مصاحبه با مت هوجان: ارزش بازار دارایی‌های دیجیتال تا سال 2030 به 10 تریلیون دلار خواهد رسید

اخبار بد تمام شده است و روندهای سازمانی و سیاستی را روشن کرده است.

نویسنده: The Rollup

ترجمه: بلاکچین بی‌زبان

در حالی که اکثر سرمایه‌گذاران خرد هنوز در انتظار «خرید در کف» هستند، منطق پایه‌ای بازار ارزهای دیجیتال به طور پنهانی بازسازی شده است. اخبار بد به وفور منتشر می‌شود، اما بازار دیگر کاهش نمی‌یابد؛ سرمایه‌گذاران خرد در حال خروج هستند و سازمان‌های سنتی با 20 تریلیون دلار دارایی به آرامی در حال ورود هستند.

زمانی که «چرخه چهار ساله» سنتی شروع به کار نمی‌کند، موج بعدی بازار صعودی به شکلی کاملاً جدید و غیرمنتظره آغاز خواهد شد.

از وضعیت ورود سازمان‌ها تا داده‌های واقعی پشت افسانه‌های ثروت، این مقاله آینده‌ای را که غول‌های صنعت در نظر دارند برای شما تجزیه و تحلیل می‌کند و به شما کمک می‌کند تا این حقیقت آرام بازار صعودی را پیش‌بینی کنید.

1. وضعیت بازار و تحول چرخه: سیگنال‌های کف و تغییرات ساختاری

مجری:

مت، رایان، خوش آمدید! بسیار خوشحالم که شما را دعوت کرده‌ام. همه می‌دانند که بسیاری از مهمانان فقط می‌خواهند موقعیت‌های خود را تبلیغ کنند، اما شما می‌توانید به طور عینی در مورد پشت صحنه صنعت صحبت کنید. به طور کلی، وقتی شما به وضعیت بازار نگاه می‌کنید، ما در چه موقعیتی هستیم؟ چند روز پیش، من یک میم از «داستان اسباب‌بازی» با شخصیت بازرگانی منتشر کردم ------ همه می‌گویند: «تابستان یک بار دیگر شستشوی بازار خواهد داشت و سپس آخرین موج کاهش خواهد آمد و بعد فقط افزایش خواهد بود. همه در اکتبر در کف خرید خواهند کرد، درست یک سال بعد از حادثه 1010.» آیا این یک سناریوی از پیش تعیین شده است؟ آیا ما طبق این ریتم پیش می‌رویم یا شما فکر می‌کنید مسیر دارایی‌های دیجیتال ممکن است کمی متفاوت باشد؟

مت:

اجازه دهید من ابتدا صحبت کنم و رایان می‌تواند بعداً اضافه کند. در دو ماه گذشته، من در بازار متوجه شدم که واضح‌ترین نکته این است که بازار دیگر به اخبار بد واکنش منفی نشان نمی‌دهد.

شما ببینید، مایکل سیلور در حال فروش بیت‌کوین است، اما بیت‌کوین اهمیتی نمی‌دهد؛ قیمت معاملات Stretch به 75 کاهش یافته، اما بیت‌کوین اهمیتی نمی‌دهد؛ ما با یک حادثه هک بزرگ در ذخیره سرد مواجه شدیم، اما بیت‌کوین اهمیتی نمی‌دهد؛ حتی قانون Clarity با شکست مواجه شد، اما بیت‌کوین همچنان اهمیتی نمی‌دهد. وقتی یک بازار به طور کامل از واکنش به اخبار بد متوقف می‌شود، این معمولاً یک سیگنال قوی است که بازار در حال حاضر در کف قرار دارد.

بنابراین در آن تحلیل سنتی، من به دیدگاه اجماعی شک دارم: آیا واقعاً ما شاهد یک بازگشت بزرگ خواهیم بود؟ شاید، و شاید شما فرصتی برای خرید بیت‌کوین در حدود 50 هزار دلار داشته باشید، اما من مطمئن نیستم که شما بتوانید آن فرصت را منتظر بمانید. برای من، نشانه‌های زیادی وجود دارد که نشان می‌دهد ما در حال حاضر در این فرآیند کف‌سازی هستیم و ممکن است به تدریج با گذشت زمان به سمت بالا حرکت کنیم. ما علاقه واضحی از سوی سرمایه‌گذاران سازمانی و سرمایه‌گذاران بلندمدت را مشاهده کرده‌ایم و سیگنال‌های پایه‌ای که در بازار نشان داده می‌شود واقعاً قوی است.

