La communauté Solana débat de la question de savoir si sa fondation devrait choisir des gagnants

Le fondateur de Flash.Trade, Anas Khader, a donné trois raisons pour fermer son échange de contrats à terme Solana le 7 août, et la deuxième mentionnait la Fondation Solana. Quatre jours plus tard, le président de la Fondation rejetait publiquement le terme "kingmaking".

La discussion sous-jacente porte sur la manière dont une organisation disposant d'un trésor et d'un large public devrait se comporter dans une catégorie où plusieurs équipes sont en concurrence. Elle peut concentrer son soutien derrière le produit qu'elle juge le meilleur pour la chaîne, ou répartir son soutien entre toutes et laisser le volume trancher la question.

Le marché des contrats à terme de Solana a enregistré un volume de 1,34 milliard de dollars en 24 heures mercredi, avec un intérêt ouvert de 445,11 millions de dollars, selon DefiLlama, contre 4,45 milliards de dollars et 11,21 milliards de dollars pour Hyperliquid. Phoenix, le lieu que Khader a ensuite nommé, se classe quatrième sur Solana en termes de volume sur 24 heures avec 40,23 millions de dollars, derrière GMTrade avec 918,05 millions de dollars, Pacifica avec 262,88 millions de dollars et Jupiter avec 109,65 millions de dollars. Flash.Trade a réalisé 4,79 millions de dollars.

"Ce qui m'a personnellement blessé, c'est le mépris sincère des gens de la fondation," a écrit Khader le 7 août. "C'était vraiment douloureux, on ne s'attend jamais à une telle froideur, soutenant une seule équipe si ardemment parce qu'elle aide Solana à réussir à leurs yeux."

Il a déclaré avoir appris un plan pour soutenir cette équipe "jusqu'aux dents" avant la Breakpoint, la conférence phare de la Fondation, parce que "Solana a besoin d'un gagnant, et ils en ont vraiment besoin." Khader a ajouté une mise en garde entre parenthèses, refusant de blâmer la Fondation pour ce choix et qualifiant sa propre réaction d'émotionnelle : "regarder une équipe être couronnée si chèrement, ce qui est mal de ma part." Le post de fermeture ne nommait aucune équipe.

Il a nommé Phoenix deux jours plus tard. "Phoenix avait des volumes inférieurs aux nôtres et devait littéralement payer de l'argent pour même nous égaler et cet argent provient directement ou indirectement des subventions de la fondation," a écrit Khader le 9 août. Il n'a fourni aucune preuve pour cette affirmation de subvention. La Fondation n'a pas divulgué les bénéficiaires ou les montants dans le cadre de son programme de contrats à terme.

Flash n'a jamais levé de capital extérieur et a distribué environ 520 000 dollars en partage de revenus USDC aux détenteurs de FAF au cours de sa vie, a rapporté The Defiant. Les produits de toute acquisition vont au prorata aux détenteurs de jetons, les jetons de l'équipe étant exclus. Khader a également cité le désalignement de l'équipe et l'épuisement lié à la gestion d'un échange autofinancé.

Le chercheur en DeFi Ignas a été plus franc que Khader sur le rôle de la Fondation, répondant à l'annonce : "Le fait que Solana ne vous soutienne pas était évident. Promouvoir le mauvais Phoenix, qui est un produit inférieur, était bas."

Le commentateur DeFi de Solana, Fabiano, a présenté l'épisode comme un pari architectural délibéré. Phoenix gère son carnet de commandes, son moteur de correspondance et ses teneurs de marché sur la chaîne, ce qui génère de l'activité sur Solana ; Flash se basait sur des oracles et une liquidité regroupée, "rendant Solana principalement la couche de règlement," a-t-il écrit le 8 août.

"D'un point de vue marketing, regrouper des ressources sur un concurrent potentiel de Hyperliquid peut également avoir plus de sens que de soutenir plusieurs protocoles plus petits," a écrit Fabiano. "C'est brutal pour les constructeurs, mais Solana a probablement besoin d'un gagnant clair dans les contrats à terme."

Le langage du programme de la Fondation va dans le même sens. Son appel du 1er juin pour des contrats à terme entièrement sur chaîne offre distribution, assistance technique et capital, et privilégie les équipes sans séquenceurs ou moteurs de correspondance hors chaîne, une véritable découverte de prix sur chaîne, et un routage des revenus au niveau du protocole vers Solana. Phoenix, construit par Ellipsis Labs, répond à tous les critères. Flash ne l'a pas fait.

