Ouverture des enchères pour ARSA : qui sont les intéressés et combien offrent-ils pour acquérir l'ancienne productrice de yaourts de SanCor

Huit mois après que la justice a déclaré la faillite d'Alimentos Refrigerados S.A. (ARSA), l'ancienne productrice de yaourts et de desserts de SanCor a de nouveau suscité de l'intérêt. Le dossier de liquidation a laissé derrière lui les manifestations d'intérêt et a commencé à se remplir d'offres concrètes pour acquérir les usines, les marques et d'autres actifs d'une entreprise qui a été l'une des perles du secteur laitier argentin.

La documentation judiciaire à laquelle a eu accès Ámbito montre qu'il existe déjà des stratégies bien différenciées parmi les intéressés. Alors que Vicentin parie sur l'acquisition de l'ensemble de la société et sur son maintien opérationnel pendant le processus de liquidation, d'autres acteurs cherchent à profiter de l'occasion pour intégrer des actifs spécifiques, comme les usines de Monte Cristo (Córdoba) et Arenaza (Buenos Aires), ou le paquet de marques comprenant Yogs, Shimy, Sancorito, Sublime, Vida, Primeros Sabores et Lechelita.

Le scénario anticipe une définition qui sera clé pour l'avenir de la faillite : vendre ARSA comme une unité productive ou avancer avec une liquidation par parties, en fonction des offres qui parviendront à maximiser le recouvrement pour les créanciers.

La proposition la plus ambitieuse est celle présentée par Vicentin, qui a offert 2,5 millions de dollars pour acquérir l'ensemble des actifs de l'entreprise : les usines d'Arenaza et de Monte Cristo, les marques commerciales, les machines, les installations et le reste du patrimoine inventorié dans la faillite.

Mais le fait le plus marquant provient d'une autre présentation intégrée au dossier. En plus de l'offre économique, la société a demandé l'autorisation de exploiter temporairement l'entreprise pendant que le processus judiciaire avance, afin d'éviter que les actifs continuent à perdre de la valeur.

Dans le document, il est soutenu qu'une usine industrielle à l'arrêt se détériore rapidement, perd sa capacité productive, ses clients, ses fournisseurs et son attrait pour les acheteurs potentiels. C'est pourquoi il est proposé de maintenir un certain niveau d'activité par le biais de production à façon, location de capacité industrielle ou licences de marques, arguant que cette alternative préserverait la valeur de la société et permettrait d'améliorer le recouvrement pour la masse des créanciers.

L'offre, de plus, a été présentée comme ferme, irrévocable et sans conditions, un aspect qui la distingue des autres propositions qui dépendent encore d'inspections techniques ou de processus d'évaluation.

Face à la stratégie de prendre l'ensemble de l'entreprise, d'autres intéressés ont choisi une voie différente : ne concourir que pour les actifs qu'ils considèrent comme les plus attractifs.

Parmi les intéressés se trouve également Elcor, fabricant de la marque Tonadita, qui a opté pour une stratégie différente. Au lieu de concourir pour l'ensemble de l'entreprise, il a présenté deux offres indépendantes : une de 1 million de dollars pour l'usine d'Arenaza et une autre de 450 000 dollars pour le paquet de marques, comprenant Yogs, Shimy, Sancorito, Sublime, Vida, Primeros Sabores et Lechelita, entre autres.

À cette liste s'ajoute un consortium composé de six entrepreneurs cordobais (Pedro Márquez, Fernando Sferco, Mario Rivarola, Agustín Manso, Horacio Villafañe et Julio Kupferman), qui a formalisé une offre de 1,5 million de dollars exclusivement pour l'usine de Monte Cristo, à Córdoba.

La proposition inclut le bien immobilier, les installations, l'infrastructure industrielle et les machines intégrées à l'usine. De plus, ils ont demandé au juge d'ouvrir un incident spécifique pour traiter cette opération et ont demandé un droit de préférence pour égaler toute offre supérieure qui pourrait être présentée pour cet actif.

Le dossier révèle également le niveau de détail avec lequel avancent les acheteurs potentiels. Les entrepreneurs cordobais ont conditionné l'opération à la réalisation d'une vérification technique pour s'assurer que l'usine n'a pas subi de manques, de démantèlements, de vandalisme ou de détériorations après l'inventaire judiciaire, en exigeant également que le transfert se fasse libre de charges, de passifs salariaux, fiscaux et commerciaux, sans continuité d'entreprise.

La liste des intéressés ne s'arrête pas là. Vacalin a demandé l'autorisation d'inspecter les usines de Córdoba et Arenaza avant de définir une éventuelle offre, tandis que Tregar a également commencé des démarches pour analyser une partie des actifs industriels et évaluer une présentation possible.

Fondée en 2016, lorsque Vicentin a acquis pour environ 100 millions de dollars le secteur des yaourts et des desserts de SanCor, ARSA est devenue l'une des principales victimes de la crise du groupe agro-exportateur. Après être passée sous la gestion de la vénézuélienne Maralac, avoir été mise en redressement judiciaire en 2024 et accumulé un passif multimillionnaire, l'entreprise a fini par faire faillite fin 2025.

Aujourd'hui, le dossier montre que l'histoire est entrée dans une nouvelle phase. Il ne s'agit plus de discuter de la continuité de la société, mais de qui obtiendra l'un des portefeuilles de marques les plus reconnues dans le secteur des yaourts et des desserts et deux usines industrielles qui, malgré des mois d'arrêt, continuent de susciter l'intérêt de certains des principaux acteurs du secteur laitier argentin.

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