La distribution des tokens Lighter fait polémique, Zama lance des transferts privés en USDT : les sujets brûlants de la communauté crypto

Date de publication : 31 décembre 2025
Auteur : Équipe éditoriale de BlockBeats

Au cours des dernières 24 heures, le marché crypto a connu une évolution parallèle à plusieurs niveaux. Les discussions principales se sont concentrées sur les incitations à long terme et les problèmes de durabilité exposés par la distribution des tokens et la qualité des revenus, avec une vive controverse entourant la structure de distribution de Lighter, la baisse des revenus des DEX de perpétuels, et la voie de conformité des entreprises américaines. En termes de développement d'écosystème, Ethereum s'est engagé dans une réflexion annuelle sur le positionnement de l'infrastructure et l'équilibre des pouvoirs, le secteur de la confidentialité a connu une avancée majeure suite au déploiement de stablecoins utilisant le chiffrement homomorphe complet, et la couche de paiement ainsi que le narratif AI × Crypto ont commencé à poser les bases de la phase d'exécution et de validation attendue en 2026.

I. Mainstream Topics

Lighter Token Distribution Sparks Controversy

Le projet Lighter a lancé le token $LIT et a finalisé sa cotation initiale en trading spot sur une plateforme crypto majeure : Coinbase. Selon les divulgations officielles, 50 % de l'offre totale de tokens est allouée à l'écosystème : 25 % ont été immédiatement distribués via airdrop aux participants de la saison 2025, tandis que les 25 % restants seront utilisés pour les points des saisons futures, les incitations aux partenaires et les plans de croissance ; les 50 % restants sont alloués à l'équipe (26 %) et aux investisseurs (24 %), correspondant à un arrangement de propriété avec un cliff d'un an suivi d'un déblocage linéaire sur 3 ans.

Le projet souligne que la valeur générée par le protocole reviendra aux détenteurs de $LIT et mentionne la possibilité de rachats futurs, mais n'a pas divulgué de chemins d'exécution ni de délais précis. Cette structure de distribution a suscité une controverse importante au sein de la communauté, beaucoup la considérant comme un modèle typique dirigé par des VC et la comparant à des projets plus orientés vers la communauté (comme Hyperliquid).

La réponse globale de la communauté a été plutôt négative. Certains utilisateurs ont ouvertement déclaré que le ratio de 50 % pour l'équipe/investisseurs est trop élevé, exprimant des inquiétudes concernant la pression vendeuse liée aux futurs déblocages et la volatilité des prix. Il y a également eu des remarques sarcastiques sur le choix de cotation de Coinbase, comparant les structures d'airdrop de Lighter et d'Hyperliquid. Ce dernier réserve encore 42,888 % pour les futurs airdrops, alors que la proportion de Lighter réservée à tous les futurs airdrops n'est que de 25 %.

Parallèlement, quelques points de vue ont défendu l'équipe et les investisseurs, arguant qu'ils ont pris des risques précoces et devraient recevoir un rendement proportionnel, comparant cela à la « logique de détention à long terme du capital traditionnel ».

Plasma Releases December Progress Report

Le projet Plasma a publié son rapport de mise à jour de décembre 2025, passant en revue les progrès réalisés tout au long de l'année et se tournant vers la prochaine phase de développement. Le rapport a défini 2025 comme un point d'inflexion clé : Plasma est passé de zéro à une échelle de plusieurs milliards tout en posant les bases réglementaires et techniques de Plasma One. Son narratif central tourne toujours autour d'une phrase : « Les stablecoins devraient être perçus comme de l'argent ».

Le rapport exprime de grandes attentes pour 2026, déclarant que la tâche principale à ce stade est passée de la « construction théorique » à « l'exécution et la mise en œuvre évolutive ». Bien que les détails techniques et les mesures spécifiques soient limités, l'accent global a été mis sur la transition de la validation de concept vers un véritable réseau de paiement.

La discussion communautaire est globalement positive. Les partisans comparent le stade actuel de Plasma au chemin de développement précoce des premières chaînes de perpétuels, estimant que 2026 devrait être une année clé pour qu'une chaîne axée sur les paiements valide sa propre valeur. Certains avis soulignent que le marché s'éloigne progressivement du « narratif de valorisation L1 unique », Plasma étant considéré comme l'une des rares plateformes qui met explicitement l'accent sur l'accumulation de valeur et une boucle d'application de paiement. Le sentiment général est principalement optimiste, sans retour négatif apparent pour le moment.

