Con un taglio dei tassi all’orizzonte, quali narrative continueranno a scaldarsi nei prossimi sei mesi?

Titolo originale dell’articolo: 11 potenziali narrative crypto nei prossimi 6 mesi
Autore dell’articolo originale: @PinkBrains_io
Traduzione: Peggy, BlockBeats

Nota dell’editor: Nel mondo crypto, la narrativa è il volante dei capitali. Questo articolo presenta le 11 narrative crypto più interessanti, offrendo una panoramica completa degli ultimi sviluppi e dei potenziali percorsi di crescita dell’ecosistema crypto.

Di fronte a un mercato in rapida evoluzione, invece di inseguire ogni rialzo è meglio selezionare alcune narrative, approfondirle e posizionarsi per tempo. Ci auguriamo che questo articolo ti offra una prospettiva chiara da cui osservare il mercato e spunti concreti su cui agire.

Di seguito analizziamo le 11 narrative crypto da tenere d’occhio.

Infrastrutture AI e agenti AI

Crypto e AI non significa più soltanto «i token AI salgono insieme a Nvidia (NVDA)». La questione centrale ora è: «Chi possiede la potenza di calcolo, chi possiede i dati e chi possiede gli agenti». È una battaglia per la proprietà.

Due sotto-narrative fondamentali:

Infrastrutture AI decentralizzate / potenza di calcolo / reti di training
Tra i progetti rappresentativi figurano: OpenTensor, Gensyn, Kite, Flock, Fraction, Nous, Prime Intellect, Vana e altri.

Agenti AI on-chain: negoziabili, in grado di eseguire operazioni e ricevere ricompense
Tra i progetti rappresentativi figurano: Mode, OpenServ, PlayAI, NOF1, Allora e altri.

Gli ultimi catalizzatori sono ERC-8004 e x402.

ERC-8004: gli sviluppatori di Ethereum stanno standardizzando gli agenti AI come entità tokenizzabili. ERC-8004 consente di creare un agente AI come si conia un NFT, associargli punteggi di reputazione on-chain e abilitare la delega.

x402: un canale di pagamento aperto tra agenti intelligenti, creato da Coinbase per gestire i pagamenti. Questo meccanismo supporta micropagamenti, accesso alle API e regolamenti senza intermediari: Gartner stima che entro il 2030 il valore di queste economie potrebbe raggiungere 30 tln $.

Questa nuova narrativa è solo un esempio di agente AI che raggiunge il product-market fit. Gli agenti AI possono trovare applicazioni ancora più concrete nella gestione finanziaria personale (PFM), ad esempio per le transazioni, la ricerca automatizzata, l’e-commerce e molto altro.

Tra i progetti da seguire nel settore degli agenti AI figurano: Virtuals, Almanak, Recall, Talus Labs.

Nel più ampio ambito della narrativa crypto e AI, puoi concentrarti sulle seguenti direzioni:

Piattaforme di finanziamento AI: USDai, Gaib

Identità decentralizzata: Worldcoin

L’AI è ancora un settore emergente nel mondo tecnologico e in futuro nasceranno altri progetti. Per gli ultimi aggiornamenti sull’AI, consigliamo di seguire @Defi0xJeff.

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Robotica

La robotica potrebbe diventare un altro «momento aha» per il settore crypto.

Il Web2 sta investendo miliardi in questo settore, mentre la capitalizzazione di mercato complessiva del mercato crypto è di appena 4,4 mld $. Il progetto 1X ha appena aperto i preordini per il robot domestico NEO, al prezzo di 499 $ al mese o con un pagamento una tantum di 20.000 $.

A partire dal prossimo anno, le persone potrebbero avere robot umanoidi come compagni, in grado di aiutarle in diverse attività domestiche (e di farlo in modo molto efficiente).

La tesi rialzista della narrativa crypto e robotica è semplice: le applicazioni nel mondo reale richiedono dati di alta qualità, sistemi multi-robot affidabili e costi hardware più bassi.

Nuovi progetti crypto stanno affrontando queste sfide:

Peaq: fornisce ID macchina e un sistema di pagamento per robot autonomi. In una «fattoria robotica» a Hong Kong, i robot si occupano di coltivare e vendere i prodotti, mentre i ricavi vengono corrisposti ai proprietari della fattoria, rappresentati da NFT. È un caso tipico di flussi di cassa generati dai robot che si traducono in rendimenti dei token.