مجری:

رایان، آیا فکر می‌کنید که کف بازار رسیده است یا هنوز یک بازگشت 10% تا 15% دیگر در پیش داریم؟

رایان:

پیش‌بینی دقیق این موضوع دشوار است. اما من می‌دانم که در دوره‌های گذشته، زمانی که ما از بازار خرسی بهبود یافته و در نهایت از زمستان سرد ارزهای دیجیتال خارج می‌شویم، روزهای با بالاترین بازده معمولاً در اوایل این دوره‌ها اتفاق می‌افتد.

بنابراین، نشستن در کنار و تلاش برای خرید در کف به طور کامل، در گذشته به بسیاری آسیب زده است، زیرا آنها روزهای با بیشترین افزایش بیت‌کوین یا سایر دارایی‌های دیجیتال را از دست داده‌اند. من فکر می‌کنم زمان‌بندی دقیق بسیار دشوار است. من با مت موافقم، به ویژه در ماه‌های ژوئیه و اوت، ما اخبار بد زیادی دریافت کردیم، از جمله حادثه هک ذخیره سرد و موانع قانون Clarity، در حالی که بیت‌کوین در این مدت واقعاً در حال افزایش بود. این نکته بسیار مهم است و باید برای تنظیم انتظارات استفاده شود. تا کنون، انتخاب ماندن در بازار، به مراتب عاقلانه‌تر از تلاش برای زمان‌بندی دقیق است.

مجری:

بله، یا با گذشت زمان، ایجاد موقعیت از طریق سرمایه‌گذاری منظم (DCA) ممکن است استراتژی مطمئن‌تری باشد. این سوال را مطرح می‌کند: در این محیط بازار سرد، ما چقدر باید ادامه دهیم؟ مردم دوست دارند بگویند ما در چرخه چهار ساله هستیم، که از اوج تا کف یک سال طول می‌کشد. آیا شما فکر می‌کنید این چرخه‌ها در زمان طولانی‌تر یا کوتاه‌تر می‌شوند؟ با افزایش ارزش بازار و محبوبیت بیت‌کوین، آیا ما به چرخه‌های بازار طولانی‌تری خواهیم رسید؟ مثلاً آیا چرخه چهار ساله به شش سال تبدیل می‌شود؟ یا آیا واکنش‌های انقباضی رخ خواهد داد و نوسانات در چارچوب زمانی سریع‌تری ظاهر می‌شود؟

رایان:

اولاً، ما می‌بینیم که این چرخه‌ها هم در نسبت بازده و هم در میزان بازگشت فشرده شده‌اند، چه در بازار صعودی و چه در بازار نزولی. وقتی شما شروع به فکر کردن به چرخه چهار ساله می‌کنید، نمی‌توانید این نکته را نادیده بگیرید.

در افزایش تاریخی که در اکتبر سال گذشته به اوج رسید، ما مانند دوره‌های اولیه از نقاط پایین قبلی هزاران درصد افزایش نداشتیم، نسبت‌ها به آن اندازه بالا نبودند؛ و اکنون ما شاهد بازگشتی هستیم که تقریباً 55% از اوج تاریخی کاهش یافته است، نه 70% یا 80% که در دوره‌های گذشته رایج بود.

این چرخه‌ها در تقسیم زمانی کامل نیستند. به عنوان مثال، سال 2025 واقعاً سال کاهش تقویمی بیت‌کوین است. چرخه‌های چهار ساله تاریخی معمولاً شامل سه سال افزایش و یک سال کاهش بوده‌اند، در حالی که اکنون به دو سال افزایش، یک سال کاهش جزئی و سپس یک سال کاهش تبدیل شده است. در بلندمدت، دشوار است که به دقت نقشه‌برداری شود. خریداران امروز با چهار یا هشت سال پیش کاملاً متفاوت هستند. ما در Bitwise با سرمایه‌گذاران سازمانی، شرکت‌ها، صندوق‌های ثروت ملی و دفاتر خانوادگی مواجه هستیم. آنها استراتژی‌های تخصیص متفاوتی را در زمان‌های مختلف اتخاذ می‌کنند و نقدینگی کلی دارایی‌ها بسیار بیشتر است.

