Les Russes détiennent 3,7 billions de roubles en cryptomonnaies. Comment cela a-t-il été calculé ?

Le nombre d'utilisateurs de cryptomonnaies en Russie s'élève à 20 millions de personnes, et le volume total de leurs investissements dans la cryptomonnaie est de 3,7 billions de roubles. Cette estimation a été fournie le 21 septembre par Ivan Chebeskov, vice-ministre des Finances. Ce montant inclut à la fois la possession directe de devises numériques et les produits financiers qui y sont liés.

Il y a trois mois, la Banque de Russie évaluait le volume moyen mensuel des fonds des Russes sur les plateformes d'échange de cryptomonnaies centralisées étrangères à 720 milliards de roubles. Environ 3,8 milliards de roubles étaient également attribués aux investissements synthétiques via des instruments russes, y compris des obligations structurées, des contrats à terme et des actifs financiers numériques. Dans une revue antérieure, la Banque centrale avait estimé le volume des opérations des Russes entre octobre 2024 et mars 2025 à 7,3 billions de roubles.

Des experts ont expliqué à RBC-Crypto comment ces données sont calculées, quels portefeuilles sont suivis et lesquels échappent à la surveillance, ainsi que la direction dans laquelle évoluent les outils analytiques.

D'où viennent les chiffres

3,7 billions de roubles est une estimation d'expert, et non le résultat d'une mesure statistique directe, a expliqué Matvey Voïtov, directeur du centre de recherche Web3 Tech. Selon lui, ce chiffre est plausible en tant qu'ordre de grandeur, mais nécessite plusieurs réserves.

L'écart entre 720 milliards de roubles (solde moyen mensuel selon les données de la Banque centrale) et 3,7 billions de roubles (estimation cumulée du ministère des Finances) s'explique par le fait que la Banque centrale ne prend en compte que les soldes sur les plateformes, tandis que le ministère des Finances inclut d'autres formes de possession et évalue le marché de manière plus large, explique l'expert. Il a noté que l'estimation du ministère des Finances à 44 milliards de dollars au taux de change actuel est comparable aux données de la société d'analyse blockchain Chainalysis.

En 2025, Chainalysis a présenté un rapport selon lequel, au cours de l'année, le volume des transactions de cryptomonnaies entrant en Russie s'élevait à 376,3 milliards de dollars, plaçant le pays au premier rang en Europe en termes d'utilisation des cryptomonnaies. Ce sont des indicateurs de rotation, mais ils confirment indirectement l'ampleur du marché, a précisé Voïtov.

Selon Dmitry Tsarkov, directeur du département des opérations commerciales de la société GBIG Holdings, le chiffre fourni par le ministère des Finances est une limite inférieure conservatrice du volume réel des actifs. Il est probable que ce chiffre ait été obtenu par extrapolation de la part du trafic web russe sur les plus grandes bourses internationales par rapport à leurs soldes utilisateurs globaux, ainsi que par l'analyse de métriques sociologiques indirectes, a suggéré l'expert.

<<Étant donné que historiquement, la Russie a généré entre cinq et dix pour cent de l'activité sur les principales plateformes de trading centralisées, et en tenant compte du besoin urgent des entreprises et du capital privé pour des règlements transfrontaliers dans le contexte géopolitique actuel, le volume réel du capital accumulé pourrait être considérablement supérieur à la valeur déclarée>>, a déclaré Tsarkov.

Il a souligné que les outils analytiques de Rosfinmonitoring, y compris le complexe logiciel <>, sur lequel s'appuie la Banque centrale, sont efficaces pour l'analyse cluster des transactions et la désanonymisation des adresses interagissant avec des passerelles fiat locales. Cependant, cette architecture présente des limitations conceptuelles, estime Tsarkov. Il a expliqué que l'outil est principalement orienté vers le contrôle de conformité et l'identification des flux d'argent clandestins, n'étant pas capable d'évaluer de manière fiable les fonds sur des portefeuilles non custodiaux ou impliqués dans la DeFi (finances décentralisées).

