La hausse de l'or rend les traders d'options optimistes !

Les traders du marché des options paient davantage pour participer à la tendance haussière de l'or. La tendance du marché (Skew) a changé depuis l'été, passant des contrats de vente (Puts) baissiers aux contrats d'achat (Calls) haussiers. Les fonds d'investissement en or ont attiré 3 milliards de dollars en juillet, mettant fin à deux mois de sorties de capitaux.

Selon Mihan Blockchain et la société Susquehanna, les investisseurs du marché des options, compte tenu du fait que la volatilité implicite d'un mois de ce métal est proche de son plus bas niveau récent, dépensent de plus en plus pour profiter de la tendance haussière de l'or plutôt que de couvrir le risque baissier.

Cela représente un grand retournement par rapport à l'été, lorsque la protection contre la baisse des prix (via l'achat de contrats Put) coûtait plus cher.

L'or a perdu ses gains de 2026 avant de devenir positif en juillet

L'or a terminé les mois de mars, avril, mai et juin en rouge. Ce métal a chuté de plus de 25 % pendant cette période, effaçant tous ses gains de l'année.

Les attaques américaines contre l'Iran ont entraîné une augmentation des prix du pétrole et une intensification des préoccupations inflationnistes. Cela a relevé les prévisions d'augmentation des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine, et des rendements réels plus élevés ont frappé des actifs comme l'or, qui ne paie pas de revenus fixes.

Puis, juillet a mis fin à cette série baissière avec une croissance d'environ 2 %. Les fonds négociés en bourse (ETF) en or ont attiré 3 milliards de dollars ce mois-là, mettant fin à deux mois consécutifs de sorties de capitaux.

Le mois d'août a prolongé cette tendance à la reprise. L'or a de nouveau franchi le seuil de 4 300 dollars et a enregistré une hausse de plus de 8 % jusqu'à présent ce mois-ci.

Un changement de direction du marché vers les contrats d'achat alors que la volatilité reste bon marché

Le marché des options a été recalibré avec cette flambée des prix. Chris Murphy, l'un des directeurs de la stratégie des dérivés chez Susquehanna, a mentionné l'achat de 8 000 contrats d'achat (Call) au niveau de 460 pour le mois de novembre sur le fonds SPDR Gold Trust à un prix d'environ 5,55 dollars. Ce fonds a clôturé lundi à 405,49 dollars, plaçant ces positions environ 13 % au-dessus du prix actuel du marché.

Murphy a déclaré :

"L'écart (Skew) du marché s'est considérablement éloigné des contrats de vente baissiers pour se diriger vers les contrats d'achat haussiers. Cela inverse la structure du début de l'été, où la protection via des contrats de vente était relativement plus chère ; ce changement de direction est maintenant visible dans les flux de liquidités récents."

L'indice Skew, qui mesure le coût relatif des contrats de vente (Puts) par rapport aux contrats d'achat (Calls), a changé de la couverture du risque baissier vers la participation à la tendance haussière.

Cependant, les activités de couverture (Hedging) n'ont pas complètement disparu. Les traders ont acheté environ 25 000 contrats de vente au niveau de 350 pour le mois de septembre à un prix de 0,62 dollar, ce qui représente une prime moyenne pour la couverture du risque d'environ 14 % en dessous du prix actuel.

La rentabilité de l'achat de contrats Call pourrait dépendre des prochaines réunions de la Réserve fédérale. Un arrêt définitif de l'augmentation des taux d'intérêt confirmerait probablement ces paris haussiers, tandis qu'une surprise hawkish rendrait ces positions de novembre inefficaces et nuisibles.

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