Dollar : le BCRA a accéléré les achats et a déjà dépassé 2 milliards de dollars en juillet

La Banque Centrale (BCRA) a de nouveau accéléré ce jeudi 30 juillet les achats sur le marché officiel des changes, ajoutant 117 millions de dollars, son plus grand achat de la semaine. Ainsi, l'autorité monétaire a enchaîné sa deuxième journée d'achats après avoir interrompu mardi une série de 135 jours consécutifs avec un solde positif.

L'intervention a eu lieu lors d'une séance avec un volume plus important par rapport à la veille. Au total, 537 millions de dollars ont été négociés dans le segment au comptant et le BCRA a absorbé près de 22 % de ce montant, ce qui pourrait indiquer un achat en bloc. Ainsi, le solde d'achats de juillet a atteint 2,116 milliards de dollars, tandis que les achats cumulés en 2026 ont atteint 13,281 milliards de dollars.

Cette donnée laisse une lecture avec deux volets. D'une part, juillet s'est déjà consolidé comme l'un des mois les plus forts de l'année pour l'accumulation de devises, avec une moyenne quotidienne de 106 millions de dollars, au-dessus des 68 millions de dollars de juin, mais en dessous des 137 millions de dollars de mai. D'autre part, la dernière semaine a montré un ralentissement marqué, le solde cumulé depuis lundi n'atteignant que 180 millions de dollars.

Malgré les achats officiels, les réserves internationales brutes ont chuté de 199 millions de dollars, se terminant à 49,001 milliards de dollars. Ainsi, le stock est resté juste au-dessus du seuil de 49 milliards de dollars, après le rebond de la séance précédente.

La chute s'est produite même avec une contribution positive de l'évaluation des actifs. L'or a progressé de 1,88 % et aurait ajouté près de 130 millions de dollars à la valeur comptable des avoirs de la Banque Centrale. De plus, l'euro a augmenté de 0,57 % par rapport au dollar, la livre a gagné 0,90 %, le yuan s'est apprécié de 0,16 % et le yen a grimpé de 2,40 %, ce qui représente sa plus forte hausse depuis 2022.

Sur le front des changes, le dollar interbancaire a chuté de 0,53 % et a clôturé à 1,488 pesos à la vente. La baisse a élargi l'écart par rapport au plafond de la bande, qui reste à 1,814.21 pesos, jusqu'à 20 %.

La baisse du taux officiel s'est également reflétée dans les cotations financières. Le MEP a reculé de 1 % jusqu'à 1,508.43 pesos, tandis que le taux de change avec liquidation a baissé de 2,10 % jusqu'à 1,552.41 pesos. Pendant ce temps, le dollar bleu a cédé 0,53 % et a clôturé à 1,565 pesos. Avec ces valeurs, l'écart entre le bleu et le taux interbancaire s'est établi à 5,17 %, tandis que l'échange a chuté à 2,92 %.

Le mouvement s'est produit après une séance précédente où le marché avait montré une demande de couverture plus faible. Dans ce cadre, la normalisation du segment lié au dollar a également contribué à désamorcer les pressions qui étaient apparues autour du fixing de la D31L6, le titre lié au taux de change qui arrive à échéance ce vendredi.

Sur le marché à terme, la courbe a opéré avec des baisses généralisées. Juillet a chuté de 0,50 %, août a reculé de 0,56 %, septembre a perdu 0,49 % et décembre a baissé de 0,46 %. De plus, les contrats de 2027 ont également montré des baisses dans presque tous les délais, avec une variation générale négative de 0,46 %.

Avec ces mouvements, le taux implicite de juillet est resté à 0 %, tandis que celui d'août s'est établi à 1,50 % mensuel, équivalent à 18,01 % annualisé. En pesos, la TAMAR a baissé de 22,88 % à 22,38 %, tandis que la BADLAR a reculé de 22 % à 21,25 %.

Sur le marché, il a été signalé qu'après le fort volume opéré dans la D31G6, le titre lié au dollar d'août, l'activité dans cet instrument a considérablement diminué. Le volume est passé de plus de 400 millions de dollars à environ 65 millions de dollars, un niveau plus cohérent avec une présence officielle réduite sur le marché secondaire.

De plus, l'intérêt ouvert sur les contrats à terme sur le dollar a augmenté de seulement 37,6 millions de dollars, ce qui a également marqué une demande de couverture plus limitée. Dans ce sens, une partie du marché a interprété que la recherche de protection contre les fluctuations de change s'est déplacée vers l'appel d'offres du Trésor, où les instruments duals ont concentré une plus grande attention.

Ainsi, la séance a laissé un soulagement partiel sur le front des changes. Le BCRA a accéléré les achats, le dollar interbancaire a de nouveau baissé et les contrats à terme ont cédé dans tous les délais. Cependant, la chute des réserves a montré que l'accumulation de devises coexiste encore avec des facteurs qui limitent la recomposition du bilan de la Banque Centrale.