À la Banque de Russie, l'importance de tels outils analytiques est effectivement soulignée, notamment pour identifier les cryptomonnaies sales liées à des crimes. Plus de 80 banques russes se sont déjà connectées au programme <>, a rapporté Rosfinmonitoring le 25 septembre.

Les méthodes supplémentaires des régulateurs incluent l'analyse exhaustive des statistiques bancaires, en particulier la surveillance des transactions d'acquisition et des transferts P2P, classés par le scoring bancaire comme des opérations avec des actifs numériques, a déclaré Tsarkov. Cependant, selon l'expert, cela ne permet de fixer que le volume de liquidité, et non les soldes des investisseurs.

Comment calculer précisément les volumes de cryptomonnaies

Étant donné que les utilisateurs de cryptomonnaies peuvent rester anonymes, évaluer leur nombre est toujours une tâche complexe, déclare Voïtov. Selon lui, un outil technique pour cette évaluation pourrait être une tentative de combiner l'analyse on-chain avec l'analyse du comportement des utilisateurs sur Internet - avec leur adresse IP et les données des applications (de nombreuses applications conservent les paramètres de temps et de lieu d'utilisation).

Cette analyse sera basée sur l'identification des utilisateurs réels après filtrage des adresses inutiles : portefeuilles de garde, adresses Sybil (un grand nombre d'adresses appartenant à un seul utilisateur) et portefeuilles techniques des échanges ou des applications, a expliqué l'expert. Par exemple, pour la blockchain TON, il existe déjà des bases de données ouvertes permettant d'exclure de l'analyse les portefeuilles des échanges, les bots de trading et les adresses Sybil. <<Cependant, une précision absolue est inatteignable en raison même de la nature des crypto-actifs : les portefeuilles non custodiaux ne sont pas liés à une identité, les transactions P2P ne sont pas reflétées dans les rapports fiat, et les flux transfrontaliers sont difficiles à relier à une juridiction spécifique>>, a déclaré Voïtov.

À son avis, l'objectif réaliste n'est pas un chiffre précis, mais une fourchette convenue qui sera précisée au fur et à mesure de l'évolution de la réglementation et des outils analytiques.

Tsarkov a convenu de l'inaccessibilité d'obtenir une image absolument précise. Mais, selon lui, l'approche la plus pertinente pour l'évaluation consiste en un audit complet des goulets d'étranglement de liquidité - des points de conversion entre la cryptomonnaie et la monnaie fiat, y compris les marchés de gré à gré institutionnels et les données des plateformes respectant les procédures d'identification des clients.

À moyen terme, les outils d'évaluation deviendront plus précis grâce à l'introduction des normes du Groupe d'action financière (GAFI), estime l'expert. À cet égard, selon lui, dans un scénario de politique réglementaire stricte, il est très probable que l'on observe une migration d'une part significative du capital vers des réseaux anonymes et des solutions non custodiales, ce qui maintiendra l'écart entre les statistiques officielles et le véritable capital cryptographique des Russes.

À la fin de 2025, lorsque la Banque de Russie a présenté le concept de réglementation du marché des cryptomonnaies, le premier vice-président de la Banque centrale, Vladimir Chistyukhin, a déclaré que cette question <<attire une attention internationale sérieuse, en premier lieu du GAFI>>. Selon lui, la réglementation en Russie <<doit être adoptée le plus rapidement possible>> précisément <<en tenant compte de la rigueur avec laquelle ils examinent nos règles>>.

Au printemps, le GAFI a appelé à un contrôle des portefeuilles de cryptomonnaies non custodiaux, qui permettent des transferts directs entre utilisateurs sans intermédiaires réglementés. Selon les lois russes, les utilisateurs doivent déclarer leurs actifs dans des portefeuilles non custodiaux à l'administration fiscale. Cette semaine, le ministère des Finances a rappelé que les résidents fiscaux doivent déclarer toutes les opérations avec des cryptomonnaies en dehors du cadre réglementé.

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