Révélations sur le trading à la porte tournante : qui façonne la législation sur les stablecoins américains pour Tether ?

Le personnel de la Maison Blanche, le secrétaire au Commerce et cette "porte dérobée" de la réglementation.

Rédaction : Anthony Cormier, David Kocieniewski, Annie Massa, Bloomberg

Traduit par : Saoirse, Foresight News

Cet événement est considéré comme un moment emblématique pour l'industrie de la cryptomonnaie et représente le premier succès législatif dans l'agenda de Donald Trump pour faire des États-Unis la "capitale mondiale de la cryptomonnaie".

Il y a un an, Trump a signé la loi "GENIUS" dans le hall est de la Maison Blanche, en présence de nombreux membres du Congrès et dirigeants de l'industrie. Il a déclaré que cette loi était un pas crucial pour intégrer les actifs numériques dans le système financier traditionnel américain.

Cette loi établit pour la première fois des règles fédérales de régulation pour les stablecoins, visant à restaurer la confiance du marché, un secteur évalué à 300 milliards de dollars. Elle exige que les émetteurs publient leurs comptes et préviennent la fraude financière ; elle prévoit également d'inclure les entreprises émettrices de stablecoins sous la juridiction américaine, peu importe leur lieu d'enregistrement, afin de répondre à un problème de longue date dans l'industrie : les criminels, les organisations terroristes et les entités contournant les sanctions continuent d'utiliser les stablecoins pour faire circuler des fonds.

Cependant, de nombreux enregistrements d'interviews et documents judiciaires révèlent les coulisses des négociations : quelques mois avant et après l'investiture de Trump, ses conseillers Howard Lutnick et Bo Hines ont manœuvré en coulisses pour affaiblir les clauses de régulation, et la version finale de la loi a favorisé l'émetteur de stablecoins de premier plan, Tether. Plusieurs sources ayant participé aux négociations ont déclaré que Lutnick et Hines ont eu une influence décisive sur l'orientation législative, et que la loi a finalement inclus plusieurs dispositions favorables à Tether. Des dizaines de dirigeants de l'industrie, lobbyistes et anciens et actuels fonctionnaires américains ayant fourni des informations pour cet article ont demandé à rester anonymes, car ils n'étaient pas autorisés à divulguer les détails des négociations.

Le 18 juillet 2025, Trump signe la loi "GENIUS" à la Maison Blanche. Il a qualifié cette loi de "progrès majeur pour consolider la position des États-Unis dans le domaine financier et technologique mondial". Photo : Al Drago/Bloomberg

Avant de devenir secrétaire au Commerce sous Trump, Howard Lutnick était le président et PDG de la banque d'investissement de Wall Street Cantor Fitzgerald, qui gère les actifs de réserve de Tether. Les archives de lobbying du Congrès, les plaintes judiciaires fédérales et une source informée confirment que, tout au long de 2024, Lutnick a agi en tant que responsable des relations publiques de crise pour Tether, apaisant diverses critiques négatives et faisant pression sur les législateurs pour qu'ils s'opposent aux lois non reconnues par Tether.

Après l'arrivée de Trump au pouvoir, Bo Hines a été chargé de finaliser les négociations sur la loi. Ce conseiller de 29 ans, entrepreneur et investisseur en cryptomonnaie de Caroline du Nord, a tenté de se faire élire au Congrès en 2022 et 2024 sous l'étiquette républicaine, mais a échoué à chaque fois. Il se décrit comme "l'exécutant ferme" de la Maison Blanche pour faire avancer cette loi. Trois sources informées ont révélé qu'à l'approche de la conclusion des négociations, Hines a déclaré publiquement que les clauses que Tether cherchait à obtenir étaient des "lignes rouges" que la Maison Blanche ne pouvait pas franchir.

Cet article retrace le parcours législatif complet et révèle des manœuvres qui n'avaient pas été rendues publiques auparavant : d'abord Howard Lutnick, puis Bo Hines, ont négocié pour que Tether, qui détient environ 60 % du marché mondial des stablecoins, obtienne des règles favorables. L'article montre également comment la formulation des politiques de ce gouvernement est profondément imbriquée avec les intérêts économiques personnels des fonctionnaires. Hines et Lutnick ont tous deux tiré des bénéfices considérables de Tether.

