Coinbase peut désormais régler des dérivés 24/7 avec USDC

Coinbase a obtenu l'enregistrement auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis pour Coinbase Clearing LLC, offrant à l'échange sa propre chambre de compensation réglementée pour des dérivés entièrement garantis.

Résumé

• La CFTC a enregistré Coinbase Clearing LLC pour compenser des contrats à terme entièrement garantis, des options sur contrats à terme et des swaps.
• Coinbase Clearing complète l'ensemble des dérivés américains de l'entreprise aux côtés de son FCM et de son marché de contrats désigné.
• La nouvelle chambre de compensation utilisera des garanties USDC et soutiendra le règlement 24 heures sur 24, a déclaré Coinbase.
• Coinbase conservera des partenaires externes pour les dérivés avec marge et ses produits perpétuels sur actions uniques prévus aux États-Unis.
• Coinbase a demandé l'enregistrement DCO en novembre 2025 avant de recevoir l'approbation de la CFTC le 28 septembre.

Coinbase a annoncé le 28 septembre que la CFTC avait approuvé Coinbase Clearing en tant qu'Organisation de Compensation de Dérivés, ou DCO, complétant la structure réglementée des dérivés américains de l'entreprise à travers les opérations d'échange, de courtage et de compensation.

La CFTC liste Coinbase Clearing comme enregistré depuis le 28 septembre, avec l'autorisation de compenser des contrats à terme entièrement garantis, des options sur contrats à terme et des swaps. L'enregistrement ne donne pas à la nouvelle chambre de compensation l'autorité de gérer les activités de dérivés avec marge de Coinbase.

La CFTC a approuvé le lancement de Coinbase Clearing LLC, notre propre chambre de compensation native USDC.

Conçue pour un règlement 24/7 avec des garanties USDC, Coinbase Clearing complète notre infrastructure de dérivés réglementés. pic.twitter.com/uLD7pSNUPj
--- Coinbase Markets 🛡️ (@CoinbaseMarkets) 28 septembre 2026

Coinbase appelle la nouvelle entité la première chambre de compensation native USDC et prévoit d'utiliser l'USDC comme garantie avec un règlement disponible 24 heures sur 24. La description "première native USDC" vient de Coinbase et n'est pas une désignation utilisée dans le registre de la CFTC.

Coinbase contrôle désormais son ensemble de dérivés réglementés

Avec l'enregistrement DCO en place, Coinbase opère désormais trois entités réglementées couvrant des parties distinctes de son activité de dérivés aux États-Unis. Coinbase Financial Markets, Inc. fonctionne en tant que son Courtier en Contrats à Terme, tandis que Coinbase Derivatives, LLC sert de Marché de Contrats Désigné de l'entreprise.

La CFTC montre Coinbase Derivatives comme un marché de contrats désigné datant du 23 novembre 2020. L'entreprise était à l'origine LMX Labs LLC, qui a ensuite fonctionné sous le nom de FairX et est finalement devenue Coinbase Derivatives après que Coinbase a acquis la plateforme. Son nom légal a été changé en Coinbase Derivatives, LLC en décembre 2023.

Jusqu'à l'enregistrement de la nouvelle chambre de compensation, Coinbase Derivatives s'appuyait sur Nodal Clear pour compenser les produits échangés via son échange réglementé. Les dossiers DCM de la CFTC identifient toujours Nodal Clear comme le fournisseur de compensation dans les informations d'enregistrement historiques pour Coinbase Derivatives.

Coinbase Clearing offre à l'entreprise une autre voie pour les produits qui relèvent de l'autorisation du nouveau DCO. Coinbase a déclaré qu'elle pouvait désormais créer et régler des contrats entièrement garantis directement, tout en maintenant ses fonctions d'échange, de courtage et de compensation au sein d'entités réglementées affiliées.

Molly Abraham, avocate générale de Coinbase, a décrit l'approbation comme complétant l'infrastructure "de bout en bout" des dérivés de l'entreprise. Elle a déclaré que la structure permettrait à Coinbase de commercialiser des produits dérivés réglementés en utilisant des garanties USDC natives et un règlement continu.

Coinbase Clearing peut gérer des produits entièrement garantis

La portée de l'enregistrement de la CFTC est plus étroite que l'ensemble des activités de dérivés de Coinbase. Le registre public du régulateur permet à Coinbase Clearing de traiter des contrats à terme entièrement garantis, des options sur contrats à terme et des swaps, ce qui signifie que la garantie requise doit être déposée pour les produits compensés par la nouvelle entité.