Zama Privacy Stablecoin Officially Launched

Le protocole Zama a été officiellement lancé sur le mainnet et a finalisé le transfert on-chain du premier stablecoin confidentiel cUSDT sur Ethereum. Cette solution est basée sur le chiffrement homomorphe complet (FHE), permettant un calcul direct sur des données chiffrées, atteignant ainsi une dissimulation complète des montants de transaction et des soldes de comptes sans avoir besoin de restructurer l'architecture blockchain existante.

Il a été révélé que le coût d'un transfert unique est d'environ 0,13 $, ce qui est considéré comme une étape importante pour la transition de la technologie FHE de la théorie à la production. Pendant ce temps, la réclamation des NFT Zama OG ouvrira également dans quelques jours, renforçant davantage sa signification en tant qu'infrastructure de confidentialité.

La réponse de la communauté est très positive. Beaucoup décrivent cela comme la « réalisation des idéaux cryptographiques » et le voient comme une avancée significative dans la confidentialité on-chain. Les discussions se concentrent sur le faible coût, la disponibilité et la transformation potentielle de l'expérience DeFi, rendant les transferts d'actifs plus proches d'une « confidentialité semblable à celle de l'argent liquide » plutôt que d'un registre complètement transparent. Une petite partie de la discussion concerne les structures de frais ou les comparaisons avec d'autres protocoles de confidentialité, mais le ton global est optimiste, certains utilisateurs le voyant déjà comme un point de départ crucial pour le narratif de confidentialité de 2026.

II. Mainstream Ecosystem Updates

1. Ethereum

Consensys a publié le « Bilan de l'année 2025 d'Ethereum », revenant sur les étapes clés pour lui-même et pour l'écosystème Ethereum au cours de l'année écoulée. Les points forts incluent : le fonctionnement ininterrompu d'Ethereum pendant dix années consécutives, passant d'expériences précoces à une infrastructure à l'échelle mondiale ; l'afflux simultané d'institutions et d'utilisateurs individuels ; le passage progressif à l'auto-garde entrant dans le courant dominant ; et des progrès substantiels dans la convivialité et le coût de la mise à l'échelle de Layer 2. Le rapport a positionné 2025 comme une « année de solidification fondamentale », mettant l'accent sur une méthodologie centrée sur la patience, l'investissement dans les biens publics et la communauté des développeurs pour jeter les bases d'une expansion ultérieure en 2026.

La réaction de la communauté montre une différenciation. D'une part, les partisans soulignent le record de « Décennie de fonctionnement ininterrompu » d'Ethereum et son positionnement en tant qu'« Infrastructure publique numérique mondiale », considérant 2025 davantage comme une « année de consolidation » ; d'autre part, les retours négatifs se concentrent sur les problèmes liés à Linea, certaines voix accusant son token d'une communication peu claire avec l'écosystème et remettant en question sa performance sur le marché.

Presque simultanément, Vitalik Buterin a publié un nouvel article intitulé « Balance of Power », discutant d'un point de vue plus macro sur la manière de maintenir la diversité et l'équilibre des pouvoirs dans le contexte d'économies d'échelle soutenues. L'article distingue le « pouvoir sur » et le « pouvoir de », préconisant que le véritable équilibre n'est pas simplement une redistribution de la richesse, mais plutôt la limitation de la concentration du pouvoir par des structures de contrôle décentralisées obligatoires. Ethereum est considéré comme une conception d'infrastructure « délibérément pas un empire », avec son protocole ouvert, son interopérabilité contradictoire et son pluralisme vus comme un mécanisme de survie à long terme contre les risques dans un monde mis à l'échelle.

En revanche, l'article de Vitalik a suscité des discussions plus approfondies. La plupart des réponses sont d'accord avec son analyse des structures de pouvoir et du contrôle décentralisé, le considérant comme la « logique fondamentale de l'existence d'Ethereum » et un problème clé face aux risques de scalabilité et de monopoles au XXIe siècle. Une petite partie de la discussion a étendu le contenu de l'article à la promotion de projets ou de tokens, mélangée à certaines expressions de type meme, mais le sentiment général penche toujours vers la reconnaissance de la durabilité à long terme d'Ethereum.

2. Perp DEX

La baisse des revenus de Lighter dépasse la baisse du Trading Volume

Les données communautaires montrent que ses revenus annualisés ont diminué d'un pic de novembre d'environ 377 millions de dollars à environ 66,5 millions de dollars, soit une baisse d'environ 82,5 %, tandis que le volume trading n'a chuté que d'environ 60 % au cours de la même période, une ampleur globalement conforme aux baisses observées sur des plateformes comme Hyperliquid et Aster. Certaines analyses suggèrent que la différence pourrait provenir des « comportements de farming » antérieurs (tels que la participation payante aux airdrops) et de la réduction des opportunités d'arbitrage, provoquant une baisse des revenus nominaux plus rapide que celle de l'activité de trading.