PrismaX: sta creando un marketplace di dati per mettere in contatto gli operatori umani con i robot tramite il controllo a distanza.

OVR: gli utenti possono usare smartphone o telecamere a 360° per scansionare spazi reali e guadagnare ricompense in token. Con più di 150.000 località e 70mln immagini di dati spaziali, OVR aiuta i robot a riconoscere e navigare in nuovi ambienti.

Sui Network: ha presentato una dimostrazione di collaborazione tra più robot. Sui utilizza il protocollo di consenso Mysticeti, che supporta meccanismi di consenso a latenza ultra bassa e la gestione dinamica degli oggetti.

OpenMind AGI: sostenuta da Pantera Capital, sta creando il «sistema Android per i robot». Il suo sistema operativo OM1 consente a una persona virtuale di funzionare su ogni tipo di robot.

Edge Network: sta costruendo un AWS decentralizzato per l’edge computing e l’hardware per l’inferenza robotica, integrando l’infrastruttura DePIN.

GEODNET: una rete RTK decentralizzata che fornisce dati di posizionamento con precisione al centimetro, offrendo un livello di supporto preciso per l’economia dei robot.

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Mercati predittivi

I mercati predittivi sono diventati mainstream durante le elezioni presidenziali statunitensi del 2024, con Polymarket e Kalshi in testa e volumi di trading mensili che hanno raggiunto miliardi di dollari.

Nonostante i timori di un rallentamento dopo le elezioni, nel 2025 il volume trading era quasi quintuplicato, avvicinandosi ai massimi storici.

Diversi catalizzatori hanno trainato i mercati predittivi crypto:

La società madre della Borsa di New York ha annunciato l’intenzione di investire fino a 20 mld $ in Polymarket, con una valutazione pre-operazione di circa 80 mld $.

Polymarket ha acquisito la stanza di compensazione QCX, autorizzata dalla CFTC, per 112 mln $, ottenendo così la possibilità di riprendere legalmente le attività negli Stati Uniti.

La NHL (National Hockey League) ha firmato accordi di partnership pluriennali con Kalshi e Polymarket, concedendo loro accesso ai dati ufficiali, diritti d’uso del marchio e visibilità nelle trasmissioni.

Tra i progetti chiave da segnalare in questo settore figurano: Polymarket, Kalshi, Myriad Markets e Opinion Labs (sostenuta da YZi Labs).

A eccezione di TryLimitless, le altre piattaforme non hanno ancora emesso token: vale la pena provarle.

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Privacy

Con la diffusione di Web3, cresce anche la domanda di privacy on-chain.

Attualmente, i tre principali approcci tecnici per garantire la privacy on-chain sono:

Trusted Execution Environment (TEE): simile a una cassaforte hardware, serve a eseguire codice sensibile. Gli smart contract o le applicazioni possono eseguire operazioni su un chip sicuro, non ispezionabile da soggetti esterni. Tra i progetti rappresentativi figurano: Oasis Protocol, Secret Network, Phala Network.

Zero-Knowledge Proof (ZKP): chi dimostra può provare a chi verifica che un’affermazione è vera senza rivelare i dati sottostanti. Le ZKP sono ampiamente utilizzate nella blockchain, nei Rollup, negli exchange decentralizzati, nelle carte crittografiche e negli strumenti. Tra i progetti rappresentativi figurano: Zcash, Polygon, Starknet, zkSync, Lighter, Hibachi, Payy. Tra i progetti di infrastruttura ZKP figurano: Succinct Labs, Boundless.

Anche a16z sottolinea che le ZKP sono un’infrastruttura fondamentale per la privacy e la scalabilità della blockchain.

Fully Homomorphic Encryption (FHE): consente di eseguire direttamente calcoli sui dati cifrati, senza decifrarli. Permette di eseguire qualsiasi tipo di logica (come smart contract, analisi e altro) mantenendo i dati cifrati, risultando ideale per i sistemi con «privacy predefinita». Tra i progetti rappresentativi figurano: Zama, Mind Network, Fhenix.

Altre infrastrutture di calcolo incentrate sulla privacy: ad esempio Nillion e Arcium, che puntano a costruire le capacità di base necessarie per il calcolo privato.

Protocolli che generano ricavi

Nel solo mese di settembre, i protocolli DeFi hanno generato commissioni per circa 6 mld $.

Uniswap: la governance sta portando avanti attivamente il meccanismo del «fee switch».

