Les taureaux du Bitcoin font face à des défis liés aux taux d'intérêt et à l'inflation

Le Bitcoin (BTC) a atteint 66020,94, suscitant de l'optimisme sur le marché, certains analystes prédisant une course haussière dépassant le sommet de l'année dernière de 126000. Cependant, l'analyse des valorisations du BTC et du Nasdaq, ajustées au rendement des obligations américaines à 10 ans (US10Y), indique que les courses haussières pourraient être plus modérées. Les ratios BTC/US10Y et Nasdaq/US10Y n'ont pas dépassé leurs sommets de 2020-2021, malgré de nouveaux prix records au cours de l'année passée. Cela suggère que les véritables sommets macroéconomiques pour le bitcoin et la technologie ont probablement eu lieu en 2020-21. La divergence entre les prix nominaux et les valorisations ajustées au rendement pourrait se résoudre de deux manières : soit les taux d'intérêt baissent, augmentant ces ratios, soit les prix des actifs diminuent pour refléter des faiblesses structurelles. Cette dernière option semble plus probable en raison des commentaires restrictifs des responsables de la Fed laissant entendre des hausses potentielles des taux d'intérêt. De plus, la hausse des prix de l'énergie complique la situation. Bien que le bitcoin soit passé de 58000 à 66000, son ratio par rapport aux contrats à terme sur le pétrole brut WTI a diminué, indiquant une performance plus forte du pétrole par rapport aux actifs risqués. Cela suggère une vague potentielle d'inflation par les coûts. La conclusion est que réaliser une course haussière soutenue pourrait être plus difficile que prévu, et si les prix du pétrole continuent d'augmenter, un ajustement brusque des prix nominaux pourrait se produire.