مت:

این بازار رکود همیشه بیشتر از آنچه که مردم تصور می‌کنند طول می‌کشد، اما ممکن است یک روز بیدار شوید و متوجه شوید که وارد بازار صعودی بزرگ شده‌اید. با وجود یک سری از کاتالیزورهای مناسب، ما به راحتی می‌توانیم در چند ماه به 100 هزار دلار برگردیم. اما برای بازگشت به آن نوع افزایش جنون‌آمیز که در خاطرات ما از چرخه‌های بومی ارزهای دیجیتال وجود دارد، هنوز زمان زیادی لازم است.

بازار شاهد ورود بازیگران جدیدی است، یعنی پلتفرم‌های بزرگ مدیریت ثروت و سرمایه‌گذاران سازمانی که اقدامات آنها بسیار کندتر از سرمایه‌گذاران خرد سنتی ارزهای دیجیتال است. در چند ماه گذشته، با وجود اینکه بازار 50% کاهش یافته است، ما شاهد این بودیم که برخی از پلتفرم‌های اصلی مدیریت ثروت هنوز هم ETF استیکینگ Solana (BOL) را تأیید کرده‌اند. آنها این کار را نه به دلیل FOMO (ترس از دست دادن)، بلکه بر اساس منطق تخصیص دارایی برای دهه آینده انجام می‌دهند.

این کندی شامل یک قدرت پایدار است. پیش‌بینی من از چرخه بعدی این است که: یک بازار صعودی کندتر، با تأکید بر اصول بنیادی و بیشتر سازمانی، به آرامی به سمت بالا حرکت می‌کند.

2. ورود سازمان‌ها و تفکیک ساختار سرمایه‌گذاران: سرمایه‌گذاری سنتی در مقابل سرمایه‌گذاری بومی ارزهای دیجیتال

رایان:

یک نکته اضافی، این سرمایه‌گذاران سازمانی بیشتر به سمت بلندمدت هدایت می‌شوند. آنها سیاست‌های سرمایه‌گذاری را تعیین می‌کنند و معمولاً برای برنامه‌ریزی در ابعاد 3 سال، 5 سال یا حتی 10 سال عمل می‌کنند و به نوسانات قیمت در 3 یا 5 روز واکنش تند نشان نمی‌دهند. در Bitwise، میانگین مشتری ما پس از هشت گفتگوی عمیق با ما واقعاً به تخصیص دارایی‌های دیجیتال می‌پردازد. اگر هر سه ماه فقط یک بار با سرمایه‌گذاران حرفه‌ای ملاقات کنید، این به این معنی است که فقط فرآیند آموزشی دو سال طول می‌کشد.

هر زمان که شما نوع جدیدی از سرمایه‌گذار را به بازار وارد می‌کنید، خود به خود نوسانات دارایی‌ها را کاهش می‌دهد. ما در این بازار خرسی شاهد کاهش 50% بازار به جای 80% بوده‌ایم که این روند را نشان می‌دهد. من انتظار دارم که در آینده همچنان شاهد بازگشت‌های کم‌عمق، نوسانات پایین‌تر و افزایش کندتر باشیم.

مجری:

آیا این سرمایه‌گذاران عمدتاً از طریق ETF به دارایی‌ها دسترسی پیدا می‌کنند؟ شما اخیراً چه وضعیتی در جریان‌های مالی ETF مشاهده کرده‌اید؟

مت:

بله، ETF ابزار اصلی آنهاست، درست مانند اینکه آنها از طریق ETF سهام و اوراق قرضه خرید و فروش می‌کنند. از اول ژوئیه، ما شاهد ورود نسبتاً قوی سرمایه‌ها بوده‌ایم که عمدتاً بر روی دارایی‌های اصلی مانند بیت‌کوین و اتریوم متمرکز شده است و همچنین مقدار کمی به دارایی‌هایی مانند Solana و Hyperliquid وارد شده است.

این سازمان‌ها دو سال زمان صرف یادگیری بیت‌کوین و اتریوم کرده‌اند و اکنون تخصیص آنها نیز از دارایی‌های اصلی آغاز می‌شود. من فکر می‌کنم بازار شاهد یک تفکیک واضح خواهد بود:

• سرمایه‌گذاری سازمانی: تمرکز بر روی دارایی‌های با ارزش بازار بزرگ و نقدینگی بالا مانند بیت‌کوین و اتریوم؛

• سرمایه‌گذاری بومی ارزهای دیجیتال: بیشتر بر روی برنامه‌ها و پروتکل‌هایی که درآمد واقعی دارند، مانند Hyperliquid، Uniswap، Aave و Morpho تمرکز دارد.

