Trump : 18 mois de son second mandat... L'IA et le marché boursier restent solides, mais la stagnation en forme de 'K' s'intensifie

[Mexique = Correspondant Shim Young-jae] Au cours des 18 premiers mois du second mandat du président américain Donald Trump, l'économie américaine a mieux résisté que prévu aux chocs en chaîne des hausses de tarifs douaniers, des contrôles d'immigration et de la guerre en Iran. Cependant, les promesses clés d'une stabilité des prix, d'un renouveau de l'industrie manufacturière et d'une amélioration des conditions de vie de la classe moyenne n'ont pas encore abouti à des résultats tangibles.

Le 27, Reuters a analysé que bien que l'économie américaine ait maintenu une résilience générale depuis l'investiture de Donald Trump, plusieurs indicateurs tels que le marché du travail, l'industrie manufacturière, le revenu réel et le coût du logement ont stagné ou même reculé.

Diminution de la main-d'œuvre et des emplois

Selon les enquêtes sur les ménages du Bureau des statistiques du travail américain, la main-d'œuvre et le nombre d'emplois ont tous diminué depuis la réélection du président Trump.

Avec le changement de la base démographique au début de 2026, il y a des limites à la comparaison des statistiques officielles d'année en année. Cependant, même dans les statistiques expérimentales recalculées par le Bureau des statistiques du travail depuis avril 2020, une diminution de la main-d'œuvre et des emplois est apparue.

Cela s'explique par les politiques de restriction de l'immigration et d'expulsion des immigrants sans papiers. Avec le vieillissement de la population américaine, la structure montre que le nombre de personnes pouvant occuper des emplois diminue.

Le président Trump a affirmé que les politiques tarifaires et d'immigration conduiraient à un renouveau de l'industrie manufacturière américaine. Cependant, selon les statistiques sur l'emploi non agricole, les emplois manufacturiers ont diminué par rapport à la période de départ de l'ancien président Biden.

En revanche, les investissements dans les centres de données d'intelligence artificielle ont considérablement augmenté. L'expansion de la construction de centres de données a entraîné une augmentation de l'emploi dans le secteur de la construction, mais il reste incertain dans quelle mesure les investissements en intelligence artificielle augmenteront la productivité et l'emploi à l'avenir.

La diminution de l'emploi dans le secteur public reflète l'orientation politique du président Trump. Cependant, l'emploi total est davantage influencé par des secteurs tels que la restauration, l'hôtellerie et les services de santé, qui sont affectés par la structure démographique et la demande de consommation.

La baisse des prix s'arrête... Dépasse les objectifs de la Fed

Le président Trump a promis de réduire le coût de la vie pendant la campagne électorale de 2024. Cependant, il est évalué que l'objectif initial était peu réalisable, car la déflation, qui se traduit par une baisse générale des prix, apparaît principalement lors de graves récessions économiques.

Il est possible de réduire le taux d'inflation, mais les récentes améliorations sont également limitées. Les principaux indicateurs de prix dépassent encore l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale américaine (Fed).

Les droits de douane à l'importation ont fait grimper les prix de certains produits. De plus, après la guerre au Moyen-Orient, le prix du pétrole international a augmenté jusqu'à environ 100 dollars le baril, ce qui a accru la pression sur les prix. Cela représente un niveau environ 50 % plus élevé qu'avant la guerre.

L'expansion des infrastructures d'intelligence artificielle a également été identifiée comme un facteur de hausse des coûts en raison de l'augmentation de la demande en électricité, en matériaux et en construction de centres de données.

Au sein de la Fed, des inquiétudes ont été exprimées quant à la possibilité que l'augmentation des prix des produits se propage de manière cyclique, entraînant une inflation généralisée.

Stagnation du revenu disponible réel

Les dépenses de consommation ont été relativement solides malgré les chocs des droits de douane, de la guerre et des taux d'intérêt élevés. Cependant, le revenu disponible réel des ménages, qui montre le pouvoir d'achat réel, a récemment stagné ou diminué.

Le revenu disponible est le revenu que les ménages peuvent utiliser pour le logement, la nourriture et les services après impôts. Il inclut non seulement les salaires, mais aussi les revenus de transfert tels que les pensions de sécurité sociale.

Alors que les revenus des ménages à revenu élevé et des propriétaires d'actifs augmentent, la situation des ménages à faible revenu et de la classe moyenne ne s'améliore pas, ce qui entraîne une économie en forme de 'K'. Il est incertain combien de temps la consommation pourra résister dans ce contexte.

Le fardeau de l'achat d'une maison reste également élevé. Pendant la pandémie, les taux d'intérêt très bas et le manque d'offre ont fait grimper les prix des maisons, et par la suite, les hausses de taux d'intérêt de la Fed ont également augmenté les taux des prêts hypothécaires.

Avec des prix de l'immobilier, des primes d'assurance et des coûts d'emprunt tous à des niveaux élevés, la part des coûts de logement dans le revenu des ménages a également augmenté.

Le président Trump a récemment évalué le projet de loi visant à améliorer les conditions d'achat de logements, promu par le Congrès, comme "n'ayant pas de grande signification" et a refusé de le signer.

Cependant, l'offre de logements est davantage influencée par les réglementations d'utilisation des terres et de zonage des gouvernements locaux que par le gouvernement fédéral. Il est analysé qu'il est difficile de résoudre ce problème uniquement par des politiques fédérales telles que les crédits d'impôt.

Le marché boursier en hausse de 25 %... Niveau moyen historique

Le président Donald Trump met en avant le niveau record du marché boursier américain comme un succès de sa politique économique.

L'indice S&P 500 a augmenté d'environ 25 % depuis janvier de l'année dernière. Le taux de hausse moyen au cours des 18 premiers mois de mandat des présidents depuis l'administration Reagan en 1981 est d'environ 24 %.

Ainsi, les performances du marché boursier sous la présidence de Trump sont analysées comme étant de niveau moyen par rapport aux critères historiques. Pendant la même période, le taux de croissance annuel composé à long terme du marché boursier américain était d'environ 9,5 %.

L'intelligence artificielle entraîne les investissements et le marché obligataire

Le moteur de croissance le plus puissant de l'économie et des marchés financiers américains a été l'industrie de l'intelligence artificielle.

Les investissements dans les centres de données d'intelligence artificielle, les semi-conducteurs et les infrastructures électriques sont devenus des investissements clés soutenant la croissance du produit intérieur brut américain.

Les entreprises ont également considérablement augmenté l'émission d'obligations pour financer les investissements en intelligence artificielle.

Jusqu'à la fin juin de cette année, le montant des émissions obligataires des entreprises américaines a été estimé à 1 520 milliards de dollars. Si cette tendance se poursuit, il est possible de dépasser le record de 2020, lorsque les entreprises ont levé d'importants fonds après la pandémie de COVID-19.

Malgré l'offre massive d'obligations, les marges de taux des obligations d'entreprise restent à un niveau bas et la demande d'investissement est également solide. Cela est interprété comme un indicateur de la résilience de l'économie américaine et de la confiance du marché dans la structure financière des entreprises.

Cependant, le fait que l'économie américaine soit trop dépendante des investissements en intelligence artificielle est un facteur de risque. Si la rentabilité des investissements en intelligence artificielle ne répond pas aux attentes, la croissance, le marché boursier et le marché obligataire pourraient être tous affectés simultanément.

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