Resserrement monétaire en Chine : baisse des rendements des actions américaines exposées au QDII

Une étude a révélé que le resserrement de la politique monétaire en Chine pourrait réduire les rendements des actions américaines fortement exposées au QDII. Les chercheurs ont analysé les données de détention d'actions des fonds communs de placement participant au programme QDII pour examiner l'impact de l'ajustement du portefeuille d'actions étrangères des investisseurs chinois sur le marché boursier américain. Le QDII, conçu en 2006, permet aux investisseurs institutionnels chinois d'investir dans des actifs étrangers, avec des actifs sous gestion atteignant 165,6 milliards de dollars en 2023, dont 90,6 milliards de dollars alloués aux fonds communs de placement. Les chercheurs ont comparé les tendances des prix des actions avant et après l'annonce de la politique monétaire pour analyser le chemin par lequel le choc de la politique monétaire chinoise se transmet au marché boursier étranger. Les résultats de l'étude montrent que l'indice des pays MSCI avec une forte exposition au QDII a affiché des rendements significativement plus bas, tant en dollars américains qu'en monnaie locale, par rapport aux indices à faible exposition. En particulier, les actions américaines investies dans des fonds QDII ont connu une baisse de rendement plus importante après l'annonce de la politique, et cet impact a duré au moins cinq jours. Les chercheurs ont analysé que l'ajustement du portefeuille des investisseurs individuels est le chemin clé, indiquant que les investisseurs individuels réagissent plus fortement aux chocs de politique monétaire que les investisseurs institutionnels. Cette étude suggère que la politique monétaire chinoise peut être observée à travers les flux de fonds vers les actions étrangères.

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