Appel de résultats de Coinbase, Derniers développements dans le débat sur la tokenomique d'Aave, Qu'est-ce qui est tendance dans la communauté crypto mondiale aujourd'hui?

Date de publication : 13 février 2025
Auteur : Équipe éditoriale de BlockBeats

Au cours des dernières 24 heures, le marché des cryptomonnaies a connu des développements significatifs sur plusieurs fronts. La discussion grand public s'est concentrée sur les signaux réglementaires et les disputes de gouvernance des plateformes. D'une part, les principales blockchains publiques et les entreprises de cryptomonnaies accélèrent leur intégration dans les cadres réglementaires. D'autre part, la discussion en cours sur la distribution des équités entre les équipes de projet et les détenteurs de tokens se poursuit. En termes de développement de l'écosystème, Solana avance dans la mise en œuvre de produits autour des paiements et des incitations pour les créateurs, l'écosystème Ethereum se concentre sur les stablecoins souverains et l'infrastructure de confidentialité, et la piste Perp DEX subit des mises à niveau complètes en matière de performance, de structure de compte et de types d'actifs, intensifiant la concurrence.

I. Sujets grand public

1. Coinbase publie son rapport financier du quatrième trimestre 2025, connaît une panne système

Coinbase a publié son rapport financier pour le quatrième trimestre de 2025 et pour l'année entière. Les données montrent que le volume de trading annuel a augmenté de 156 % d'une année sur l'autre, la part de la plateforme sur le marché du trading de cryptomonnaies a doublé, les actifs sous garde ont triplé au cours des trois dernières années, avec 12 produits ayant désormais un revenu annualisé de plus d'un milliard de dollars, et à la fois USDC et Coinbase One ont atteint des sommets historiques.

Cependant, malgré la forte performance globale, les données du quatrième trimestre ont été sous pression : le revenu trimestriel a diminué de 22 % par rapport au trimestre précédent, le revenu du trading des consommateurs a chuté de 45 %, le bénéfice par action a enregistré une perte de 2,49 $ (les analystes s'attendaient auparavant à un bénéfice de 0,96 $), et la perte nette a atteint 667 millions de dollars. Pendant ce temps, Coinbase a connu une panne système, empêchant temporairement les utilisateurs d'acheter, de vendre ou de transférer des actifs cryptographiques, entraînant un mécontentement généralisé.

En termes d'expansion commerciale, la société a annoncé l'acquisition de Deribit, consolidant davantage sa position dans l'espace des dérivés cryptographiques, tout en lançant simultanément des marchés de prédiction et des services de trading d'actions, poursuivant sa transformation en une plateforme financière diversifiée.

Les réactions du marché ont été clairement divisées. Certains utilisateurs ont critiqué le PDG Brian Armstrong pour avoir vendu plus de 500 millions de dollars d'actions de l'entreprise avant et après la publication du rapport financier, remettant en question la gouvernance et l'exécution stratégique de l'entreprise. Ils croient que malgré des avantages structurels tels que la garde d'ETF, Coinbase n'a pas réussi à établir une rentabilité écrasante et a plutôt pris du retard par rapport à des concurrents émergents comme Hyperliquid.

D'un autre côté, certains estiment que le rapport financier reflète la transformation progressive de Coinbase en une entreprise d'infrastructure financière crypto, avec des revenus d'abonnement et de services atteignant 2,8 milliards de dollars, environ 5,5 fois plus élevés que le pic du marché haussier précédent, indiquant des perspectives d'adoption institutionnelle prometteuses à long terme. De plus, l'acquisition d'Echo de Cobie Services et le cas de valorisation de 152 millions de dollars sont également devenus des points de référence largement discutés dans la communauté.

2. Nouveaux développements dans le "conflit CoinGecko" d'Aave

Aave Labs a proposé une nouvelle proposition de gouvernance, visant à rediriger 100 % des frais de protocole vers le DAO, transférer la propriété intellectuelle liée à la marque Aave à une fondation nouvellement établie, et demander un soutien budgétaire annuel au DAO (y compris 75 000 jetons AAVE) pour des activités essentielles telles que la croissance des utilisateurs, l'ingénierie et le développement, et le marketing.

La proposition vise à traiter les controverses précédentes entourant la "fuite de valeur", à s'aligner sur un ajustement de la feuille de route technique, et à planifier de compléter la migration de V3 à V4 dans un délai de 8 à 12 mois. Le conflit a été déclenché par la forte critique du fondateur d'ACI, Marc Zeller, à l'égard de la proposition originale de Labs, la décrivant comme une tentative "archétypique d'extraction de valeur", accusant Labs d'essayer d'accéder à environ un quart des fonds du trésor du DAO et à un tiers des réserves d'AAVE.

