La révolution des robots humanoïdes : quand arriveront-ils dans nos foyers et où voient les investisseurs des opportunités

Les robots humanoïdes ne sont plus seulement une curiosité technologique. En quelques années, ils sont passés de démonstrations encore maladroites, où ils commençaient à peine à montrer comment ils pouvaient se déplacer, travailler dans une usine ou réaliser des tâches quotidiennes, à devenir l'un des principaux paris à long terme de certaines des plus grandes entreprises technologiques du monde.{#p-1786574786559-98141}

L'avancée a été rapide. Ces machines peuvent déjà marcher, maintenir l'équilibre et réaliser des tâches de plus en plus complexes, tandis que la réduction des coûts de fabrication et le vieillissement de la population commencent à donner des fondements économiques à une industrie qui, jusqu'à récemment, semblait réservée à la science-fiction.{#p-1786574786559-24057}

Cependant, le développement technologique progresse beaucoup plus rapidement que son adoption. Il existe encore d'importantes limitations en matière de logiciel, d'autonomie, de sécurité et de capacité de manipulation qui laissent présager que leur arrivée massive dans les foyers sera beaucoup plus lente que celle de technologies comme le smartphone.{#p-1786574786559-5165}

Cette différence entre le potentiel des humanoïdes et le temps qu'il leur faut encore pour devenir un produit de consommation de masse est également cruciale pour analyser les opportunités que commence à générer le secteur.{#p-1786574786559-21348}

Les humanoïdes peuvent arriver dans les foyers, mais pas au rythme des smartphones {#p-1786574786559-13700}

L'incorporation de robots humanoïdes dans la vie quotidienne apparaît comme l'un des grands horizons de l'industrie technologique, bien que son adoption pourrait être beaucoup plus lente que ce que l'enthousiasme actuel anticipe.{#p-1786574786559-36924}

Pour Sergio González, Responsable du Bureau d'Investissement de Cohen, le fait que des robots ayant une apparence humaine cohabitent avec nous n'est pas un point de discussion. L'adoption de cette technologie qui, il y a encore quelques années, semblait de la science-fiction, est devenue une simple question de temps avant qu'elle ne fasse partie de notre vie quotidienne.{#p-1786574786559-1446}

Cependant, il considère que le point de comparaison le plus raisonnable pour comprendre la rapidité de l'adoption ne ressemble pas à une technologie comme, par exemple, le smartphone, qui a connu une croissance d'adoption vertigineuse et qui est aujourd'hui devenue une partie indispensable de notre façon de vivre en société.{#p-1786574786559-79522}

Au contraire, ce nouveau produit ressemble à d'autres qui ont nécessité des décennies pour atteindre une présence significative dans les foyers.{#p-1786574786559-30624}

Selon l'analyste, le cas de l'aspirateur robot sert à dimensionner cette difficulté. Bien qu'il coûte moins de 500 USD, réalise une seule tâche et ne représente pratiquement aucun risque physique pour l'utilisateur, après 23 ans, il n'a atteint qu'entre 14 % et 17 % des foyers américains.{#p-1786574786559-67343}

L'adoption lente des aspirateurs robots montre que même les technologies les plus accessibles peuvent prendre des décennies avant d'atteindre massivement les foyers.{#p-1786575867447-56556}

Même iRobot, la société qui a créé ce marché, a fini en faillite en décembre dernier. Parallèlement, la voiture a mis environ 17 ans pour atteindre la moitié des foyers.{#p-1786574786559-4725}

C'est pourquoi, González considère qu'un humanoïde, beaucoup plus cher, complexe et risqué, aura difficilement une courbe d'adoption plus rapide. De cette manière, il comprend que les robots feront partie de la vie quotidienne, "mais pas à la vitesse d'un smartphone".

Sous ses hypothèses, avec un prix inférieur à 20 000 USD, huit heures d'autonomie et une norme de sécurité spécifique, l'escalade commerciale pourrait commencer entre 2028 et 2030 dans la logistique et l'industrie légère et s'étendre aux entreprises de services entre 2030 et 2035.

