クラーケンがCFTC規制の永久先物を米国トレーダーに提供

クラーケンは、規制されたデリバティブ構造を通じて、米国の適格トレーダーに永久先物を提供しています。これは、通常米国市場の外で存在していた製品カテゴリーにとって重要な変化です。

取引所は、この製品がCFTC登録の先物委託商人であるNinjaTrader Clearing, LLC（クラーケンデリバティブUSとして営業）を通じて提供されると述べています。契約は、CFTC規制の指定契約市場であるBitnomial Exchange, LLCに上場されています。

その構造がポイントです。

永久先物は、数年間にわたり暗号通貨の最も重要な取引製品の一つでしたが、米国のユーザーは、アクセスしてはいけないプラットフォームを使用しない限り、オフショアの永久市場から締め出されていました。クラーケンの動きは、適格な米国トレーダーに、馴染みのあるデリバティブ形式への規制されたルートを提供します。

これは、無規制の永久先物が突然米国で合法になることを意味するわけではありません。また、クラーケンが新しい現物製品を立ち上げることを意味するわけでもありません。これは、暗号通貨の最大の取引所の一つが、歴史的にオフショアの製品を米国のデリバティブフレームワークに適合させようとしていることを意味します。

永久先物は、暗号通貨取引のエンジンの一つです。

標準的な先物契約とは異なり、永久先物は同じように期限が切れることはありません。トレーダーは、レバレッジをかけたロングまたはショートポジションを取ったり、現物のエクスポージャーをヘッジしたり、ベーシストレードを管理したり、契約を常にロールオーバーすることなく価格変動を投機したりします。

米国の外では、永久先物は至る所にあります。

それらは主要なオフショア取引所や分散型デリバティブプラットフォームの流動性の中心です。多くの場合、永久市場は、特にボラティリティの高い期間中に、暗号価格の発見が最も早く行われる場所です。

これにより、米国は微妙な立場に置かれています。

アメリカのトレーダーはCMEのような場所で規制された先物にアクセスできますが、永久形式は米国の規則内で提供するのが難しくなっています。オフショアプラットフォームは、これらの製品を中心に巨大なビジネスを築いていますが、米国の取引所ははるかに厳しいフレームワークの下で運営しなければなりませんでした。

クラーケンの立ち上げは興味深いもので、規制の周辺を越えずにそのギャップを埋めようとしています。

CFTC規制の永久先物は、多くの暗号トレーダーが知っているオフショア版とは異なります。

この製品は、規制された仲介者、取引所のルール、顧客保護、マージン要件、クリアリングプロセス、監視、コンプライアンス義務のフレームワーク内に存在しなければなりません。それは、オフショアの永久市場よりも穏やかかもしれませんが、それが米国のトレーダーにとって可能にするものです。

一部のトレーダーはオフショアの感覚を好むでしょう：より高いレバレッジ、少ない制限、広範なトークンリスト、より迅速な製品の立ち上げ。

しかし、機関や規制された米国のユーザーは通常、異なる何かを気にします。彼らは法的な確実性、保管の明確さ、相手方の基準、コンプライアンスチームが「ノー」と言わずに使用できる場所を必要とします。

それが、クラーケンの規制されたセットアップが開放される場所です。

それはすべてのデジェントトレーダーを惹きつけるわけではありませんが、より明確なルールブックの中で永久スタイルのエクスポージャーを望むトレーダーにはアピールできるかもしれません。

クラーケンはデリバティブにさらに深く進出しており、この発表はより広範な戦略に適合しています。

取引所はすでに強力な現物取引ブランドを持っていますが、暗号通貨における本当の競争は、フルスタックを提供できるかどうかにますます関わっています：現物、マージン、先物、保管、ステーキング、機関サービス、規制されたデリバティブ。

米国のユーザーにとって、そのスタックは他の多くの管轄区域よりも構築が難しいです。

製品は規則に適合しなければなりません。取引所は適切なエンティティと協力しなければなりません。法的構造は正確でなければなりません。それは展開を遅くしますが、製品が traction を得ると、より持続可能なビジネスを生み出すこともできます。

クラーケンの永久先物の立ち上げは、米国市場が徐々にグローバルな暗号取引ツールキットに似た製品にアクセスできるようになることを示唆していますが、規制されたラッパーを通じてです。

より大きな疑問は、規制された永久先物が重要になるほど流動的になれるかどうかです。

デリバティブ製品は流動性によって生死が決まります。トレーダーは、タイトなスプレッド、信頼できる実行、良好なマージン処理、ポジションに効率的に入退出するための十分なオープンインタレストを必要とします。流動性が薄い場合、コンプライアンス製品でさえ苦労することがあります。

クラーケンは流通を持っていますが、市場の深さを構築する必要があります。

CMEはすでに、規制された暗号デリバティブが主要な機関の場になることを示しています。オフショア取引所は、永久先物が小売およびプロの暗号取引を支配できることを示しています。クラーケンの機会は、これらの世界の間にあります。

もしそれが米国のトレーダーに十分な流動性と規制の安心感を持った永久的な体験を提供できれば、その製品は意味のある新しいレーンになる可能性があります。

より広い視点では、米国の暗号デリバティブがより洗練されてきています。

何年もの間、米国の議論は、トレーダーがアクセスできないものを中心に構成されていました。今、取引所は、米国のフレームワーク内で生き残ることができる暗号ネイティブ製品のバージョンを構築しようとしています。

それは重要です。なぜなら、デリバティブはサイドマーケットではないからです。流動性、ヘッジ、ボラティリティ、機関参加を形成します。

クラーケンの立ち上げは、オフショアの永久先物の時代を終わらせるものではなく、太陽の下のすべての暗号製品への扉を開くものでもありません。しかし、米国の規制された場が、暗号市場を世界的に成長させた取引形式のより多くを吸収し始めていることを示しています。

トレーダーにとって、それはより多くの選択肢を意味します。

規制当局にとって、それは監視された場に活動を持ち込む機会を意味します。

クラーケンにとって、それは米国が暗号デリバティブを望んでいるが、登録、ルール、市場インフラを持って構築されることを望んでいるという賭けです。