کاپلان: تصمیم فدرال رزرو برای حفظ نرخ بهره در جولای «کاملاً» درست بود

راب کاپلان، معاون رئیس گلدمن ساکس، از تصمیم فدرال رزرو برای حفظ نرخ بهره در ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ در جولای حمایت کرده و از سیاستگذاران خواسته است تا گزینه‌های خود را قبل از سپتامبر باز نگه دارند.

کاپلان گفت که فدرال رزرو درست عمل کرده و نرخ بهره را در جلسه جولای تغییر نداده است.

سه سیاستگذار از افزایش یک چهارم درصدی حمایت کردند که نشان‌دهنده عدم توافق در کمیته تعیین نرخ است.

سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، تعرفه‌ها، محدودیت‌های نیروی کار و قیمت‌های نفت، نیروهای متضاد تورمی را ایجاد می‌کنند.

کاپلان گفت که کسری‌های مالی و عرضه اوراق قرضه بیشتر از نرخ بهره فدرال برای او نگران‌کننده است.

بلومبرگ گزارش داد که کاپلان، رئیس پیشین فدرال رزرو دالاس، تصمیم عدم افزایش نرخ‌ها در جولای را «کاملاً» صحیح توصیف کرد زیرا مقامات هنوز زمان دارند تا قبل از جلسه بعدی خود، تورم و فعالیت اقتصادی را بررسی کنند.

کاپلان گفت: «اگر بهبود معناداری ببینم، ممکن است مایل باشم که در همین جا بمانم، اما می‌خواهم از هر لحظه قبل از سپتامبر به‌طور کامل استفاده کنم تا قضاوت کنم و از سخت‌گیری یا پیش‌داوری پرهیز کنم.»

کاپلان که به عنوان معاون رئیس گلدمن ساکس خدمت می‌کند، همچنین در کمیته مدیریت بانک حضور دارد. نظرات او نمایانگر ارزیابی او از سیاست پولی است و نباید به عنوان موضع رسمی فدرال رزرو تلقی شود زیرا او دیگر سیاستگذار نیست.

کمیته بازار آزاد فدرال در تاریخ ۲۹ جولای با رای ۹-۳ تصمیم به حفظ محدوده هدف خود در ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ گرفت. روسای بانک‌های منطقه‌ای کلیولند، دالاس و مینیاپولیس ترجیح می‌دادند که نرخ‌ها به میزان ۲۵ واحد پایه افزایش یابد، طبق تصمیم نرخ جولای که قبلاً توسط crypto.news پوشش داده شده بود.

قبل از اعلام، بازارها به طور تقریبی یک احتمال یک در سه برای افزایش نرخ‌ها اختصاص داده بودند. بیت‌کوین پس از این تصمیم نزدیک به ۶۴,۱۰۰ دلار معامله شد و تنها حدود ۰.۳٪ در ۲۴ ساعت افزایش یافت زیرا معامله‌گران عمدتاً انتظار داشتند که فدرال رزرو هزینه‌های وام‌گیری را بدون تغییر نگه دارد.

رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، از تعهد به یک مسیر مشخص در اظهارات پس از جلسه خود اجتناب کرد. به جای توصیف تصمیم به عنوان یک توقف، وارش گفت که مقامات در حال انجام یک بررسی دقیق از شرایط اقتصادی هستند و به بررسی اطلاعات ادامه خواهند داد قبل از اینکه گام بعدی خود را انتخاب کنند.

دعوت کاپلان به انعطاف‌پذیری از همان رویکرد مبتنی بر داده پیروی می‌کند. به نظر او، وعده‌های محکم درباره تصمیمات نرخ آینده می‌تواند زمانی که چندین نیرو در حال فشار به سمت تورم در جهات مخالف هستند، بی‌فایده شود.

