افزایش ۴.۷ درصدی PPI آمریکا در ماه ژوئیه... تقویت احتمال حفظ نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر

[مکزیکو= خبرنگار ویژه شیم یانگ جائه] قیمت تولیدکننده در آمریکا در ماه ژوئیه نسبت به ماه قبل ثابت ماند (۰٪). این رقم کمتر از پیش‌بینی‌های بازار است. کاهش قیمت کالاها، به ویژه در بخش انرژی و غذا، تأثیر زیادی داشت. از سوی دیگر، قیمت خدمات و شاخص‌های فشار قیمت بنیادی افزایش یافته است. تحلیل‌ها نشان می‌دهد که در تصمیم‌گیری فدرال رزرو (Fed) در سپتامبر، احتمال بیشتری به کاهش اشتغال نسبت به قیمت‌ها داده شده است، اما نمی‌توان به راحتی گفت که نگرانی‌های مربوط به تورم کاملاً از بین رفته است.

به گزارش اداره آمار کار آمریکا (BLS)، شاخص قیمت تولیدکننده نهایی (PPI) در ماه ژوئیه که در تاریخ ۱۳ (به وقت محلی) منتشر شد، همان سطح ماه قبل را ثبت کرد. در ماه ژوئن، این شاخص ۰.۱٪ کاهش و در ماه مه ۰.۵٪ افزایش یافته بود. PPI در ماه ژوئیه نسبت به ماه مشابه سال گذشته ۴.۷٪ افزایش یافته است. این نرخ افزایش نسبت به ۵.۵٪ در ماه ژوئن کاهش یافته است.

بازار انتظار داشت که PPI در ماه ژوئیه نسبت به سال گذشته ۴.۹٪ افزایش یابد. PPI پایین‌تر از انتظار در ماه ژوئیه به پیش‌بینی‌ها مبنی بر اینکه فدرال رزرو ممکن است در جلسه سپتامبر نرخ بهره را ثابت نگه دارد، کمک کرده است.

کاهش قیمت کالاها PPI را تحت فشار قرار داد... کاهش ۵.۷ درصدی قیمت بنزین

بزرگترین دلیل عدم تغییر PPI کل، کاهش قیمت کالاها است.

به گزارش BLS، قیمت کالاهای نهایی در ماه ژوئیه ۰.۷٪ کاهش یافته است. این کاهش برای دومین ماه متوالی پس از کاهش ۱.۴٪ در ماه ژوئن رخ داده است. به ویژه، قیمت انرژی ۳.۱٪ کاهش یافته و قیمت کالاها را پایین آورده است. قیمت غذا نیز ۰.۹٪ کاهش یافته است. قیمت کالاها به جز غذا و انرژی ۰.۱٪ افزایش یافته است.

به تفکیک، تأثیر قیمت انرژی مشهود بود. قیمت بنزین ۵.۷٪ کاهش یافته است. BLS اعلام کرد که کاهش قیمت بنزین بیش از نیمی از کاهش قیمت کالاهای نهایی را توضیح می‌دهد. قیمت سبزیجات تازه و خشک، گازوئیل، سوخت هواپیما، روغن باقی‌مانده، رزین و مواد اولیه نیز کاهش یافته است.

برخی اقلام نیز در جهت مخالف حرکت کردند. قیمت خودرو و تجهیزات خودرو ۰.۳٪ افزایش یافته است. قیمت برق و غلات نیز افزایش یافته است. به عبارت دیگر، کاهش قیمت‌ها در بخش انرژی و برخی غذاها به شدت بر کل شاخص تأثیر گذاشته است.

رویترز به این نکته اشاره کرد که بررسی PPI عمدتاً در اوایل ماه انجام می‌شود. این احتمال وجود دارد که افزایش شدید قیمت‌های بین‌المللی نفت در پایان ماه ژوئیه به طور کامل در این قیمت‌های تولیدکننده منعکس نشده باشد. بنابراین، زود است که با توجه به ارقام ماه ژوئیه، نتیجه‌گیری کنیم که خطر تورم ناشی از انرژی برطرف شده است.

خدمات ۰.۲٪ افزایش یافته‌اند... افزایش ۶.۵٪ در مدیریت پرتفوی

برخلاف قیمت کالاها، قیمت خدمات افزایش یافته است.

به گزارش BLS، قیمت خدمات نهایی در ماه ژوئیه ۰.۲٪ افزایش یافته است. در ماه ژوئن، این قیمت ۰.۵٪ افزایش یافته بود. افزایش ۰.۶٪ در قیمت خدمات به جز تجارت و حمل و نقل و انبار، موجب افزایش کلی قیمت خدمات شده است. در عوض، قیمت خدمات حمل و نقل و انبار ۱.۸٪ کاهش یافته و قیمت خدمات تجاری نیز ۰.۱٪ کاهش یافته است.

در میان اقلام خدمات، قیمت مدیریت پرتفوی ۶.۵٪ افزایش یافته است. حاشیه خرده‌فروشی محصولات بهداشتی، زیبایی و عینک و همچنین حاشیه خرده‌فروشی خودرو و قطعات خودرو نیز افزایش یافته است. حاشیه خرده‌فروشی و عمده‌فروشی تجهیزات و محصولات باغبانی و کشاورزی و همچنین مواد غذایی و مشروبات نیز افزایش یافته است.

