De Web3 à l'IA : Pourquoi ces personnes réussissent-elles toujours à saisir la prochaine opportunité

Comprendre la direction technologique et gagner de l'argent dans ce domaine n'est jamais la même chose. Ils ne sont pas doués pour prédire les réponses, mais ils ont l'habitude de parier avant que les réponses n'apparaissent.

Le 16 août, le géant américain des paiements Stripe a annoncé avoir finalisé l'acquisition de la plateforme d'agrégation de modèles d'IA OpenRouter, pour un montant dépassant 7 milliards de dollars. Trois mois auparavant, la valorisation de cette entreprise n'était que de 1,3 milliard de dollars, un multiplicateur de 5 en seulement un trimestre.

Le fondateur d'OpenRouter, Alex Atallah, a réalisé une opération similaire avec la plateforme d'échange NFT OpenSea.

Ce n'est pas la première fois qu'il réussit à se positionner si précisément. En 2018, lorsqu'il a cofondé OpenSea avec Devin Finzer, le terme NFT n'était pas encore dans le vocabulaire du grand public ; en 2023, lorsqu'il a fondé OpenRouter, le problème de "trop de modèles d'IA, les développeurs ont besoin d'une interface unifiée" n'était pas encore largement reconnu dans l'industrie. Dans les deux cas, il a construit l'infrastructure avant que le marché ne parvienne à un consensus.

Parmi ceux qui émergent de Web3, presque chacun répète le même mouvement.

À quel moment étaient-ils en avance

Le problème qu'OpenSea a résolu : les transactions NFT étaient extrêmement fragmentées, dispersées sur différentes plateformes indépendantes, sans point d'entrée unifié. Ce jugement en 2018 était contre le consensus - à l'époque, le volume des transactions sur l'ensemble du marché NFT pouvait ne pas dépasser quelques dizaines de milliers de dollars par jour.

Le problème qu'OpenRouter résout : l'explosion des modèles d'IA, les normes d'interface non uniformes, les développeurs étant bloqués par un fournisseur unique. Ce jugement en 2023 était également contre le consensus - à l'époque, la plupart des développeurs considéraient comme normal de "choisir un fournisseur de modèles et de s'y tenir".

Dans les deux cas, Atallah ne résolvait pas un problème déjà validé, mais anticipait que "la fragmentation serait finalement agrégée", puis construisait le pont, attendant que les autres réalisent qu'ils devaient traverser, le pont était déjà là. Stripe est prêt à payer 7 milliards de dollars, non pas pour une passerelle API, mais pour cette capacité de jugement qui a déjà été validée une fois.

Ils excellent à saisir les points d'entrée

Kris Marszalek, cofondateur et PDG de l'échange de cryptomonnaies Crypto.com, a un parcours différent, mais le même noyau.

En avril 2025, il a dépensé 70 millions de dollars, réglés en cryptomonnaie, pour acheter le domaine AI.com, établissant un nouveau record pour les transactions de domaines publiquement divulguées. À première vue, il ne s'agit que d'une transaction de domaine coûteuse, mais si l'on regarde l'historique de Crypto.com, cela correspond parfaitement à la pensée habituelle de Marszalek - il a dépensé beaucoup d'argent pour acheter des domaines, des droits de nommage de stades, et des publicités pour le Super Bowl, faisant essentiellement la même chose : saisir l'entrée des utilisateurs.

Dans le passé, les utilisateurs ouvraient l'échange pour acheter des cryptomonnaies ; à l'avenir, ils ouvriront AI Agent, peut-être pour réserver des billets d'avion, traiter des e-mails ou effectuer des paiements. Marszalek ne parie pas sur une URL, mais sur qui deviendra la nouvelle entrée numérique lorsque l'IA passera de "répondre aux questions" à "exécuter des tâches pour les utilisateurs" - ce jugement était également en avance sur le marché, alors que la plupart des gens discutaient de l'utilité des fenêtres de chat, il était déjà en train de saisir le numéro de porte d'un secteur qui n'était pas encore formé.

