شش سال بعد: اگر سوروس بخواهد بیت‌کوین را نابود کند، چگونه این کار را انجام می‌دهد؟

یادداشت ریتم: این مقاله اولین بار در ۱۷ ژانویه ۲۰۲۰ منتشر شد، شش سال از آن زمان گذشته است. وضعیت فعلی این است که کوین وارش، رئیس احتمالی و تندرو فدرال رزرو، هدف انتقادات قرار گرفته است. بازار سقوط حماسی قیمت طلا و نقره را به این نامزد منصوب شده توسط ترامپ نسبت می‌دهد، در حالی که سایر بازارها در حال قیمت‌گذاری عدم قطعیت هستند. به زبان ساده، در حال حاضر هیچ دارایی روی زمین وجود ندارد که در حال افزایش باشد.

هنگام جستجوی اطلاعات در مورد کوین وارش، مشخص شد که او شاگرد استنلی دراکن‌میلر است و به عنوان شریک در دفتر خانوادگی دراکن‌میلر با رابطه‌ای عالی کار کرده است. این دراکن‌میلر مشهورترین شاگرد سوروس است که رویداد "چهارشنبه سیاه" در سال ۱۹۹۲ را سازماندهی کرد.

البته، این سقوط فلزات گرانبها و بیت‌کوین کار سوروس نیست، اما ما را به یاد مقاله‌ای می‌اندازد که ریتم در ژانویه ۲۰۲۰ نوشت: "اگر سوروس بخواهد بیت‌کوین را نابود کند، چگونه این کار را انجام می‌دهد؟" پس‌زمینه این مقاله زمانی بود که بیت‌کوین به بالای ۱۰,۰۰۰ دلار بازگشت، بازار نسبت به هاوینگ پیش‌روی بیت‌کوین خوش‌بین بود و سقف تاریخی برای بیت‌کوین بالای ۲۰,۰۰۰ دلار را متصور بود.

با نگاهی به این مقاله در حال حاضر، مشخص می‌شود که بسیاری از تخیلات در مقاله شش سال پیش به واقعیت تبدیل شده‌اند: بیت‌کوین به ۱۰۰,۰۰۰ دلار رسیده است، ارز بین‌ستاره‌ای شروع به مطرح شدن کرده است، بیشتر قدرت استخراج ارز دیجیتال بیت‌کوین به ایالات متحده منتقل شده است و بانک‌های رمزنگاری عملاً ناپدید شده‌اند و غیره.

در آن زمان، هدف اصلی این مقاله هشدار به همه بود که بیش از حد خوش‌بین نباشند. اکنون، ما در حال بازنشر این مقاله از شش سال پیش هستیم. به هر حال، یک شاگرد سوروس روی صحنه آمده است و بیت‌کوین به یک کالای چند تریلیون دلاری تبدیل شده است. حتی یک کالای با ارزش بازار بزرگ مانند نقره می‌تواند در دو روز نصف شود؛ احتمال اینکه بیت‌کوین دچار همان سرنوشت شود حتی بیشتر است. ما در این بازی حضور داریم، اما همیشه باید به بازار احترام بگذاریم. در ادامه محتوای اصلی آمده است:

همه چیزهای خوب به پایان می‌رسند و ده سال گذشته است.

هیچ‌کس هرگز به طور جدی فکر نکرده است که فروپاشی واقعی بیت‌کوین یک روز چگونه خواهد بود. گاوهایی که پرچم بازارهای صعودی دائمی را بالا نگه می‌دارند طبیعتاً هرگز به آن فکر نکرده‌اند و خرس‌هایی که بی‌فکرانه بدبینی را فریاد می‌زنند نیز عمیقاً به آن فکر نکرده‌اند.

هدف مقاله ریتم از BlockBeats به هیچ وجه صرفاً صعودی یا نزولی بودن نسبت به بیت‌کوین نیست، بلکه بحث در مورد یک موضوع جالب و جدی است: بیت‌کوین در آینده‌ای که روشن به نظر می‌رسد با چه بحران‌هایی ناگزیر مواجه خواهد شد؟ از آنجایی که بسیاری از نیروهای مالی نسبت به بیت‌کوین نزولی هستند، چرا به طور تهاجمی آن را شورت نکرده‌اند؟ اگر یک روز، سوروس‌ها واقعاً وارد بازار شوند، چگونه عمل خواهند کرد؟

بیایید سناریویی را تصور کنیم که ممکن است ۴N سال دیگر رخ دهد.