Le sentiment global penche vers un optimisme prudent. Les partisans estiment que cette version reflète une concession significative de Labs, aidant à clarifier la propriété de valeur des détenteurs d'AAVE et positionnant Labs comme un fournisseur de services aligné sur les incitations.

Cependant, des doutes persistent, y compris le contrôle réel de la nouvelle fondation, la transparence des adresses de vote clés, et les risques systémiques d'une sortie précipitée de V3. Certains investisseurs estiment qu'à mesure que l'incertitude de gouvernance se dissipe, AAVE pourrait subir une réévaluation, tandis que d'autres continuent de critiquer les motivations de Labs comme étant trop agressives, appelant à une divulgation plus détaillée et vérifiable de la structure budgétaire.

3. Vitalik discute des limites des "incitations utilisateur"

Vitalik Buterin a répondu à une discussion communautaire, distinguant systématiquement entre "bonnes incitations" et "mauvaises incitations". Il a souligné que des incitations raisonnables devraient être utilisées pour compenser les coûts réels des nouveaux projets dans leurs phases précoces et immatures, comme l'utilisation de récompenses de liquidité DeFi pour atténuer les risques de contrats intelligents ; tandis que les "mauvaises incitations" attirent souvent des utilisateurs sans intention de rétention à long terme, comme échanger des tweets payants pour une exposition à court terme, conduisant finalement à la création de contenu de faible qualité et à une prospérité illusoire.

Vitalik a en outre suggéré qu'en restituant les frais des utilisateurs en jetons de protocole, les utilisateurs peuvent être transformés en parties prenantes, soulignant que le cœur de l'industrie devrait se concentrer sur la construction d'applications véritablement utiles plutôt que de s'appuyer sur des bulles spéculatives à court terme.

Cette opinion a suscité un large consensus. De nombreux participants estiment que dans l'environnement actuel, les utilisateurs organiques eux-mêmes sont extrêmement rares, et le rôle des mécanismes d'incitation n'est pas de "faire grand" mais de filtrer et de consolider des membres de la communauté de haute qualité.

Au cours de la discussion, des cas spécifiques ont également été mentionnés. Certains ont recommandé des projets basés sur des outils tels que Fileverse qui mettent l'accent sur des cas d'utilisation pratiques. D'autres ont suggéré d'augmenter les frais d'application en échange de récompenses potentielles en tokens (par exemple, des frais de 1 % dans l'écosystème Base en échange d'une attente d'airdrop). Le sujet s'est également élargi au niveau de la psychologie du marché, avec de nombreuses voix réfléchissant à la cupidité des fondateurs, à un récit de surévaluation qui échappe à tout contrôle, et appelant à une recalibration entre la vitesse d'innovation et la durabilité.

4. Liste du Comité Consultatif sur l'Innovation de la CFTC Révélée

La liste complète des membres du Comité Consultatif sur l'Innovation de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a été annoncée par le président de la CFTC, Mike Selig. La liste comprend des représentants de l'industrie crypto ainsi que des institutions de la finance traditionnelle et de l'industrie du jeu. Le comité est positionné pour fournir des recommandations pour des cadres réglementaires liés à l'innovation financière.

Certains membres ont publiquement exprimé leur honneur de participer, soulignant leur engagement à favoriser une interaction positive entre l'industrie crypto et le système réglementaire. Cependant, il y a aussi des voix critiques. Certains estiment que certains membres sélectionnés n'ont pas été véritablement impliqués dans l'infrastructure Web3 mais essaient de tirer des avantages institutionnels dans le processus réglementaire.

Certains ont également soulevé des préoccupations concernant la représentativité de certains actifs (comme XRP, BTC) dans le comité. Dans l'ensemble, le marché a tendance à considérer le comité comme un signal de la convergence progressive de la réglementation et de l'innovation, mais reste prudent quant à son impact réel.

II. Mises à jour de l'écosystème grand public

1. Solana

Le PDG de Solana Labs, Anatoly Yakovenko, a officiellement rejoint le Comité Consultatif sur l'Innovation de la CFTC. Le comité vise à fournir des conseils politiques pour les questions réglementaires liées à l'innovation financière et comprend des représentants de l'industrie crypto tels que le co-fondateur de Chainlink, Sergey Nazarov, et le directeur général de Robinhood Crypto, Johann Kerbrat. Ce rendez-vous est perçu comme un signal important de l'intégration de Solana dans les cadres réglementaires traditionnels. La communauté interprète largement l'arrivée d'Anatoly comme une étape clé pour Solana vers l'institutionnalisation et la conformité. Certains participants du marché sont optimistes quant à ce mouvement qui renforcera le récit de l'adoption institutionnelle et même le liera à l'impact imaginé de SOL atteignant 200 $. Cependant, il y a aussi des voix qui remettent en question la composition des membres du comité, croyant que certaines personnes sélectionnées n'ont pas été réellement impliquées dans le développement d'infrastructures fondamentales.