مجری:

این تفکیک در تطابق سرمایه‌گذاران با دسته‌های دارایی بسیار جالب است. چرا این پدیده به وجود آمده است؟

مت:

دو دلیل اصلی وجود دارد:

1. عدم تطابق نقدینگی و مقیاس: چهار پلتفرم بزرگ مدیریت ثروت (مورگان استنلی، ولز فارگو، UBS و مریل لینچ) حدود 20 تریلیون دلار دارایی را کنترل می‌کنند. آنها نمی‌توانند به طور قابل توجهی در دارایی‌هایی مانند Uniswap که ارزش بازار نسبتاً کوچکی دارند، سرمایه‌گذاری کنند، زیرا استخرهای کوچک نمی‌توانند حجم سرمایه‌گذاری در سطح سازمانی را جذب کنند.

2. تفاوت‌های شناختی و روانی: سرمایه‌گذاران سازمانی آن نوع آسیب روانی را که سرمایه‌گذاران بومی ارزهای دیجیتال از تجربه کاهش شدید دارایی‌ها دارند، ندارند. برای دارندگان، دیدن کاهش شدید دارایی‌ها از اوج به پایین دردناک است؛ اما برای سازمان‌هایی که تخصیص آنها 0% است، کاهش یک هدیه است و یک فرصت عالی برای ورود محسوب می‌شود. در عین حال، سرمایه‌گذاری بومی ارزهای دیجیتال به خوبی می‌داند که Hyperliquid نزدیک به 1 میلیارد دلار درآمد سالانه دارد و همچنین می‌داند که Aave و Morpho به طور مستقیم به دارندگان توکن درآمد بازمی‌گردانند، در حالی که این منطق ارزیابی هنوز به طور کامل به دایره‌های سنتی سازمانی نفوذ نکرده است.

مجری:

در این زمینه، به نظر می‌رسد که همبستگی بین دارایی‌ها نیز در حال بازسازی است. بیت‌کوین به نظر می‌رسد که بیشتر به سمت ویژگی‌های «طلای دیجیتال» و پوشش تورم متمایل شده است، در حالی که بخش آلت‌کوین‌ها با بازار سهام و منطق ارزیابی نرم‌افزار سنتی ارتباط برقرار می‌کند.

رایان:

این تحلیل بسیار دقیق است. عوامل بنیادی بیت‌کوین شامل عرضه و تقاضا، پوشش کاهش ارزش پول و غیره است؛ در حالی که نرم‌افزارهای کاربردی و پروتکل‌های DeFi توسط رشد سود، درآمد و نوآوری‌های فناوری هدایت می‌شوند. در دهه آینده، ویژگی‌های بازده بیت‌کوین و دارایی‌هایی مانند اتریوم، Solana و Hyperliquid به طور فزاینده‌ای تفاوت خواهد داشت.

اخیراً همبستگی بیت‌کوین با طلا به طور قابل توجهی افزایش یافته است که نشان می‌دهد این دارایی طبق طراحی اولیه خود عمل می‌کند. زمانی که سرمایه‌گذاران سنتی متوجه شوند که دارایی‌های دیجیتال ابزاری برای ساخت یک سبد سرمایه‌گذاری متنوع هستند، این تفکیک همبستگی فضای زیادی برای بازده اضافی (Alpha) فراهم خواهد کرد.

3. انقلاب در ساخت سبد سرمایه‌گذاری: ناکامی مدل سنتی 80/20

خلاصه:

مجری:

از آنجا که به سبد سرمایه‌گذاری اشاره کردیم، به نظر می‌رسد که الگوهای سنتی 80/20 یا 60/40 برای ترکیب سهام و اوراق قرضه در شرایط کلان کنونی به تدریج کارایی خود را از دست داده‌اند. در نظر سرمایه‌گذاران نهادی، چه تغییراتی در ساخت سبد سرمایه‌گذاری رخ داده است؟

مت:

با نگاهی به 20 سال گذشته، نهادهای برتر (مانند دانشگاه ییل و بنیاد هاروارد) هرگز تنها به ترکیب ساده سهام و اوراق قرضه تکیه نکرده‌اند؛ آنها به طور گسترده‌ای در سهام، اعتبار، کالاها و دارایی‌های جایگزین سرمایه‌گذاری کرده‌اند. در دهه گذشته، دیوار بین سرمایه‌گذاران خرد و نهادی شکسته شده است. با استفاده از ابزارهای کارآمد مانند ETF، سرمایه‌گذاران عادی نیز می‌توانند به دسته‌های متنوع دارایی دسترسی پیدا کنند.

