暗号通貨：トークン化された金融が急成長する一方でDeFiは後退

By: rootdata|2026/08/07 11:00:00

トークン化されたRWAは暗号市場の逆風に進んでいます。貸付プロトコルや分散型取引所への預金は74億ドルに達しました。同時に、全体のDeFiは約15％の収縮を記録しています。

要約

トークン化されたRWAの預金は3倍以上に増加し、74億ドルに達しました。
全体のDeFiは15％減少する一方で、RWAの取引は220％増加しています。
国債、金、プライベートクレジットがこの新しい暗号市場の主導権を握っています。

RWAは23億ドルから74億ドルに増加

2025年第2四半期から2026年第2四半期にかけて、トークン化されたRWAの預金は3倍以上に増加しました。23億ドルから74億ドルに増加したこの進展は、すでにRWAによって推進されている暗号市場の転換を確認するものですが、これは貸付プロトコルやDEXに配置された資産のみを測定しています。これはセクター全体の時価総額を表しているわけではありません。

このニュアンスは重要です。ブロックチェーン上のトークン化された資金、株式、商品などの総価値はすでに400億ドルを超えていました。したがって、74億ドルという数字は別のことを示しています：これらの資産はもはや単にウォレットに保管されているだけではありません。これらは現在、担保、流動性の源、または借入の手段として使用されています。

国債に裏付けられたトークン化されたファンドがこの新しい需要を支配しています。BlackRockのBUIDL、JTRSY、またはsUSDSのような製品は、投資家が資産を分散型金融に動員しながらも、引き続きリターンを得ることを可能にします。プライベートクレジットや市場中立の戦略がこのオファーを補完します。

経済的な論理はシンプルです。投資家は完全に固定された資本よりも、利息を生み出し続ける資産を預けることを好みます。RWAは担保の機会コストを削減し、伝統的なリターンを暗号インフラに近づけます。

DeFiは後退するが、トークン化された資産は有用性を増す

DeFiの他の部分との対比は特に顕著です。セクター全体の預金は前年比で約15％減少しました。この減少は、投資家の引き出しといくつかの暗号資産の価格の下落を反映しています。しかし、RWAは引き続き資本を引き寄せています。

取引でも同じ乖離が見られます。DEXのスポット取引量は約70％減少しましたが、トークン化されたRWAの取引は約220％増加しました。特に金に裏付けられたトークン、XAUTやPAXGがこの加速に大きく寄与しました。

永久契約もこの傾向に従っています。石油、貴金属、S&P 500、ナスダック100、半導体メーカーの株式の周りで活動が増加しています。したがって、ブロックチェーンは必ずしも従来の市場を置き換えるわけではありません。むしろ、継続的に取引するための新しいインフラストラクチャーとなっています。

この進展は、RWA市場がすでに350億ドルに近づいていたときに観察された成長を延長しています。暗号投資家は今や技術的な新しさを求めるのではなく、理解可能で流動的で定期的なリターンを生み出す資産を求めています。

Ethereumはこの変革において支配的な地位を維持しています。RWAの預金の約70％がそのエコシステム上に構築された貸付プロトコルに配置されています。SolanaとPlasmaも地盤を固めていますが、Ethereumの流動性の深さは依然として明確な優位性を与えています。

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暗号はハイブリッド金融に移行

RWAの台頭はDeFiの消失を意味するわけではありません。むしろ、分散型金融の構成が変化していることを示しています。純粋な暗号資産はその重みの一部を失い、債券、金、プライベートクレジット、トークン化された株式がブロックチェーン上で新しい用途を見つけています。

この収束は、より多くの機関を引き寄せる可能性があります。決済はより迅速になり、市場は常に開かれ、資産はプログラム可能または担保として使用できます。しかし、RWAはオフチェーンの依存関係を保持しています。その価値は常に発行者、保管者、法的文書、そして表現された資産の実在に依存しています。

したがって、成長はより多くの透明性を伴う必要があります。投資家は準備金、トークンに付随する権利、返済条件、カウンターパーティリスクを確認できる必要があります。効果的なブロックチェーンは、脆弱な法的構造を自動的に修正するわけではありません。

現在の動きは、DeFiに対するRWAの勝利というよりも、暗号資本の再配分に似ています。最近のステーブルコインの収縮は、トークン化された財務商品への移行を確認し、このリターンの追求を示しています。74億ドルの預金は、トークン化が徐々に約束の段階を超えていることを示しています。これは金融システムのアクティブな層になり始めています。

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