Pięć projektów DeFi na liście obserwacyjnej: od złożonych skarbców po perpetual order book na łańcuchu

Skanowanie nowych projektów DeFi: stałe stopy procentowe, złożone skarbce i różnice w stawkach finansowania.

Autor: @Rightsideonly

Tłumaczenie: AIdidiaoJP, Foresight News

Uwaga: Ten artykuł ma na celu jedynie obserwację projektów i porządkowanie informacji. Wiele z wymienionych projektów znajduje się w wczesnej fazie rozwoju, co wiąże się z dużą niepewnością. Prosimy czytelników o samodzielne ocenienie i zwrócenie uwagi na ryzyko.

W tym tygodniu rozmawiałem o projektach, które zwróciły moją uwagę podczas konferencji. Niektóre z nich są wciąż w fazie anonimowego rozwoju i czekają na aktualizacje od zespołu. Oto pięć projektów, które aktywnie śledzę: Mezzanine, INFINIT, IRIS, RISEx i Boros. Na wstępie chcę zaznaczyć, że nie mam żadnych powiązań finansowych, po prostu uważam, że Boros jest naprawdę interesujący.

Mezzanine: Rozdzielenie pojedynczych aktywów lub strategii dochodowych na wiele poziomów

Mezzanine buduje złożone skarbce wokół pojedynczych aktywów lub strategii dochodowych, a następnie dzieli te skarbce na różne poziomy.

Aktywa podrzędne jako pierwsze ponoszą straty, a także otrzymują większą część zysków; priorytet jest niższy po buforze, a zyski są mniejsze. Można również wybrać poziom mezzanine, którego okres wypłaty jest zazwyczaj dłuższy.

Każdy skarbiec ma również podstawowy token, który nie generuje odsetek i znajduje się na najwyższym poziomie priorytetu, ponosząc straty jako ostatni. Depozyty są najpierw wymieniane na ten podstawowy token, a następnie wchodzą na dany poziom, co jest automatycznie realizowane przez aplikację.

Mezzanine jeszcze nie wystartował, ale pierwszy skarbiec został już opisany w dokumentacji, a jego strategia działa już w innych miejscach: Hastra Optimizer Vault. Użytkownicy mogą wpłacać USDC lub wYLDS na Ethereum, a strategia zamienia środki na Hastra PRIME i AUTO, a następnie krąży przez Morpho i Kamino; Aave, Exponent i Pendle są wymienione jako potencjalne miejsca użycia.

Rezerwa wynosi 50 000 USD, finansowana przez zarządzającego aktywami, a dodatkowo jeden miesiąc zysków ze skarbca jest przechowywany na koncie powierniczym. W zakresie bezpieczeństwa projekt przeszedł audyty przez Sherlock i ChainSecurity oraz został formalnie zweryfikowany przez Certora; na stronie internetowej wymienieni są partnerzy, w tym Pendle, Kamino, Upshift i RedStone.

Proporcje podziału między poziomami priorytetowymi a podrzędnymi nie zostały jeszcze ogłoszone. Dokumentacja stwierdza, że strona skarbca będzie wyświetlać podstawowe nagrody i proporcje premii ryzyka, a ja będę śledzić dalsze aktualizacje.

INFINIT: Zarządzany skarbiec handlowy, który osiągnął roczną stopę zwrotu około 32%

INFINIT prowadzi zarządzany skarbiec handlowy, realizując transakcje na Hyperliquid. Zewnętrzni zarządzający strategią odpowiadają za operacje i muszą zainwestować własne środki jako pierwsze straty. Pierwszy skarbiec to APEX MultiStrategy od APEX Quants, który rozpoczął handel 30 lipca i obecnie osiąga wyniki zgodne z oczekiwaniami.

Ten skarbiec oparty jest na depozycie 506 000 USD w USDC, a przez 82 dni wzrósł o 7,18%; na dzień 20 października, według aplikacji, roczna stopa zwrotu wynosi 31,94% APR.

Skarbiec na Hyperliquid zajmuje się zarówno pozycjami długimi, jak i krótkimi, obejmując aktywa kryptograficzne, akcje, towary i indeksy, polegając na identyfikacji stanu rynku, aby zdecydować, kiedy handlować; jeśli żaden z aktywów nie spełnia wymagań, pozostaje w pozycji gotówkowej.

Testy wykazały, że w 84-dniowym oknie roczna stopa zwrotu wynosi 163%, a maksymalne obsunięcie wynosi 10,5%. Rzeczywista stopa zwrotu 31,94% jest niższa od konserwatywnej prognozy zarządzającego, która wynosiła od 40% do 90%, ale znacznie przewyższa większość zysków z wydobycia DeFi, więc następny skarbiec zapowiada się obiecująco.

Token IN dzieli część opłat transakcyjnych z posiadaczami stakującymi, aby odblokować funkcje aplikacji i zapewnić prawo głosu w zarządzaniu. Skarbiec 1 zostanie wykupiony 28 października, a okno depozytowe dla Skarbca 2 planowane jest od 28 października do 11 listopada. Na dzień pisania tego artykułu, Skarbiec 1 ma jeszcze 8 dni handlowych, a strategia została już zweryfikowana w rzeczywistych transakcjach.