Coinbase a déclaré que le clearinghouse utilisera des garanties en USDC et soutiendra le règlement 24/7. L'USDC est émis par Circle et est conçu pour suivre le dollar américain, offrant à Coinbase un actif numérique libellé en dollars qui peut être échangé en dehors des heures bancaires traditionnelles.

La société a indiqué que son modèle de clearing est destiné à soutenir des produits pouvant être financés et réglés en continu. Coinbase n'a pas annoncé de nouveaux contrats spécifiques qui passeront immédiatement au clearing de Coinbase, ni sa déclaration du 28 septembre n'a fourni de date pour le premier contrat à être réglé par le nouveau DCO.

L'autorisation a suivi une demande soumise près d'un an plus tôt. Les dossiers de la CFTC montrent que Coinbase Clearing a déposé une demande d'enregistrement DCO le 14 novembre 2025. La demande contenait un projet de règlement intérieur, des documents de conformité réglementaire, un résumé des activités de clearing prévues et des détails sur la structure organisationnelle de l'entreprise.

Au 28 septembre, le régulateur avait déplacé Coinbase Clearing de sa liste d'enregistrement en attente vers le registre des DCO enregistrés. Le registre de la CFTC décrit l'approbation comme ayant été accordée par ordre de la Commission.

Les dérivés avec marge resteront avec des partenaires existants

Coinbase ne prévoit pas de déplacer tous les produits dérivés dans son propre clearinghouse. La société a déclaré que des partenaires externes existants continueront à soutenir certaines parties de son opération de dérivés avec marge, car la nouvelle autorisation DCO couvre les contrats entièrement garantis.

Les contrats perpétuels sur actions uniques prévus par Coinbase sont une autre catégorie de produits qui continueront à utiliser des partenaires externes. Plus tôt en septembre, Coinbase a déposé une demande pour introduire des contrats perpétuels sur actions uniques sur les marchés américains via ses activités d'échange et de courtage de dérivés réglementés. Les dépôts concernaient Coinbase Derivatives et Coinbase Financial Markets et n'ont pas fixé de date de lancement.

Quelques jours plus tard, comme l'a rapporté crypto.news, Coinbase a demandé une autorisation réglementaire pour plus de 50 contrats perpétuels sur actions uniques liés à des entreprises telles que Nvidia, Microsoft et Tesla. Les produits proposés seraient échangés 24 heures sur 24, du lundi au vendredi, sans dates d'expiration fixes.

Ces contrats restent soumis à leur propre processus réglementaire. L'approbation DCO de Coinbase n'autorise pas à elle seule le lancement des contrats perpétuels sur actions proposés, tandis que la société a déclaré que des partenaires de clearing externes continueront à soutenir ces produits.

Coinbase prévoit plus de produits après l'enregistrement CFTC

Avec l'enregistrement de Coinbase Clearing, Coinbase a déclaré qu'elle prévoit de développer davantage de dérivés réglementés entièrement garantis au fil du temps. La société n'a pas divulgué quels contrats elle s'attend à introduire en premier ni fourni de calendrier de lancement de produits.

Sa déclaration du 28 septembre a indiqué que la société a l'intention de renforcer l'infrastructure soutenant ses produits existants tout en construisant des capacités pour les futures offres. Coinbase a décrit le DCO comme une nouvelle capacité interne pour créer et régler des contrats entièrement garantis.

L'opération de dérivés réglementés de la société s'est élargie grâce à des acquisitions et de nouveaux enregistrements. Coinbase a acquis FairX en 2022, lui donnant le contrôle de l'échange de dérivés réglementé par la CFTC qui est devenu plus tard Coinbase Derivatives. La désignation CFTC originale de l'échange remonte à novembre 2020.

Pendant ce temps, le nouvel enregistrement DCO place Coinbase Clearing aux côtés d'autres organisations de clearing enregistrées par la CFTC autorisées pour des produits entièrement garantis. Le registre actuel du régulateur comprend Gemini Olympus, Electron Exchange DCO, ProphetX et Polymarket Clearing parmi les entités ayant des permissions comparables pour certains dérivés entièrement garantis.

Coinbase n'a pas indiqué quand son premier contrat sera réglé par Coinbase Clearing. Pour les dérivés avec marge et les contrats perpétuels sur actions prévus, la société a déclaré qu'elle continuera à utiliser des partenaires de clearing existants pendant que ces activités fonctionneront sous leurs arrangements réglementaires respectifs.