Dans les foyers, en revanche, une pénétration à deux chiffres bas n'apparaîtrait qu'à la fin de la décennie 2030, tandis que dépasser la moitié des foyers ne serait pas possible avant 2050 et n'est pas non plus garanti.

Ainsi, il est encore difficile d'imaginer pour beaucoup, même dans un monde où l'intelligence artificielle et les voitures autonomes deviennent partie de la nouvelle normalité, qu'il arrive un moment où avoir une réplique ressemblant à soi, et beaucoup plus intelligente, puisse coexister dans un foyer.

Cependant, dans ce processus, l'effet dit du "vallée dérangeante", c'est-à-dire la sensation de rejet que génèrent des machines ayant une apparence trop similaire à celle des humains, ne serait pas le principal obstacle.

Selon González, les preuves disponibles expliquent à peine une partie réduite du phénomène et l'industrie elle-même a commencé à l'éviter par le design. Le NEO, un robot humanoïde domestique développé par l'américaine 1X, par exemple, est proposé recouvert de tissu et sans visage.

En revanche, les restrictions qui peuvent réellement déterminer la vitesse d'adoption sont l'autonomie des batteries, la dextérité des mains et la responsabilité civile en cas d'accidents.

L'apparence humaine peut générer du rejet, mais les principales limites à l'adoption restent l'autonomie, la dextérité et la sécurité.

La démographie et les coûts poussent la tendance, mais la technologie n'avance pas au même rythme

Derrière le développement des humanoïdes se trouvent trois grands moteurs, bien que tous n'aient pas le même degré de prévisibilité. Le plus solide est le démographique, car le vieillissement de la population et la réduction de la main-d'œuvre génèrent un besoin structurel de remplacer les tâches humaines.

L'OCDE projette une chute de 8 % de la population en âge de travailler d'ici 2060, tandis que le Japon pourrait faire face à un manque de 570 000 travailleurs dédiés aux soins d'ici 2040. Pour González, ce phénomène constitue "l'ancre de toute la thèse", car il continuera indépendamment des avancées technologiques ou du cycle financier.

Le deuxième moteur est la réduction des coûts. Unitree Robotics, l'un des principaux fabricants chinois de robots humanoïdes, est passé de la vente de son produit pour environ 85 000 USD en 2023 à 25 000 USD en 2025.

A son tour, Goldman Sachs a observé une baisse de 40 % du coût de fabrication en seulement un an, contre 15 % à 20 % qu'il avait initialement prévu, et à partir de cette accélération, il a multiplié par six son estimation du marché d'ici 2035.

Cependant, le troisième moteur, le développement du logiciel, est également l'un des principaux goulots d'étranglement pour les humanoïdes. Bien que les avancées mécaniques permettent déjà à ces machines de marcher et de maintenir l'équilibre, il est encore beaucoup plus difficile de les amener à utiliser leurs mains pour manipuler différents objets et s'adapter à des situations qui n'ont pas été préalablement programmées.

Le vieillissement de la population et la baisse des coûts stimulent les humanoïdes.

Un exemple de cette difficulté apparaît dans Physical Intelligence, une entreprise spécialisée dans le développement de modèles d'intelligence artificielle pour que les robots apprennent à réaliser différentes tâches physiques.

Ses systèmes atteignent un taux de réussite de seulement 52 % dans leur propre banque d'essai, ce qui montre qu'ils sont encore loin d'exécuter ces actions de manière cohérente.

À cela s'ajoutent des limites physiques et réglementaires. Une batterie d'environ 2 kWh permet environ deux heures de travail, donc actuellement il faudrait trois ou quatre robots pour couvrir en continu un même poste.

La chaîne d'approvisionnement ajoute également une autre vulnérabilité. La Chine contrôle près de 90 % du traitement des aimants en néodyme, un élément indispensable pour les actionneurs. Ainsi, alors que l'Occident cherche à développer sa propre industrie robotique, une partie critique des composants continue de dépendre de fournisseurs chinois.

Les bilans montrent qu'aujourd'hui la valeur est plus claire dans les composants

Au-delà du potentiel des humanoïdes, la thèse d'investissement fait encore face à un niveau élevé d'incertitude. Figure AI, par exemple, a atteint une valorisation de 39 milliards de dollars sans révéler de revenus, tandis que les estimations sur la taille du marché pour 2035 varient entre 15 milliards de dollars et 38 milliards de dollars.