IRIS: Nakładanie stałych stóp procentowych i stałych pożyczek na istniejący rynek kredytowy

IRIS nakłada stałe stopy procentowe i stałe pożyczki na istniejący rynek kredytowy. Nie tworzy nowego rynku stóp procentowych, lecz opiera się na Morpho Blue i Aave V3, dzięki czemu nie musi zaczynać od zera w zakresie płynności.

Mechanizm działa mniej więcej tak: dostawca płynności (solver) podpisuje ofertę off-chain, a po zaakceptowaniu przez pożyczkobiorcę, stopa procentowa jest zablokowana do terminu spłaty, podczas gdy podstawowe miejsca nadal pobierają zmienną stopę procentową. Solver wpłaca zabezpieczenie, które pokrywa różnicę między stałą a zmienną stopą procentową, zarabiając na różnicy oraz dochodach z zabezpieczenia, po odliczeniu opłat za protokół.

Każda pożyczka jest umieszczana w jednorazowym „podzie” (izolowanym pomieszczeniu), gdzie zabezpieczenia i długi są oddzielane, nie mieszając się z innymi pożyczkami; pozycje mogą być refinansowane między platformami z białej listy.

IRIS obecnie nie ujawnia TVL, ilości pożyczek ani wydawanych tokenów. Jest jeszcze wiele do zrobienia, ale jeśli projekt się powiedzie, może otworzyć nową drogę dla stałych pożyczek bez konieczności tworzenia nowych pul płynności.

RISEx: DEX z kontraktami perpetualnymi działającymi w pełni na łańcuchu

RISEx to DEX z kontraktami perpetualnymi, którego książka zamówień działa w pełni w EVM RISE. RISE działa na Optimistic Rollup L2. Nie ma tutaj off-chain silnika do łączenia zamówień, zamówienia, łączenie i rozliczenia są w pełni na łańcuchu, a inne kontrakty mogą odczytywać i handlować na podstawie tego samego zlecenia.

Obecnie śledzi 43 rynki perpetualne, a otwarte kontrakty mają wartość około 39 milionów dolarów, co wciąż czyni go nowym projektem. Główne kryptowaluty mają maksymalny dźwignię 25x, a jako zabezpieczenie używany jest USDC.

RISE pozyskał 8 milionów dolarów, z czego 4 miliony dolarów pochodziły od Galaxy Ventures w czerwcu 2025 roku; inwestorzy w rundzie seed obejmują Vitalika Buterina i Staniego Kulechova.

RISEx nie ma jeszcze tokena. RISE i RISEx określają się jako „jeden zespół, jedna wizja, jeden token”. Główna sieć jest nadal ograniczona w dostępie, wymagając zaproszenia lub rekomendacji z listy rezerwowej.

Boros: Tworzenie rynku dla różnych stóp procentowych, najpierw dla stałych stóp finansowania

Boros tworzy infrastrukturę dla rynku, aby zająć się niską efektywnością rynku, tworząc rynek dla różnych stóp procentowych. Obecnie koncentruje się na stałych stopach finansowania: użytkownicy mogą handlować z dźwignią w górę lub w dół Yield Unit, przekształcając zmienną stopę finansowania w stałą ukrytą APR.

15 października Boros uruchomił rynek różnicowy: ETH i BTC, gdzie przedmiotem jest różnica między stopą finansowania Hyperliquid a stopą finansowania Gate. Pozycja śledzi różnicę między dwoma miejscami; przy uruchomieniu, oferty krótkie wynosiły około 25% do 35% stałej APR.

Jak obie strony zarabiają? Sprzedając różnicę, jednocześnie hedgując kontrakty perpetualne w obu miejscach, co jest delta neutralne, zarabiając na stałej ukrytej APR, wynoszącej około 25% do 35%. Sprzedając różnicę, zarabia się na każdej wypłacie rzeczywistej różnicy, o ile rzeczywista różnica jest zawsze wyższa niż płacona stała stopa procentowa.

Arbitrażyści, którzy ciągle sprzedają krótko, będą obniżać stałą stopę; kupujący będą mogli kupić taniej. Działania obu stron wzajemnie tworzą przewagę, co zwiększa wolumen transakcji.

Użytkownicy mogą również wykonywać transakcje ze stałymi stopami za pośrednictwem terminala CrossEx. Jest to bezpłatna, otwarta aplikacja, działająca na własnych maszynach. Będzie skanować wszystkie rynki Boros, porównując je z kontraktami perpetualnymi Gate, obliczając netto roczną stopę zwrotu po odliczeniu opłat i slippage; po wybraniu rynku, najpierw blokuje stałą stopę Boros, a następnie w odpowiedniej kolejności hedguje kontrakty perpetualne w Gate. Interfejs wyświetli zablokowaną stałą APR, zabezpieczenie, czy nadal jest delta neutralne oraz przewidywaną stopę zwrotu przy terminie.

To brzmi jak strategia dla desk tradingu, ale nie tylko desk trading się tym zajmuje. Użytkownik @gabavineb opublikował, że po 25 dniach handlu różnicą, pozycja 9,19 ETH zarobiła 1,96 ETH, co stanowi około 21%, a także opisał kroki operacyjne.

Jeśli chcesz zrozumieć, zanim wprowadzisz kapitał, Boros Academy wyjaśnia mechanizmy i powszechne strategie: spekulacje na stopach procentowych, hedging własnych kosztów kapitałowych, delta neutralne arbitraże. Poświęć jedno popołudnie na zapoznanie się z Akademią, a następnie przetestuj to na małej pozycji, aby wystarczająco zrozumieć.