مایکل بری ۴ سهام هوش مصنوعی را شورت کرده و در Mercado Libre لانگ باز می‌کند

• "نبیس، بازتابی از آنچه که در اوج یک حباب دیده می‌شود"، می‌گوید مایکل بری.
• این سرمایه‌گذار تمایل بیشتری به شرکت‌هایی با جریان نقدی تثبیت‌شده نشان می‌دهد.

مایکل بری، سرمایه‌گذار معروفی که به خاطر پیش‌بینی بحران مالی ۲۰۰۸ شناخته شده است، موقعیت‌های کاهشی خود را در برابر شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی (IA) و نیمه‌هادی‌ها افزایش داده است.

بر اساس یک پست در حساب ساب‌استک او که در تاریخ ۱۳ اوت ۲۰۲۶ در SeekingAlpha بررسی شد، بری موقعیت‌های شورت خود را در Nebius Group، Micron، Oracle و صندوق قابل معامله iShares Semiconductor ETF افزایش داد، در حالی که موقعیت‌های لانگ خود را در پلتفرم تجارت الکترونیک آرژانتینی Mercado Libre و شرکت بهداشت حیوانات Zoetis تقویت کرد.

این حرکت مدیر صندوق، نگرش بدبینانه او نسبت به ارزیابی‌های بالای بخش فناوری تحت تأثیر هوش مصنوعی را تقویت می‌کند.

برای بری، رفتار بازار سهام شرکت‌های زیرساخت ابری مانند نبیس نماد یک مرحله بالغ از بازار است. "نبیس، بازتابی از آنچه که در اوج یک حباب دیده می‌شود"، این سرمایه‌گذار استدلال کرد و به ناهماهنگی‌ها در ساختار قیمت قراردادهای ظرفیت محاسباتی برای IA اشاره کرد.

تحلیل بری بر اساس اظهارات نبیس در آخرین ارائه نتایج مالی‌اش متمرکز است. این شرکت اعلام کرد که اگرچه ممکن است تمام ظرفیت محاسباتی خود را برای سال ۲۰۲۷ در قراردادهای میان‌مدت (از یک تا سه سال) با هزینه‌ای بین ۲۰ تا ۲۵ میلیون دلار به ازای هر مگاوات متعهد کند، اما ترجیح داد ظرفیت را برای مذاکره در مورد قراردادهای کوتاه‌مدت با قیمت‌های بین ۴۰ تا ۵۰ میلیون دلار به ازای هر مگاوات حفظ کند.

این سرمایه‌گذار سوال کرد که آیا مشتریان حاضرند تا دو برابر برای توافقات کوتاه‌مدت پرداخت کنند. "این نشان‌دهنده یک فوریت شدید است"، او اشاره کرد. بر اساس تحلیل او، این دینامیک نشان می‌دهد که بازار به ظرفیت فوری نسبت به قراردادهای بلندمدت حق‌الزحمه‌ای بیش از حد می‌دهد، پدیده‌ای به نام "بازگشت به عقب" (backwardation) که می‌تواند پیش‌بینی‌کننده کاهش سریع ارزش تجهیزات باشد.

"انرژی مستهلک نمی‌شود. بنابراین، یا واحد پردازش گرافیکی (GPU) مستهلک می‌شود، یا مشتری مستهلک می‌شود، یا احتمالاً هر دو"، بری گفت. علاوه بر این، او انتقاد کرد که این شرکت دوره استهلاک حسابداری سرورهای خود را از چهار به پنج سال افزایش داده است، در حالی که مدل‌های تجاری‌اش فرض می‌کنند که در شرایط توافقاتش، نزدیک به ۵۰٪ استهلاک سالانه وجود دارد.

زمینه کلان اقتصادی و تنش‌ها در بخش

هشدارهای بری با احتیاط فزاینده‌ای در بازارهای مالی نسبت به سرعت بازگشت سرمایه (ROI) در هوش مصنوعی همزمان است.

همانطور که CriptoNoticias گزارش داده است، هزینه‌های غول‌های فناوری در زیرساخت‌های کامپیوتری به سطوح رکوردی رسیده است و این امر نگرانی‌هایی درباره مازاد ظرفیت در برابر سرعت واقعی پذیرش تجاری و سودآوری در اقتصاد واقعی ایجاد کرده است.

افزایش تقاضا برای زیرساخت نه تنها حاشیه‌های مالی شرکت‌ها را تحت فشار قرار داده است، بلکه باعث ایجاد گلوگاه‌هایی در زنجیره تأمین قطعات الکترونیکی و افزایش قابل توجهی در مصرف انرژی مراکز داده در سطح جهانی شده است.

در این محیط ناپایدار برای بخش دارایی‌های پرخطر و فناوری، تنوع بری به سمت ناشران سنتی و تجارت الکترونیک مانند Mercado Libre نشان‌دهنده تمایل به شرکت‌هایی با جریان نقدی تثبیت‌شده است که از حدس و گمان در مورد توسعه زیرساخت IA دور هستند.