La Banque de Russie présente les règles : le trading sur marge de cryptomonnaies pour les investisseurs

Le trading sur marge de cryptomonnaies en Russie a reçu un projet de règles de la Banque de Russie : le régulateur a décrit comment les courtiers pourront ouvrir des positions avec effet de levier pour les actifs cryptographiques et les droits numériques. Ce format de transactions sera accessible non seulement aux investisseurs qualifiés, mais aussi à une partie des participants non qualifiés du marché.

Le document a été publié avant le lancement du marché organisé des cryptomonnaies en Russie. Selon le plan, il devrait commencer à fonctionner le 1er septembre 2026. Pour les investisseurs, c'est une étape importante : les cryptomonnaies sortent progressivement de la zone grise de la réglementation, et les opérations avec effet de levier obtiennent des cadres formels et des exigences en matière de gestion des risques.

Points clés du projet :

• La Banque de Russie a publié un projet de règles pour les transactions avec effet de levier sur les cryptomonnaies et les droits numériques.
• L'accès à ces opérations sera accordé aux investisseurs qualifiés et non qualifiés.
• Le marché organisé des actifs cryptographiques en Russie devrait commencer à fonctionner le 1er septembre 2026.

Comment la Banque de Russie propose de contrôler les transactions avec effet de levier

Selon le journal <>, un courtier pourra ouvrir une position sur marge pour un client uniquement si une condition clé est remplie : l'organisateur de la négociation doit publier un taux de risque officiel pour un actif spécifique. Sans ce taux, la transaction avec effet de levier ne sera pas validée.

Le projet limite également la possibilité de regrouper des actifs cryptographiques et des droits numériques en une seule position. Cela n'est pas toujours autorisé : les actifs doivent être échangés au sein d'une même plateforme technologique ou d'un même système d'information. Sinon, ils ne pourront pas être considérés comme une seule position sur marge.

Le document introduit deux normes de couverture des risques. La première s'applique lors de l'exécution des ordres du client, la seconde lors de la variation de la valeur de son portefeuille. En d'autres termes, le courtier doit surveiller en permanence pour s'assurer que l'investisseur n'a pas de positions non couvertes au-delà des limites établies.

Dans les transactions avec effet de levier, la gestion des risques est plus importante que les prévisions : l'effet de levier augmente non seulement le profit, mais aussi la perte, c'est pourquoi le courtier doit se concentrer sur la valeur réelle du portefeuille et la suffisance des garanties.

Qui sera autorisé à effectuer des opérations sur marge

Le projet divise les clients selon leur niveau de risque. Les conditions d'admission peuvent être résumées en trois points :

• Catégorie de client : niveau de risque standard ou élevé.
• Exigences concernant les actifs : à partir de 3 millions de roubles chez le courtier.
• Conditions supplémentaires : seuil alternatif de 600 000 roubles avec une certaine expérience de trading.

Cette approche montre que le régulateur ne souhaite pas fermer complètement l'accès au marché des cryptomonnaies pour les participants de détail. Au lieu d'une interdiction stricte, il propose un système de filtres : taille des actifs, expérience de trading, paramètres de risque et contrôle par le courtier.

Pour les investisseurs non qualifiés, cela est particulièrement important. Ils pourront acheter les cryptomonnaies les plus liquides après un test. Cependant, les investissements dans des actifs cryptographiques avec effet de levier seront différents de l'achat normal d'un actif : même si l'investisseur est habitué aux instruments traditionnels, comme les actions sur le marché boursier, les transactions avec des cryptomonnaies comportent un niveau de volatilité différent et nécessitent une évaluation des risques plus attentive.

La Banque de Russie accepte les commentaires sur le projet jusqu'au 12 août. La directive elle-même entrera en vigueur 10 jours après sa publication officielle.

Qu'est-ce que le trading sur marge de cryptomonnaies

Le trading sur marge de cryptomonnaies, en termes simples, est une transaction où l'investisseur utilise non seulement son propre argent, mais aussi des fonds empruntés auprès du courtier ou de la plateforme. Les fonds propres constituent la marge : c'est la garantie qui montre quelle partie de la position l'investisseur couvre lui-même.

L'effet de levier indique combien de fois la taille de la position est supérieure aux fonds propres. Si l'investisseur dépose une marge et ouvre une transaction avec effet de levier, il peut acheter ou vendre un volume d'actifs cryptographiques plus important que lors d'un achat normal. Lorsque le prix augmente, le profit augmente plus rapidement, mais lorsque le marché évolue contre la position, la perte augmente également plus rapidement.

Exemple : un investisseur dépose une marge, emprunte des fonds et ouvre une position longue sur une crypto-monnaie. Si le prix augmente, après la clôture de la transaction, il rembourse la partie empruntée, et la différence lui revient. Si le prix baisse, la perte est couverte par la marge, et le courtier peut demander un complément de garantie ou fermer la position.