À partir de 2024 et jusqu'à peu après l'entrée en vigueur de la loi "GENIUS", les dirigeants de Tether ont réalisé une série de mouvements commerciaux :

• En avril 2024, ils ont accordé à l'institution financière de Howard Lutnick des droits d'achat sur des actions de l'entreprise d'une valeur de plusieurs milliards de dollars, pour un prix de seulement 600 millions de dollars. Le président de Tether a déclaré à ses partenaires que ce prix était "ridiculement bas".
• En décembre 2024, ils ont investi 775 millions de dollars dans Rumble Inc, une entreprise de streaming en difficulté, qui a conclu un partenariat avec la société exploitant la plateforme Truth Social de Trump, dont plusieurs membres de l'entourage de Trump font partie des investisseurs.
• En août 2025, ils ont engagé Bo Hines en tant que cadre, à peine un mois après la signature de la loi.
• En octobre 2025, ils ont accordé un prêt à un trust dont les bénéficiaires sont les enfants de Howard Lutnick, qui étaient alors en train d'acquérir les actifs commerciaux de leur père d'une valeur de plusieurs milliards de dollars.

Conformément à l'accord de déontologie fédéral que les membres du cabinet doivent signer, Howard Lutnick avait promis de céder ses actions dans Cantor Fitzgerald et de s'abstenir de toute affaire présentant un conflit d'intérêts. Le porte-parole du département du Commerce des États-Unis n'a pas commenté les détails de cet article, se contentant d'affirmer que Lutnick respectait l'accord de déontologie, avait cédé tous ses actifs, y compris ceux liés à Tether, et qu'il "n'avait pas participé à l'élaboration des dispositions relatives aux stablecoins de la loi "GENIUS".

Bo Hines n'a pas répondu aux demandes d'interview, et la Maison Blanche n'a pas commenté non plus.

Tether a publié une déclaration officielle, niant fermement toute conduite inappropriée dans ses interactions avec les décideurs politiques concernant la législation sur les stablecoins. L'entreprise a déclaré qu'elle communique de manière légale et transparente avec les régulateurs, les législateurs et les forces de l'ordre, et que de nombreux acteurs du marché mènent des échanges similaires. Tether a également souligné qu'il n'y a pas de traitement spécial pour Tether dans la loi "GENIUS", et que l'ensemble des nouvelles règles s'appliquera uniformément à tous les émetteurs de stablecoins souhaitant opérer dans ce cadre.

La loi a suscité un lobbying intensif dans l'ensemble du secteur financier, avec des échanges de cryptomonnaies, des institutions de cartes de crédit et des banques communautaires participant tous à la bataille. Mais Tether est sans aucun doute le leader incontesté de l'industrie, et le plus grand concurrent a à peine la moitié de sa taille, donc lors des négociations de la loi en 2025, Tether avait le poids d'intérêt le plus élevé.

Depuis l'entrée en vigueur de la loi, Tether, enregistré au Salvador, continue d'expansion. L'entreprise a lancé un nouveau jeton conforme pour le marché américain, mais son produit phare reste le stablecoin le plus largement utilisé au monde. Plusieurs instituts de recherche de l'industrie et documents gouvernementaux montrent que l'USDT est depuis longtemps utilisé par des terroristes, des hackers nord-coréens, ainsi que par des entités sanctionnées en Iran et en Russie. Selon les dispositions de la loi "GENIUS", ce jeton USDT central pourrait ne jamais être directement soumis à la réglementation des autorités américaines.

La version finale de la loi "GENIUS" présente plusieurs biais en faveur de Tether, et diffère considérablement des propositions de régulation des stablecoins élaborées par des membres du Congrès précédemment. Les stablecoins combinent commodité et anonymat : les adresses de portefeuille blockchain sont publiquement accessibles de manière permanente, mais il est impossible de retracer l'identité réelle de l'utilisateur.

Les conseillers clés de Trump influençant la législation sur la cryptomonnaie

Dès 2023-2024, des membres des deux partis avaient élaboré une loi imposant des exigences strictes : les entreprises de stablecoins basées à l'étranger (comme Tether) souhaitant opérer aux États-Unis devaient accepter un examen réglementaire américain et mettre en œuvre l'ensemble des normes anti-blanchiment.