در میان خطرات تورمی، کاپلان به هزینه‌های سنگین بر روی زیرساخت‌های هوش مصنوعی، تعرفه‌ها، محدودیت‌های نیروی کار و قیمت‌های نفت که به شدت افزایش یافته‌اند، اشاره کرد. شرکت‌هایی که مراکز داده می‌سازند به برق، زمین، تجهیزات و کارگران نیاز دارند، به این معنی که برنامه‌های سرمایه‌گذاری بزرگ می‌توانند فشار بیشتری بر قیمت‌ها و منابع وارد کنند.

تعرفه‌ها همچنین می‌توانند هزینه کالاها و مواد وارداتی را افزایش دهند، در حالی که کمبود نیروی کار ممکن است کارفرمایان را مجبور کند تا دستمزدها را افزایش دهند یا موقعیت‌ها را خالی بگذارند. قیمت‌های بالای نفت می‌توانند از طریق هزینه‌های سوخت، حمل و نقل و تولید به مصرف‌کنندگان برسند و بازارهای انرژی را به بخش مهمی از ارزیابی فدرال رزرو تبدیل کنند.

در عین حال، کاپلان گفت که استفاده از هوش مصنوعی می‌تواند به کاهش تورم با بهبود بهره‌وری کمک کند. کسب‌وکارهایی که با همان تعداد کارگر بیشتر تولید می‌کنند، ممکن است هزینه‌های خود را کاهش دهند، اگرچه هزینه‌های اولیه لازم برای ساخت سیستم‌های هوش مصنوعی می‌تواند فشار قیمتی ایجاد کند قبل از اینکه این افزایش بهره‌وری قابل مشاهده شود.

داده‌های اخیر تورم ایالات متحده به سیاستگذاران شواهدی از بهبود ارائه داد. اداره آمار کار گزارش داد که شاخص قیمت مصرف‌کننده در جولای ۰.۱٪ افزایش یافته و نسبت به سال گذشته ۳.۴٪ افزایش داشته است که با انتظارات اقتصاددانان مطابقت دارد. تورم سالانه در ژوئن به ۳.۵٪ کاهش یافته است.

شاخص قیمت مصرف‌کننده اصلی، که غذا و انرژی را شامل نمی‌شود، در جولای ۰.۲٪ افزایش یافته و به صورت سالانه ۲.۵٪ افزایش داشته است. نرخ سالانه اصلی از ۲.۶٪ کاهش یافته است، اما تورم کلی همچنان بالاتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو باقی مانده است.

پس از گزارش، معامله‌گران احتمال 67 درصدی برای عدم تغییر نرخ در سپتامبر و حدود 34 درصد احتمال افزایش یک‌چهارم درصدی را بر اساس ارقام Polymarket که در گزارشی درباره CPI ژوئیه ذکر شده، قرار دادند. بیت‌کوین از حدود 63,400 دلار به 64,100 دلار بازگشت، هرچند که خوانش مورد انتظار نتوانست شکاف قاطعی از دامنه اخیر خود ایجاد کند.

با نزدیک شدن سمپوزیوم سیاست اقتصادی جکسون هول، کاپلان گفت که وارش باید از سخنرانی خود برای توضیح مختصر اینکه چرا فدرال رزرو در ژوئیه اقدام نکرد، استفاده کند. او استدلال کرد که یک سخنرانی صرفاً "فلسفی" ارزش کمتری خواهد داشت در حالی که سرمایه‌گذاران به دنبال جزئیات درباره فرآیند تصمیم‌گیری کمیته هستند.

این گردهمایی سالانه در وایومینگ به بانکداران مرکزی یک مکان برجسته برای بحث درباره سیاست پولی و ریسک‌های اقتصادی می‌دهد. اظهارات وارش توجه سرمایه‌گذاران آمریکایی را جلب خواهد کرد زیرا تغییرات در انتظارات نرخ می‌تواند بر بازدهی خزانه‌داری، دلار، سهام و دارایی‌های دیجیتال تأثیر بگذارد.

