Blockchain.com et NYSE étudient le trading 24 h/24 et 7 j/7 d’actions américaines tokenisées

Blockchain.com et NYSE Group ont signé un accord afin d’étudier la possibilité de donner aux utilisateurs éligibles accès à des actions et ETF américains tokenisés par l’intermédiaire de la plateforme de trading numérique que la Bourse prévoit de lancer, accessible 24 h/24 et 7 j/7.

Résumé

• L’accès envisagé passerait par la plateforme prévue par NYSE et nécessiterait une approbation réglementaire.
• NYSE indique que la plateforme est conçue pour permettre le trading en continu, les fractions d’actions et le règlement on-chain.
• L’accord porte également sur les données crypto destinées aux clients d’ICE et sur les données boursières destinées aux utilisateurs de Blockchain.com.
• Blockchain.com propose déjà à des utilisateurs éligibles en Europe des actions américaines tokenisées liées à Ondo.

D’après l’annonce de Blockchain.com du 23 septembre, les entreprises ont signé un protocole d’accord portant sur la distribution d’actions américaines cotées en bourse sous forme de tokens et de fonds négociés en bourse. Les clients éligibles de Blockchain.com accéderaient à ces produits par l’intermédiaire d’un système de trading alternatif numérique, ou ATS, que NYSE n’a pas encore lancé. L’accord reste soumis aux approbations réglementaires requises.

Les entreprises n’ont pas indiqué dans quels pays l’accès serait proposé ni fixé de date de lancement. Selon son annonce, Blockchain.com exerce ses activités dans plus de 70 juridictions, mais l’éligibilité dépendrait des règles encadrant les produits et des marchés où ils sont proposés. Son accord avec NYSE définit un canal de distribution envisagé, et non un service de trading actuellement disponible.

Blockchain.com pourrait relier ses utilisateurs à la plateforme prévue par NYSE

NYSE a présenté pour la première fois sa plateforme numérique en janvier et a indiqué en août qu’elle développait encore son infrastructure de règlement on-chain. La Bourse prévoit de prendre en charge le trading à toute heure, les ordres portant sur des fractions d’action et le règlement au moyen de systèmes fondés sur la blockchain. Elle a également évoqué un financement par stablecoins et des ordres passés en montants en dollars.

Dans le cadre de l’accord envisagé, Blockchain.com permettrait à ses clients d’accéder à la plateforme de NYSE une fois celle-ci opérationnelle et les approbations nécessaires obtenues. Le projet présenté par NYSE en janvier prévoit un marché numérique distinct, qui associerait son moteur d’appariement Pillar à des systèmes fondés sur la blockchain utilisés après une transaction. La Bourse a indiqué que sa conception pouvait prendre en charge plusieurs réseaux pour le règlement et la conservation.

NYSE a également indiqué que la plateforme pourrait gérer aussi bien des versions tokenisées de titres émis de manière traditionnelle que des titres émis dès le départ sous forme tokenisée. Son projet prévoit que les actionnaires détenant des tokens conservent les droits traditionnels en matière de dividendes et de gouvernance. Selon le modèle décrit par la Bourse, l’accès à la plateforme passerait par des courtiers-négociants agréés.

Peter Smith, président exécutif et PDG de Blockchain.com, a déclaré qu’une connexion à la plateforme pourrait élargir l’accès aux actions tokenisées pour les utilisateurs du réseau international de l’entreprise. Lynn Martin, présidente de NYSE Group, a estimé que la portée de la clientèle de Blockchain.com et ses activités liées aux actifs numériques correspondaient aux objectifs de la plateforme prévue par la Bourse. Aucun des deux dirigeants n’a annoncé le début du trading.