La loi "GENIUS" a considérablement assoupli cette contrainte. Les clauses qualifiées de "lacunes de régulation équivalentes" par les critiques stipulent que tant que le secrétaire au Trésor américain détermine que les normes de régulation du Salvador sont globalement équivalentes à celles des États-Unis, l'USDT de Tether peut être soumis à la régulation salvadorienne, alors que Tether prévoit de déplacer son siège dans ce pays. Les détails de mise en œuvre concernant cette évaluation d'équivalence sont encore en cours de rédaction.

Une autre modification réduit la responsabilité des émetteurs de stablecoins, connue dans l'industrie sous le nom de "lacune DeFi" : les émetteurs ne sont pas tenus de suivre les abus de jetons sur le marché secondaire de la finance décentralisée. Les utilisateurs peuvent contourner les banques et les échanges, et échanger directement sur la blockchain de pair à pair, sans avoir à vérifier leur identité ou à expliquer l'utilisation des fonds.

La loi prévoit également une période de grâce de trois ans pour la conformité : les émetteurs de stablecoins entrant sur le marché américain ne seront pas contraints de satisfaire à toutes les exigences de conformité pendant trois ans. Pendant les négociations législatives, certains membres démocrates ont proposé de réduire cette période à 18 mois, mais des sources informées ont déclaré que Tether a insisté pour conserver la période de trois ans, et Bo Hines a joué un rôle clé dans cette demande.

Au cours des négociations, Bo Hines a déclaré à toutes les parties que Tether était d'une grande importance pour la Maison Blanche et que le Parti républicain devait maintenir sa position. Trois sources informées ont rapporté que Hines a clairement indiqué que le maintien de la période de transition de trois ans était une ligne rouge non négociable.

Bo Hines, nommé par Trump, est devenu directeur exécutif du Conseil consultatif sur les actifs numériques du président, dirigeant la promotion de la loi "GENIUS" au Congrès. Photo : Tierney L. Cross/Bloomberg

De nombreux experts financiers mettent en garde que ces clauses pourraient affaiblir la capacité des États-Unis à lutter contre le blanchiment d'argent par des criminels et des entités sanctionnées, tout en entravant l'objectif de Trump de faire des États-Unis un leader mondial des monnaies numériques.

Timothy Massad, ancien sous-secrétaire au Trésor sous l'administration Obama, a exprimé ses préoccupations : les lacunes réglementaires pourraient créer une concurrence déloyale, les entreprises de cryptomonnaie américaines faisant face à des coûts de conformité élevés, tandis que les émetteurs étrangers pourraient contourner des règles anti-blanchiment strictes, ce qui pourrait même nuire à la position du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale. Timothy Massad a également été président de la Commission des contrats à terme sur les marchandises des États-Unis de 2014 à 2017.

"Si nous voulons que le dollar continue d'être la monnaie de réserve mondiale, nous ne pouvons pas permettre aux terroristes, aux personnes sanctionnées et aux criminels de transférer des fonds en dollars de manière anonyme," a déclaré Timothy Massad.

Toute monnaie comporte un risque d'utilisation illégale. Cependant, depuis le lancement de l'USDT en 2014, Tether a été continuellement critiqué, le public estimant qu'il n'effectue pas suffisamment de vérifications des utilisateurs. Tether a longtemps soutenu que l'entreprise, établie à l'étranger, pouvait se protéger contre ce qu'elle appelle "une régulation excessive" des États-Unis. Mais sa position a évolué : en décembre 2023, Tether a mis en place des règles pour geler de manière proactive les adresses de portefeuilles associées à des individus et des entités figurant sur la liste de sanctions du département du Trésor américain.

Les agences d'enquête continuent de recueillir des preuves prouvant que l'USDT a été utilisé pour le trafic de fentanyl au Mexique et pour aider la Russie à contourner les sanctions. Un rapport des Nations Unies de janvier 2024 a indiqué que l'USDT était l'outil de choix des gangs de blanchiment d'argent en cryptomonnaie en Asie du Sud-Est. Deux sources informées ont révélé que le Conseil de sécurité nationale du gouvernement Biden a même discuté en 2024 d'une interdiction totale de l'USDT sur le marché américain.

Le projet a finalement été mis de côté, les autorités judiciaires ayant expliqué qu'il était toujours possible de suivre les fonds illégaux liés à l'USDT via des transactions sur la chaîne. À long terme, les agences fédérales d'application de la loi reconnaissent également que Tether a montré une volonté accrue de coopérer pour geler les actifs concernés.