دارایی‌های دیجیتال به عنوان یکی از درخشان‌ترین دسته‌های دارایی در 15 سال گذشته، به بخشی ضروری از تخصیص دارایی‌های جهانی تبدیل شده‌اند. صندوق‌های حاکمیتی و پلتفرم‌های بزرگ مدیریت ثروت دیگر از ساختارهای سنتی راضی نیستند، زیرا ویژگی‌های ریسک و بازده اوراق قرضه به طور بنیادی تغییر کرده است.

رایان:

در دوران پس از پاندمی، سرعت چاپ پول کلان افزایش یافته و تهدید تورم همچنان وجود دارد. مشاوران مالی برای اینکه در رقابت برتر شوند و از بازار پیشی بگیرند، باید به دنبال نقاط جدید رشد درآمد باشند.

با ورود شرکت‌های مرتبط با ارزهای دیجیتال (مانند Coinbase) و شرکت‌های دارای سهام مرتبط به شاخص‌های اصلی مانند S&P 500، عدم تخصیص به دارایی‌های دیجیتال عملاً به معنای «فروش کوتاه» پنهانی در سبد سرمایه‌گذاری است. بسیاری از شخصیت‌های افسانه‌ای صنعت (مانند ری دالیو یا ریک ایدلمن) شروع به پیشنهاد تخصیص درصد ثابتی به بیت‌کوین یا دارایی‌های دیجیتال در سبد سرمایه‌گذاری کرده‌اند، حتی غول‌های سنتی مانند چارلز شواب نیز پیشنهاد تخصیص حداکثر 6% را مطرح کرده‌اند. این در پنج سال پیش غیرقابل تصور بود.

مجری:

در سطح کلان، آیا کسری بودجه و گسترش بدهی‌های مداوم دولت ایالات متحده، کلید ورود سرمایه به دارایی‌های دیجیتال است؟

رایان:

بله. دولت ایالات متحده تنها در سه‌ماهه چهارم به هزاران میلیارد دلار سرمایه قرضی نیاز دارد که این کسری حتی از طرح نجات بانک‌ها در دوران بحران مالی جهانی بیشتر است. پولی‌سازی کسری و چاپ پول یک روند طولانی‌مدت و غیرقابل بازگشت است.

زمانی که سرمایه به دلیل کسب سود از سهام داغ AI خارج می‌شود، دارایی‌های دیجیتال به یک استخر جذاب برای جذب سرمایه تبدیل می‌شوند. کاهش عدم قطعیت کلان، به سرمایه‌گذاران اعتماد به ورود به بازار ارزهای دیجیتال را می‌دهد.

چهار، کاتالیزورهای سیاستی و پیش‌بینی قیمت دارایی

مجری:

علاوه بر عوامل کلان، در 6 تا 12 ماه آینده چه کاتالیزورهای سیاسی یا صنعتی بالقوه‌ای وجود دارد که باید به آنها توجه کرد؟

مت:

حلقه توییتر ارزهای دیجیتال (CT) معمولاً به شدت به سیاست‌های فدرال رزرو یا پیشرفت قانون Clarity توجه می‌کند، اما کاتالیزورهای واقعی در داخل کانال‌های مالی سنتی اتفاق می‌افتند.

به عنوان مثال، چهار پلتفرم بزرگ ثروت مانند مورگان استنلی، ولز فارگو، UBS و مریل لینچ، 20 تریلیون دلار سرمایه را مدیریت می‌کنند. به محض اینکه بیت‌کوین و اتریوم به طور رسمی به سبد سرمایه‌گذاری مدل استاندارد این پلتفرم‌ها اضافه شوند، حتی اگر تنها 1% تا 2% وزن تخصیص پیش‌فرض را به دست آورند، این امر به ورود خالص سرمایه‌ای به ارزش هزاران میلیارد دلار به مدت سال‌ها منجر خواهد شد.