در این زمان، قیمت بیت‌کوین در حدود ۵۰,۰۰۰ دلار در نوسان است و ارزش بازار آن سرانجام به آستانه تریلیون دلاری رسیده است.

درک بازار از بیت‌کوین تقریباً آن را به عنوان طلای دیجیتال، یک ذخیره ارزش، جذب کرده است. برخی از کشورهای جهان سوم بیت‌کوین را به عنوان ذخیره دارایی اعلام کرده‌اند، موشک‌های ماسک در خط مونتاژ هستند و شعارهای حامیان بیت‌کوین نفوذ بیشتری دارند—بیت‌کوین ذخیره ارزی قرن جدید است، این ارز بین‌ستاره‌ای قرن بیست و دوم است.

کسانی که قبلاً از بیت‌کوین انتقاد می‌کردند—چه سرمایه‌گذاران منطقی بودند و چه تماشاگران تکانشی—توسط هر هولدر به عنوان "کسانی که زمانه را نمی‌فهمند" مورد تمسخر قرار گرفته‌اند.

چه زمانه‌ای؟ عصر رکود اقتصادی غرب که نیاز به پوشش ریسک دارایی دارد، عصر تورم افسارگسیخته در برخی کشورها که نیاز به ذخیره ارزش دارد، عصر تنش‌های ژئوپلیتیکی که نیاز به پناهگاه‌های امن دارد، و عصری که خرید کردن به معنای پول درآوردن است.

به نظر می‌رسید همه چیز به طور قطعی تصمیم‌گیری شده است، بدون هیچ جایی برای بازگشت.

در زمان‌های رفاه، خطرات در کمین هستند.

استخراج‌کنندگان ارز دیجیتال خوشحال هستند، همه از ماشین‌ها و ابزارهای مالی پیشرفته استفاده می‌کنند، با خیال راحت درآمدهای روزانه و ماهانه خود را محاسبه می‌کنند، ماهرانه از معاملات آتی برای پوشش ریسک استفاده می‌کنند. برخی از آنها همچنین مقداری بیت‌کوین جمع‌آوری کرده‌اند، به امید روزی که بیت‌کوین به ۱ میلیون دلار برسد.

سرمایه‌گذاران نیز خوشحال هستند؛ هرگز دارایی وجود نداشته که بتواند به این سرعت و پایداری رشد کند. در این مدت، بازار مشتقات مالی بیت‌کوین نیز به سرعت توسعه یافت و بسیاری از سفته‌بازان با حرص و طمع از طریق معاملات آتی و اختیار معامله با اهرم بالا از هیجان نوسانات لذت می‌بردند. هیچ طبقه دارایی دیگری نمی‌توانست چنین فرصت قابل توجهی را فراهم کند.

خوشحال‌ترین‌ها کسانی هستند که در بالادست زنجیره صنعت، پول را کنترل می‌کنند. برخی به اسکلپ کردن معامله‌گران روزانه متکی هستند تا روزانه میلیون‌ها دلار درآمد کسب کنند، در حالی که برخی دیگر از تقاضای فزاینده صنعت برای اهرم استفاده می‌کنند. بازار بیت‌کوین در این زمان در مقایسه با استخراج و معاملات در سال ۲۰۲۰ به طور قابل توجهی بالغ شده است و تعداد فزاینده‌ای از محصولات ساختاریافته به ورودی ترجیحی برای عموم مردم تبدیل شده‌اند.

جذابیت پول همه را مجذوب خود کرده است و هیچ‌کس اهمیت نمی‌دهد که داده‌های صنعت به سمت پرتگاه حرکت می‌کنند. به هر حال، خرس‌ها همه احمق هستند؛ حداقل آنها پولی در نیاوردند، درست است؟

در آن زمان، استخراج‌کنندگان ارز دیجیتال که برای استخراج وام می‌گرفتند و خرید اقساطی ماشین‌های استخراج به یک هنجار تبدیل شده بود و کسانی که به طور کامل پرداخت می‌کردند به عنوان احمق‌هایی در نظر گرفته می‌شدند که از اهرم استفاده نمی‌کردند.

