Actualités de la Bourse thaïlandaise : le SET et le NYSE étudient les doubles cotations et de nouveaux produits d’investissement

Les observateurs de la Bourse thaïlandaise ont reçu une nouvelle importante le 24/09/2026, lorsque le SET et le NYSE ont signé à New York un nouveau cadre de coopération, en présence du Premier ministre Anutin Charnvirakul. C’est important, car le marché thaïlandais s’est fortement redressé, l’indice SET étant remonté près de 1 600 et les investisseurs étrangers revenant, mais le pays reste confronté à un pipeline d’IPO peu fourni et à une concurrence régionale plus forte. La vraie question n’est pas de savoir si le SET et le NYSE se sont rencontrés, mais ce qu’ils ont réellement convenu, pourquoi maintenant et ce que cela pourrait signifier pour les sociétés thaïlandaises cotées et les investisseurs.

Réponse rapide

• Le SET et le NYSE ont signé un protocole d’accord à New York le 24/09/2026, et non un plan opérationnel définitif pour lancer immédiatement des doubles cotations.
• Le cadre couvre cinq domaines : les doubles cotations, les ETF transfrontaliers, les données de marché et les produits indiciels, les produits et services ESG, ainsi que l’échange de connaissances.
• Le calendrier reflète à la fois l’amélioration de la situation de la Bourse thaïlandaise et des pressions structurelles évidentes, notamment la faiblesse de l’activité d’IPO en Thaïlande en 2026.
• Pour les entreprises thaïlandaises, le principal avantage potentiel est un accès plus large aux investisseurs mondiaux, mais les modalités de mise en œuvre restent à définir.

Ce que le SET et le NYSE ont réellement signé

Il est important de commencer par le point essentiel : le SET et le NYSE ont signé un protocole d’accord, ou MOU. Cela signifie que les deux places boursières ont convenu d’un cadre de coopération, mais elles n’ont pas annoncé que des entreprises thaïlandaises préparaient déjà des doubles cotations effectives ni que de nouveaux produits étaient prêts à être lancés. Les investisseurs devraient y voir un accord stratégique plutôt qu’un déploiement immédiat sur le marché.

La signature a eu lieu à New York le 24/09/2026, en présence du Premier ministre thaïlandais Anutin Charnvirakul, qui a également assisté à la cérémonie d’ouverture de la séance du NYSE. Cette visibilité politique montre qu’il s’agissait de bien plus qu’une réunion ordinaire entre deux places boursières. C’était à la fois de la diplomatie des marchés de capitaux, une démarche de promotion de l’investissement et un signal indiquant que la Thaïlande souhaite renforcer ses liens avec les capitaux américains.

Le président du SET, Asadej Kongsiri, a présenté l’accord en termes concrets, déclarant que cette collaboration renforcerait les liens entre la Thaïlande et les États-Unis et créerait de nouvelles possibilités de levée de fonds pour les sociétés thaïlandaises cotées, en leur donnant accès à des investisseurs et à des sources de capitaux mondiaux. Cette déclaration résume l’objectif principal : étendre la portée de la Bourse thaïlandaise au-delà de la seule liquidité domestique.

Les cinq domaines réellement couverts par ce partenariat

L’accord est plus concret qu’une poignée de main générique. Le SET a publiquement défini cinq domaines de coopération.

Le premier est la double cotation. En termes simples, cela signifie que des titres pourraient être cotés sur les deux marchés. Mais, encore une fois, il s’agit pour l’instant d’un concept-cadre. Aucun calendrier confirmé pour une entreprise n’a été annoncé ; les investisseurs devraient donc éviter de supposer qu’un dispositif opérationnel de double cotation existe déjà.

Le deuxième domaine concerne le développement d’ETF et les cotations croisées. Cela pourrait compter, car les ETF sont souvent le moyen le plus simple pour les investisseurs internationaux de s’exposer à un thème de marché, à un secteur ou à un indice. Si les produits liés à la Thaïlande deviennent plus faciles à structurer et à distribuer sur plusieurs marchés, la visibilité des actions thaïlandaises pourrait s’en trouver renforcée.

Le troisième porte sur les données de marché et les produits indiciels. Cela peut sembler technique, mais c’est important pour les flux de capitaux réels. Une meilleure coopération en matière d’indices peut faciliter la création d’indices de référence, de produits d’investissement passifs et d’une couverture institutionnelle plus large.

Le quatrième concerne les produits et services liés à l’ESG. La demande d’ESG s’est refroidie dans certaines régions, mais elle reste importante pour de nombreux investisseurs institutionnels. Si les émetteurs thaïlandais parviennent à s’aligner sur des cadres et des produits ESG reconnus à l’échelle mondiale, les fonds internationaux pourraient plus facilement les évaluer.

Le cinquième est l’échange d’informations et de connaissances. C’est moins spectaculaire que les doubles cotations, mais souvent plus réaliste à court terme. Les places boursières peuvent coopérer sur la structure du marché, les pratiques de surveillance, la conception de produits et le développement des émetteurs bien avant que des produits d’envergure ne soient proposés aux investisseurs.

