L'argent numérique a besoin de systèmes de règlement interopérables, déclare le PDG de Lynq

Le PDG de Lynq, Jerald David, a déclaré que la finance institutionnelle a besoin de systèmes de règlement interopérables capables de déplacer des liquidités et des garanties 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, alors que les entreprises adoptent plusieurs formes d'argent numérique. Résumé

• Les institutions sont susceptibles d'utiliser des stablecoins, des dépôts tokenisés, des CBDC et de l'argent bancaire traditionnel.
• Des systèmes de paiement séparés peuvent laisser des capitaux indisponibles là où les institutions en ont besoin.
• La Banque d'Angleterre teste des stablecoins et des livres numériques simulés dans un flux de paiement.
• David a déclaré que l'infrastructure de règlement doit suivre le rythme des marchés qui échangent en continu.

Dans des commentaires partagés avec crypto.news, David a déclaré que la dernière expérience de livre numérique de la Banque d'Angleterre donne une première indication de la manière dont les marchés institutionnels pourraient utiliser plusieurs formes d'argent numérique au lieu de choisir une seule option.

"Je ne m'attends pas à ce qu'une seule forme d'argent numérique remplace toutes les autres", a déclaré David.

"Les stablecoins, les dépôts tokenisés, les fonds de marché monétaire tokenisés, potentiellement les CBDC et l'argent bancaire traditionnel sont tous susceptibles d'avoir des rôles différents selon la contrepartie, la juridiction et le type de transaction."

Ses commentaires font suite à un rapport du 12 août détaillant comment NOBO Finance, Dun & Bradstreet et Polygon Labs ont rejoint la phase 2 du laboratoire de livre numérique de la Banque d'Angleterre. Le consortium teste si un stablecoin et des livres numériques simulés peuvent gérer des parties distinctes du même paiement de financement commercial transfrontalier.

Dans le cadre du test, un exportateur reçoit un acompte via un système de paiement en stablecoin tandis qu'un importateur britannique finalise le règlement dans des livres numériques simulés. Polygon Labs a déclaré que les deux parties sont coordonnées au sein d'un même flux de transaction, permettant à l'expérience d'étudier si l'argent privé et l'argent de la banque centrale peuvent fonctionner ensemble sans qu'un côté attende l'autre.
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Des rails de règlement séparés peuvent restreindre le capital institutionnel

Plutôt que de traiter l'expérience comme une compétition entre les stablecoins et une monnaie numérique de banque centrale, David s'est concentré sur l'infrastructure reliant différentes formes d'argent. Les institutions peuvent avoir suffisamment de capital dans l'ensemble, a-t-il déclaré, mais les fonds peuvent ne pas être disponibles dans la forme, le marché ou la juridiction requis lorsque la transaction doit se régler.

"Le défi se pose lorsque ces différentes formes d'argent fonctionnent sur des rails séparés. Une institution peut avoir suffisamment de capital disponible, mais pas nécessairement sous la bonne forme ou au bon endroit au moment où il est nécessaire."

Selon David, des systèmes fragmentés peuvent créer des problèmes dans le financement, la gestion des garanties et le règlement. Les entreprises peuvent réagir en plaçant des fonds à l'avance dans plusieurs lieux de négociation ou avec plusieurs contreparties, immobilisant des capitaux qui pourraient autrement rester disponibles pour d'autres transactions.

Le problème va au-delà de la conversion d'une monnaie numérique en une autre. Une institution financière peut détenir des dépôts bancaires pour des affaires régulières, des stablecoins pour des transactions blockchain, et des parts de fonds de marché monétaire tokenisés pour gérer la liquidité à court terme. Chaque instrument peut servir un objectif distinct, mais David a déclaré que les institutions ont toujours besoin d'un moyen de déplacer de la valeur entre elles lorsque des obligations se présentent.

Polygon a décrit un problème similaire en annonçant son implication dans l'expérience de la Banque d'Angleterre. La société a déclaré que l'argent bancaire, les stablecoins, les dépôts tokenisés et un livre numérique potentiel fonctionnent actuellement à travers des systèmes qui ne communiquent pas facilement.

Polygon fournit le composant de règlement en stablecoin et l'infrastructure de contrat intelligent associée via sa Open Money Stack. La partie livre numérique simulée reste sur le registre de démonstration de la Banque d'Angleterre plutôt que de passer à Polygon.

Pourquoi le trading 24/7 nécessite un règlement continu

Alors que les marchés des actifs numériques fonctionnent sans interruption, David a déclaré que la différence entre les heures de négociation et les heures de règlement est devenue plus importante pour les institutions. Les marchés de la cryptomonnaie fonctionnent la nuit, les week-ends et les jours fériés, tandis que les virements bancaires et certaines parties du système de règlement traditionnel restent soumis à des horaires d'ouverture et à des délais de clôture quotidiens.

"Si les actifs peuvent être échangés en continu mais que les liquidités et les garanties ne peuvent pas être déplacées sur la même base, seule une partie du problème a été résolue," a déclaré David.

Une institution confrontée à un appel de marge en dehors des heures bancaires peut disposer de suffisamment de liquidités ou d'actifs liquides pour répondre à son obligation. Cependant, l'argument de David est que le capital offre une aide limitée si l'entreprise ne peut pas le transférer à la contrepartie requise avant la réouverture des systèmes de paiement traditionnels.