Du côté des produits, Pump.fun a lancé une fonctionnalité de partage de frais de créateur GitHub, permettant aux utilisateurs d'allouer des frais de transaction de jetons à n'importe quel compte GitHub via une application mobile, visant à établir un mécanisme d'alignement d'incitations plus direct entre la communauté des jetons et les créateurs open-source. La publication officielle des lignes directrices opérationnelles et des avertissements juridiques vise à réduire les risques de conformité potentiels. Les retours globaux sur la fonctionnalité ont été positifs, considérés comme une nouvelle tentative dans la conception d'incitations pour les jetons, mais la communauté met également en garde contre la formation d'engagements implicites et appelle à une transparence à long terme dans les règles d'allocation des frais.

De plus, Crossmint s'est associé à Visa pour lancer Lobster.cash, une norme de paiement ouverte sous le système proxy OpenClaw. Cette solution, basée sur Visa Intelligent Commerce, permet un processus de transaction tokenisé sécurisé. Elle combine Solana, Circle et Stytch pour construire une architecture de paiement proxy "contrôlée par l'homme" qui prend en charge les paiements par carte de crédit et en stablecoin. Une future version introduira un plugin OpenClaw pour améliorer encore la composabilité de l'écosystème proxy. Lobster.cash est considéré comme une avancée significative dans le domaine des paiements proxy. La communauté est optimiste quant à son potentiel de sécurité et d'évolutivité, mais souligne également la nécessité de tests plus approfondis pour atténuer les risques potentiels tels que les attaques par injection d'entrée.

2. Ethereum

Le Dirham des Émirats Arabes Unis stablecoin DDSC a été officiellement lancé sur la chaîne ADI, le premier réseau RWA L2 institutionnel dans la région MENA. Le DDSC, initié par la International Holding Company et le First Abu Dhabi Bank, a reçu l'approbation de la Banque centrale des Émirats Arabes Unis. Il suit un modèle d'émission de réserve de Dirham avec un ancrage 1:1 et cible principalement les paiements de grande valeur et les scénarios de commerce transfrontalier. Le projet est considéré comme le premier pas dans un cadre de réseau de stablecoins souverains et prévoit de collaborer avec des institutions financières traditionnelles comme Mastercard et BlackRock à l'avenir. Le lancement du DDSC est largement considéré comme une étape importante dans le développement de la finance numérique au Moyen-Orient. Certains utilisateurs sont optimistes quant à son potentiel d'application dans les paiements institutionnels et l'infrastructure financière de niveau souverain. Cependant, certains remettent en question ses liens étroits avec le système financier traditionnel, ce qui pourrait limiter son expansion au sein de l'écosystème crypto-natif.

Pendant ce temps, le projet Ethereum L2 axé sur la confidentialité, Aztec, a introduit le jeton $AZTEC. Le projet a levé un total de 157 millions de dollars, avec une capitalisation boursière actuelle d'environ 59 millions de dollars et une valorisation entièrement diluée d'environ 215 millions de dollars. La phase de vente publique a vu une FDV atteindre jusqu'à 480 millions de dollars. Aztec se concentre sur une architecture de séquenceur décentralisée (environ 3600 nœuds) et des capacités de transaction privées, offrant jusqu'à 16 % d'incitation APR staking. La performance du marché de $AZTEC a suscité une controverse considérable. Les critiques le considèrent comme un cas typique de surévaluation par les VC, notant un retracement d'environ 50 % sur le marché secondaire. Les partisans, en revanche, soulignent la valeur à long terme de la piste de confidentialité, croyant que les fluctuations de prix à court terme ne reflètent pas fidèlement son potentiel technique.

Au niveau de l'infrastructure, Succinct a annoncé un partenariat avec Optimism pour introduire des preuves ZK dans l'écosystème Superchain. OP Succinct est devenu la solution officielle de preuve ZK préférée de OP Stack, couvrant environ 90 % du marché des rollups. Avec le OP mainnet (environ 20 milliards de dollars TVL) devant bientôt achever son intégration, la demande de preuves ZK devrait augmenter considérablement. Ce partenariat a été largement salué par la communauté comme une étape cruciale pour que Superchain adopte la technologie ZK. Les utilisateurs attendent avec impatience d'autres améliorations en matière de sécurité des rollups et de TVL (environ 5,5 milliards de dollars) et appellent à ce que d'autres chaînes OP Stack (comme Base) rejoignent bientôt.