Pourquoi cet accord s’inscrit dans une tendance plus large d’alliances entre places boursières

Cet accord n’a pas été conclu de manière isolée. Les places boursières mondiales nouent de plus en plus de partenariats pour élargir la distribution de produits, améliorer leur compétitivité et attirer des cotations transfrontalières. Parmi les comparaisons rapportées figurent les initiatives de coopération entre Hong Kong Exchanges and Clearing et Bursa Malaysia, ainsi que la coopération liée au NYSE avec l’opérateur de la Korea Exchange.

Le SET et le NYSE ne partent pas non plus de zéro. Selon les informations disponibles, leur relation remonte à 1992 et portait initialement sur la coopération en matière de réglementation des marchés. Cette longue histoire compte, car la confiance et la connaissance mutuelle des institutions sont généralement nécessaires avant que les places boursières ne s’engagent dans des domaines tels que la coopération sur les ETF, les produits indiciels et toute éventuelle voie de cotation.

Pour la Bourse thaïlandaise, le contexte régional est clair. L’Asie du Sud-Est se dispute les capitaux à un moment où les investisseurs recherchent de l’ampleur, de la liquidité, une gouvernance plus solide et un accès plus facile aux marchés. Les alliances entre places boursières sont un moyen pour les marchés de petite ou moyenne taille de rester pertinents sans renoncer à leur rôle domestique.

Ce que les chiffres des IPO en Thaïlande révèlent sur l’importance de cet accord

C’est la principale raison pour laquelle le MOU compte. Le marché boursier thaïlandais s’est amélioré sur le marché secondaire, mais la situation du marché primaire est bien plus fragile. Selon des comparaisons rapportées pour 08/2026, la Thaïlande n’a réalisé qu’une seule IPO au premier semestre 2026 et n’a levé que 10,4 M $. Sur la même période, la Singapore Exchange a réalisé cinq IPO et levé 1,05 Md $, tandis que la région Asie-Pacifique dans son ensemble a enregistré 247 IPO pour un montant levé de 47 Md $.

L’écart est difficile à ignorer. Il indique que la Thaïlande ne souffre pas seulement d’un manque de visibilité de son marché. Elle part également avec un handicap pour attirer des cotations, en particulier celles d’entreprises axées sur la croissance et la technologie, qui recherchent souvent des réserves de capitaux plus importantes et une meilleure reconnaissance auprès des investisseurs internationaux.

Dans cette perspective, l’accord SET-NYSE ressemble moins à une annonce cérémonielle qu’à une réponse stratégique. La Thaïlande doit trouver des moyens de rendre son marché plus attractif pour les émetteurs tout en préservant la pertinence de sa place boursière nationale. La position publique antérieure du SET reflète cet équilibre : maintenir une réglementation compétitive, tout en préservant la logique d’une cotation dans le pays lorsque les activités et les revenus d’une entreprise sont liés à la Thaïlande.

Il convient également de noter le contraste lié au calendrier. Les données officielles du SET montrent que le marché dans son ensemble s’est nettement redressé. L’indice SET s’établissait à 1 604,52 à la mi-septembre, et la valeur quotidienne totale des transactions avoisinait 71,4Md bahts. Le 18/09, les investisseurs étrangers étaient modestement acheteurs nets, à hauteur d’environ 464,61M bahts, tandis que les particuliers étaient vendeurs nets. MGR Online a également rapporté que l’indice était remonté d’environ 1 200 l’année dernière à près de 1 600, et que la valeur moyenne quotidienne des transactions était passée de moins de 1 Md $ à plus de 2 Md $. Le contexte des échanges s’est donc amélioré, mais la dynamique des IPO n’a pas suivi. Ce décalage aide à comprendre pourquoi le SET regarde vers l’extérieur.

Le contexte politique et économique plus large dans lequel s’inscrit cet accord

Le MOU a été conclu dans le cadre d’efforts plus larges de la Thaïlande pour se présenter comme une destination d’investissement attractive, stable et ouverte aux capitaux à long terme. Thai Examiner a rapporté que des gestionnaires de fonds de Wall Street supervisant plus de 40 Md $ d’actifs avaient interrogé la délégation thaïlandaise sur la géopolitique, le vieillissement démographique et les plans de croissance. Ce détail est important, car il montre que le défi ne se limite pas aux infrastructures boursières. Les investisseurs mondiaux s’interrogent sur des enjeux plus vastes concernant l’orientation du pays.

Dans le même temps, le contexte macroéconomique est contrasté plutôt que défavorable. L’économie thaïlandaise a progressé de 2,8 % en glissement annuel au premier trimestre 2026, selon le NESDC. Les investissements directs étrangers ont atteint 90,99Md bahts au cours du trimestre, et la valeur des exportations a augmenté de 17,8 %, portée par une forte demande en produits électroniques et appareils électriques. Ces chiffres soutiennent l’optimisme concernant les segments de la Bourse thaïlandaise liés aux exportations et aux technologies.

