سیگنال های تندرو فدرال رزرو افزایش می یابد، اعتبار دلار و هزینه سرمایه جهانی به طور همزمان مورد ارزیابی مجدد قرار می گیرد

در تاریخ 6 اوت، آمار اشتغال ADP آمریکا در ماه ژوئیه نشان داد که 44 هزار شغل جدید ایجاد شده است، که نشان دهنده ادامه کاهش دما در بازار کار است، اما مقامات فدرال رزرو به طور مداوم موضع تندروانه ای را اعلام کرده اند. کاشکاری، کوک و دالی همگی تأکید کردند که اگر تورم بهبود نیابد، احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره وجود دارد، که باعث می شود بازار دوباره متوجه شود که کندی اقتصادی به معنای تغییر فوری سیاست پولی به سمت تسهیل نیست.

در همین حال، وزارت خزانه داری ایالات متحده اعلام کرد که برنامه خرید و انتشار اوراق قرضه دولتی را بدون تغییر حفظ می کند، که نشان می دهد بازار در کوتاه مدت همچنان نیاز به جذب مقدار زیادی از عرضه اوراق قرضه دولتی آمریکا دارد. همچنین، نرخ بهره بلندمدت در سطوح بالا باقی می ماند، که به این معنی است که محیط مالی همچنان از طریق مکانیزم بازار به طور خودکار تنگ می شود. اکنون آنچه واقعاً بر ارزیابی دارایی های جهانی تأثیر می گذارد، نه تنها این است که آیا فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش می دهد، بلکه نیاز مالی عظیم دولت، نرخ های بلندمدت و حقایق ریسک بازار به طور مشترک هزینه سرمایه جهانی را افزایش می دهند.

از نظر ژئوپولیتیک، اگرچه ایران و عمان به توافقی در مورد حمل و نقل در تنگه هرمز نزدیک شده اند، اما مسیرها هنوز به صورت موقت تنظیم شده اند و اینکه آیا حمل و نقل به طور کامل از سر گرفته می شود هنوز به پیشرفت مذاکرات آمریکا و ایران بستگی دارد. حتی اگر خطر قطع عرضه کاهش یابد، تلاش ایران برای کنترل بیشتر مسیرها و حق دریافت هزینه نیز نشان می دهد که عدم قطعیت در زنجیره تأمین انرژی جهانی هنوز برطرف نشده است و قیمت انرژی ممکن است به دلیل سیاست ها و روند مذاکرات به طور مکرر نوسان کند.

از نظر ساختار بازار، در حال حاضر سرمایه جهانی به طور همزمان با هزینه بالای سرمایه، تأمین مالی مداوم دولت، گسترش زیرساخت های هوش مصنوعی و ریسک های ژئوپولیتیکی انرژی مواجه است. تخصیص سرمایه بیشتر بر کارایی سرمایه و کیفیت جریان نقدی تأکید خواهد کرد، در حالی که دارایی های با ارزش بالا و اهرم بالا همچنان با فشار تخفیف بالایی روبرو خواهند بود. در بازار ارزهای دیجیتال، در هفته گذشته 475 میلیون دلار ورودی خالص ETF و در یک ماه گذشته 922 میلیون دلار ورودی خالص ثبت شده است، که نشان می دهد در کوتاه مدت، سرمایه گذاری های نهادی همچنان به بازخرید دارایی های ریسکی ادامه می دهد، اما در یک فصل گذشته 7.932 میلیارد دلار خروجی ثبت شده است، که نشان می دهد سرمایه های بزرگ هنوز نسبت به تخصیص کلی بازار رویکرد نسبتاً محافظه کارانه ای دارند. این همچنین به این معنی است که بازار در حال حاضر به طور کامل به سمت افزایش ریسک نرفته است، بلکه در حال ادامه جستجوی تعادل جدید در قیمت گذاری دارایی ها بین نقدینگی جهانی، نرخ بهره بلندمدت و عدم قطعیت سیاستی است. بیت کوین در کوتاه مدت همچنان تحت تأثیر نقدینگی دلار، هزینه سرمایه جهانی و تغییرات تمایل به ریسک خواهد بود و اینکه آیا سرمایه ETF می تواند از بازخریدهای کوتاه مدت به ورودی های روندی تبدیل شود، به یک شاخص مهم برای نظارت بر بازار در آینده تبدیل خواهد شد.