Aave: ha formalmente introdotto un fondo eccedente in un meccanismo di riserva e riacquisto; la governance si concentra ora sui flussi di cassa.

Hyperliquid: è un esempio emblematico di questa categoria. I ricavi annualizzati del protocollo si aggirano intorno a 1,2 mld $, mentre negli ultimi 30 giorni i ricavi sono stati di circa 99 mln $; circa 95% è destinato al riacquisto del token $HYPE e alla distribuzione di ricompense ai detentori.

GMX: quest’anno ha già speso più di 20 mln $ per riacquistare circa 13% dell’offerta del token, restituendo valore a chi fa staking.

Se l’anno scorso il mercato era dominato dai meme, quest’anno l’attenzione si è spostata maggiormente sui fondamentali. I veri vincitori sono i progetti capaci di trasformare i ricavi reali in valore per i token e alimentare la crescita con un «circolo virtuoso di riacquisto e burn».

Puoi monitorare i ricavi dei progetti e i guadagni dei detentori su piattaforme come DefiLlama, Dune e Token Terminal. Tra i progetti di questa categoria da seguire figurano: $HYPE, $AAVE, $ENA, $PUMP, $SKY, $AER0, $JUP.

Stablecoin

Con l’approvazione del GENIUS Act, le stablecoin sono ufficialmente passate da una zona grigia al sistema federale dei pagamenti statunitense.

Secondo quanto riportato, dopo l’approvazione del GENIUS Act i volumi delle transazioni in stablecoin sono aumentati di circa 70%, poiché le aziende possono ora gestire in modo sicuro ed efficiente un sistema di pagamenti in dollari on-chain.

Secondo un rapporto di a16z, le stablecoin possono rafforzare ulteriormente il predominio globale del dollaro statunitense, in un contesto di aumento del debito nazionale degli Stati Uniti e di calo della domanda estera di titoli di Stato americani.

Le stablecoin si stanno inoltre fondendo con i Real World Asset (RWA): sono emerse nuove «stablecoin fruttifere», garantite da titoli del Tesoro statunitense tokenizzati e altri RWA. Questo ci porta alla prossima sezione, dedicata alla narrativa RWA.

L’ecosistema delle stablecoin fruttifere è vasto; consigliamo di leggere le relative discussioni per avere una panoramica più completa.

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RWA / tokenizzazione degli asset

Con il boom delle stablecoin, quest’anno gli RWA hanno registrato una forte crescita; ma, mentre il mondo passa gradualmente on-chain, l’ondata di tokenizzazione degli asset è appena iniziata.

La tokenizzazione dei titoli del Tesoro statunitense è cresciuta da 800 mln $ a più di 7,3 mld $ (al 09/2025), trainata da istituzioni come BUIDL di BlackRock, Franklin Templeton, Ondo Finance, JTRSY di Janus Henderson e altre. Le istituzioni investono i fondi inattivi in fondi tokenizzati di titoli del Tesoro, per ottenere regolamenti istantanei e rendimenti.

Sky e Spark hanno integrato gli RWA in un meccanismo a circolo virtuoso: Spark convoglia miliardi di dollari di liquidità in stablecoin on-chain verso titoli del Tesoro e prodotti di credito, per poi reinvestire i rendimenti nella DeFi e nella propria economia dei token.

Il meccanismo di garanzia è un catalizzatore fondamentale per gli RWA. Quando i DEX di contratti perpetui, i mercati di prestito e le stablecoin inizieranno a utilizzare titoli del Tesoro e asset di credito tokenizzati come garanzie sottostanti, gli RWA potranno diventare un’infrastruttura centrale della DeFi.

La tokenizzazione degli asset non riguarda solo Ethereum: anche altre blockchain, come Solana, Avax e Sui, la considerano una priorità di sviluppo.

Tra i progetti RWA da seguire figurano: Maple Finance, Sky, Plume, Clearpool, Midas, Multiplifi e altri.

Puoi trovare gli ultimi dati di questo settore su RWA.xyz.

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Neobanche

I pagamenti in stablecoin e l’adozione delle criptovalute da parte di colossi finanziari come VISA e Mastercard hanno dato vita a una nuova narrativa nel settore crypto: la neobanca crypto.

La neobanca crypto punta a diventare la «Revolut globale senza autorizzazioni», con custodia autonoma, stablecoin, asset crypto e meccanismi di ricompensa. Combina la comodità delle banche tradizionali con il controllo della DeFi, permettendo agli utenti di gestire asset fiat e crypto su un’unica piattaforma.