3. Perp DEX

En tant que première extension de réseau à être mise en ligne sur Solana, Bullet prend en charge jusqu'à 30 000 transactions par seconde avec une latence inférieure à 1 ms. Le plafond de dépôt initial actuel est de 1000 USDC, et il adopte un mécanisme de déploiement par phases pour garantir la sécurité du système tout en fournissant des points d'incitation aux premiers utilisateurs. Le lancement du mainnet de Bullet est considéré comme une mise à niveau significative de l'architecture de trading perpétuel de Solana, la communauté anticipant fortement ses performances tout en appelant également à un accès élargi et à une introduction rapide d'un soutien à la liquidité plus profond.

Extended a lancé le premier lot de six contrats à terme perpétuels sur actions (y compris TSLA, AAPL, etc.), visant à reproduire l'expérience du trading traditionnel de dérivés d'actions dans un environnement décentralisé. L'accent actuel reste sur la construction de liquidité et prévoit de continuer à élargir les catégories de contrats dans les futures versions. La communauté considère cela comme une tentative cruciale d'élargir les frontières du trading perpétuel, tout en attendant également l'introduction de plus d'outils de couverture pour atténuer les goulets d'étranglement de liquidité.

Hibachi a annoncé le développement d'une plateforme de change de nouvelle génération sur le réseau Arc de Circle, tirant parti de la finalité sub-seconde d'Arc et des fonctionnalités de confidentialité optionnelles pour offrir une expérience de trading FX de niveau institutionnel et soutenir le gaz natif des stablecoins. Le projet a reçu un financement du Arc Builders Fund. La collaboration entre Hibachi et Arc a suscité de l'optimisme, considérée comme une étape importante pour l'entrée des stablecoins sur le marché des changes grand public, mais les utilisateurs s'inquiètent également de la nécessité de trouver un équilibre entre la conception de la confidentialité et la conformité réglementaire.

De plus, Aster Chain a annoncé que son mainnet sera lancé en mars, mettant l'accent sur "la confidentialité d'abord" comme un point de vente clé ; Lighter a introduit un nouveau type de compte de trading, réalisant un collatéral unifié pour le trading au comptant et perpétuel, et prévoit d'avancer la LLP tokenisation pour améliorer l'efficacité du capital ; la solution de compte de marge unifiée HIP-3 de Hyperliquid est également prête à être lancée, visant à résoudre les contraintes de liquidité apportées par le mécanisme de marge isolée.

La communauté accueille généralement les mises à niveau de compte de Lighter et Hyperliquid, croyant qu'elles sont susceptibles d'attirer davantage de LPs à gros volumes, mais soulignant également la nécessité d'élargir simultanément la profondeur du marché de trading et la richesse des produits. Le récit de confidentialité d'Aster a également suscité des discussions, certains utilisateurs suggérant qu'il pourrait élever les normes de confidentialité du DEX, tout en étant également prudents face aux risques de centralisation potentiels.

4. D'autres

Tether a introduit Scudo comme une nouvelle dénomination en or, avec 1 Scudo égal à 1/1000 XAU₮ (once d'or), visant à abaisser la barrière pour les transactions et la comptabilité en or à petite échelle. Certains utilisateurs reconnaissent ses améliorations en matière d'accessibilité et de mesure fine, mais remettent également en question son chevauchement fonctionnel avec les produits XAU₮ existants à petite échelle et s'il prend en charge la livraison physique.

L'enquête de Bubblemaps a révélé que Trove Markets avait discrètement remboursé une partie des KOLs après l'effondrement de le token (totalisant plus de 250 000 $), tandis que les participants à la prévente ont subi une perte totale. Le projet avait précédemment levé environ 11,5 millions de dollars et a ensuite pivoté vers l'écosystème Solana, coïncidant avec un LP externe déversant environ 20 millions de dollars de $HYPE, suscitant une controverse sur le marché. L'événement a déclenché un fort mécontentement au sein de la communauté, les utilisateurs accusant largement le projet de traitement injuste envers différents participants et remettant en question si leurs actions constituent une fraude, appelant à une enquête plus approfondie et à une intervention réglementaire.

De plus, Polymarket a lancé un marché de prévision des prix de crypto-monnaie de cycle de 5 minutes, laissant entendre des marchés futurs de 1 minute et le token $POLY. Ces développements ont alimenté un enthousiasme spéculatif, les utilisateurs anticipant des airdrops potentiels et des opportunités de trading à haute fréquence, mais exprimant également des préoccupations concernant la congestion du réseau Polygon et une fragmentation supplémentaire de la liquidité.