Un porte-parole de Tether a répondu lors d'une interview : « L'entreprise a mis en place un mécanisme de coopération avec les forces de l'ordre qui est à la pointe de l'efficacité dans le domaine financier mondial. » L'entreprise affirme s'engager à lutter contre la criminalité financière, et la loi GENIUS renforcera davantage ce travail.

Cela dit, tout au long des négociations sur le projet de loi et après sa mise en œuvre, l'USDT continue d'être fréquemment utilisé par des groupes illégaux.

Les données de l'agence d'analyse blockchain Elliptic montrent qu'en 2025, la Banque centrale d'Iran, sous sanctions, a acheté pour 507 millions de dollars d'USDT. En juillet de la même année, le mois où Trump a signé le projet de loi, Elliptic a détecté près de 2,5 milliards de dollars d'USDT entrant dans les portefeuilles de plusieurs entreprises liées à la Russie ; le département du Trésor américain a déterminé que ces entreprises avaient établi des canaux transfrontaliers pour aider les parties à contourner les sanctions.

Rien qu'en cette année, plus de 4 milliards de dollars d'USDT circulent sur le marché noir géré par des groupes de fraudeurs chinois, utilisés pour des escroqueries de type "pig butchering", des fraudes par imitation et des extorsions sexuelles, selon les données d'Elliptic.

Les dossiers judiciaires montrent qu'à partir de juillet 2025, les procureurs fédéraux de tout le pays ont engagé des dizaines de poursuites pour demander la saisie d'USDT concernés, pour un montant total d'au moins 172 millions de dollars.

La circulation totale de Tether est plus de deux fois celle de son principal concurrent, Circle Internet Group Inc, mais son effectif est inférieur à la moitié de celui de ce dernier, et une grande partie de l'analyse des transactions suspectes est sous-traitée à des tiers. Tether refuse de révéler la taille de son équipe de conformité, mais déclare : « Nous collaborons de manière continue avec 67 juridictions et plus de 340 agences d'application de la loi dans le monde pour identifier, geler et aider à récupérer les actifs liés à des activités illégales. »

Un porte-parole de l'entreprise a déclaré : « Ce n'est pas seulement un engagement de conformité sur le papier, mais une coopération concrète et quantifiable, que la grande majorité des institutions financières traditionnelles ont du mal à atteindre. »

Les efforts de lobbying de Howard Lutnick

Cantor Fitzgerald gère les actifs de réserve de Tether depuis 2021, à une époque où ce banquier d'investissement connaissait Trump depuis des décennies. À ce moment-là, Trump venait de terminer son premier mandat présidentiel et préparait son retour à la Maison Blanche. Tether a une forte rentabilité, mais sa réputation sur le marché est controversée. En 2024, Howard Lutnick s'active à la fois pour la campagne de Trump et pour Tether.

Pour que les investisseurs aient confiance que le token est soutenu par des réserves suffisantes, un audit indépendant est crucial, mais Tether n'a jamais publié de rapport d'audit indépendant complet sur ses réserves. En 2021, Tether et ses bourses associées ont payé 61 millions de dollars pour régler des accusations portées par les régulateurs fédéraux et l'État de New York, qui affirmaient que Tether avait fait de fausses déclarations sur la taille de ses réserves et avait induit les investisseurs en erreur ; dans l'accord de règlement, Tether ne reconnaît aucune faute. Selon les dispositions de la loi GENIUS, les émetteurs de stablecoins doivent fournir un rapport d'audit chaque année ; Tether a annoncé cette année avoir engagé un cabinet d'audit, mais n'a pas encore divulgué de calendrier pour la publication du rapport d'audit complet.

Howard Lutnick (alors président et PDG de Cantor Fitzgerald) assiste au Forum économique mondial de Davos en janvier 2024. Source : Bloomberg

Alors que le marché continue de douter de la véracité des réserves de Tether, Howard Lutnick est intervenu publiquement. En janvier 2024, il s'est rendu au Forum de Davos et a déclaré en direct sur Bloomberg TV : « Ils ont les réserves de fonds qu'ils prétendent avoir. »

Le mois suivant, Howard Lutnick a visité El Salvador, rencontrant le président de Tether, Giancarlo Devasini, ainsi que le président Nayib Bukele, qui soutient fortement l'industrie de la cryptographie - ce dernier se qualifiant de « dictateur le plus cool du monde ». Par la suite, Tether a annoncé son intention de déplacer son siège à San Salvador.

