Wall Street Morning Briefing : Bessenet "sauve le marché" pendant un jour, les trois principaux indices chutent, Walmart plonge, le stockage AI et la communication optique résistent

Chaque semaine du lundi au vendredi matin, nous nous concentrons sur les macroéconomies, les actions américaines, l'IA, les métaux précieux et le pétrole, en utilisant des données pour analyser le marché et des tendances pour saisir les opportunités, produit par PANews.

Les taux d'intérêt à long terme se désancrent, le marché commence à négocier un "mauvais 4,70%"

Les trois principaux indices boursiers américains ont tous clôturé en baisse, l'indice S&P 500 a chuté de 0,87%, l'indice composite Nasdaq a baissé de 1,00%, et l'indice Dow Jones a plongé de 1,32%. L'indice de peur VIX a augmenté de 7,52% pour atteindre 16,01, la largeur du marché s'est détériorée, avec seulement environ un tiers des actions du S&P en hausse.

Le "commerce apaisant" du Trésor américain sur le rachat de dettes à long terme n'a duré même pas 24 heures, le marché a rapidement réalisé que le rachat peut améliorer la liquidité, mais ne peut pas contenir le déficit, l'inflation et l'offre de titres. Le rendement des obligations américaines à 10 ans est revenu à environ 4,70%, et celui des obligations à 30 ans est revenu autour de 5,25%, effaçant essentiellement les gains apportés par le rachat.

Mercredi, le Trésor américain a annoncé que la taille des rachats d'obligations à long terme serait "au moins doublée", et le rendement à 30 ans a clairement chuté ce jour-là. Jeudi, Bessenet a continué sur CNBC, affirmant qu'un seul rachat pourrait dépasser 4 milliards de dollars, "nous avons une énorme boîte à outils", et a annoncé qu'un plan de redressement fiscal serait publié ce week-end ou au début de la semaine prochaine.

Les stratèges de JPMorgan, Jay Barry et Jason Hunter, ont déclaré que les opérations du Trésor sur le marché ne traitent que les symptômes et non les causes, maintenant un déficit fiscal proche de 6% dans un environnement économique proche du plein emploi. Si de véritables réformes fiscales ne sont pas mises en œuvre, tout rachat technique sera perçu par le marché comme manquant de crédibilité, et pourrait même devenir une "tentative désespérée de réduire les rendements". Sarah Bianchi d'Evercore ISI a également estimé que le gouvernement aura du mal à introduire des mesures qui réduisent réellement le déficit à court terme, donc l'impact du rachat sur le marché sera très bref.

Trump a annoncé le lancement d'un "D-Day économique" contre l'Iran et une "guerre économique d'une ampleur sans précédent". Bessenet a révélé qu'une conférence de presse serait tenue le 24 août pour expliquer le plan d'action, menaçant des sanctions "les plus sévères de l'histoire" et un "isolement économique sans précédent", tout en appelant les alliés à "se ranger ensemble ou à devenir des ennemis". Il a insinué que la pression économique maximale pourrait réduire la probabilité de conflits militaires, tout en exprimant son "incompréhension" face à la forte hausse des prix du pétrole jeudi, affirmant que les actions conduiraient à une baisse des prix du pétrole.

Le marché de l'énergie a enregistré cinq jours de hausse consécutifs, le contrat de pétrole brut WTI pour octobre a augmenté d'environ 2,5% pour atteindre 86,83 dollars, et le Brent a augmenté de 2,4% pour atteindre 93,78 dollars, atteignant tous deux des sommets proches d'un mois. Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, a souligné que les tensions au Moyen-Orient demeurent élevées, et l'espace pour des interruptions d'approvisionnement est toujours présent.

Les contrats à terme sur l'or COMEX ont clôturé en hausse de 0,71% à environ 4577 dollars l'once, le prix au comptant a franchi 4550 dollars et a atteint la moyenne mobile sur 200 jours, ce qui est techniquement considéré comme un signal haussier fort ; les contrats à terme sur l'argent ont bondi de 3,56% pour atteindre environ 68 dollars. Du point de vue des traders, **l'or a refusé de continuer à baisser lorsque le rendement à 10 ans est revenu près de 4,70%, et a commencé à négocier "une mauvaise hausse des rendements" : les prix du pétrole, les risques d'inflation, 40 000 milliards de dollars de dettes et le financement de l'IA ont tous contribué à augmenter la prime de terme, plutôt que d'être le résultat d'une prospérité, l'or est devenu le véritable concurrent des obligations américaines elles-mêmes.

L'indice du dollar a légèrement augmenté de 0,07% pour atteindre environ 98,869, après avoir d'abord chuté en raison des commentaires de Bessenet, puis s'est redressé en V. Bessenet a réaffirmé la politique d'un dollar fort, affirmant que le dollar revenait à son niveau d'il y a deux mois. Cependant, Citigroup a abaissé sa prévision de l'indice du dollar à trois mois de 102,12 à 98,34, en raison du fait que le marché est en train de re-pricer l'incertitude d'une Réserve fédérale plus accommodante et d'une intervention fiscale.

