米国株の七大企業の決算がAI資本支出の試練に直面、マイクロソフトが一時的な勝者、メタ、テスラ、アルファベットは資金に厳しく見られる

7月30日、米国株の七大企業の決算シーズンが重要なウィンドウに突入した。米東部時間7月29日の取引終了時点で、アルファベット、テスラ、マイクロソフト、メタが決算を発表し、アップルとアマゾンは7月30日の取引終了後に発表予定、NVIDIAは8月26日に最新の四半期業績を開示する。発表された決算は、AI資本支出が引き続き全面的に増加していることを示しており、市場は投資のリターン、フリーキャッシュフロー、成長の持続可能性をより厳しく見直し始めている。

アルファベットはAI支出に対する市場の警戒感を最初に高めた。会社の第2四半期の収益は1198億ドルで、前年同期比24%増、Google Cloudの収益は248億ドルで、前年同期比82%増、全体の営業利益率は34%に上昇した。しかし、会社の四半期資本支出は449億ドルに急増し、フリーキャッシュフローは-59億ドルに転落し、2026年の資本支出ガイダンスを1800億ドルから1900億ドルから1950億ドルから2050億ドルに引き上げた。強力なクラウドビジネスはキャッシュフローの悪化に対する懸念を相殺できず、決算発表後に株価は圧力を受けた。

テスラの圧力は利益とキャッシュフローに集中している。第2四半期の収益は282.4億ドルで、前年同期比26%増、納車台数は48.01万台で、前年同期比25%増、エネルギー貯蔵の展開は13.5GWhで、前年同期比41%増。しかし、調整後のEPSは0.33ドルで、市場予想を下回った。営業利益は前年同期比57%減の3.98億ドル、フリーキャッシュフローは-10.92億ドルだった。会社は2026年の資本支出が250億ドルを超えると予想しており、Robotaxi、Optimus、Dojoの計算能力と製造能力に投資する予定だが、市場は高い投資で未来を得ることへの忍耐が低下している。

マイクロソフトは少数のポジティブなサンプルを示した。会社の第4四半期の収益は900億ドルで、前年同期比18%増、EPSは4.81ドルで、いずれも予想を上回った。純利益は358億ドルで、前年同期比31%増。Microsoft Cloudの収益は593億ドルで、前年同期比27%増、Azureは43%成長し、Microsoft 365 Copilotの有料ユーザーは3000万人を超えた。会社の四半期資本支出は約410億ドルで、AIとクラウドインフラへの投資ペースは縮小していないが、AzureとCopilotはより明確な収益化の道筋を示しており、市場の反応は比較的ポジティブだった。

メタの決算は再びAI支出に関する議論を引き起こした。会社の第2四半期の収益は608億ドルで、前年同期比28%増、広告収入は約593.6億ドルで、前年同期比27%増。しかし、EPSは6.18ドルで、市場予想を下回り、純利益は前年同期比14%減の158.5億ドルだった。コストと費用は前年同期比55%増の420.3億ドルに達し、資本支出は310.8億ドルに達し、フリーキャッシュフローは前年同期の85.5億ドルから7.84億ドルに減少した。会社は年間資本支出ガイダンスを1300億ドルから1450億ドルに調整し、第3四半期の収益ガイダンスは成長の鈍化を示しており、取引後のパフォーマンスを圧迫している。

次に、アップルとアマゾンが今週の最後の2つの注目の決算となる。アップルの市場の関心はiPhone、サービス収入、AIのペースとコスト圧力にあり、アマゾンはAWSの成長率、AIクラウドの需要、資本支出が引き続き上方修正されるかに集中している。NVIDIAは今回の決算を8月末まで待たなければならないが、すでにこの大企業の資本支出サイクルの直接的な反映となっている。

全体的に見て、米国株の七大企業の決算の取引の主軸はAI投資の規模からAI投資のリターンに移行している。マイクロソフトは一時的にクラウドとAIが目に見える収益をもたらすことを証明したが、アルファベット、メタ、テスラはより強いキャッシュフローの証拠を示すことが求められている。アップル、アマゾン、NVIDIAの次の決算が、このAI資本支出の不安が拡大し続けるのか、それとも成長の物語に戻るのかを決定することになる。