ウォール街は163億ドルのビットコイン損失を抱えており、8月14日の締切が静かに逃げる者を明らかにする

By: rootdata|2026/08/01 11:05:48

ブルームバーグ・インテリジェンスは、米国の現物ビットコインETFの平均ネットコストベースを約82,249ドルと推定しており、このポジションは約22%の損失を抱え、163億3,000万ドルの未実現損失を抱えています。

8月14日、大手投資運用会社は6月30日時点のビットコインETFのポジションを開示しなければならず、これらの提出は、機関投資家の採用が持続可能なホルダー基盤を構築したのか、それとも規制されたラッパーに資本を移動させたのかを明らかにする最も明確な手段を提供します。

指標	最新の数値	重要性
ブルームバーグETFコストベース推定	82,249	ETF資本の概算ブレークイーブンレベル
推定未実現ETF損失	163億3,000万ドル	水中圧力を定量化
コストベースからの推定ドローダウン	22%	8月14日の提出前の痛みの規模を示す
シティの12ヶ月ビットコイン目標	82,000ドル	ETFのブレークイーブンとほぼ同じ
累積現物BTC ETF流入	51.6億ドル	採用が依然としてネットプラスであることを示す
7月30日のネットETF流入	2億3,310万ドル	クリーンなキャピテュレーションの物語に矛盾
5月15日から6月3日のネット流出	43.6億ドル	最近のストレス期間を捉える
6月のネット流出	45.1億ドル	機関需要が弱まったことを示す
7月30日までの7月のネット流入	4.38億ドル	部分的な回復だが完全な修復ではない
IBITネット資産	47.7億ドル	ブラックロックが流動性のアンカーであることを確認

8月14日の重要性

シティは、12ヶ月のビットコイン目標を112,000ドルから82,000ドルに引き下げ、ネットETF流入の予測を100億ドルからゼロに減少させました。この新しい目標は、ブルームバーグの推定ETFコストベースにほぼ一致します。

米国で取引されている現物ビットコインETFは、7月30日に2億3,310万ドルを取り込み、発表以来の累積ネット流入はほぼ51.6億ドルに達しています。

ファーサイドのデータによると、ファーサイドのデイリーフィギュアは、5月15日から6月3日までの13セッションで約43.6億ドルのネット流出を合計しています。6月全体では約45.1億ドルのネット流出があり、7月は7月30日までに約4.38億ドルしか回復できませんでした。

IBITはすべての中で市場の流動性のアンカーとして機能し続け、ブラックロックは7月30日時点でIBITネット資産が約477億ドルであると報告しました。発行済み株式は約13億株で、年初来のネット資産価値のリターンはマイナス25.94%です。

8月14日の締切は、SECの規則により、1億ドル以上の適格証券を保有する運用会社が四半期末から45日以内にフォーム13Fを提出する必要があるためです。

これらの提出は、6月30日時点のポジションを捉え、5月から6月の流出の最悪期が過ぎた後、7月の反発が始まる前のものです。

提出には実際の制限もあります：SECのガイダンスは、フォーム13Fからショートポジションを完全に除外し、書面によるオプションもこのフォームから除外されます。ロングプットおよびコールオプションは別に表示されることがあり、一般的なETF株式のカウントには含まれないべきです。

パーセプションの第一四半期の集計では、IBITエクスポージャーを開示した1,560の機関が276億ドルを合計しており、ジェーン・ストリート、サスケハナ、ゴールドマン・サックス、シタデル、ミレニアムが最大の保有者の中に含まれています。

オプションを除外した別の集計者は、その数字を125億ドルに近づけており、その不一致はオプションがカウントに含まれるときに、総13F合計がどれほど変動するかを示しています。