Les puces de stockage résistent, Walmart plonge et pèse sur la consommation

Le déclencheur direct de la chute du Dow Jones la nuit dernière était Walmart, qui, en tant qu'indicateur de la consommation américaine, a vu ses ventes comparables aux États-Unis n'augmenter que de 2,6%, en dessous des attentes du marché de 3,8%, atteignant un plus bas en plus de six ans, avec un ralentissement pour le deuxième trimestre consécutif. Bien que le chiffre d'affaires et le bénéfice par action ajusté aient dépassé les attentes et que certaines prévisions annuelles aient été relevées, la prévision de bénéfice par action pour l'année était inférieure aux attentes du marché, entraînant une chute de 9,15% de l'action, la pire journée depuis mai 2022. Le secteur de la consommation de base a chuté de 1,93%, tandis que la consommation discrétionnaire a baissé de 1,77%. Les dépenses uniques des consommateurs ont diminué, tandis que le nombre de transactions est resté stable, indiquant une dégradation évidente.

Les géants de la technologie ont également été sous pression, avec Apple en baisse de 1,75%, Amazon de 2,16%, Tesla de 1,71%, Google de 1,02%, Microsoft de 0,47% et Nvidia de 0,33%, l'indice des sept géants de la technologie ayant chuté de plus de 1%.

Le financement de l'IA commence à atteindre les limites du crédit, Broadcom aurait discuté avec Blackstone et Apollo d'un financement d'une dette de plus de 60 milliards de dollars, voire d'un total pouvant atteindre 100 milliards de dollars, pour fournir des puces et des infrastructures à des entreprises comme Anthropic, poursuivant le cadre de coopération AI XPV précédent. Cela montre que la construction de l'IA continue de s'accélérer, mais cela signifie également que les entreprises d'IA doivent emprunter davantage, le marché du crédit commence à ressentir la pression. De plus, Anthropic pourrait soumettre ses documents d'introduction en bourse d'ici la fin du mois, avec un montant de financement pouvant égaler ou dépasser le précédent record de 75 milliards de dollars de SpaceX. L'entreprise a enregistré un chiffre d'affaires préliminaire de plus de 11,5 milliards de dollars au deuxième trimestre, avec un taux de fonctionnement annualisé d'environ 65 milliards de dollars, mais une perte nette annuelle demeure.

La nuit dernière, le stockage et la communication optique ont connu une forte hausse, Micron a augmenté de près de 4%, Lumentum de plus de 6%, et Marvell d'environ 5,8%. Le PDG de Micron, Sanjay Mehrotra, a déclaré que l'IA avait transformé le stockage d'une marchandise cyclique en une infrastructure stratégique, "sans stockage, il n'y a pas d'IA". La demande des clients des centres de données dépasse d'environ 50% la capacité que l'entreprise peut s'engager à fournir, le modèle d'approvisionnement passant d'une comparaison de prix à une conception collaborative, et l'entreprise verrouille la demande par le biais d'accords à long terme, Micron a également annoncé un investissement de 10 milliards de dollars pour établir des laboratoires de recherche au cours des dix prochaines années.

Actions spécifiques et fluctuations des prix :

• Walmart a chuté de 9,15% : ventes comparables les plus lentes en six ans + prévisions inférieures aux attentes, pesant sur l'ensemble du secteur de la consommation.

• Micron Technology a augmenté de 3,97% : le PDG souligne que l'IA réécrit la logique cyclique, la demande dépasse de loin l'offre, en plus d'un plan de laboratoire de plusieurs milliards de dollars. Le secteur du stockage a augmenté : SanDisk a augmenté d'environ 2%, SK Hynix de 4,43%, SMI de 2,82%, Seagate de 2,12%, Western Digital de 1,51%, Rambus de 1,43%.

• Lumentum a augmenté de 6,24% : SK Hynix a publié une feuille de route pour la prochaine génération de CPO, prévoyant d'étendre l'interconnexion optique aux interfaces mémoire, renforçant la logique de transaction sur "le manque de bande passante à l'intérieur des clusters AI". Le secteur de la communication optique a augmenté : Marvell Technology a augmenté d'environ 5,8%, AAOI de 5,66%, Coherent de 0,89%, Astera Labs de 0,52%.

• Broadcom a augmenté de 0,43% : Broadcom est en pourparlers avec Blackstone et Apollo pour un plan de financement de dette pouvant atteindre 100 milliards de dollars, prévoyant d'acheter des puces et des infrastructures pour des entreprises d'IA comme Anthropic, Broadcom accélérant ainsi son défi à Nvidia sur le marché des puces AI. Secteurs connexes : Blackstone a chuté de 2,58%, Apollo de 2,73%, Nvidia de 0,33%.