La présidente de la Fondation Solana, Lily Liu, a répondu le 10 août. Tout ce que fait la fondation vise à attirer des talents et des capitaux vers Solana, a-t-elle écrit, et la concentration va à l'encontre des deux.

'La fabrication de rois' est à courte vue et limitante : cela limite combien de l'un ou de l'autre peut se former," a écrit Liu. Elle a également rejeté le pôle opposé. La neutralité crédible "semble être une équité élevée. En pratique, c'est génial pour le code mais cela échoue lorsqu'il s'agit des humains, dont le rôle explicite est d'exercer un jugement, au risque de faillibilité. Aspirer à éliminer le besoin de goût, de jugement et de leadership ne supprime pas le jugement humain. Cela le pousse dans l'ombre."

Son principe énoncé : "méritocratie ouverte : faciliter activement la concurrence, laisser le marché décider. Personne n'est plus grand que le marché --- pour le capital, pour le talent ou pour les utilisateurs."

Liu a nommé le programme public des perpétuels et Frontier Traders, le programme institutionnel lancé le 11 juin pour les entreprises ayant un volume onchain de 500 millions de dollars sur 30 jours, comme preuve d'ampleur. Elle a concédé le problème d'optique : "Je ne pense pas que notre présence sociale ait pleinement représenté la véritable diversité de soutien ou la gamme de perspectives sur les perpétuels. (Cela va changer.)"

"L'entrepreneuriat est une bataille brutale. La plupart des tentatives échouent, pour toutes sortes de raisons. La présence ou l'absence de RT n'est pas en haut de cette liste," a-t-elle écrit. "Notre travail est d'essayer d'attirer les meilleurs talents et capitaux vers Solana pour concurrencer. La Fondation ne décide pas qui réussit ou échoue --- le marché le fait."

Le co-fondateur de Solana Labs, Anatoly Yakovenko, a fait le même point le 9 août avec un tweet sarcastique. En faisant référence à un rapport selon lequel l'application de trading mobile fomo avait dépassé Hyperliquid en revenus sur 24 heures, il a demandé : "Comment ont-ils pu faire cela sans la Fondation Solana ?"

fomo a affiché 2,64 millions de dollars de revenus pour la semaine se terminant le 8 août, un record historique sur Solana, avec des revenus sur 24 heures atteignant près de 399 000 dollars. Hyperliquid a affiché des journées uniques au-dessus de 6,8 millions de dollars. fomo a levé 75 millions de dollars en juin à une valorisation de 550 millions de dollars et avait dépassé 625 000 utilisateurs.

Max Resnick, économiste en chef chez le développeur principal de Solana Anza, a déplacé l'argument vers les premiers principes le 11 août. "Le seul objectif de la fondation Solana devrait être de maximiser la valeur à long terme du jeton Solana," a-t-il écrit. "Tout le reste est une distraction. Tout ce qu'ils font devrait être justifié par rapport à cet objectif ultime."

Ce mandat soutient les deux côtés de l'argument de la fabrication de rois. Une fondation optimisant la valeur du jeton a une raison défendable de diriger le capital et l'attention vers l'architecture qui capture le plus de frais onchain, ce qui est proche de ce que Fabiano a fait pour Phoenix. La réponse de Resnick à un critique a concédé la discrétion : Google a un devoir fiduciaire de maximiser la valeur d'entreprise, "ils investissent toujours dans des choses comme Waymo."

L'investisseur Mike Dudas a réagi à cette entrée. "Je pense toujours qu'il n'est pas clair si SOL sera valorisé davantage sur les frais ou sur le long terme," a-t-il écrit.

La Fondation a déjà traversé cela sans le résoudre. En mars, le directeur produit Vibhu Norby a répondu à une série de critiques similaires avec des chiffres de subventions : 10 000 dollars de prix Superteam, 50 000 dollars pour les fondateurs de la piste Y Combinator, environ 40 000 dollars en moyenne pour le travail sur les biens publics, et plus de 300 entreprises de l'écosystème promues sur les comptes sociaux de la Fondation depuis le 1er janvier.

SOL se négociait à 75,74 dollars mercredi, en hausse de 1,4 % sur la journée et dans une fourchette de sept jours de 72,30 à 77,63 dollars, selon CoinGecko. Il est 74 % en dessous de son record de janvier 2025 de 293,31 dollars.

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