ロシア中央銀行が発表したルール：投資家向けの暗号通貨のマージン取引

ロシアにおける暗号通貨のマージン取引は、ロシア中央銀行からのルール案を受けて進展しています。規制当局は、ブローカーが顧客に対して暗号資産やデジタル権利に関するレバレッジポジションを開く方法を説明しました。この取引形式は、資格のある投資家だけでなく、一部の非資格投資家にも利用可能です。

この文書は、ロシアにおける暗号通貨の組織化された市場の開始前に発表されました。計画では、2026年9月1日に運用が開始される予定です。投資家にとってこれは重要なステップであり、暗号通貨は徐々に規制のグレーゾーンから脱却し、レバレッジ取引は正式な枠組みとリスク管理の要件を持つことになります。

プロジェクトの重要なポイント：

• ロシア中央銀行は、暗号通貨およびデジタル権利に関するレバレッジ取引のためのルール案を発表しました。
• これらの取引には、資格のある投資家と非資格投資家の両方がアクセスできます。
• ロシアの暗号資産市場は2026年9月1日から運用を開始する予定です。

ロシア中央銀行がレバレッジ取引をどのように管理するか

「コメルサント」によると、ブローカーは顧客にマージンポジションを開くことができるのは、取引所が特定の資産に関する公式リスクレートを公表するという重要な条件が満たされた場合のみです。このリスクレートがなければ、レバレッジ取引は成立しません。

このプロジェクトは、暗号資産とデジタル権利を一つのポジションに統合することを制限しています。これは常に許可されるわけではなく、資産は同一の技術プラットフォームまたは情報システム内で取引される必要があります。そうでなければ、それらを単一のマージンポジションとして扱うことはできません。

文書には、リスクカバレッジのための二つの基準が導入されています。第一は顧客の注文を実行する際に適用され、第二はポートフォリオの価値が変動する際に適用されます。言い換えれば、ブローカーは常に、投資家が設定された限度を超えて無担保ポジションを持たないように監視する必要があります。

レバレッジ取引では、リスク管理が予測よりも重要です。金融レバレッジは利益だけでなく損失も増幅するため、ブローカーはポートフォリオの実際の価値と担保の十分性を確認する必要があります。

マージン取引にアクセスできるのは誰か

プロジェクトは、顧客をリスクレベルに基づいて分類しています。アクセス条件は以下の三つのポイントに要約できます：

• 顧客のカテゴリー：標準または高リスクレベル。
• 資産に関する要件：ブローカーにおいて300万ルーブル以上。
• 追加条件：特定の取引経験がある場合、60万ルーブルの代替基準。

このアプローチは、規制当局が小売参加者に対して暗号市場へのアクセスを完全に閉ざしたくないことを示しています。厳しい禁止措置の代わりに、資産の規模、取引経験、リスクパラメータ、ブローカーによる監視のフィルターシステムを提案しています。

非資格投資家にとって、これは特に重要です。彼らはテストを経て、最も流動性の高いコインを購入することができます。この際、レバレッジを使った暗号資産への投資は、通常の資産購入とは異なります。たとえ投資家が株式市場のような伝統的な金融商品に慣れていても、暗号通貨の取引は異なるボラティリティのレベルを持ち、リスク評価にはより注意が必要です。

ロシア中央銀行は、プロジェクトに対する意見を8月12日まで受け付けています。この指示は、公式発表から10日後に発効します。

マージン取引とは何か

マージン取引とは、投資家が自分の資金だけでなく、ブローカーやプラットフォームからの借入金を利用する取引です。自己資金はマージンとして機能し、投資家がどの部分を自己資金でカバーしているかを示します。

レバレッジは、ポジションのサイズが自己資金の何倍であるかを示します。投資家がマージンを入れ、レバレッジ取引を開くと、通常の購入時よりも多くの暗号資産を購入または売却することができます。価格が上昇すると利益はより早く増加しますが、市場がポジションに逆らうと損失も同様に早く増加します。

例：投資家はマージンを入金し、借入金を利用して暗号通貨のロングポジションを開きます。価格が上昇すれば、取引を閉じた後に借入金を返済し、差額は手元に残ります。価格が下落すれば、損失はマージンから補填され、ブローカーは担保の追加を要求するか、ポジションを閉じることがあります。