• SpaceX a chuté de 4,05%, tombant en dessous du prix d'émission de l'IPO : la principale raison étant l'arrivée d'une vague de déblocage de la deuxième série d'actions, jusqu'à 319 millions d'actions détenues par des initiés devenant négociables, représentant 7% des actions des investisseurs précoces et des employés, la pression d'offre supplémentaire a pesé sur le prix de l'action. Le secteur de l'astronautique commerciale a généralement corrigé, AST SpaceMobile (ASTS.US) a chuté de 2,06%, Rocket Lab (RKLB.US) de 3,81%.

• Moderna a chuté de 23,55% : retournant une grande partie des gains de 176% de la veille dus à un vaccin contre le cancer, entraînant une correction collective du secteur biotechnologique, l'indice biotechnologique Nasdaq (NBI) a chuté de 2,92%.

• Alibaba a augmenté de 1,26% : ses revenus dans le cloud AI ont augmenté de 45% d'une année sur l'autre, et la marge EBITDA ajustée de ses activités cloud AI et de calcul a atteint 12%, le chip auto-développé Zhenwu M890 couvrant plus de 650 clients. La plupart des actions chinoises populaires ont baissé, Pinduoduo a chuté de 0,75%, NetEase de 5,85%, Baidu de 0,97%, JD.com a augmenté de 0,20%, et Li Auto de 1,65%.

• Microsoft a chuté d'environ 0,47%, Meta a légèrement baissé de 0,04% : Meta aurait dépensé des centaines de millions de dollars par an pour accéder aux modèles d'IA via Microsoft Azure, consommant des trillions de tokens chaque semaine. Le marché des modèles Foundry de Microsoft compte déjà 100 000 clients, mais des sources affirment que son plus grand client en IA reste concentré dans le secteur technologique, y compris Meta, Adobe, Perplexity et Sierra, renforçant les inquiétudes du marché concernant la "haute circularité" de la demande en IA.

• Autres géants : Apple a chuté de 1,75% (impacté par la hausse des taux à long terme et le refroidissement général des actions technologiques), Amazon a chuté de 2,16% (bien qu'annonçant que la livraison par drone Prime Air couvrira près de 500 villes américaines d'ici la fin de l'année, mais la pression sur la consommation discrétionnaire est plus forte), Tesla a chuté de 1,71% (continuant à être affecté par une évaluation élevée et un retour de l'appétit pour le risque).

À surveiller :

21 août (vendredi)

• Le sommet sur l'intelligence artificielle de Séoul se tiendra du 19 au 21 août : des leaders technologiques tels que Google DeepMind, Google Cloud, Microsoft Research, Nvidia, LG AI Research et Hyundai Motor participeront. Le marché attend des nouvelles collaborations sur les grands modèles, le cloud AI, la conduite autonome, les puces AI et les applications d'entreprise, des signaux connexes pourraient catalyser les chaînes de logiciels AI, de cloud computing, de puces et de robots à l'échelle mondiale.

• La Conférence mondiale sur la robotique se tiendra à Pékin du 19 au 23 août : des solutions de robots humanoïdes et industriels de Yushu, UBTECH, Siasun, Galaxy General et Tiangong seront présentées. Si les progrès de la production, des commandes ou des baisses de coûts dépassent les attentes, les chaînes de robots A-shares (A-shares) pourraient bénéficier d'un catalyseur émotionnel.

• Les contrats à terme sur le pétrole brut NYMEX pour septembre seront échangés : avec les risques dans le détroit d'Ormuz et les attentes de sanctions américaines contre l'Iran, le changement de contrat pourrait amplifier la volatilité des contrats à court terme. Si la prime au comptant s'élargit, cela indiquera une tension d'approvisionnement physique ; si l'écart se resserre, l'élan à la hausse des prix du pétrole pourrait s'affaiblir.

• Les résultats de ZTE, Zijin Mining, Zhongji Xuchuang, Changfei Fiber, Beike et Sinopec : Zhongji Xuchuang et Changfei Fiber vérifieront la demande de modules optiques AI et de fibres optiques ; ZTE se concentrera sur les réseaux de calcul et les dépenses en capital des opérateurs ; Zijin Mining sera entraîné par les prix de l'or et du cuivre ; Beike reflétera la reprise de la chaîne de transactions immobilières en Chine ; Sinopec sera directement influencé par les prix du pétrole et les écarts de raffinage.

22 août (samedi)

• La deuxième Coupe du monde de robots humanoïdes se tiendra du 22 au 26 août : de nouveaux événements tels que le tir à la corde, le lancer de jarres et l'haltérophilie seront ajoutés, mettant en avant le contrôle du mouvement, la stabilité, l'autonomie et l'adaptabilité des robots humanoïdes. Si les performances sur place dépassent les attentes, les robots complets, les réducteurs, les systèmes de servocommande, les capteurs et les algorithmes de contrôle AI pourraient continuer à attirer des fonds thématiques.

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