En avril 2024, Cantor Fitzgerald a investi 600 millions de dollars dans des obligations convertibles, acquérant le droit de souscrire à 5 % des actions de Tether. Cette transaction n'a été rendue publique qu'en novembre de la même année, après la victoire de Trump aux élections. En tenant compte des calculs basés sur les rapports financiers de Tether, la décote de la transaction est énorme : en 2024, le bénéfice net de Tether est d'environ 13 milliards de dollars, et selon la logique d'évaluation des institutions financières cotées, la valorisation de l'entreprise est d'au moins 130 milliards de dollars. Sur cette base, la valeur nominale de l'investissement de Cantor dépasse 6 milliards de dollars.

L'entrepreneur en Bitcoin Cory Klippsten a rencontré des dirigeants de Tether et Howard Lutnick en 2024. Selon ses dires, le président de Tether, Giancarlo Devasini, a qualifié cette transaction de "ridiculement bon marché".

Cory Klippsten avait précédemment collaboré avec Tether, mais la coopération a ensuite échoué, et les deux parties se sont retrouvées en litige. Cory Klippsten a accusé dans des documents judiciaires que des dirigeants de Tether avaient débauché des employés, volé des codes sources et des secrets commerciaux, et rompu des accords de coopération ; Tether a contre-attaqué en accusant Cory Klippsten d'avoir utilisé des investissements de Tether comme garantie pour d'autres transactions. Au cours du procès, Cory Klippsten a demandé à convoquer Howard Lutnick à comparaître et à obtenir des documents sur les échanges entre Cantor Fitzgerald et Tether. L'avocat de Lutnick a soutenu devant le tribunal que le ministre du Commerce n'était pas impliqué dans ce différend, et que la demande de preuves de l'autre partie n'était qu'une tentative de "harceler et humilier Lutnick".

Cory Klippsten a déclaré dans des documents judiciaires de mars qu'il avait conservé l'intégralité des enregistrements de ses conversations avec Giancarlo Devasini, et a extrait des extraits de la plainte contenant des dialogues pertinents, y compris l'expression "ridiculement bon marché". Le document avance l'idée que cette obligation convertible de Cantor est en réalité une rémunération cachée pour Howard Lutnick, agissant en tant que porte-parole de Tether à Washington et dans les médias.

Le projet de loi de réglementation précoce avorté

Les membres du Congrès ont longtemps exprimé des doutes sur Tether. À la fin de 2023, la sénatrice républicaine du Wyoming, Cynthia Lummis, a cosigné une lettre ouverte, exhortant le ministère de la Justice à enquêter : pendant l'attaque d'octobre 2023 en Israël, Tether a-t-elle fourni un soutien financier substantiel à des organisations terroristes comme le Hamas ? En avril 2024, Cynthia Lummis a proposé un projet de loi avec la sénatrice démocrate de New York, Kirsten Gillibrand, exigeant que tous les émetteurs de stablecoins opérant aux États-Unis respectent les règles américaines de lutte contre le blanchiment d'argent et les obligations de divulgation d'informations.

Cynthia Lummis a alors clairement déclaré : Tether doit respecter les lois américaines si elle souhaite entrer sur le marché américain. Après la publication du projet de loi, elle a déclaré dans une interview à CoinDesk : « Si Tether choisit de rester à l'étranger et d'accepter la juridiction d'autres régulateurs, c'est une décision commerciale. Mais si elle souhaite obtenir la reconnaissance du marché américain, nous espérons qu'elle se conformera aux réglementations américaines. »

En juillet de la même année, lors de la conférence Bitcoin de Nashville, Howard Lutnick a de nouveau exprimé son soutien à Tether, et Trump a également prononcé un discours principal lors de cette conférence. Lutnick a déclaré avec émotion : « Nous ne travaillerons jamais avec une entreprise impliquée dans des activités terroristes liées au djihad, cela me dégoûte profondément. » Il a rappelé au public que lors des attentats du 11 septembre 2001, plus de 650 employés de Cantor Fitzgerald avaient perdu la vie, y compris son frère.

En juillet 2024, Trump prononce un discours à la conférence Bitcoin de Nashville, dans le Tennessee. Photo : Brett Carlsen/Bloomberg

À la fin de ce discours, Trump, qui était passé d'un scepticisme à un soutien pour la cryptographie, a invité Howard Lutnick à monter à bord de son avion de campagne, le nommant coprésident du comité de transition présidentielle. Le groupe s'est envolé pour le Minnesota, où Lutnick a pris la parole pour préparer le terrain, suivi par le sénateur de l'Ohio, JD Vance (un fervent supporter de la cryptographie).