در این مرحله، نسبت بدهی کلی صنعت استخراج بیت‌کوین جهانی از ۷۰ درصد فراتر رفته است. این بدان معناست که تعداد زیادی از استخراج‌کنندگان ارز دیجیتال برای استخراج با اهرم پول قرض می‌گیرند، تا زمانی که نرخ استقراض کمتر از بازده استخراج ارز دیجیتال باشد، این یک تجارت سودآور است.

سوروس آمد، تک‌تیرانداز بین‌المللی با پول داغ آمد.

سوروس ابتدا میلیاردها دلار بیت‌کوین در بازار معاملات اسپات خرید. این فقط سوروس نبود که وارد شد؛ بسیاری از چهره‌های دیگر شبیه سوروس نیز وارد شدند. آنها متحدان پول داغ بین‌المللی سوروس بودند، با انواع مختلفی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری که از اقدامات صعودی حمایت می‌کردند. در آن زمان، این دقیقاً با موج سفته‌بازی هاوینگ n-ام بیت‌کوین همسو بود و هیجان‌انگیزترین جنون خرید را در طول بازار سفته‌بازی آن زمان شکل داد. موسسات سرمایه‌گذاری بلاک‌چین و رسانه‌ها تشویق کردند: ارتش منظم رسیده است! بیایید عصر بیت‌کوین را در آغوش بگیریم!

پس از ایجاد موقعیت‌ها در بازار معاملات اسپات و با تشدید بیشتر احساسات بازار، سوروس شروع به افزایش موقعیت‌های خرید خود در معاملات آتی نزدیک‌مدت بیت‌کوین کرد.

به دنبال یک کندل صعودی طولانی، گاوها در بازار مشتقات مانند یک ارتش قدرتمند هجوم آوردند و خرس‌های بازار کمتر و کمتر شدند. به نظر می‌رسید تنها چیزی که می‌توانست گاوها را متوقف کند، سفارشات لیکوئید شدن خود گاوها بود.

با سودهای کاغذی قابل توجه، سوروس مخفیانه به دستیار خود دستور داد تا عملیاتی را اجرا کند—خرید اختیار فروش بسیار خارج از قیمت در معاملات آتی.

در آن زمان، معاملات اختیار معامله به اندازه معاملات کوین به کوین در سال ۲۰۲۰ محبوب و بالغ شده بود، با سطوح نقدینگی به طور قابل توجهی افزایش یافته بود، که باعث می‌شد فرآیند ایجاد موقعیت سوروس بی‌دردسر به نظر برسد.

هیچ‌کس فکر نمی‌کرد بیت‌کوین در آن زمان دوباره به زیر ۲۰,۰۰۰ دلار سقوط کند، زیرا بیت‌کوین همیشه در یک مارپیچ صعودی بوده است. علاوه بر این، اکنون بیت‌کوین به دلیل خرید اسپات سوروس به نزدیک ۱۰۰,۰۰۰ دلار رسیده بود و فروشندگان اختیار معامله با خوشحالی اختیار فروش با قیمت اعمال ۲۰,۰۰۰ دلار صادر می‌کردند و محاسبه می‌کردند که سال آینده چقدر حق بیمه بدون ریسک وارد می‌شود.

آنها نمی‌دانستند که خریداران این اختیار فروش‌های بسیار خارج از قیمت در طرف مقابل سوروس بودند و اختیار معامله مسیر ضروری برای شکار سوروس در این زمان بود. وقتی به پرتگاه خیره می‌شوید، پرتگاه نیز به شما خیره می‌شود.

پس از اینکه بیت‌کوین رسماً از ۱۰۰,۰۰۰ دلار عبور کرد، توییتر منفجر شد.

طبق افکار واقعی او. ماسک می‌گوید که آیا بیت‌کوین یک کلمه امن است یا نه دیگر مهم نیست. آنچه مهم است این است که سفرهای فضایی فقط از پرداخت‌های بیت‌کوین پشتیبانی می‌کنند. معامله‌گر مشهور Little K داستان خود را از ثروتمند شدن یک شبه با خرید بیت‌کوین در یک انجمن معاملاتی می‌گوید، در حالی که استخراج‌کننده ارز دیجیتال Little B قیمت رو به افزایش ماشین‌های استخراج را می‌بیند و مجبور است اهرم را افزایش دهد—ادامه بده!

