Hashed Open Research : Analyse de l'émergence de l'Asie du Sud-Est en tant que 'terrain d'essai' pour les actifs numériques

L'Asie du Sud-Est construit un écosystème financier numérique autonome basé sur des besoins locaux tels que les transferts d'argent à l'étranger, la souveraineté monétaire et l'accès aux services financiers, au lieu de suivre les modèles financiers des États-Unis et de l'Europe. Avec l'émergence de services réels tels que la tokenisation des actifs, les paiements en stablecoins et les agents financiers basés sur l'intelligence artificielle (IA), l'Asie du Sud-Est se positionne comme un 'terrain d'essai' pour l'industrie mondiale des actifs numériques.

Le think tank politique de Hashed, Hashed Open Research, a publié le 22 septembre un rapport intitulé <Les institutions créées par le besoin : choix et réalité des actifs numériques en Asie du Sud-Est>, en collaboration avec SCBX, la principale société de holding financière de Thaïlande. Ce rapport a été élaboré sur la base du discours d'ouverture et des discussions informelles lors de la 'Semaine de la Blockchain en Asie du Sud-Est 2026', qui s'est tenue en mai à Bangkok. La Semaine de la Blockchain en Asie du Sud-Est, qui en est à sa troisième édition cette année, est un événement phare co-organisé par Hashed, sa filiale ShardLab et SCBX.

Le rapport souligne que des entreprises de paiement mondiales telles que Visa et Mastercard, ainsi que des institutions financières majeures en Asie du Sud-Est, portent un intérêt croissant à cette région en tant que terrain d'expérimentation pour la prochaine génération de finance numérique. De juin 2024 à juin 2025, le volume des transactions on-chain dans la région Asie-Pacifique devrait passer de 1 400 milliards de dollars à 2 360 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 68 %. Hashed Open Research a diagnostiqué que l'Asie du Sud-Est n'est plus un marché qui reproduit simplement les modèles financiers occidentaux, mais un marché qui construit son propre écosystème financier numérique en fonction de ses besoins réels.

Une Asie du Sud-Est, deux stratégies financières numériques opposées

Le rapport divise les stratégies d'actifs numériques de six pays d'Asie du Sud-Est en deux approches : 'agressive' et 'défensive'.

Singapour, la Thaïlande et la Malaisie accélèrent la construction d'un marché financier numérique basé sur leur propre monnaie, en se concentrant sur les institutions financières réglementées. Singapour élargit son écosystème de stablecoins basés sur le dollar de Singapour, tandis que la Thaïlande expérimente des stablecoins basés sur le baht et des paiements programmables via un sandbox réglementaire de la banque centrale. La Malaisie promeut également l'introduction de stablecoins basés sur le ringgit et de dépôts tokenisés, tout en développant la combinaison de la finance islamique et de la tokenisation comme un nouveau moteur de croissance.

En revanche, le Vietnam, l'Indonésie et les Philippines mettent l'accent sur l'intégration de leurs marchés d'actifs numériques, qui ont d'abord prospéré autour des particuliers, dans le cadre réglementaire, tout en cherchant à limiter la diffusion du dollar. Au Vietnam, environ 200 milliards de dollars de transactions on-chain sont effectuées chaque année, et les stablecoins basés sur le dollar sont utilisés comme moyen de stockage de valeur dans un environnement de contrôle des capitaux. Aux Philippines, environ 35 milliards de dollars de transferts d'argent de travailleurs à l'étranger sont reçus chaque année, et les stablecoins émergent comme un nouveau moyen de transfert qui complète le réseau financier existant.

Pionnier d'un écosystème de tokenisation autonome... "Convaincre les banques commerciales est la clé du succès"

Le rapport note que des exemples concrets émergent en Asie du Sud-Est, où des problèmes difficiles à résoudre avec les systèmes financiers off-chain traditionnels sont abordés grâce à la blockchain et à la tokenisation. L'un des mouvements représentatifs est la combinaison de la finance islamique et de la tokenisation en Malaisie. Le pays, en collaboration avec le fonds souverain Khazanah Nasional, promeut la tokenisation des sukuk, des obligations basées sur la loi islamique, visant le marché mondial de la finance islamique de plusieurs milliards de dollars.

Lors de la table ronde, des exemples ont également été présentés où la tokenisation des actifs en or, qui étaient auparavant simplement conservés dans la structure financière existante, génère de nouveaux revenus et liquidités. Les fonds tokenisés en or prêtent des fonds aux détaillants d'or pour générer des revenus d'intérêts, tout en permettant une distribution mensuelle qui était difficile à réaliser avec les fonds d'or traditionnels.