علاوه بر این، در سطح نظارتی، به جز قانون Clarity در بعد قانون‌گذاری، تغییرات در چارچوب سیاستی (مانند راهنمایی‌های مربوط به انتشار توکن و جمع‌آوری سرمایه مطابق با قوانین) توسط نهادهای نظارتی (مانند SEC) به شدت انرژی کارآفرینی را آزاد خواهد کرد. به محض اینکه پروژه‌ها بتوانند تحت شرایط نظارتی مشخص سرمایه جمع‌آوری کنند و به تدریج به سمت غیرمتمرکز شدن پیش بروند، صنعت شاهد انفجار دوباره نوآوری پروژه‌ها خواهد بود.

مجری:

حالا به بخش پرسش و پاسخ سریع می‌رسیم، نظر شما درباره چشم‌انداز دارایی‌های مختلف تا سال 2030 چیست؟

رایان:

برای دارایی‌هایی مانند Hyperliquid، این دارایی در بازار نزولی نشان‌دهنده استقامت شگفت‌انگیز بنیادی بوده است. وقتی بازار به طور کلی به سمت صعود می‌رود، این نوع پروتکل‌های لایه 1 و برنامه‌هایی که حجم معاملات مشتقه بالا و هزینه‌های واقعی دارند، یکی از بزرگ‌ترین بهره‌برداران خواهند بود. با این حال، باید توجه داشت که دارایی‌های غیر بیت‌کوین جدید معمولاً با افزایش‌های شگفت‌انگیز همراه با کاهش‌های عمیق و نوسانات شدید نیز مواجه هستند.

مت:

از منظر بلندمدت، رقابت بین شبکه‌ها و پروتکل‌ها وجود دارد. به عنوان مثال، در لایه‌های کاربردی و اکوسیستمی، سولانا در تجربه معاملاتی و سفته‌بازی با فرکانس بالا (مانند پلتفرم‌های انتشار میم‌کوین) برتری دارد. اگرچه میم‌کوین‌ها خود دارای دوره‌ای هستند، اما نشان‌دهنده کارایی سرمایه بسیار بالایی هستند؛ در آینده با توکنیزه شدن سهام و ورود دارایی‌های واقعی (RWA)، این بلاک‌چین‌های با توان بالا به بازار بالقوه‌ای بسیار بزرگ‌تر از میم‌کوین‌ها دست خواهند یافت (TAM).

پنج، مسیرهای اصلی بازار صعودی آینده

مجری:

در دور جدید بازار صعودی که در پیش است، با توجه به افزایش بلوغ بازار، کدام بخش‌های خاص بیشترین توجه را جلب می‌کنند؟

رایان:

دوره‌ای که «همه توکن‌ها با افزایش نقدینگی به طور همزمان افزایش می‌یابند» به پایان رسیده است. با افزایش تعداد توکن‌های جدید روزانه، سرمایه در بازار به طور انتخابی‌تر حرکت خواهد کرد. من شخصاً به چهار جهت زیر توجه دارم:

بیت‌کوین: به عنوان طلای دیجیتال بدون ریسک هج، به نفوذ خود در ترازنامه‌های جهانی ادامه می‌دهد.

بلاک‌چین‌های لایه 1 پیشرو: با نمایندگی از سولانا، اتریوم و Hyperliquid، دارای فعالیت واقعی زنجیره‌ای، اکوسیستم توسعه‌دهندگان قوی و ظرفیت بالای توکنیزه و استیبل‌کوین هستند.

پروتکل‌های DeFi که از قید و بندهای نظارتی رها شده‌اند: پلتفرم‌های توزیع مالی غیرمتمرکز مانند Uniswap، Aave و Morpho، پس از تسویه‌حساب‌های نظارتی به ارزش تجاری واقعی خواهند رسید.

سهام‌های با کیفیت ارزهای دیجیتال (Crypto Equities): مانند شرکت‌هایی مانند Coinbase که در ساختار و عملیات خود بسیار عالی هستند، وال استریت سنتی به شدت ارزش‌گذاری آنها را در دوره بعدی نادیده می‌گیرد.

مجری:

امروز ما به بررسی کامل از چرخه‌های کلان، ورود نهادها، ساخت سبد سرمایه‌گذاری و مسیرهای خاص پرداختیم. از مت و رایان برای ارائه مطالب عالی‌شان بسیار سپاسگزاریم! امیدواریم چند هفته دیگر دوباره از هر دو دعوت کنیم تا به تفسیر تحولات بازار ادامه دهند.

مت / رایان:

بسیار سپاسگزاریم که دعوت کردید، تا دفعه بعد!