در این مرحله، سوروس آماده عمل است. او مخفیانه به دستیار خود دستور می‌دهد تا شروع به فروش استقراضی معاملات آتی بیت‌کوین در ماه‌های دور کند. به دلیل روند صعودی قوی در بازار، اولین دسته از موقعیت‌های فروش به سرعت جمع شدند. سوروس به فروش استقراضی ادامه نمی‌دهد، بلکه برای مشاهده وضعیت متوقف می‌شود.

برای تکرار درام فروش استقراضی پوند و بات، سوروس می‌داند که این کافی نیست.

در آن زمان، ۸۰ درصد از استخراج‌کنندگان ارز دیجیتال بیت‌کوین به کشور M نقل مکان کرده بودند، با بیشتر قدرت هش کشور M که در ایالت N متمرکز بود. سوروس با مقامات محلی در ایالت N تماس گرفت و افکار خود را در مورد ارزش‌گذاری بیش از حد بیت‌کوین، روند اهرم استخراج که غیرطبیعی شده بود، تمایل خود به فروش استقراضی بیت‌کوین و اشاره به اینکه این بار از حمایت صندوق بین‌المللی مشهور P برخوردار شده است، تشریح کرد. استراتژی تقریباً بی‌نقص بود. اگر طرف مقابل می‌توانست "کمک در جبهه خبری" ارائه دهد، سوروس مایل بود ۱۰ درصد از سود را پس از موفقیت به اشتراک بگذارد.

برای به دست آوردن داده‌های دقیق در مورد عرضه در گردش و نسبت بیت‌کوین در بازار، پس از تجزیه و تحلیل داده‌های صادر شده دقیق از کاوشگر بلاک، سوروس می‌دانست که باید پلتفرم معاملاتی، جعبه سیاه را از بین ببرد. او رئیس بزرگترین پلتفرم معاملاتی، H، در کشور M را در آن زمان پیدا کرد. سوروس به او گفت که جمع‌آوری ده سال کارمزد معاملاتی به اندازه تجارت با من خوب نیست. علاوه بر این، صندوق مشهور P و مقامات محلی ایالت N قبلاً به اتحاد فروش استقراضی پیوسته‌اند. او گفت که تنها با دانستن قیمت لیکوئید شدن موقعیت خرید آتی و مانده حساب حاشیه باقی‌مانده H، می‌تواند با سرمایه کمتر ضربات دقیقی وارد کند. او قول داد که پس از موفقیت، تمام هزینه‌های سرمایه صرفه‌جویی شده به رئیس پلتفرم H داده شود.

سوروس درک کرد که بازار قبلاً یک ساختمان بلند متزلزل است و او کسی خواهد بود که آتش را روشن می‌کند، اما هنوز به موسسات بیشتری برای ریختن بنزین روی آتش نیاز داشت.

بنابراین، او شروع به تماس با صندوق بین‌المللی مشهور فوق‌الذکر، P کرد و منطق خود را برای فروش استقراضی با جزئیات توضیح داد: صنعت استخراج ارز دیجیتال معادل بازار اولیه بیت‌کوین است و اکنون استخراج بیت‌کوین در آشفتگی بزرگی است که نشانه‌ای از زوال است. شرکت‌های وام‌دهنده دیگر مانند قبل رتبه‌بندی اعتباری مشتریان را با دقت بررسی نمی‌کنند، بلکه برای کسب درآمد سریع‌تر به طور بی‌پروا وام می‌دهند. بسیاری از استخراج‌کنندگان ارز دیجیتال وام گرفته‌اند و ماشین‌های استخراج بیشتری خریده‌اند، سعی می‌کنند با این ماشین‌ها وام‌های بیشتری بگیرند. داده‌ها نشان می‌دهد که نسبت بدهی کل صنعت استخراج از ۷۰ درصد فراتر رفته است. برخی از شرکت‌های هوشمند استخراج ابری شروع به فروش قدرت استخراج برای ۱۰۰ سال آینده کرده‌اند.