Concernant la baisse des revenus de Lighter, le sentiment de la communauté tend globalement vers la neutralité à la prudence. Certains points de vue estiment que les mesures précédentes étaient amplifiées par les incitations aux airdrops, et maintenant, avec une diminution de la demande de paiement réelle, cela pourrait mettre la pression sur la stabilité de la valorisation du $LIT ; d'autres soutiennent que les fluctuations de revenus à court terme ne sont pas directement équivalentes à la valeur du token et que des périodes plus longues sont nécessaires pour la validation. La discussion globale se concentre sur les structures de paiement et la durabilité à long terme.

Lighter, une entreprise américaine enregistrée émettant des tokens directement, sans adopter le modèle traditionnel de fondation

Un autre aspect unique de Lighter est sa structure organisationnelle : le projet a directement émis du $LIT sous la forme d'une C-Corp américaine, opérant en dehors du modèle de fondation traditionnel et considéré comme l'un des rares cas d'émission de pièces dans le cadre juridique américain, similaire à Ripple / XRP. Il a actuellement une capitalisation boursière d'environ 700 millions de dollars, correspondant à un revenu annualisé d'environ 105 millions de dollars.

Le narratif de « l'entreprise américaine émettant des pièces » a été interprété par certains comme un signal haussier, soulignant l'alignement réglementaire et la clarté juridique, et incitant à des comparaisons de potentiel de marché avec XRP. Cependant, il existe également des voix de doute soulignant que le simple statut de conformité ne suffit pas à soutenir une valorisation élevée.

La roadmap étendue indique que la plateforme collaborera avec l'une des plus grandes plateformes crypto au monde pour mener une émission d'actions étendue

Pendant ce temps, la plateforme Extended a publié sa roadmap pour 2026, passant en revue le processus allant de la version bêta fermée à une augmentation de 100 à 300 fois de la TVL, du nombre d'utilisateurs, du volume trading et des frais en 2025, et planifiant :

T1 : Lancement de la collateralization inter-actifs et de contrats perpétuels sur actions (en collaboration avec une plateforme majeure) ;

T2 : Introduction du marché spot et d'une application mobile ;

T3–T4 : Expansion vers des utilisateurs non natifs de la crypto et introduction d'un modèle opérationnel décentralisé.

En comparaison, la roadmap d'Extended a reçu des retours nettement plus positifs. La communauté exprime des attentes quant à son rythme d'exécution, à l'expansion de ses produits et aux essais inter-actifs, certains utilisateurs le considérant comme un candidat ayant le potentiel d'être un « top DEX de perpétuels ». Le sentiment général est optimiste, l'accent étant mis sur l'espace de croissance encore élargi en 2026.

3. Crypto × AI: Return of the Old Narrative or a New Round of Validation?

Plusieurs signaux indiquent que le narratif à l'intersection de la Crypto et de l'IA pourrait connaître une nouvelle période active au T1 2026. Les catalyseurs mentionnés par la communauté incluent : le retour d'elizaOS et de shawmakesmagic ; un regain de discussions sur les agents autonomes open-source ; des données d'utilisation historiquement élevées du protocole x402 ; le lancement du mainnet de l'ERC-8004 ; la performance du marché après le halving de Bittensor ; et l'avancement continu du protocole Virtuals dans l'ACP et la technologie robotique.

Ces éléments évoquent collectivement la mémoire collective de la « Saison des agents IA » en 2024, vue par certains comme un prélude à un nouveau cycle d'innovation.

Le sentiment global de la communauté penche vers l'excitation, les partisans décrivant cette série de changements comme une « avancée au niveau de la probabilité », estimant qu'une infrastructure telle que x402 commence à montrer une traction réelle et sont optimistes quant au potentiel de combiner l'IA avec les marchés de prédiction et le trading automatisé. Dans le même temps, il existe des voix sceptiques plus pointues, suggérant qu'il pourrait ne s'agir que d'un « narratif de relance des développeurs précoces » après la consommation des fonds, et mettant en garde contre le problème de la technologie sous-livrée. Le contre-argument à cela est : l'IA n'est pas sortie mais est continuellement construite en arrière-plan, et la clé de la prochaine étape est de savoir si un modèle de revenu réel et durable peut être établi (tel qu'un agent de type financier).

Dans l'ensemble, la discussion progresse en parallèle entre anticipation et prudence. Bien qu'elle soit mélangée à de la promotion et à un jugement émotionnel, le consensus dominant tend à dire que le marché se concentrera davantage sur la mise en œuvre réelle et la validation commerciale plutôt que sur la simple réplication de narratifs.