Pour Sergio González, cette dispersion oblige à séparer la croissance attendue de l'industrie de la valeur que les entreprises peuvent justifier aujourd'hui, car "l'investisseur doit savoir qu'il achète une distribution de résultats très large".

Dans ce contexte, les bilans du deuxième trimestre montrent que, pour l'instant, l'activité apparaît plus clairement parmi les fournisseurs de composants que chez les fabricants de robots finis. Sony a été l'entreprise qui a le plus renforcé cette thèse, avec une croissance de 26 % dans les capteurs d'image, un résultat opérationnel record et un investissement conjoint avec TSMC d'environ 6,3 milliards de dollars pour produire des capteurs destinés, entre autres applications, à la "IA physique".

Samsung gagne également en exposition grâce aux semi-conducteurs, soutenue par la mémoire et HBM4, et a reçu une commande pour fabriquer la puce AI5 de Tesla, liée à Optimus. Cependant, Ballie, son robot domestique, a montré peu de progrès. De plus, González a averti que l'augmentation des coûts de la mémoire pourrait exercer une pression sur les marges des futurs humanoïdes d'ici 2027.

Tesla dans ce contexte représente le pari le plus direct. La société a démonté la ligne du Model S/X à Fremont pour y installer la première ligne de production d'Optimus, bien que ce soit initialement pour un usage interne et Elon Musk l'ait défini comme "le produit le plus difficile à mettre à l'échelle dans l'histoire de Tesla". Toyota et Honda, d'autres entreprises à garder à l'esprit pour l'avenir, ont en revanche apporté peu de nouveautés.{#p-1786574889265-95221}

Ainsi, González a positionné Sony comme l'entreprise qui a le plus renforcé la thèse durant le trimestre, suivie par Samsung et Tesla.{#p-1786577205094-41957}

Tesla a progressé avec Optimus, bien que la valeur la plus concrète apparaisse encore parmi les fournisseurs de composants.{#p-1786576235484-67092}
Capture X

La réglementation des États-Unis renforce le pari sur les composants {#p-1786574786559-73919}

La lecture laissée par les bilans trouve également un soutien dans le nouveau cadre réglementaire. Le 28 juillet, les États-Unis ont inclus les robots mobiles produits à l'étranger dans la Covered List de la FCC, ce qui empêche les nouveaux modèles d'obtenir l'autorisation nécessaire pour être importés et vendus dans le pays.{#p-1786574786559-7736}

Selon González, la mesure ne constitue pas un tarif ni n'est dirigée exclusivement contre la Chine. Le critère utilisé exige un contenu domestique de 65% et ne prévoit pas non plus les exceptions qui s'appliquent généralement aux pays alliés. De cette manière, un robot produit au Japon ou en Allemagne peut être exclu du marché américain de la même manière qu'un robot chinois.{#p-1786574786559-49254}

Cependant, la restriction ne s'applique pas aux composants vendus séparément. Cela favorise à nouveau la position d'entreprises comme Sony et Samsung, qui peuvent fournir des capteurs, de la mémoire et des semi-conducteurs aux fabricants contraints d'assembler leurs robots aux États-Unis.{#p-1786574786559-57943}

Pour González, il s'agit d'une stratégie similaire à vendre "pelles et pioches" : gagner en exposition à la croissance de l'industrie sans dépendre de l'entreprise qui finira par développer l'humanoïde dominant.{#p-1786574786559-33132}

Ainsi, tant les derniers bilans que le nouveau cadre réglementaire vont dans la même direction. Alors que les fabricants doivent encore résoudre des problèmes d'autonomie, de logiciel, de coûts et d'échelle, les fournisseurs de composants commencent déjà à capturer une partie de la croissance de l'industrie.{#p-1786574786559-57233}

C'est pourquoi, bien que la robotique humanoïde maintienne un fort potentiel à long terme, la thèse d'investissement apparaît aujourd'hui plus consolidée dans l'infrastructure nécessaire pour la développer que dans le robot terminé.