در همین حال، تقاضای سرمایه‌گذاران خرد برای دارایی‌های امن منجر به محصولات بیمه قیمت بیت‌کوین شده است. شرکت‌های مالی ارز دیجیتال دیگر مانند گذشته ریسک‌گریز نیستند، بلکه به فروشندگان بازار اختیار معامله تبدیل شده‌اند و با خوشحالی یکی پس از دیگری پرداخت اجاره را جمع‌آوری می‌کنند.

سوروس با حیله‌گری لبخند زد، گویی طعمه خود را در حال شکار می‌دید و ادامه داد: باید بدانید که هزینه استخراج بیت‌کوین ۸۵,۰۰۰ دلار است و قیمت فعلی ۱۱۰,۰۰۰ دلار است. اکنون زمان هاوینگ نیز هست. درآمدهای پاداش بلاک استخراج‌کنندگان ارز دیجیتال سقوط خواهد کرد. تا زمانی که بتوانیم قیمت را به زیر ۷۰,۰۰۰ دلار برسانیم، قطعاً یک مارپیچ مرگ برای استخراج با اهرم بالا ایجاد خواهیم کرد. خریداران در بازار اکنون به درخشان‌ترین سوخت برای ما تبدیل خواهند شد. لیکوئید شدن زنجیره‌ای آنها فروشندگان اختیار معامله را با ضرر مواجه خواهد کرد. و، فروش استقراضی بیت‌کوین کار درست سیاسی در این دنیا است. چه بازار سهام باشد و چه کالا، ممکن است شرایط پیش‌بینی نشده‌ای وجود داشته باشد که مانع برنامه‌های ما شود، اما بیت‌کوین، جایی که بازی سرمایه نزدیک به حد افراط انجام می‌شود، بهترین کشتارگاه است.

با دیدن تردید در طرف مقابل، سوروس اضافه کرد: برای اطمینان از اینکه هیچ مشکلی پیش نمی‌آید، من قبلاً مقامات محلی ایالت N، رئیس پلتفرم H را متقاعد کرده‌ام. چه در جبهه خبری و چه در جبهه داده، ما جایی برای خطا نداریم. من قبلاً این استراتژی‌های موقعیت را چیده‌ام، فقط منتظر مشارکت شما هستم. رئیس صندوق P سر تکان داد.

پرده بالا می‌رود.

در ۲۴ دسامبر، (۲۰۲۰+۴N)، سوروس تصمیم گرفت در شب کریسمس که همه غافلگیر بودند، ضربه سنگینی وارد کند.

آن شب، سوروس ناگهان چندین فروش بزرگ میلیاردها دلار موقعیت فروش بیت‌کوین را در قرارداد Far Moon انجام داد و باعث شد بیت‌کوین از سقف ۱۲۰,۰۰۰ دلار سقوط کند. با دسترسی به داده‌های موقعیت H، سوروس معاملات دقیقی را در هر نقطه قیمت اجرا کرد و در نهایت باعث ایجاد آبشاری از لیکوئید شدن موقعیت‌های خرید شد که قیمت را به حدود ۹۵,۰۰۰ دلار رساند.

روز بعد، با هجوم برخی از خریداران شجاع اسپات، سوروس شروع به فروش گسترده میلیاردها دلار بیت‌کوین اسپات کرد که قبلاً خریداری کرده بود. جامعه ارز دیجیتال در شب کریسمس بیدار ماند و موسسات سرمایه‌گذاری و رسانه‌ها برای نوشتن مقالاتی در مورد فروش بیت‌کوین توسط سوروس و ادعای فروش استقراضی بازار هجوم آوردند.

در ۲۶ دسامبر، احساسات نزولی شروع به گسترش در بازار کرد. یک صندوق تامینی بین‌المللی مشهور، P، موقعیت‌های فروش خود را افزایش داد که منجر به وحشت در بازار شد. سوروس بلافاصله با مقامات محلی ایالت N در کشور M تماس گرفت، که بلافاصله اطلاعیه‌ای در ایالت N در مورد تحقیق در مورد استفاده غیرقانونی از برق برای بیت‌کوین و "ابتکار ایالت N برای تحریم سفته‌بازی بیت‌کوین" صادر کردند و از کنگره M خواستند تا به سفته‌بازی غیرمنطقی و هدر رفت انرژی در استخراج بیت‌کوین رسیدگی کند. بیت‌کوین طبق انتظار به ۷۵,۰۰۰ دلار سقوط کرد.