13F項目の検討	耐久的採用信号	モメンタム資本信号	注意点
共通ETFシェア数	大口保有者がシェアを保持または追加	大口保有者がポジションを削減または退出	市場価値ではなくシェア数を使用
新しいQ2ポジション	アロケーターが引き下げにもかかわらず参入	トレーディング会社が機会を利用して追加	新しいポジションはヘッジされている可能性がある
完全な退出	トップ保有者の間での限られた退出	Q1リーダーの間での広範な退出	13Fは四半期末のスナップショットのみを示す
プットとコール	ロングエクスポージャーに伴う戦略的ヘッジ	明確な確信なしのオプション重視のエクスポージャー	オプションと共通株を混同しない
保有者のタイプ	RIA、年金、銀行、資産運用会社が保有	マーケットメーカーとヘッジファンドが支配	保有者のアイデンティティはサイズと同じくらい重要
総エクスポージャー合計	幅広い機関の足跡	オプション重視のポジションによって膨らむ	純ビットコインエクスポージャーとは等価ではない

$82,000の収束

その$82,000の数字は、シティの修正された価格目標であり、約$249のブルームバーグの推定ETFコスト基準内にあります。ウォール街のビットコイン予測の一つは、現在ほぼ合計ETFの損益分岐点に位置しています。

別の数学的緊張も注目に値します：$16.33億の22%の損失は、資本基盤が約$740億であることを示唆しており、ファーサイドの累積純流入の$516.4億を上回っています。

マクロ条件は、8月14日のテストに重みを加えます。7月31日時点で10年物国債利回りは4.739%、30年物は5.2713%で、無利回り資産と競合しています。

連邦準備制度の7月の会議では、目標金利を3.5%から3.75%に維持し、インフレは依然として2%の目標を上回っています。2025年の研究では、スポットETFが開始された後、ビットコインのS&P 500との相関が急激に上昇し、これらの利回りを駆動する同じ流動性サイクルに運命を密接に結びつけています。

強気のシナリオでは、銀行、RIA、年金、主要な資産運用会社が第2四半期の引き下げを通じてシェア数を保持または追加します。

フローは反発時にプラスに転じ、$82,000を下回ってもプラスのままであり、そのレベルへの戻りは、留まる意図を持つ資本からの検証として読み取られます。

弱気のシナリオでは、第1四半期のトップ保有者が大幅な削減または完全な退出を示し、残る追加は主にマーケットメーカーやオプション重視のトレーディングアカウントからのものです。

テスト変数	強気シナリオ	弱気シナリオ	それが意味すること
Q2 13Fシェアカウント	銀行、RIA、年金、資産運用会社が保有または追加した	トップQ1ホルダーが減少または退出した	ETFの所有権が持続的になったかどうかを示す
ホルダー構成	大口ホルダーの間でアロケーターが可視化される	マーケットメーカーとオプション重視のアカウントが支配する	採用が戦略的か戦術的かをテストする
$82k未満のETFフロー	損失にもかかわらずフローはプラスを維持	保有者が水面下にいる間に流出が続く	投資家が忍耐強いか損失に敏感かを明らかにする
$70k--$82k近くのフロー	リバウンドが新たな需要を引き寄せる	ラリーが出口流動性として利用される	$82kが検証または抵抗になるかをテストする
シティの$82kターゲット	ブレークイーブンが回復目標になる	ブレークイーブンが上限になる	ウォール街の予測が建設的か防御的かを決定する
ビットコイン市場構造	ETFが流動性を安定させる	ETFがトレンドフォロー行動を増幅する	ETFラッパーが投資家の行動を変えたかどうかを決定する

ビットコインが$70,000から$82,000の範囲に近づくにつれて流出が再開し、ラリーは出口の機会として機能します。シティの$82,000ターゲットは、価格予測というよりも、ETF資本がクリアしようとして失敗し続ける上限となります。

8月14日の提出書類は、ウォール街がビットコインETFをより持続可能な資本への架け橋として約束したかどうか、またはラッパーが単にモメンタム資本により流動的な場所を提供しただけかを示すでしょう。

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