y tarifas de liquidación de fondos, tienen diferentes significados explicativos sobre la verdadera naturaleza del negocio de la plataforma.

Observaciones de abogados

El caso de 200 millones de yuanes revelado por la policía de Shanghái merece la atención de la industria Web3 porque muestra una tendencia de plataforma muy típica: las funciones que originalmente estaban dispersas entre comerciantes de monedas, instituciones de cambio, instituciones de pago, emisores de tarjetas y entidades de liquidación transfronteriza se han integrado en un solo punto de acceso para el usuario, lo que ha mejorado la experiencia del usuario, pero también ha aumentado las funciones financieras asumidas por la plataforma.

Por lo tanto, al discutir los riesgos legales de los proyectos de Crypto Card, pagos con monedas estables o PayFi, si solo se pregunta "¿es legal la tarjeta de crédito virtual?", a menudo no se obtienen respuestas realmente útiles. Un método más efectivo es rastrear los fondos paso a paso, desglosando la conversión de activos digitales, el control de fondos en moneda, las instrucciones de pago, la emisión de tarjetas, la liquidación transfronteriza y el modelo de cobro, y luego juzgar qué entidad completa cada paso bajo qué reglas.

Ya existen muchos productos de Crypto Card maduros en el extranjero, pero eso no significa que la misma estructura de producto se pueda copiar sin ajustes para los usuarios dentro de China; de la misma manera, el uso de empresas extranjeras, organizaciones de tarjetas extranjeras o socios en el extranjero no cambiará automáticamente la naturaleza legal de las acciones del equipo dentro del país.

Para los proyectos de pago Web3, el verdadero límite del producto no está en "si se puede permitir a los usuarios pagar con USDT", sino en qué capacidades financieras, que deberían estar reguladas por separado, ha asumido la plataforma para lograr esto.

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