De Web3 à l'IA, il n'a pas changé sa manière de rivaliser, il a simplement transféré son expérience de la lutte pour les portefeuilles, les échanges et les entrées de trafic vers l'entrée des Agents.

Ce n'est pas la première fois qu'il agit ainsi

Si Atallah et Marszalek représentent cette migration, Emad Mostaque, fondateur de la société d'IA open source Stability AI, a en fait emprunté ce chemin plus tôt.

Avant d'entrer dans l'IA, il s'est longtemps intéressé au Bitcoin et à l'Ethereum, et en 2019, il a lancé un projet appelé Symmitree, visant à réduire le seuil d'accès aux technologies numériques dans les régions pauvres grâce à la blockchain, mais a échoué car les hôpitaux, les gouvernements et les entreprises technologiques ne voulaient pas ouvrir leurs données. Cet échec ne l'a pas poussé à abandonner son jugement, mais lui a plutôt permis de tirer une conclusion anticipée : les modèles d'IA finiront par suivre une voie open source contre les modèles fermés.

Lorsque, en 2022, il a publié le modèle de génération d'images open source Stable Diffusion, le récit dominant de l'industrie était encore que "les meilleurs modèles d'IA doivent être contrôlés par quelques géants" ; cette logique n'avait pas encore été véritablement brisée. Ce que Stable Diffusion a fait est très similaire à une partie des idées de Web3 : ouvrir autant que possible les capacités qui étaient auparavant concentrées entre les mains de quelques institutions aux développeurs et à la communauté. Les modèles peuvent être téléchargés, les développeurs peuvent les retravailler, la communauté peut continuer à construire autour des modèles - il a brisé pour la première fois la muraille des modèles commerciaux fermés.

Cela montre que "être présent à l'avance" n'est pas une coïncidence de ce cycle d'IA, mais un modèle de comportement que ce groupe de personnes a répété au moins deux fois. Et ce modèle ne sera bientôt plus seulement la propriété des fondateurs.

Deux types de personnes issues de la même institution disparue

Avital Balwit, directrice de bureau du PDG d'Anthropic, a une autre version de l'histoire.

Elle a précédemment travaillé pour le FTX Future Fund financé par SBF, où elle était responsable de la sélection et de l'évaluation de projets à long terme qui n'avaient pas encore été reconnus par le grand public, mais qui pourraient influencer l'avenir de l'humanité. La sécurité de l'IA était l'un des rares domaines qui ont été particulièrement surveillés à l'époque (FTX avait investi 580 millions de dollars dans Anthropic). Le fonds a finalement disparu avec l'effondrement de FTX, mais cette formation à "anticiper quel domaine deviendra le prochain variable clé" n'a pas disparu. Balwit a ensuite rejoint Anthropic, devenant un membre clé de la prise de décision aux côtés du PDG Dario Amodei.

Leopold Aschenbrenner, également issu du FTX Future Fund, a suivi une autre voie.

Il a rejoint l'équipe de "super alignement" d'OpenAI, puis est devenu l'un des jeunes chercheurs les plus en vue du domaine de l'IA grâce à son document de 165 pages intitulé "Situational Awareness", et a été surnommé "le nouveau dieu des actions AI" par le secteur des investissements pour avoir anticipé la vague de l'AGI.

L'un a atteint les plus hauts niveaux d'une entreprise d'IA, l'autre a pénétré le marché des investissements en IA, et une institution qui a déjà fait faillite a produit des types de personnes complètement différents pour l'industrie de l'IA. La signification de cela dépasse le fait que "FTX a déjà investi dans Anthropic" : cela montre que le marché haussier de Web3 n'a pas seulement laissé derrière lui des protocoles, des échanges et des jetons, mais aussi un groupe de talents ayant déjà vécu une croissance rapide, une frénésie de capitaux et un effondrement de l'industrie - ils sont familiers avec un environnement où une technologie n'est pas encore mature, les règles ne sont pas encore définies, mais le capital commence déjà à parier. L'IA entre précisément dans une telle phase.

Le bon jugement, mais...