Les notes de Cory Klippsten indiquent que la popularité croissante de Trump a considérablement renforcé la confiance des dirigeants de Tether. « Ils voient de nouvelles opportunités, peuvent se rendre à New York, apparaître sur CNBC, c'est la plateforme que Trump peut offrir. »

En 2024, Howard Lutnick s'est rendu à Washington. Les lobbyistes engagés par Cantor Fitzgerald ont continué à communiquer avec les membres de la Chambre des représentants et du Sénat pour faire avancer plusieurs projets de loi sur les stablecoins en attente d'examen. Des sources proches ont révélé que Lutnick avait rencontré Patrick McHenry, alors président de la Commission des services financiers de la Chambre, pour discuter de la manière dont la nouvelle loi pourrait affecter des entreprises comme Tether basées à l'étranger. Patrick McHenry n'a pas accepté d'interview. En septembre de la même année, Lutnick a rencontré Cynthia Lummis ; le porte-parole de la sénatrice a déclaré que la réunion avait principalement porté sur les préparatifs de l'équipe de transition présidentielle, et qu'il avait simplement été question de ses préoccupations concernant Tether et la criminalité financière.

Ce porte-parole a souligné : « Personne n'a persuadé Cynthia Lummis d'abandonner son projet de loi, le ministre Lutnick et son équipe n'ont jamais exercé de pression sur elle pour modifier les dispositions. »

Les documents judiciaires citent des enregistrements conservés par Cory Klippsten, rapportant les paroles de Giancarlo Devasini, président de Tether : « Howard m'a dit qu'il avait bloqué tous les projets de loi concernant les stablecoins et les cryptomonnaies. Il reste encore un certain temps avant la pause du Congrès, et Howard pense qu'aucune politique défavorable à nous ne sera adoptée. »

Cette série de projets de loi a finalement été mise de côté. L'année suivante, Cynthia Lummis et Kirsten Gillibrand ont toutes deux voté en faveur de la nouvelle version du projet de loi GENIUS, reconnaissant les dispositions permettant aux entités étrangères de bénéficier d'une réglementation équivalente. Le porte-parole de Kirsten Gillibrand a refusé de commenter le choix de vote ; le porte-parole de Cynthia Lummis a déclaré que les législateurs votent souvent en faveur de projets de loi qui ne correspondent pas entièrement à leurs idéaux. Cette année, Cynthia Lummis est en train de rédiger un projet de loi au Sénat pour établir un cadre réglementaire pour les actifs cryptographiques autres que les stablecoins.

Après la victoire de Trump en novembre 2024, Cantor Fitzgerald a facilité un nouvel investissement dans Tether, rapprochant encore Tether du cercle commercial de Trump. Juste avant Noël, Tether a investi 775 millions de dollars dans Rumble Inc. Cette plateforme de streaming vidéo conservatrice fournit des services cloud et de publicité pour Truth Social de Trump.

Extrait de l'accord de transaction du 20 décembre 2024

L'investisseur Tether Investment Limited a signé un accord avec Rumble Inc du Delaware : l'investisseur a investi 775 millions de dollars, et la société a émis 103,333,333 actions ordinaires de classe A, au prix d'émission de 7,5 dollars par action. La société a également lancé une offre de rachat volontaire, avec un maximum de 70 millions d'actions rachetées, au même prix de 7,5 dollars par action. Les informations proviennent des documents déposés auprès de la SEC des États-Unis en décembre 2024.

Le moment de cet investissement est révélateur : Rumble a enregistré une perte cumulée de 338 millions de dollars cette année-là. La plateforme se décrit comme un défenseur de la liberté d'expression, en concurrence avec les plateformes vidéo mainstream ; la liste des investisseurs comprend plusieurs alliés de Trump, qui ont ensuite rejoint le deuxième gouvernement de Trump, y compris le vice-président JD Vance, l'ancien directeur adjoint du FBI Dan Bongino, et l'ancien conseiller spécial de la Maison Blanche sur l'intelligence artificielle et les cryptomonnaies, David Sacks.

