نازداک می‌خواهد راه‌اندازی گزینه‌های مربوط به ETFهای رمزارز را ساده کند

بازار محصولات مشتقه رمزارز ممکن است به مرحله جدیدی از نظر مقرراتی برسد. نازداک پیشنهادی را به کمیسیون بورس و اوراق بهادار ارائه کرده است که هدف آن ساده‌سازی ثبت گزینه‌های مرتبط با ETFهای رمزارز است. این متن به‌ویژه به دنبال تعیین معیارهای مشترک برای صندوق‌های مرتبط با دارایی‌های دیجیتال است. بیت‌کوین، اتریوم، سولانا و XRP ممکن است در این چارچوب قرار بگیرند اگر شرایط مقرر را رعایت کنند. این اقدام در حالی انجام می‌شود که مقررات آمریکایی همچنان در حال تحول است.

خلاصه

• نازداک معیارهای استانداردی برای ثبت گزینه‌های مرتبط با ETFهای رمزارز پیشنهاد می‌دهد.
• این پروژه نیاز دارد که حداقل ۸۵ درصد از ارزش خالص دارایی‌ها بر اساس دارایی‌های واجد شرایط مشتقات باشد.
• یک تحمل ۱۵ درصدی اجازه می‌دهد تا برخی دارایی‌ها که شرایط بازار مشتقات را ندارند، گنجانده شوند.
• بیت‌کوین، اتریوم، سولانا و XRP ممکن است مشمول شوند اگر شرایط تعیین‌شده را رعایت کنند.

نازداک چارچوب مشترکی برای گزینه‌ها پیشنهاد می‌دهد

پیشنهاد ارائه‌شده توسط نازداک به کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) شماره SR-ISE-2026-42 را دارد. هدف آن تغییر قوانین مربوط به گزینه‌ها بر روی برخی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری مرتبط با دارایی‌های دیجیتال است.

این متن به‌ویژه پیش‌بینی می‌کند که حداقل ۸۵ درصد از ارزش خالص دارایی یک صندوق بر اساس دارایی‌های زیرین قراردادهای مشتقه باشد. این قراردادها باید در بازارهایی معامله شوند که توافقات کامل نظارتی و اشتراک داده‌ها را دارند. این شرط همچنین می‌تواند از طریق گروه نظارت بین‌سازمانی انجام شود.

به‌طور همزمان، نازداک یک حاشیه تحمل ۱۵ درصدی برای برخی دارایی‌ها پیش‌بینی می‌کند. این بخش از صندوق ممکن است شامل دارایی‌های دیجیتال باشد که شرایط بازار محصولات مشتقه را ندارند.

با این حال، این انعطاف‌پذیری معیارهای نقدینگی قابل اعمال بر هر دارایی زیرین را حذف نمی‌کند. هر دارایی دیجیتال مربوطه باید حداقل ۷۰۰ میلیون دلار ارزش بازار جهانی روزانه در طول دوازده ماه داشته باشد. این سازوکار به دنبال تعریف یک پایه مشترک برای محصولات واجد شرایط است.

نازداک می‌خواهد رویه‌های جداگانه SEC را کاهش دهد

پروژه نازداک همچنین اصطلاحات استفاده‌شده برای محصولات دیجیتال را تغییر می‌دهد. اصطلاح "دارایی رمزارز" به "دارایی دیجیتال" تغییر می‌یابد. این تعریف در راستای قاعده ۵۷۱۱(d) است که ارزش یک دارایی دیجیتال را به عملکرد برنامه‌ریزی‌شده یک سیستم رمزارزی و دینامیک‌های عرضه و تقاضا مرتبط می‌کند. متن همچنین شرایط دقیقی برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری که می‌توانند به این رژیم دسترسی پیدا کنند، تعیین می‌کند.

به‌ویژه، نازداک به دنبال کاهش نیاز به دریافت تأییدیه جداگانه از SEC برای هر محصولی است که به معیارهای تعیین‌شده پاسخ می‌دهد. هدف این است که رویه ثبت گزینه‌ها را بیشتر استانداردسازی کند.

این رویکرد ممکن است شامل چندین دارایی دیجیتال باشد، اما فقط زمانی که آنها به الزامات مقرر پاسخ دهند. این چارچوب همچنین امکان گنجاندن حداکثر ۱۵ درصد از دارایی‌هایی که شرایط بازار مشتقات را ندارند، حفظ می‌کند.

یک زمینه مقرراتی هنوز نامشخص برای ETFها

این ابتکار در حالی انجام می‌شود که چارچوب آمریکایی هنوز در حال ساخت است. قانون CLARITY در سنا مسدود شده است، در حالی که SEC به بررسی برنامه‌ای برای مقررات مربوط به رمزارزها می‌پردازد. این وضعیت یک دوره انتظار را برای بازیگران بازار حفظ می‌کند.

این همچنین اهمیت بیشتری به قوانین دقیق تعریف‌کننده محصولات، دارایی‌های مربوطه و شرایط دسترسی به بازارهای مشتقات می‌دهد. این پروژه به دنبال کاهش عدم قطعیت است. بر اساس اطلاعات ارائه‌شده، این برنامه ممکن است قوانین خاصی برای برخی از قراردادهای سرمایه‌گذاری در رمزارزها تعریف کند.

علاقه نهادی به بیت‌کوین نیز در داده‌های ذکرشده وجود دارد. رابرت میچنیک از بلک‌راک معتقد است که جدایی بیت‌کوین از سهام یک سیگنال مثبت است.

او همچنین مقاومت آن را در زمان افت ژوئیه، که ناشی از هوش مصنوعی بود، به عنوان یک عنصر مثبت برای نقش آن در تنوع و پوشش بالقوه می‌داند. جریان‌های ETF نیز این دینامیک را نشان می‌دهند: در ۲۴ ساعت، ETF بیت‌کوین بلک‌راک خریدهای کافی برای جبران فروش‌های تجمعی چندین صندوق بزرگ دیگر دریافت کرده است.

این پروژه اکنون باید روند مقرراتی خود را در SEC دنبال کند. پیشرفت آن تعیین خواهد کرد که آیا معیارهای پیشنهادی به یک مرجع جدید برای گزینه‌های مرتبط با ETFهای رمزارز تبدیل می‌شود یا خیر. در کوتاه‌مدت، موضوع بر سر توانایی چارچوب برای هماهنگ‌سازی شرایط ثبت در حالی که الزامات نقدینگی و نظارت مقرر را حفظ می‌کند، است.