Différences entre le trading sur marge, le spot et les futures

Le trading au comptant est l'achat ou la vente classique d'un actif crypto au prix actuel. L'investisseur achète une pièce et en devient propriétaire sans utiliser de fonds empruntés.

Le trading à terme repose sur un contrat : les participants échangent non pas l'actif lui-même, mais l'engagement de l'acheter ou de le vendre selon des conditions définies dans le futur.

Le trading sur marge occupe une position intermédiaire : la transaction peut être liée à l'actif lui-même, mais elle s'ouvre en utilisant des fonds empruntés. Par conséquent, elle est plus proche de l'achat classique en termes de logique d'actif, mais en termes de niveau de risque, elle ressemble au trading d'instruments dérivés.

Risques, premiers pas et termes clés

Le principal avantage du trading sur marge est la possibilité d'ouvrir une position plus importante sans payer la totalité de son coût. Cela permet d'utiliser le capital de manière plus flexible et de gagner à la fois sur la hausse et la baisse des prix grâce aux positions longues et courtes.

Le principal inconvénient est le risque de perdre rapidement la marge. Les crypto-monnaies sont volatiles, et l'effet de levier amplifie tout mouvement de prix : les gains augmentent plus rapidement, mais les pertes aussi.

Pour réduire les risques, il est conseillé de définir à l'avance des règles claires avant la transaction :

• Utiliser un faible effet de levier, surtout lors des premières transactions.
• Placer un stop-loss à l'avance pour limiter les pertes.
• Fixer les bénéfices via un take-profit, plutôt que d'attendre un prix idéal.
• Limiter la taille de la position et ne pas investir tout le capital dans une seule transaction.
• Diversifier le portefeuille et ne pas ouvrir plusieurs transactions avec le même risque.
• Surveiller constamment le niveau de marge et les exigences du courtier.

Appel de marge et liquidation

Un appel de marge se produit lorsque la garantie devient insuffisante pour la position ouverte. Dans cette situation, le courtier peut demander un complément de compte ou réduire la position.

La liquidation est la fermeture forcée d'une position lorsque la perte atteint un niveau critique. Par exemple, lors d'une chute brutale des prix d'une position longue, la marge peut presque s'épuiser, et la position sera automatiquement fermée pour éviter une dette plus importante.

Comment commencer le trading sur marge

• Choisir un courtier ou une plateforme où les transactions sur marge sont disponibles selon les règles du régulateur.
• Passer une vérification de statut, un test et une évaluation des risques.
• Déposer des fonds et définir à l'avance une limite de perte possible.
• Choisir un actif, la taille de la marge, l'effet de levier, le stop-loss et le take-profit.
• Ouvrir une première petite transaction et surveiller le niveau de marge.

Termes clés

• Marge : garantie propre pour une transaction avec effet de levier.
• Effet de levier : fonds empruntés qui augmentent la taille de la position.
• Liquidation : fermeture forcée d'une position en cas de baisse critique de la garantie.
• Appel de marge : demande de complément de garantie ou de réduction de position.
• Long : transaction pariant sur une hausse des prix.
• Short : transaction pariant sur une baisse des prix.
• Stop-loss : ordre qui aide à limiter les pertes.
• Take-profit : ordre pour réaliser des bénéfices.

Évolution de l'approche réglementaire des crypto-monnaies

La position de la Banque de Russie sur les crypto-monnaies reste prudente, mais elle est devenue plus douce avec le temps. Au départ, une option était discutée, selon laquelle seuls les investisseurs « super qualifiés » avec des actifs supérieurs à 100 millions de roubles seraient autorisés à trader.

La Banque de Russie et le ministère des Finances ont abandonné cette idée fin 2025. En conséquence, toutes les investisseurs qualifiés seront autorisés à effectuer des opérations, et les participants non qualifiés auront accès aux crypto-monnaies les plus liquides après avoir passé un test.

Auparavant, les autorités discutaient d'une limite annuelle pour les investisseurs débutants. Un seuil allant jusqu'à 300 000 roubles par an par l'intermédiaire d'un seul courtier était envisagé.

La base légale pour le marché des cryptomonnaies s'est formée progressivement. La loi « Sur les actifs financiers numériques » a été adoptée à l'été 2020. En 2024, le minage a été légalisé. La Banque de Russie n'a préparé une véritable conception de la réglementation qu'à la fin de 2025.

La loi clé est celle « Sur les monnaies numériques et les droits numériques ». Elle reconnaît les cryptomonnaies comme des biens et prévoit une protection judiciaire des droits. La Banque de Russie joue ainsi le rôle de régulateur, responsable des registres des plateformes d'échange de cryptomonnaies et des dépôts numériques.