Le caratteristiche principali delle neobanche includono:

Conto unificato: risparmi, spese, trasferimenti e ricompense, tutto gestito da un unico conto.

Basate su stablecoin: utilizzano stablecoin come USDT, USDC e USDe come valute spendibili.

Canali integrati: consentono la conversione istantanea da crypto a fiat tramite carte collegate e operano attraverso banche autorizzate e reti di pagamento conformi alle normative.

Controllo dell’utente: il meccanismo di custodia autonoma garantisce che i fondi appartengano all’utente.

Tra i progetti rappresentativi figurano:

Plasma: la prima neobanca nativa delle stablecoin, offre un cashback del 4%, ricompense sulle spese pari a 10%+ e trasferimenti in USD₮ senza commissioni; tutto è integrato in un’unica app, che fornisce una carta virtuale istantanea al momento della registrazione.

Tria: una neobanca con custodia autonoma basata su Arbitrum, sostenuta da Wintermute ed Ethereum Foundation; offre carte virtuali e fisiche, swap ottimizzati dall’AI, pagamenti cross-chain senza gas fee e strategie di rendimento integrate.

EtherFi: la neobanca di stablecoin in più rapida crescita, che trasforma il rehypothecation in un’esperienza fintech. Il TVL ha raggiunto 10,1 mld $, la capitalizzazione di mercato è di 6,29 mld $ e l’FDV di 11 mld $; offre carte di credito con cashback del 3%.

Avici Money: infrastruttura bancaria online interamente on-chain e con custodia autonoma, che elimina la dipendenza dalle banche centrali, integra canali fiat, supporta carte Visa e conti virtuali in USD/EUR e consente conversioni fluide da fiat a crypto tramite Wise, SEPA e ACH.

UR Global by Mantle: una neobanca conforme alle normative svizzere, che collega le valute fiat asiatiche alla DeFi. Offre prelievi senza commissioni, trasferimenti gratuiti e un APY del 5% su USDe; supporta conti multivaluta e pagamenti globali Mastercard.

Frax Finance: sta costruendo un sistema operativo per stablecoin. frxUSD è la stablecoin Frax conforme al GENIUS Act, FraxNet è il suo sistema di conti on-chain per coniare, riscattare e generare rendimenti, mentre Fraxtal è la sua blockchain Layer 1 ad alte prestazioni, che supporta l’emissione di asset, il regolamento e i rendimenti in tempo reale.

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DEX di contratti perpetui

Al 10/2025, il volume di trading decentralizzato dei contratti perpetui aveva superato 1 tln $.

HyperliquidX era in testa (circa 2,94 tln $), seguito da Lighter (circa 2,57 tln $) e Aster (circa 2,25 tln $). Il volume trading mensile totale di questo settore aveva superato 1,06 tln $.

Hyperliquid è ormai diventata una blockchain ad alte prestazioni e ha lanciato la sua stablecoin nativa USDH. HIP3 potenzia le sue capacità finanziarie e l’ecosistema HyperEVM ha un enorme potenziale.

Lighter è in fase di test pubblico e utilizza il modello zkRollup + matching off-chain + regolamento on-chain. Con una velocità di matching inferiore a 5 millisecondi, punta a una latenza di livello istituzionale pur regolando le operazioni su Ethereum, proponendosi come leader del settore dei «CLOB su zkRollup».

Aster è un DEX di contratti perpetui orientato alla privacy su BNBChain, sostenuto da YZi Labs.

I DEX di contratti perpetui sono tra i prodotti con il più forte product-market fit (PMF) nell’attuale settore crypto, ma la concorrenza è estremamente agguerrita.

Attualmente, la tesi rialzista ruota attorno agli airdrop. Consigliamo di tenere d’occhio i nuovi DEX di contratti perpetui senza token e l’ecosistema HyperEVM.

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ICO e piattaforme di vendita di token

È un settore di cui si parla molto meno di quanto suggerirebbe il suo potenziale. I launchpad in stile 2021 stanno tornando, ma con meccanismi più gamificati e una maggiore attenzione alla conformità KYC.

Alcune piattaforme ICO di spicco:

KaitoAI Capital Launchpad: assegna i fondi in più fasi, sulla base della reputazione sui social, dell’ecosistema Kaito e del consenso della community; ogni vendita registra una domanda superiore all’offerta. Progetti rappresentativi: Limitless, zkPass, Novastro, Hana Network, Theoriq.