Lynq rencontre le décalage sur les marchés d'actifs numériques institutionnels, selon David. L'entreprise exploite un réseau de règlement géré par des courtiers destiné aux institutions qui ont besoin de générer des rendements, de transférer des fonds et de régler des transactions d'actifs numériques.

"Chez Lynq, nous rencontrons ce décalage directement sur les marchés d'actifs numériques institutionnels," a-t-il déclaré. "Le problème pratique n'est pas tant de créer une autre forme de monnaie numérique, mais de s'assurer que le capital peut se déplacer là où il est nécessaire, au moment où il est nécessaire."

Les banques américaines développent également des produits destinés à prolonger le règlement au-delà des heures normales. Un rapport du 4 août sur les dépôts tokenisés de Wells Fargo a indiqué que la banque prévoit de commencer avec des clients corporatifs sélectionnés utilisant un corridor de dollars américains à livres sterling.

Wells Fargo a déclaré que son service prévu permettrait aux clients participants de transférer, programmer et régler des fonds en continu sur la plateforme blockchain de la banque. La première version devrait s'étendre à d'autres clients, pays et devises d'ici 2027.

Les institutions développent plusieurs formes de monnaie numérique

L'attente de David selon laquelle différents types de monnaie numérique coexisteront est également visible dans les projets en cours de développement dans les grandes banques. Les émetteurs de stablecoins fournissent des jetons adossés à des actifs de réserve, tandis que les dépôts tokenisés restent des passifs des banques commerciales qui les émettent.

En juin, les grandes banques américaines ont soutenu des plans pour un réseau partagé de dépôts tokenisés prévu pour 2027. Le projet implique JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup et Wells Fargo alors que les banques cherchent à fournir des paiements basés sur la blockchain sans déplacer les dépôts des clients en dehors du système bancaire.

Selon les institutions participantes, un réseau partagé pourrait permettre à la monnaie numérique émise par les banques de circuler entre les prêteurs participants au lieu de rester confinée au système interne d'une seule banque. De tels arrangements nécessitent encore des normes techniques, légales et de conformité communes avant que les dépôts émis par des banques distinctes puissent fonctionner ensemble.

Les stablecoins offrent une autre voie en permettant aux jetons de circuler à travers les réseaux blockchain et les juridictions. Cependant, David a déclaré que la forme choisie par une institution peut dépendre de la contrepartie, des règles applicables et du type de transaction plutôt qu'un instrument prouvant adapté à chaque usage.

Les fonds de marché monétaire tokenisés ajoutent une troisième option en plaçant des actions dans des fonds de gestion de trésorerie sur des systèmes blockchain. Les institutions peuvent utiliser ces produits pour détenir des actifs pouvant générer un rendement, bien que le transfert d'une part de fonds ne fournisse pas toujours la même fonction que le transfert d'argent bancaire ou d'un stablecoin de paiement.

La monnaie de la banque centrale comporterait une structure de risque différente car une livre numérique représenterait un passif direct de la Banque d'Angleterre. Les dépôts des banques commerciales restent des créances sur les banques, tandis que les détenteurs de stablecoins dépendent d'un émetteur privé et de ses arrangements de réserve.

La Banque d'Angleterre teste un système de paiement multi-monnaie

Le Digital Pound Lab donne accès à des entreprises privées à un environnement simulé contenant des interfaces de programmation d'applications, des portefeuilles, un grand livre de démonstration et des fonctions de contrat intelligent séparées. Selon la Banque d'Angleterre, le laboratoire n'utilise pas de clients ou d'argent réels et n'est pas un bac à sable réglementaire.

NOBO Finance dirige la conception du financement commercial du consortium et un deuxième flux de travail impliquant un profil de crédit portable pour les petites entreprises. Dun & Bradstreet contribue avec des informations vérifiées sur l'identité et le crédit des entreprises, tandis que Polygon fournit l'infrastructure blockchain destinée à permettre au profil de voyager avec le paiement.

Le test de financement commercial utilise le factoring de factures soutenu par un connaissement électronique. Dans le processus proposé, un exportateur peut obtenir une avance en stablecoin plutôt que d'attendre le paiement final de l'importateur, tandis que l'importateur britannique règle ensuite la transaction avec des livres numériques simulées.

La Banque n'a pas décidé d'émettre une livre numérique, et les conceptions des participants n'indiquent pas sa politique éventuelle ni la structure finale de toute CBDC. La Banque et le Trésor britannique doivent décider des prochaines étapes du projet plus tard en 2026, tandis que toute introduction d'une livre numérique nécessiterait l'approbation par le Parlement d'une législation primaire.

Un travail similaire se déroule au niveau international. La Banque des règlements internationaux a déclaré que son prototype de Projet Agorá montrait que les dépôts bancaires commerciaux tokenisés pouvaient être réglés contre des réserves de banque centrale tokenisées à travers les juridictions. Le projet implique sept banques centrales et plus de 40 institutions financières, avec des essais ultérieurs prévus pour traiter des transactions utilisant une valeur réelle.

Pour le consortium de la Banque d'Angleterre, la Phase 2 reste un test contrôlé plutôt qu'un service de paiement en direct. La Banque a déclaré que les participants développent leurs cas d'utilisation pendant trois mois et partagent les résultats pour informer son travail sur la technologie de la livre numérique, les services de paiement et les modèles commerciaux possibles pour les intermédiaires.