マージン取引とスポット取引、先物取引の違い

スポット取引は、暗号資産を現在の価格で通常の購入または販売を行うことです。投資家はコインを購入し、借入金なしで所有します。

先物取引は契約に基づいて行われます。参加者は資産そのものを取引するのではなく、将来の特定の条件で購入または販売する義務を取引します。

マージン取引は中間的な位置を占めます：取引は資産そのものに関連付けられることがありますが、借入金を使用して開かれます。したがって、資産の論理においては通常の購入に近いですが、リスクレベルはデリバティブ取引に似ています。

リスク、最初のステップ、基本用語

マージン取引の主な利点は、全額を支払うことなくより大きなポジションを開くことができることです。これにより、資本をより柔軟に活用し、価格の上昇と下降の両方で利益を得ることができます。

主な欠点は、マージンを迅速に失うリスクです。暗号通貨はボラティリティが高く、レバレッジは価格の動きを強化します：利益はより早く増加しますが、損失も同様です。

リスクを軽減するために、取引の前に明確なルールを設定することが重要です：

• 特に最初の取引では小さなレバレッジを使用する。
• 損失を制限するために事前にストップロスを設定する。
• 理想的な価格を待つのではなく、テイクプロフィットで利益を確定する。
• ポジションのサイズを制限し、全資本を1つの取引に投入しない。
• ポートフォリオを分散し、同じリスクで複数の取引を開かない。
• マージンのレベルとブローカーの要求を常に監視する。

マージンコールと清算

マージンコールは、担保がオープンポジションに対して不十分になると発生します。このような状況では、ブローカーは口座の追加資金を要求するか、ポジションを縮小することがあります。

清算は、損失が危険なレベルに達した場合にポジションを強制的に閉じることです。たとえば、ロングポジションで価格が急落した場合、マージンがほぼ枯渇し、自動的にポジションが閉じられ、さらなる負債を防ぐことがあります。

マージン取引を始める方法

• 規制当局のルールに従ってマージン取引が可能なブローカーまたはプラットフォームを選択する。
• ステータスの確認、テスト、リスク評価を受ける。
• デポジットを入金し、可能な損失の限度を事前に設定する。
• 資産、マージンのサイズ、レバレッジ、ストップロス、テイクプロフィットを選択する。
• 最初の小さな取引を開き、マージンのレベルを監視する。

主要用語

• マージン：レバレッジ取引のための自己担保。
• レバレッジ：ポジションのサイズを増加させるための借入金。
• 清算：担保が危険なレベルに達した場合の強制的なポジションの閉鎖。
• マージンコール：担保の追加またはポジションの縮小を要求すること。
• ロング：価格の上昇を見込んだ取引。
• ショート：価格の下落を見込んだ取引。
• ストップロス：損失を制限するための注文。
• テイクプロフィット：利益を確定するための注文。

暗号通貨の規制に対するアプローチの変化

ロシア中央銀行の暗号通貨に対する立場は慎重ですが、時間が経つにつれて柔らかくなっています。最初は、取引に参加できるのは資産が1億ルーブルを超える「スーパーハイリスク」投資家のみという案が議論されていました。

このアイデアは、ロシア中央銀行と財務省によって2025年末に放棄されました。その結果、すべての資格のある投資家が取引に参加できるようになり、資格のない参加者はテストを受けた後に最も流動性の高いコインにアクセスできるようになります。

以前、当局は初心者投資家のための年間制限について議論していました。1人の仲介者を通じて年間30万ルーブルまでの制限が検討されていました。

暗号市場の法的基盤は徐々に形成されてきました。法律「デジタル金融資産に関する法律」は2020年夏に採択されました。2024年にはマイニングが合法化されました。ロシア中央銀行は2025年末に初めて包括的な規制の概念を準備しました。

重要な基盤となったのは法律「デジタル通貨とデジタル権利に関する法律」です。この法律は暗号通貨を財産として認め、権利の司法保護を規定しています。この中でロシア中央銀行は、暗号交換所とデジタル預託機関の登録を担当する規制当局としての役割を果たします。