Aschenbrenner a levé des fonds pour son fonds de couverture du même nom grâce à la réputation de "Situational Awareness", et de juillet 2024 à juin de cette année, le rendement net a dépassé 439 %, atteignant un pic de 45 milliards de dollars, prouvant que son jugement sur la direction de l'AGI était effectivement précoce et correct.

Mais en juillet de cette année, le fonds Situational Awareness, qui avait pris des positions à effet de levier de 400 % sur des actions de semi-conducteurs et d'infrastructures d'IA, a chuté de plus de 35 % en un mois, et les trois principaux teneurs de marché, Goldman Sachs, JPMorgan et Bank of America, ont simultanément émis des avis de marge supplémentaire, le contraignant à vendre environ 16 milliards de dollars de positions publiques à un prix d'environ 10 % de rabais à Citadel, le géant des fonds spéculatifs (fondateur Ken Griffin), faisant passer la valeur de 45 milliards de dollars à environ 10 milliards de dollars en un mois.

Une personne capable de juger avec précision les tendances à long terme de l'IA peut néanmoins rencontrer un échec sévère sur le marché des capitaux à court terme - cela n'est pas contradictoire. Comprendre la direction technologique et gagner de l'argent dans ce domaine n'est jamais la même chose. La capacité de jugement répond à la question "que va-t-il se passer", tandis que la gestion des leviers et des positions répond à la question "combien parier, puis-je tenir jusqu'à ce que cela soit vérifié", ce sont deux compétences complètement indépendantes, la première étant un don commun à ce groupe de personnes, la seconde étant le véritable variable qui détermine le succès ou l'échec. L'expérience de Stability AI illustre également ce même principe : ceux qui ont vu le potentiel de l'IA open source en premier ne deviendront pas nécessairement les derniers gagnants commerciaux - Mostaque lui-même a également quitté son poste de PDG au début de 2024 en raison de controverses internes.

Ainsi, ils ne semblent pas plus doués pour prédire les réponses, mais plutôt plus habitués à parier avant que les réponses n'apparaissent.

Qu'est-ce qui est réellement transféré

Les véritables compétences que ce groupe de personnes a apportées de Web3 à l'IA peuvent être décomposées en trois types de sensibilité spécifiques :

La première, une sensibilité aux lacunes d'infrastructure - lorsque les NFT ont explosé, Atallah a vu l'infrastructure de transaction ; après l'explosion des grands modèles, il a vu le routage et l'agrégation entre les modèles.

La deuxième, une sensibilité aux nouvelles entrées - Crypto.com a saisi les entrées de transaction et d'utilisateurs, AI.com saisit l'entrée de l'ère des Agents.

La troisième, une sensibilité aux opportunités avant la formation du consensus - lorsque le FTX Future Fund a étudié la sécurité de l'IA, l'IA n'était pas encore devenue le récit dominant du capital d'aujourd'hui ; lorsque Stable Diffusion a été lancé, les modèles open source n'étaient pas encore aussi en vue qu'aujourd'hui.

Ces trois types de sensibilité pointent vers la même chose : elles ne prédisent pas une opportunité spécifique, mais identifient ce qui manquera au prochain tour du marché.

Web3 a placé ce groupe de personnes dans un environnement où les règles n'étaient pas encore matures, les modèles commerciaux étaient constamment réécrits, et la technologie et la finance étaient hautement mélangées, les obligeant à traverser à plusieurs reprises le même cycle complet - apparition du concept, afflux de capitaux, explosion de l'infrastructure, concurrence des modèles commerciaux, éclatement de la bulle, talents restants cherchant la prochaine table de jeu. Lorsque l'IA entre dans une phase similaire, ils savent déjà où regarder.

La faillite d'Aschenbrenner confirme précisément les limites de cette capacité : elle peut vous indiquer où se trouve la direction, mais ne décidera pas combien d'effort vous devez mettre pour parier dans cette direction.

L'IA n'a pas encore terminé son premier cycle de restructuration, et la véritable opportunité n'apparaît souvent pas après que tout le monde l'ait vue. Le prochain groupe de personnes qui changera l'industrie a peut-être déjà commencé à chercher le prochain vide qui n'a pas encore formé de consensus.