BlackRock se lance dans une frénésie d'achats. En cinq jours, ils ont acquis une énorme quantité de cryptomonnaies

Le fonds iShares Bitcoin Trust, le plus grand ETF au monde sur le Bitcoin, a augmenté ses réserves de cryptomonnaies d'environ 500 millions de dollars au cours de cinq sessions se terminant le 20 juillet. Ce calcul a été publié mardi soir par la société d'analyse Arkham Intelligence, qui suit sur la blockchain les portefeuilles des grandes institutions. Le post a circulé sur les réseaux sociaux de l'industrie en quelques heures, en grande partie grâce à l'affirmation que BlackRock n'avait pas vendu une seule pièce pendant tout ce temps.

BlackRock achète du Bitcoin pour ses clients

L'ampleur est confirmée par des données indépendantes d'Arkham. Le site Farside Investors indique qu'entre le 14 et le 20 juillet, IBIT a attiré respectivement 138,9 millions, 80,8 millions, 33,4 millions, 136,5 millions et 116,5 millions de dollars nets, soit un total de 505 millions de dollars en cinq sessions. Le fonds détient aujourd'hui plus de 738 000 BTC d'une valeur d'environ 49 milliards de dollars, soit environ trois cinquièmes de tous les Bitcoins accumulés dans les fonds américains. Ensemble, ils détenaient le 17 juillet 1,21 million de BTC et 77,6 milliards de dollars d'actifs.

La mise en garde concerne non pas les chiffres, mais la manière dont ils sont décrits. BlackRock n'achète pas de Bitcoin avec son propre argent et ne construit pas de trésorerie d'entreprise. Lorsque les investisseurs passent des ordres pour des parts du fonds, les participants de règlement fournissent des liquidités, et le trust achète des cryptomonnaies et les transfère à un dépôt chez Coinbase Custody. Les réserves augmentent parce que la demande des clients augmente. Le gestionnaire gagne 0,25 % par an sur les actifs, et c'est toute son exposition au prix. La composition détaillée du portefeuille est publiée quotidiennement sur la carte officielle du fonds iShares Bitcoin Trust.

Un demi-milliard avec huit milliards de sorties

La frénésie d'achats semble différente lorsque l'on remonte deux mois en arrière. Pendant huit semaines consécutives, plus de 8 milliards de dollars ont été retirés des ETF américains sur le Bitcoin. Mai a enregistré un retrait record de 2,43 milliards, et juin a battu ce record avec 4,51 milliards. Les deux dernières semaines se sont terminées avec un solde positif de 273 millions de dollars, soit à peine plus que ce que le marché a perdu lors de la semaine la plus calme de la vente.

Le seul IBIT illustre bien cette disproportion. En février, le fonds détenait environ 786,3 milliers de BTC. Aujourd'hui, il en a près de 48 000 de moins, malgré une série de cinq jours d'entrées. La valeur des actifs atteignait fin 2025 presque 100 milliards de dollars, lorsque le Bitcoin coûtait plus de 126 000 dollars, et le 2 juillet, elle est tombée à 44,91 milliards. Les dépôts cumulés depuis le lancement en janvier 2024 s'élèvent encore à environ 60,26 milliards de dollars, mais la majeure partie de cette somme s'est évaporée avec le cours.

Tout le secteur a connu une reprise similaire. Cinq sessions consécutives en hausse ont rapporté aux fonds sur le Bitcoin environ 727 millions de dollars, dont 226,9 millions le lundi 20 juillet. Une telle série n'avait pas eu lieu depuis fin avril. Les actifs de l'ensemble du groupe sont revenus à environ 79 milliards de dollars, après avoir atteint un creux de juillet autour de 75 milliards.

Le test aura lieu lors de la semaine de la réunion de la Fed

Le Bitcoin coûtait mardi environ 66,3 milliers de dollars et était à son prix le plus élevé depuis plus d'un mois, soit environ 15 % au-dessus du creux de juillet en dessous de 58 milliers de dollars. Les analystes de Bitfineksa indiquent 68 milliers de dollars comme niveau décisif, car c'est là que se situe le prix d'achat moyen des investisseurs qui sont entrés sur le marché au cours des cinq derniers mois. Le franchissement de ce seuil signifierait que les acheteurs de cette période ne sont plus en perte.

Les volumes ne le prédisent pas pour l'instant. Selon K33 Research, le volume de Bitcoin sur trente jours est de 62 % de la moyenne annuelle, et le volume quotidien des transactions spot tourne autour de 2,3 milliards de dollars, soit près des minimums annuels. L'entreprise décrit juillet comme un classique sommeil d'été du marché. En revanche, la répartition des flux s'est améliorée : les sorties se sont produites ce mois-ci environ une fois sur trois, tandis qu'en juin, cela s'est produit neuf fois sur dix.

Un autre tournant est dans le calendrier. La Réserve fédérale se réunit les 28 et 29 juillet, et certains investisseurs se sont déjà positionnés avant cette date. Sur le marché des options, de grandes positions sont calculées pour atteindre 68 à 72 milliers de dollars d'ici la fin du mois.

Si les entrées dans les fonds se maintiennent pendant une troisième semaine et cessent de dépendre uniquement de BlackRock, ce sera le premier signal depuis mai que le capital institutionnel revient pour de bon. Pour l'instant, un fonds achète, tandis que le reste du groupe continue d'enregistrer des rachats.

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