Après l'annonce de l'investissement de Tether, l'action de Rumble a explosé à court terme, atteignant un prix de clôture de 16,27 dollars le 26 décembre, soit une augmentation de 126 % par rapport au jour de l'annonce. Rumble a maintenant changé de nom pour RUM Group, et 525 millions de dollars (environ 68 %) des fonds investis par Tether ont été utilisés pour racheter des actions auprès de l'équipe de direction. Par la suite, Tether a continué à augmenter sa participation, la valeur actuelle de sa position étant d'environ 875 millions de dollars.

Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a déclaré à l'époque : « L'investissement de Tether dans Rumble découle de notre accord sur les principes de décentralisation, de transparence opérationnelle et des droits fondamentaux à la liberté d'expression. » L'entreprise a indiqué qu'environ 250 millions de dollars seraient utilisés pour l'expansion des activités, y compris la création d'une plateforme de paiement cryptographique.

Au stade de la formation du deuxième gouvernement de Trump, la Maison Blanche a confié la responsabilité de faire avancer la législation sur les stablecoins à un ancien joueur de football universitaire. Sa première rencontre avec les cryptomonnaies a eu lieu lors de sa participation au "Bitcoin Bowl" en 2014.

« Salut, Bo ! »

Nouveau dans la politique de Washington, le parcours de Bo Hines n'est pas à la hauteur des géants de la cryptographie et des conseillers expérimentés du Congrès avec lesquels il interagit quotidiennement. Mais ce jeune homme, mesurant 1,85 m et pesant 93 kg, possède les qualités que la Maison Blanche de Trump apprécie : il est photogénique, soutient fermement l'idéologie MAGA, et il y a des preuves publiques qu'il ne reconnaît pas les résultats de l'élection présidentielle de 2020. De plus, à l'automne 2024, son entreprise, en partenariat avec son père, a investi 1 million de dollars dans des panneaux publicitaires extérieurs pour soutenir le comité d'action politique qui finance la campagne de Trump.

Nommé par le président, Bo Hines dirige le tout nouveau Conseil consultatif sur les actifs numériques du président, chargé de plusieurs tâches : étudier la création d'une réserve fédérale d'actifs cryptographiques, rédiger des directives de réglementation pour l'industrie cryptographique, la tâche principale étant de faire avancer le projet de loi GENIUS.

Début février 2025, le texte du projet de loi a circulé à l'intérieur de Washington. Plus tard dans le mois, des dirigeants du secteur de la cryptographie et des législateurs se sont réunis à l'hôtel Willard pour discuter du projet de loi, deux participants ont confirmé que le PDG de Tether, Paolo Ardoino, était apparu par surprise. Paolo Ardoino a déclaré aux personnes présentes que l'entreprise prenait au sérieux la lutte contre le blanchiment d'argent.

En mars, Paolo Ardoino a publié des photos de sa visite au Congrès et à la Maison Blanche sur les réseaux sociaux. Il a révélé au New York Times qu'après la nomination de Howard Lutnick en tant que secrétaire au Commerce en février, il avait délibérément évité de le rencontrer pour éviter d'éventuels conflits d'intérêts.

Ce mois-là, Tether a engagé le lobbyiste de Washington Jeff Miller. Ce dernier représente Cantor Fitzgerald dans les affaires liées aux stablecoins depuis 2024. Jeff Miller a été membre clé du comité d'inauguration de Trump pendant deux mandats, et sa société de conseil a connu une croissance rapide durant le premier mandat de Trump. En 2025, Miller Strategies a perçu un total de 570 000 dollars de frais de service, dont 480 000 dollars de Cantor et 90 000 dollars de Tether. Paolo Ardoino a déclaré dans une interview à Bloomberg TV : « Il est crucial que les demandes de l'industrie soient pleinement entendues. »

Pendant ce temps, Bo Hines avançait son travail de manière stable. Des personnes bien informées ont déclaré qu'il pensait que les législateurs n'avaient pas le droit de contrecarrer la volonté du président et continuaient à faire pression sur toutes les parties pour parvenir rapidement à un consensus. Il a également exprimé l'opinion que le marché exagérait le risque d'utilisation illégale des jetons numériques. En avril, lors d'une interview avec Bitcoin Magazine, Bo Hines a déclaré : « Il n'est pas judicieux pour les criminels d'utiliser des actifs numériques, car dans la plupart des cas, les enregistrements des transactions peuvent être retracés publiquement. »

La première version du projet de loi GENIUS a suscité une forte mécontentement de la part des concurrents de Tether et des législateurs démocrates, car par rapport aux multiples projets de loi de 2024, les contraintes réglementaires étaient clairement assouplies.

