Nasdaq : négociation des actions américaines 23 heures sur 24, intensification de la concurrence avec les actions tokenisées

Le Nasdaq passera à un système de négociation des actions américaines 23 heures par jour, cinq jours par semaine, à partir du 6 décembre 2026. Cela a été révélé dans des documents connexes 8-K soumis à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. La durée de négociation sera considérablement prolongée par rapport aux 16 heures actuelles, avec une seule heure d'arrêt pour la maintenance du système.

La SEC a approuvé la proposition connexe le 10 avril. Pour que cela fonctionne réellement, il est nécessaire de mettre à jour l'infrastructure du système de compensation de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) et du Service d'information sur les titres (SIP).

Les actions tokenisées désignent des produits financiers qui émettent des droits liés à des actions réelles sur une blockchain, permettant leur négociation. Elles sont caractérisées par la possibilité de négocier 24 heures sur 24, de fractionner les transactions et de faciliter les règlements rapides.

Deux sessions : jour et nuit

Selon Chuck Mack, vice-président senior du marché nord-américain du Nasdaq, le nouveau système divisera les heures de négociation en deux sessions : une session diurne de 4h à 20h, heure de l'Est, suivie d'une heure de pause, puis une session nocturne de 21h à 4h le lendemain matin. La période de pause sera également utilisée pour les opérations de changement de jour de négociation.

Mack a expliqué : « Ce n'est pas simplement une extension des heures de négociation. L'objectif est d'élargir l'accès au marché le plus dynamique et liquide au monde à un plus grand nombre d'investisseurs. »

Intégration des flux de commandes asiatiques

La nouvelle session nocturne couvrira les heures de négociation des principaux marchés asiatiques. Cela facilitera la vente et l'achat d'actions américaines pour les investisseurs asiatiques, tout en offrant au Nasdaq l'opportunité d'attirer des fonds transfrontaliers et des flux de négociation en provenance de la région Asie-Pacifique.

La valeur des actions américaines détenues par des investisseurs étrangers a augmenté de 97 % depuis 2019, atteignant 17 trillions de dollars d'ici la mi-2024. Avec l'élargissement des points de contact de négociation, les investisseurs de différentes régions auront moins besoin d'ajuster leur rythme de négociation en fonction de l'heure de New York.

Concurrence avec les actions tokenisées

Le marché des actions américaines est limité à environ 16 heures de négociation par jour et ferme complètement le week-end. Même si des informations importantes sont publiées après la fermeture des marchés, il n'est pas possible d'ajuster les positions. En revanche, les actions tokenisées permettent une négociation 24 heures sur 24, 365 jours par an, avec des règlements rapides, attirant des utilisateurs, principalement des jeunes, sur des plateformes comme Hyperliquid et Binance.

Selon les données de The Block, la part des actions tokenisées sur le marché des actifs réels (RWA) a augmenté à 14,9 %, passant de 5,1 % au début de l'année, soit une multiplication par environ 2,9. Les données de RWA.xyz montrent que le nombre de détenteurs a augmenté de 90,33 % au cours des 30 derniers jours, atteignant 1,35 million, et le montant des transferts mensuels a augmenté de 191,1 %, atteignant 23,81 milliards de dollars.

Le leader par service est Ondo Finance avec environ 870 millions de dollars. bStock et xStocks de Binance suivent, représentant environ 77 % du marché avec les trois principaux services. La SEC envisage également des mesures d'exemption d'innovation pour les actions tokenisées, ce qui permettrait de négocier des produits tokenisés d'actions d'Apple et de Tesla 24 heures sur 24.

Axes de concurrence : droits et règlements

À court terme, le lancement de la négociation nocturne apportera une référence de prix stable aux teneurs de marché des actions tokenisées. Auparavant, il n'était pas possible de se référer à des prix continus après la fermeture des marchés traditionnels, ce qui augmentait les coûts de couverture. Cela a parfois conduit à une augmentation des écarts de négociation et à une dégradation de la qualité des données de prix des oracles utilisés dans la DeFi.

À long terme, l'avantage en termes d'heures de négociation dont ont bénéficié les actions tokenisées s'amenuisera. L'accent de la concurrence se déplacera vers la capacité à offrir des droits d'actionnaires, y compris les droits de vote et les dividendes, et à améliorer l'efficacité des règlements. Les produits qui se limitent à fournir une exposition synthétique ou à suivre les prix des actions pourraient voir leurs possibilités de différenciation se réduire.

Le Nasdaq a obtenu l'approbation de la SEC en mars 2026 pour un essai de négociation et de règlement des actions composant l'indice Russell 1000 et des ETF d'indices boursiers sous forme tokenisée. La négociation de 23 heures servira également de plateforme pour tester la stabilité des systèmes de compensation, de création de marché et de gestion des risques pendant la période nocturne.

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