در ۲۷ دسامبر، موقعیت‌های خرید آتی بیت‌کوین اصلی سوروس به صورت فیزیکی تسویه شد و او بار دیگر میلیاردها دلار بیت‌کوین اسپات را با قیمت ۷۵ دلار برای هر کوین به دست آورد.

در ۲۸ دسامبر، سوروس بیت‌کوین اسپات به دست آمده از تسویه را لیکوئید کرد و بازار را به پرتگاه فرستاد. "طرح پانزی بیت‌کوین" و "کلاهبرداری بلاک‌چین" به کلمات کلیدی پرطرفدار در توییتر تبدیل شدند.

McCoffee دوباره توییت کرد و اظهار داشت که پیش‌بینی ۵۰۰,۰۰۰ دلاری او بدیهی است که یک شوخی بوده و نباید جدی گرفته شود. ماسک همچنین خاطرنشان کرد که به دلیل نوسانات شدید قیمت، بیت‌کوین دیگر برای ارز سفرهای بین‌ستاره‌ای مناسب نیست. معامله‌گر مشهور Little K پیامی در انجمن گذاشت و گفت: "خداحافظ!" و دیگر هرگز دیده نشد. در مورد استخراج‌کننده ارز دیجیتال Little B؟ هیچ‌کس نمی‌داند او کجا رفت. بیت‌کوین قبلاً به زیر ۴۰,۰۰۰ دلار سقوط کرده بود، قیمت ماشین‌های استخراج در حال سقوط بود و از آنجایی که استخراج غیرسودآور شده بود و او نمی‌توانست وام‌های کلان خود را بازپرداخت کند، چاره‌ای جز ناپدید شدن برای محافظت از همسر و فرزندانش نداشت.

در ۲۹ دسامبر، که در تاریخ به عنوان جمعه سیاه بیت‌کوین شناخته می‌شود، با شکست‌های متوالی خریداران و اثر دومینوی فروپاشی صنعت، قیمت بیت‌کوین به زیر مرز ۲۰,۰۰۰ دلار سقوط کرده بود. بزرگترین "بانک" دنیای ارز دیجیتال، Q، اعلام ورشکستگی کرد، قادر به بازپرداخت وجوه کاربران و سیاست‌های مربوطه نبود؛ در حالی که بزرگترین تولیدکننده ماشین استخراج در کشور M، S، توقف دائمی عملیات استخراج و چرخش به سمت توسعه تراشه‌ها برای ماشین‌های سفر فضایی را اعلام کرد.

در میان شیون بازار، اختیار فروش‌های خارج از قیمت که سوروس زودتر خریده بود شروع به سوددهی کردند و آن شب او ۵۰۰ میلیارد دلار سود کرد.

این داستان هرگز نمی‌توانست اتفاق بیفتد زیرا...

من معتقدم بسیاری از خوانندگان، پس از خواندن داستان BlockBeats در بالا، این واکنش اولیه را خواهند داشت.

در واقع، داستان بالا در توصیف خود اغراق‌آمیز بوده است، اما باید اذعان کرد که همه اینها در سطح کلان از نظر منطقی درست هستند—یا بهتر بگوییم، شرایط عینی ممکن است اکنون وجود نداشته باشد، اما این بدان معنا نیست که در آینده وجود نخواهد داشت.

دلیل اینکه سوروس و دیگران اکنون به این شکل عمل نمی‌کنند دوگانه است: اول، عرضه در گردش بیت‌کوین به اندازه کافی بزرگ نیست که اشتهای نهنگ‌ها را برآورده کند، و دوم، نسبت اهرم استخراج بیت‌کوین به اندازه کافی بالا نیست و بازارهای اختیار معامله و سایر مشتقات هنوز فاقد نقدینگی هستند. شرکت‌های برتر فعلی در دنیای ارز دیجیتال هنوز خط قرمزها و نیات اصلی را دارند، اما اگر آنها این چیزهای ارزشمند را در توسعه سریع آینده از دست بدهند، عواقب آن به داستان بالا تبدیل خواهد شد.

آنچه BlockBeats واقعاً می‌خواهد در این مقاله منتقل کند به هیچ وجه بدبینی یا نزولی بودن نیست، بلکه امیدوار است الهام‌بخش و هشداری برای صنعت باشد.