En mai, un groupe de législateurs démocrates (y compris des modérés en matière de politique cryptographique) a uni ses forces pour faire obstruction, retardant temporairement l'avancement du projet de loi. Deux personnes bien informées ont révélé que le sénateur de l'État de New York, Chuck Schumer, avait appelé ses collègues lors d'une réunion à huis clos des démocrates à consulter les documents d'exploitation de Tether compilés par le Conseil de sécurité nationale de Biden, afin de s'assurer que le projet de loi GENIUS établisse des règles de protection suffisantes pour prévenir le blanchiment d'argent par des adversaires américains via des canaux cryptographiques.

Ce mois-là, la sénatrice du Massachusetts, Elizabeth Warren, a appelé ses collègues démocrates à rejeter la dernière version du projet de loi. Elle a estimé que les dispositions étaient délibérément assouplies, favorisant Tether.

La sénatrice Elizabeth Warren remet en question certaines dispositions du projet de loi GENIUS. Source : Compte officiel YouTube d'Elizabeth Warren

Des personnes bien informées ont indiqué que Bo Hines ignorait ces préoccupations, invoquant fréquemment la volonté de Trump, affirmant que le président souhaitait que le projet de loi soit adopté rapidement. La direction républicaine du Congrès continuait à faire avancer l'agenda législatif.

Le dernier point de négociation du projet de loi portait sur la durée de la période de transition de conformité. Lors de négociations privées, Bo Hines a insisté pour que les républicains ne renoncent pas à une période de grâce de trois ans, rejetant la proposition des démocrates de la réduire à 18 mois. Lors de plusieurs réunions internes, il a clairement informé toutes les parties que c'était la demande de Tether.

Finalement, Bo Hines a remporté la victoire. Lors de la cérémonie de signature du projet de loi en juillet, les principaux soutiens du projet de loi se sont réunis à la Maison Blanche.

Trump, debout sur scène, a regardé la foule et a demandé : « Où est Bo Hines ? Salut, Bo ! Bo a été un excellent joueur de football, n'est-ce pas ? Un des meilleurs joueurs de football universitaire du pays, je l'ai rencontré grâce au football. » (Bo Hines a été receveur à l'Université d'État de Caroline du Nord, puis a transféré à Yale, sa carrière de football ayant été interrompue par une blessure à l'épaule.)

Hines et Lutnick assistent à la cérémonie de signature du projet de loi GENIUS

Après avoir reçu les applaudissements, Bo Hines s'est rassis. Juste devant lui, le PDG de Tether, Paolo Ardoino, était assis. Un mois plus tard, Tether a annoncé l'engagement de Bo Hines en tant que conseiller ; peu après, Bo Hines a été promu PDG de la nouvelle cryptomonnaie conforme aux États-Unis, USAT. Cette nouvelle cryptomonnaie a une circulation limitée, avec un total d'environ 186 millions de dollars. Bo Hines a déclaré l'année dernière lors d'une conférence sur l'industrie de la cryptographie que USAT et USDT respecteraient tous deux les normes réglementaires du projet de loi GENIUS.

À l'avant de la cérémonie de signature, Bo Hines était assis entre le vice-président JD Vance et Howard Lutnick. Trump lui a fait signe de se lever pour recevoir les applaudissements de la foule, le félicitant pour ses performances lors des négociations tarifaires : « Howard, tu as fait un excellent travail. »

Trois mois plus tard, Howard Lutnick a finalisé la transaction, vendant Cantor Fitzgerald à un trust bénéficiaire établi pour ses enfants. Le jour suivant la clôture de la transaction, les documents déposés à New York ont montré que Tether avait accordé un prêt d'un montant non divulgué à l'un de ces trusts.

Howard Lutnick a refusé de révéler le montant de la transaction pour l'acquisition d'actifs par ses enfants, ni d'indiquer si ce prêt de Tether avait été utilisé pour payer le montant de l'acquisition. La même année, Tether a contacté des investisseurs, prévoyant de lever des fonds sur la base d'une valorisation de 500 milliards de dollars. Si cette valorisation se concrétise, la valeur potentielle des 5 % d'actions détenues par Cantor Fitzgerald atteindra 25 milliards de dollars.