La reprise reste néanmoins inégale. Le NESDC a également revu à la baisse ses prévisions de recettes du tourisme étranger pour 2026, ce qui laisse penser que la consommation intérieure et les services pourraient se redresser plus lentement que l’industrie manufacturière et les secteurs liés à l’investissement. Cela concorde avec les analyses de marché qui mettent en avant l’électronique, les semi-conducteurs, les centres de données et les infrastructures numériques comme des domaines suscitant davantage d’intérêt que les activités reposant uniquement sur la demande intérieure.

Ce contexte plus large aide à comprendre le calendrier. La Thaïlande cherche à transformer l’amélioration du sentiment de marché, le retour des flux étrangers et la vigueur des secteurs liés aux exportations en un développement durable de ses marchés de capitaux. Le MOU entre le SET et le NYSE constitue l’un des éléments de cet effort, et non une solution à lui seul.

Ce que les investisseurs devraient surveiller ensuite

La prochaine étape ne consiste pas à se demander si un titre a déjà été publié. Il faut plutôt déterminer si ce cadre débouche sur des mesures concrètes et mesurables. Les investisseurs devraient surveiller l’annonce éventuelle de programmes pilotes spécifiques liés aux cotations croisées d’ETF, aux partenariats sur les indices ou à l’accompagnement des émetteurs. Ces initiatives sont souvent plus faciles à mettre en œuvre avant que les doubles cotations ne deviennent réalistes.

Il est également judicieux de suivre l’évolution de la participation étrangère à la Bourse thaïlandaise. Les chiffres officiels du SET montrent déjà que les investisseurs étrangers sont redevenus modestement acheteurs nets à la mi-septembre, et cette tendance des flux compte souvent davantage qu’une cérémonie ponctuelle. Le leadership sectoriel constitue un autre signal clé. Si l’électronique, les semi-conducteurs et les infrastructures numériques continuent d’attirer des capitaux, cela conforterait l’idée que la Thaïlande aligne le récit de son marché sur la demande mondiale.

Pour les investisseurs en crypto et multi-actifs, la Thaïlande fait également évoluer la structure de son marché numérique. La base de connaissances fournie indique que la SEC thaïlandaise a lancé des consultations sur les règles applicables aux ETF domestiques Bitcoin et Ether ainsi que sur les normes encadrant les dépositaires étrangers d’actifs numériques ; le pays a par ailleurs instauré un impôt sur les plus-values de 0 % pour les cryptomonnaies négociées sur des plateformes agréées, jusqu’à la fin de 2029. Ces évolutions sont distinctes du MOU entre le SET et le NYSE, mais elles montrent que la Thaïlande réfléchit plus largement à la manière de se positionner sur les marchés des actifs traditionnels et numériques.

Conclusion

L’accord entre le SET et le NYSE est important, car il associe un véritable programme de coopération en cinq volets à un besoin stratégique évident : le marché boursier thaïlandais a retrouvé de la dynamique dans les échanges, mais son pipeline d’IPO et sa compétitivité internationale doivent encore progresser. Pour l’instant, le MOU doit être considéré comme un cadre pour l’intégration future des marchés de capitaux, et non comme la preuve que des doubles cotations ou de nouveaux produits sont déjà en cours de lancement.

FAQ

1. Le SET et le NYSE ont-ils approuvé des doubles cotations immédiates ?
Non. Les deux places boursières ont signé un MOU, qui constitue un cadre de coopération. Il inclut les doubles cotations parmi ses thèmes, mais aucun calendrier de mise en œuvre confirmé ni aucune annonce concernant une entreprise n’ont été communiqués.

2. Pourquoi est-ce important pour la Bourse thaïlandaise ?
Cela pourrait aider les sociétés thaïlandaises cotées à accéder plus largement aux investisseurs internationaux et à davantage de sources de capitaux. L’accord intervient également alors que le marché des IPO thaïlandais est à la traîne par rapport à ses pairs régionaux, malgré une amélioration des conditions de négociation sur le marché secondaire.

3. Quels sont les cinq domaines couverts par l’accord ?
Il s’agit des doubles cotations, du développement d’ETF et des cotations croisées, des données de marché et des produits indiciels, des produits et services liés à l’ESG, ainsi que de l’échange d’informations et de connaissances.

4. Comment se porte le marché boursier thaïlandais en 2026 ?
Les données officielles du SET indiquaient que l’indice SET se situait près de 1 604,52 à la mi-09/2026, avec une valeur quotidienne des transactions d’environ 71,4Md bahts. Les investisseurs étrangers étaient également modestement acheteurs nets le 18/09, ce qui témoigne d’une amélioration de la participation au marché.

5. Cet accord signifie-t-il que les problèmes du marché thaïlandais sont résolus ?
Non. L’accord pourrait améliorer le positionnement à long terme, mais il ne résout pas à lui seul la faiblesse de l’activité d’IPO, la concentration sectorielle ni les préoccupations plus générales des investisseurs concernant la croissance et la géopolitique.