Echo: acquisita da Coinbase per circa 375 mln $, ha raccolto più di 200 mln $ in più di 300 vendite. Coinbase sta integrando Echo per portare direttamente la raccolta fondi on-chain sul proprio exchange. Progetti rappresentativi: MegaETH, Plasma.

Legion: assegna punteggi per le quote sulla base delle metriche Clout + Degen + Dev (social, on-chain, sviluppo). Tra i progetti di successo recenti figurano: Yieldbasis, Almanak.

MetaDAO: una piattaforma di governance e raccolta fondi su Solana, passata dall’idea di «governance del futuro come servizio» a una piattaforma per il lancio di token di proprietà. Ha raccolto quasi 18 mln $ in totale e gli ultimi tre progetti (Avici, Umbra, Omnipair) hanno registrato tutti una domanda superiore all’offerta.

Buidlpad: una delle piattaforme ICO più attive, con ottimi risultati sui social. Tra i progetti rappresentativi figurano: Momentum, Falcon, Lombard, SaharaAI.

Anche Jupiter Exchange dovrebbe lanciare una piattaforma ICO a novembre.

All’altro estremo delle piattaforme di lancio dei token troviamo i Meme Launchpad, guidati da Pump.fun, mentre il mercato dei capitali su Internet si espande su più piattaforme.

Ma anche il rischio è elevato, perché la maggior parte dei nuovi token non è altro che meme coin. Un approccio più intelligente è sostenere la piattaforma invece di inseguire ciecamente i token.

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11. Blockchain ad alte prestazioni

La narrativa della scalabilità è passata da «più economiche di Ethereum» a «throughput in tempo reale, all’altezza di Wall Street».

L’obiettivo della nuova generazione di blockchain ad alte prestazioni è supportare applicazioni in tempo reale, come order book di contratti perpetui, cluster di smart contract AI e livelli di regolamento con la velocità del Web2, senza compromettere la sicurezza e la finalità di livello Ethereum.

Monad: pienamente compatibile con EVM, supporta l’esecuzione parallela, raggiunge circa 10.000 TPS, tempi di blocco di 1 secondo e finalità in 0,8 secondi; riduce i costi hardware grazie a un’architettura personalizzata.

MegaETH: la prima blockchain davvero in tempo reale, con l’obiettivo di raggiungere una latenza inferiore al millisecondo e 100.000 TPS. Funziona con un singolo sequencer ultra-veloce e prevede di decentralizzarsi in futuro tramite la rotazione dei sequencer e le prove di frode/errore. La sua ICO $MEGA ha registrato una domanda pari a 5,8 volte l’offerta e raccolto 275 mln $.

Rise Chain: la blockchain basata su Rollup più veloce, con un throughput di 100.000 TPS, 10 Ggas/s e tempi di conferma di appena 5 millisecondi. Ideale per contratti perpetui CLOB, trading ad alta frequenza e collaborazione AI in tempo reale.

Queste tre blockchain sono attualmente nella fase precedente al lancio della mainnet.

Altre blockchain Layer 1 (L1), invece, hanno già dimostrato le proprie prestazioni sulla mainnet:

Sei Network: una L1 compatibile con EVM che utilizza l’esecuzione parallela e il meccanismo di consenso Twin Turbo; raggiunge la finalità in meno di 400 millisecondi e punta a più di 200.000 TPS.

Aptos Network: offre più di 160.000 TPS e finalità in meno di un secondo; ha recentemente avviato nuove partnership con Google Cloud, Flowdesk e altri, e lanciato il livello wallet Aptos Connect.

Sui Network: raggiunge circa 130.000 TPS e una finalità di circa 480 millisecondi; è integrata in ecosistemi come Aliyun, BytePlus e Playtron.

Sonic Labs: ricostruita a partire da Fantom, punta a 400.000 TPS e alla finalità in meno di un secondo; ha lanciato un piano da 150 mln $ sui mercati dei capitali statunitensi, con supporto per integrazioni RWA ed ETF.

In questa narrativa, i veri vincitori saranno i progetti blockchain capaci di supportare applicazioni rivoluzionarie, fidelizzare gli utenti e raggiungere un’adozione di massa grazie all’integrazione con il Web2.

Le narrative crypto evolvono rapidamente. Il nostro consiglio è: non cercare di inseguire ogni rally; seleziona invece alcune narrative, approfondiscile e posizionati in anticipo.

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