در عوض، قیمت حمل و نقل کامیون‌های باری ۱.۸٪ کاهش یافته است. شاخص‌های مربوط به عمده‌فروشی ماشین‌آلات و خودرو و همچنین کارگزاری و مشاوره سرمایه‌گذاری نیز کاهش یافته‌اند.

هزینه‌های ساخت و ساز نیز قیمت‌ها را افزایش داده است. قیمت ساخت و ساز نهایی در ماه ژوئیه ۲.۲٪ افزایش یافته است. در حالی که قیمت کالاها ۰.۷٪ کاهش یافته، اما خدمات ۰.۲٪ و ساخت و ساز ۲.۲٪ افزایش یافته و در نتیجه PPI نهایی کل نسبت به ماه قبل ثابت مانده است.

در شاخص‌های نشان‌دهنده فشار قیمت، تصویر دیگری مشاهده می‌شود. قیمت نهایی به جز غذا، انرژی و خدمات تجاری در ماه ژوئیه ۰.۴٪ افزایش یافته است. نرخ افزایش در ماه ژوئن ۰.۱٪ بود. این شاخص همچنین نسبت به ماه مشابه سال گذشته ۴.۷٪ افزایش یافته است. اگرچه PPI کلی کمتر از انتظار بود، اما نمی‌توان به راحتی نتیجه‌گیری کرد که فشارهای قیمت بنیادی از بین رفته‌اند.

آیا این به قضاوت فدرال رزرو در سپتامبر کمک می‌کند... قیمت انرژی متغیر است

به گزارش رویترز، این PPI به همراه داده‌های اخیر درباره اشتغال و قیمت‌های مصرف‌کننده، دلیل قوی‌تری برای فدرال رزرو برای حفظ نرخ بهره در جلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در تاریخ ۱۵-۱۶ سپتامبر فراهم کرده است. فدرال رزرو در جلسه ژوئیه نرخ بهره را در سطح ۳.۵۰-۳.۷۵٪ حفظ کرده است.

فدرال رزرو به جای خود PPI، از شاخص قیمت مصرف شخصی (PCE) به عنوان شاخص کلیدی برای هدف‌گذاری ۲٪ استفاده می‌کند. طبق پیش‌بینی‌های بازار قبل از انتشار PPI، انتظار می‌رفت که PCE اصلی به جز غذا و انرژی در ماه ژوئیه نسبت به ماه قبل ۰.۲٪ افزایش یابد. نرخ افزایش در ماه ژوئن ۰.۱٪ بود. نرخ افزایش PCE اصلی نسبت به ماه مشابه سال گذشته نیز ۳.۳٪ پیش‌بینی شده است که مشابه ماه ژوئن خواهد بود.

بنابراین، سیگنال‌هایی که این PPI نشان می‌دهد، به راحتی نمی‌توانند یک‌طرفه تفسیر شوند. قیمت تولیدکننده کلی کمتر از انتظار بازار بود. نرخ افزایش نسبت به سال گذشته نیز از ۵.۵٪ به ۴.۷٪ کاهش یافته است. قیمت کالاها و انرژی نیز به شدت کاهش یافته است.

از سوی دیگر، قیمت خدمات افزایش یافته است. قیمت‌های اصلی به جز غذا، انرژی و خدمات تجاری نیز نسبت به سال گذشته ۴.۷٪ و نسبت به ماه قبل ۰.۴٪ افزایش یافته است. به ویژه، هزینه‌های مدیریت پرتفوی به شدت افزایش یافته است.

پیتر شیف، اقتصاددان ارشد یوروپاسیفیک، نیز نسبت به تأثیر قیمت انرژی هشدار داد. شیف در تاریخ ۱۳ در X (توییتر سابق) بیان کرد که این PPI بهتر از انتظار بوده، اما برای قضاوت درباره تورم در آینده اهمیت زیادی ندارد. دلیل این امر این است که قیمت انرژی به طور متوسط در ماه کاهش یافته، اما قیمت انرژی در پایان ماه به شدت افزایش یافته است.

این موضوع با مسئله زمان‌بندی بررسی PPI که رویترز به آن اشاره کرده، مرتبط است. اگر افزایش قیمت نفت در پایان ماه ژوئیه به طور کامل در این شاخص ثبت نشده باشد، نمی‌توان احتمال فشار قیمت انرژی را در آینده از بین برد.

PPI ماه ژوئیه نشان‌دهنده این است که فشار قیمت در مراحل تولید آمریکا به سرعت دوباره تسریع نشده است. اما در پس‌زمینه آن، کاهش شدید قیمت انرژی، از جمله بنزین، وجود دارد. در عین حال، قیمت‌های خدمات و قیمت‌های بنیادی افزایش یافته‌اند. فدرال رزرو باید در آستانه جلسه سپتامبر، بین کاهش اشتغال، کاهش قیمت‌های کلی و تورم بنیادی که هنوز بالا است، تعادل برقرار کند.