Il est également à noter que des institutions financières coréennes participent en tant que partenaires majeurs à la construction de l'écosystème de tokenisation dans les différents pays d'Asie du Sud-Est. Kyobo Securities a lancé un projet transfrontalier pour tokeniser des actifs réels tels que le vin, en collaboration avec TokenX, une filiale de SCBX, et SBI Digital Market à Singapour. Cela représente un exemple de connexion des infrastructures financières et d'actifs numériques de la Corée, de la Thaïlande et de Singapour, et souligne la participation directe des institutions financières coréennes à l'écosystème financier tokenisé en Asie du Sud-Est.

Le rapport identifie l'absence de participation des banques commerciales, plutôt qu'une réglementation, comme un goulot d'étranglement inattendu qui freine la commercialisation du marché de la tokenisation. Bien qu'un fonds obligataire tokenisé basé sur le dollar de Singapour ait obtenu une note de double A de Moody's, il n'a pas réussi à attirer une demande d'investissement suffisante. Dans des projets ultérieurs visant à améliorer la commercialisation, l'obtention d'infrastructures bancaires s'est révélée être un obstacle. Même si une approbation réglementaire est obtenue, sans la participation des banques commerciales fournissant des infrastructures financières existantes telles que l'ouverture de comptes, les paiements et la conservation, il est difficile de lancer des produits tokenisés sur le marché.

En particulier, le rapport analyse que les banques commerciales n'ont pas encore confirmé la viabilité commerciale suffisante des produits tokenisés, ce qui les rend réticentes à fournir les infrastructures nécessaires. Par conséquent, les opérateurs de tokenisation doivent prendre en compte non seulement l'approbation des autorités réglementaires, mais aussi la possibilité de participation des banques commerciales et les intérêts commerciaux dès la phase de conception des produits.

L'ère des paiements de moins d'un cent... Une nouvelle infrastructure financière pour les agents IA

La table ronde a également abordé la fusion de l'intelligence artificielle et du Web3 comme un sujet clé. En particulier, il a été prévu que si le commerce 'agent à agent' (A2A) se développe, où des agents d'intelligence artificielle achètent et paient des services sans intervention humaine, de nouveaux besoins de paiement émergeront qui seront difficiles à traiter avec les infrastructures financières existantes. Les transactions ultra-faibles et ultra-fréquentées de moins d'un cent générées par les agents d'intelligence artificielle seraient trop coûteuses à traiter via les réseaux de cartes de crédit traditionnels, nécessitant une infrastructure de paiement blockchain dédiée conçue pour éliminer les frais de gaz ou pour rendre les frais prévisibles.

Des exemples de construction d'infrastructures financières réelles combinant intelligence artificielle et blockchain ont également été présentés. Avalanche a annoncé qu'une société coréenne de traitement des paiements électroniques (PG) traitant les paiements domestiques pour des entreprises telles que Netflix, Apple, Amazon et Spotify met en place un système de règlement en stablecoins pour les commerçants. Lorsque les commerçants donnent des instructions de répartition des fonds en langage naturel, l'intelligence artificielle les convertit en contrats intelligents pour exécuter automatiquement le règlement. Les entreprises de paiement mondiales Visa et Mastercard portent également un intérêt à la région, en utilisant l'Asie du Sud-Est comme un terrain d'essai pour de nouveaux services financiers numériques, en raison de sa population jeune et de sa forte acceptation numérique.

Kim Seo-jun, PDG de Hashed, a déclaré : "Le commerce A2A, effectué par des machines et des logiciels sans intervention humaine, pourrait se développer en un domaine économique indépendant, comparable au B2B et au B2C à l'avenir."

Kim Ho-jin, PDG de ShardLab, a souligné que "l'Asie du Sud-Est n'est pas simplement un marché avec beaucoup de trafic ou d'utilisateurs, mais un centre de création de valeur" et a ajouté que "le marché de l'Asie du Sud-Est se transforme rapidement d'un marché centré sur le client à un marché dirigé par des développeurs et des entrepreneurs."

Kaweewut Temphuwapat, directeur de l'innovation de SCBX et PDG de SCB 10X, qui a co-publié le rapport, a déclaré : "Nous ne construisons pas une infrastructure uniquement pour des institutions ou des investisseurs spécifiques, mais nous poussons l'innovation financière pour tous ceux qui méritent un meilleur accès aux services financiers."

Le rapport complet peut être consulté sur le site officiel de Hashed Open Research.

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