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    Médias étrangers : Les bénéfices des tokens AI en Chine et aux États-Unis se différencient au niveau des applications

    By: rootdata|2026/08/09 10:04:00
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    Rapport de CoinWorld :

    Wall Street Journal cite un article d'analyse affirmant que la répartition des bénéfices de la chaîne de l'IA est en train d'être réorganisée avec l'expansion de l'économie des tokens. La demande sur le marché chinois augmente rapidement, mais la conversion des revenus reste relativement lente ; aux États-Unis, une partie de la valeur ajoutée est conservée en amont et au niveau des logiciels, soutenue par des dépenses en capital élevées et un système d'abonnement.

    L'article estime que l'ordre de réalisation des bénéfices est désormais assez clair : les revenus proviennent d'abord de la puissance de calcul en amont, les prix des modèles en milieu de chaîne continuent de baisser, et les applications en aval commencent à bénéficier de la réduction des coûts. Les différences entre la Chine et les États-Unis ne résident pas seulement dans les capacités techniques, mais aussi dans qui peut réellement conserver cette valeur dans les états financiers.

    La croissance de la demande n'est pas synchronisée avec la monétisation

    Le volume quotidien d'appels de tokens en Chine est passé d'environ 100 milliards au début de 2024 à environ 100 trillions d'ici fin 2025, mais les revenus annuels du MaaS dans le cloud public ne s'élèvent qu'à environ 3,07 milliards de yuans. L'article mentionne que les raisons incluent le fait qu'une grande partie des appels se produit dans des scénarios internes aux grandes entreprises, que les prix des transactions externes sont maintenus bas, et que la tarification des applications n'a pas encore complètement basculé vers un modèle basé sur les tokens.

    En contraste avec l'échelle des revenus, les investissements en puissance de calcul continuent d'augmenter. L'article indique qu'à la fin du deuxième trimestre 2026, le ratio des dépenses en capital et des flux de trésorerie d'exploitation des quatre grands fournisseurs de cloud américains a atteint entre 0,63 et 1,05, certaines entreprises subissant une pression significative sur leur flux de trésorerie libre, et les fonds de construction dépendent de plus en plus du marché des capitaux.

    L'amont prend d'abord en charge la prime de rareté

    L'article estime que la puissance de calcul en amont reste le principal acteur stable pour la réalisation des bénéfices actuels. La prime de rareté due à une offre tendue a directement fait grimper les revenus liés aux puces et aux centres de données. Prenons l'exemple du marché américain, où les goulets d'étranglement se situent davantage au niveau de l'accès à l'électricité et de la capacité des centres de données, la rareté étant principalement résolue par des ajustements de prix.

    Les contraintes sur le marché chinois proviennent davantage de l'offre de puces de calcul haut de gamme. L'article indique qu'en raison des contrôles à l'exportation, la nouvelle demande accélère le remplacement par des produits nationaux, et la part des fabricants locaux sur le marché des cartes d'accélération AI a dépassé 40 %, avec une nouvelle puissance de calcul continuant de se concentrer sur des nœuds stratégiques comme "Est des données, Ouest des calculs".

    Le niveau des applications commence à bénéficier des dividendes

    L'article estime que les modèles en milieu de chaîne se commercialisent rapidement. Avec les modèles open source comblant continuellement l'écart de capacité, la substituabilité des tokens de même niveau augmente, et la concurrence se concentre davantage sur les prix. Le prix d'appel pour atteindre une capacité équivalente à GPT-4 a été réduit à environ un quarantième de son niveau précédent.

    Dans ce contexte, le milieu de chaîne fait face à une double pression : le prix de transaction est inférieur au prix affiché, et une part importante des coûts est constituée d'amortissements élevés, ce qui continue de comprimer les marges bénéficiaires. L'article prédit que les segments capables de conserver des bénéfices à long terme se tourneront davantage vers les deux extrémités : d'une part, les fournisseurs de puissance de calcul qui peuvent diluer les coûts grâce à une utilisation élevée, et d'autre part, les entreprises d'application capables de maintenir leur pouvoir de négociation grâce aux coûts de migration des clients.

    Les chemins de monétisation entre la Chine et les États-Unis continuent de se différencier

    L'article indique que le marché américain est plus enclin à intégrer la valeur ajoutée de l'IA dans des systèmes d'abonnement logiciel à prix élevé, les capacités des modèles de pointe pouvant être intégrées dans des produits SaaS existants, se traduisant par des frais récurrents. La volonté de payer pour les logiciels sur le marché chinois est relativement faible, et les entreprises intermédiaires ont tendance à fixer les prix en fonction des coûts de puissance de calcul, ce qui fait que les dividendes apportés par les tokens à bas prix se dirigent plus rapidement vers le niveau des applications.

    Cependant, le fait que les dividendes se dirigent vers le niveau des applications ne signifie pas que les bénéfices sont déjà sécurisés. L'article estime que la clé pour déterminer si les acteurs en aval peuvent réellement conserver des bénéfices réside dans la formation de coûts de remplacement suffisamment élevés, tels que l'entrée dans l'industrie, l'intégration des données et la profondeur de l'intégration des systèmes. À mesure que la tarification basée sur les tokens ou les résultats se généralise, la fidélité des clients des entreprises d'application et la situation réelle de rétention se refléteront également plus rapidement dans les données trimestrielles.

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    Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement, juridique ou fiscal. Les événements, récompenses, promotions en ligne ou informations mentionnées ici ne doivent pas être considérés comme une recommandation, une sollicitation ou une invitation à acheter, vendre, trader ou effectuer toute autre opération sur des actifs crypto. Les actifs crypto sont très volatils et peuvent entraîner des pertes. La disponibilité des services, produits et événements liés à WEEX peut varier selon les régions. Veuillez vous assurer que votre participation respecte les lois et réglementations locales applicables.

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