استدلال واضح‌تری نیاز ندارد که وارش وعده‌ای برای تصمیم‌گیری در سپتامبر بدهد. اظهارات کاپلان به جای آن نشان می‌دهد که رئیس فدرال رزرو می‌تواند توضیح دهد که چرا شواهد ژوئیه توجیه‌کننده افزایش فوری نبود در حالی که توانایی کمیته برای اقدام در صورت تقویت مجدد تورم حفظ می‌شود.

اعداد اشتغال ایالات متحده عامل دیگری به این بحث افزوده است. تعداد مشاغل غیرکشاورزی در ژوئیه 23,000 کاهش یافت، در مقایسه با پیش‌بینی‌ها برای افزایش حدود 80,000 تا 85,000، در حالی که اصلاحات مجموعاً 103,000 شغل را از مجموع‌های ماه مه و ژوئن حذف کرد.

پس از گزارش نیروی کار، احتمال نگه‌داشتن نرخ در سپتامبر از حدود 50 درصد به 66 درصد افزایش یافت. تحلیلگران ذکر شده در گزارشی قبلی درباره مشاغل ایالات متحده هشدار دادند که یک خوانش ضعیف ممکن است موضع فدرال رزرو را تغییر ندهد در حالی که قیمت‌های انرژی و ریسک‌های حمل و نقل همچنان بالا هستند.

فراتر از جلسه سپتامبر، کاپلان گفت که او بیشتر نگران بازدهی‌های بلندمدت خزانه‌داری ایالات متحده است تا نرخ وجوه فدرال. نرخ وجوه فدرال به طور مستقیم وام‌دهی شبانه بین بانک‌ها را پوشش می‌دهد، در حالی که بازدهی‌های خزانه‌داری با سررسید طولانی‌تر بر وام‌های مسکن، تأمین مالی کسب‌وکار و هزینه‌های وام‌گیری دولت تأثیر می‌گذارد.

به گفته کاپلان، افزایش بازدهی‌های بلندمدت اوراق قرضه دولتی در چندین کشور ناشی از عدم تعادل ساختاری بین عرضه و تقاضا است و نه صرفاً سیاست فدرال رزرو. دولت‌ها همچنان مقادیر زیادی از بدهی را برای پوشش کسری‌های مالی مداوم صادر می‌کنند که نیاز به جذب عرضه رو به رشد اوراق قرضه توسط سرمایه‌گذاران دارد.

کسری بودجه فدرال ایالات متحده در ژوئیه به رکورد 432 میلیارد دلار رسید، طبق گزارش‌ها، که مجموع کسری مالی سال مالی تا ژوئیه را به 1.799 تریلیون دلار رساند. پرداخت‌های مزایای مرتبط با تقویم رقم ماهانه را افزایش داد، اما کسری تعدیل شده هنوز به 333 میلیارد دلار رسید که 18 درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است.

انتشار سنگین خزانه‌داری می‌تواند بازدهی‌ها را افزایش دهد زمانی که سرمایه‌گذاران خواهان جبران بیشتری برای نگهداری بدهی‌های بلندمدت هستند. افزایش بازدهی همچنین بازدهی موجود از اوراق بهادار دولتی را افزایش می‌دهد که ممکن است تقاضا برای بیت‌کوین و سایر دارایی‌هایی که بهره ثابت پرداخت نمی‌کنند را کاهش دهد.

هزینه‌های وام‌گیری بلندمدت می‌تواند حتی زمانی که فدرال رزرو نرخ سیاست خود را ثابت نگه دارد، بالا بماند و تمایز کاپلان بین سیاست پولی و نگرانی‌های مالی بازار اوراق را پشتیبانی کند. فروش 25 میلیارد دلاری اوراق خزانه‌داری 30 ساله در 13 اوت بازدهی 5.22 درصدی را تولید کرد که بالاترین هزینه وام‌گیری برای آن سررسید از سال 2001 بود.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.