Les tokens d’actions américaines mettent en lumière les droits des actionnaires

Pour les lecteurs américains, la proposition concerne des actions et des ETF cotés sur des Bourses américaines, même si les entreprises ont présenté le réseau de clients de Blockchain.com comme international. Un token lié à une action américaine ne confère pas nécessairement les mêmes droits juridiques que l’action elle-même. C’est la structure du produit qui détermine ce que détient son propriétaire et si celui-ci peut percevoir des dividendes, voter ou revendiquer un intérêt dans les actions sous-jacentes.

En septembre, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a défini les conditions applicables aux actions tokenisées négociées sur des plateformes admissibles dans le cadre d’une exemption de cinq ans. La SEC a précisé que les actions tokenisées du National Market System admissibles devaient préserver les droits attachés aux actions conventionnelles correspondantes. Les produits qui suivent uniquement le cours d’une action ne sont pas admissibles au titre de cette exemption. La décision de l’agence apporte un éclairage sur le trading d’actions tokenisées aux États-Unis, mais Blockchain.com et NYSE n’ont pas indiqué que leur accord envisagé avait été approuvé dans ce cadre.

NYSE a pris une autre mesure, distincte, concernant sa Bourse existante. Un dépôt effectué auprès de la SEC en avril au sujet du trading tokenisé a établi des règles permettant à des titres admissibles d’être négociés sous forme tokenisée aux côtés d’actions conventionnelles dans le cadre d’un projet pilote de la Depository Trust Company. Les articles consacrés à ce dépôt ont précisé que les transactions effectuées selon ces modalités continuent d’être réglées selon le calendrier habituel, le jour ouvrable suivant. La plateforme 24/7 envisagée par NYSE est un projet différent, conçu pour un règlement immédiat et toujours en attente d’approbations réglementaires.

Les produits Ondo existants illustrent une autre voie d’accès

Blockchain.com propose déjà des tokens liés à des actions sur certains marchés par l’intermédiaire d’Ondo Finance. En février, les entreprises ont étendu l’accès aux actions tokenisées à des utilisateurs éligibles dans 30 pays de l’Espace économique européen, avec plus de 200 actions et ETF américains disponibles depuis le portefeuille DeFi de Blockchain.com. Blockchain.com a déclaré avoir auparavant proposé les produits Ondo à des utilisateurs dans certaines régions d’Afrique et d’Amérique du Sud.

Selon Blockchain.com, ses tokens liés à Ondo suivent les rendements des actifs sous-jacents, notamment les variations de cours et les dividendes réinvestis après application des taxes concernées. La structure d’un produit Ondo existant doit donc être examinée séparément du projet de NYSE visant à créer une plateforme numérique réglementée. L’annonce de Blockchain.com du 23 septembre décrit une connexion potentielle à cette future plateforme ; elle ne précise pas que les deux ensembles de produits offriraient des modalités de propriété identiques.

L’expansion géographique de Blockchain.com a également comporté une étape réglementaire au Nigeria. L’entreprise a annoncé son admission au programme Accelerated Regulatory Incubation Programme de la Securities and Exchange Commission nigériane, un parcours supervisé destiné aux entreprises d’actifs numériques admissibles. L’accord conclu avec NYSE le 23 septembre ne désigne ni le Nigeria, ni l’Europe, ni aucune autre région comme marché confirmé pour le service envisagé.

ICE et Blockchain.com prévoient également d’échanger des données de marché

Au-delà de l’accès au trading, le protocole d’accord prévoit la distribution de données dans les deux sens. ICE Data Services, qui fait partie d’Intercontinental Exchange, la société mère de NYSE, prévoit de fournir à ses clients abonnés les données et analyses de marché crypto de Blockchain.com. De son côté, Blockchain.com prévoit d’ajouter à son application certains flux de données des Bourses ICE et NYSE.

Blockchain.com a indiqué que l’intégration à l’application permettrait à ses plus de 44M comptes vérifiés d’accéder à des informations boursières en temps réel. L’annonce mentionnait également plus de 95M portefeuilles créés depuis la fondation de l’entreprise ; ce chiffre est distinct du nombre de comptes vérifiés.