Ceny ropy na poziomie 100 dolarów, rentowność amerykańskich obligacji przekracza 5%... Ostrzeżenia o bańce na giełdzie w Wall Street

[Dziennikarz: Myungjeong Seon, Block Media] Amerykański rynek akcji kontynuuje długoterminowy trend wzrostowy, podczas gdy wysokie ceny ropy i rosnące rentowności obligacji skarbowych wywierają presję na wyniki firm, co prowadzi do wzrostu ostrzeżeń dotyczących rynku akcji. Mimo że ceny ropy na poziomie 100 dolarów za baryłkę i rentowność 10-letnich obligacji skarbowych w USA przekroczyły 5%, akcje związane z technologią sztucznej inteligencji (AI) wciąż rosną. Na rynku pojawiają się obawy, że tempo wzrostu cen akcji jest szybsze niż poprawa wyników firm, a także że obciążenia finansowe USA mogą prowadzić do niepokojów na rynkach finansowych.

11 października (czasu lokalnego) Brian Soji, redaktor Yahoo Finance, ostrzegł, że różnica między wysoką wyceną amerykańskiego rynku akcji a warunkami makroekonomicznymi się powiększa, co może prowadzić do większej zmienności rynku do końca roku.

Szczególnie wzrost cen ropy i wysokie rentowności obligacji skarbowych zwiększają koszty dla firm, a niektóre akcje technologiczne są oceniane zbyt wysoko w porównaniu do wyników.

Ceny ropy na poziomie 100 dolarów, rentowność obligacji 5%... Obciążenie dla wyników firm

Amerykańskie firmy ujawniają wpływ wysokich cen ropy i inflacji w swoich wynikach za trzeci kwartał. Wzrost cen ropy na skutek wojny w Iranie, przekraczający 100 dolarów za baryłkę, jest głównym czynnikiem wzrostu kosztów transportu i surowców.

Amerykańska linia lotnicza Delta Air Lines ogłosiła 9 października, że koszty paliwa wzrosły o około 2 miliardy dolarów w porównaniu do tego samego okresu w ubiegłym roku. W związku z rosnącymi kosztami paliwa, prognozy wyników na czwarty kwartał są znacznie poniżej oczekiwań rynkowych.

Ed Bastian, dyrektor generalny Delta Air Lines, stwierdził podczas ogłoszenia wyników, że chociaż przewiduje spadek cen paliw, nie jest pewien, jak duży będzie ten spadek i kiedy nastąpi.

Firma spożywcza PepsiCo również obniżyła prognozy rocznych zysków z powodu presji kosztowej związanej z inflacją. Osłabienie siły nabywczej konsumentów oraz wzrost kosztów transportu ciężarówek z olejem napędowym również wpływa na rentowność.

Rynek obligacji również wywiera presję na giełdę. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych w USA ostatnio przekroczyła 5%, a 8 października wzrosła do 5,33%. Wzrost rentowności obligacji podnosi koszty finansowania dla firm i zwiększa obciążenia kredytowe dla gospodarstw domowych, co może prowadzić do spadku konsumpcji i inwestycji.

Szczególnie długotrwałe wysokie stopy procentowe mogą prowadzić do wzrostu wydatków na odsetki przez rząd USA, co zwiększa obawy o stabilność finansową.

Kenneth Rogoff, profesor ekonomii na Uniwersytecie Harvarda, w wywiadzie dla Yahoo Finance stwierdził, że do tej pory nie obawiał się kryzysu zadłużenia w USA, ale teraz pojawiają się warunki, które mogą prowadzić do kryzysu.

Kontrowersje dotyczące wysokiej wyceny akcji technologicznych AI... Wskaźnik PER CrowdStrike wynosi 209

W miarę pogarszania się warunków makroekonomicznych, wysoka wycena akcji związanych z technologią AI jest również postrzegana jako czynnik ryzyka na rynku.

Przykładem jest amerykańska firma zajmująca się cyberbezpieczeństwem CrowdStrike. Akcje tej firmy są obecnie handlowane na poziomie 43,5-krotności przewidywanych przychodów w ciągu najbliższych 12 miesięcy. To wysoki poziom w porównaniu do innych firm zajmujących się cyberbezpieczeństwem oraz całego rynku akcji, a także przekracza wskaźnik PSR z okresu szczytu cen akcji w 2021 roku.

Wskaźnik ceny do zysku (PER) obliczony na podstawie przewidywanych zysków netto w ciągu najbliższych 12 miesięcy wynosi 209. Oznacza to, że inwestorzy przypisują wysoką wartość przyszłym możliwościom wzrostu w porównaniu do obecnych zysków.

Firma półprzewodnikowa AMD również osiągnęła niedawno najwyższy poziom cen akcji, co wskazuje na kontynuację entuzjazmu inwestycyjnego w związku z firmami związanymi z AI.

Problem polega na tym, że aby uzasadnić wysoką wycenę, firmy muszą kontynuować wzrost wyników zgodnie z oczekiwaniami rynku. W obliczu rosnących kosztów związanych z cenami ropy i rentowności, jeśli wyniki nie spełnią oczekiwań, może nastąpić znaczna korekta cen akcji.

W sektorze finansowym również pojawiają się oznaki ostrożności. Akcje głównych banków, takich jak JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo i Goldman Sachs, weszły w fazę korekty, spadając o ponad 10% w porównaniu do ostatnich szczytów. Rynek obserwuje wpływ wzrostu stóp procentowych na koszty finansowania banków, popyt na kredyty i wartość posiadanych aktywów.

4 lata hossy na amerykańskim rynku akcji... Wzrost ryzyka zarządzania ważniejszy niż dalszy wzrost

Jednak analiza sugeruje, że długoterminowy trend wzrostowy amerykańskiego rynku akcji nie jest wyjątkowo przegrzany w porównaniu do wcześniejszych hoss.

Według analizy Keitha Runnara, współprzewodniczącego ds. inwestycji w Truist, obecny amerykański rynek akcji znajduje się w 11. hossie od lat 50. XX wieku. Skumulowany wzrost w tej hossie wynosi około 119%, co jest poniżej średniego wzrostu w poprzednich hossach wynoszącego 184%.

W porównaniu do wcześniejszych hoss, wzrosty są stosunkowo ograniczone. W hossie trwającej od 2009 do 2020 roku ceny akcji wzrosły o około 401%, a w hossie od 1987 do 2000 roku wzrosły o 582%.

Czas trwania hossy niekoniecznie oznacza przegrzanie. Z 10 wcześniejszych hoss od lat 50. XX wieku, 6 trwało ponad 4 lata. Dlatego obecny trend wzrostowy nie może być jednoznacznie uznany za bezprecedensowy.

Jednakże, opierając się tylko na czasie trwania hossy lub wskaźnikach wzrostu, trudno jest być optymistycznym co do przyszłych trendów cen akcji. Wysokie ceny ropy i wysokie stopy procentowe jednocześnie wywierają presję na wyniki firm, a obciążenia zadłużenia w USA oraz wysokie wyceny niektórych akcji technologicznych pozostają słabymi punktami rynku.

W związku z tym Soji ostrzegł, że inwestorzy, którzy osiągnęli znaczne zyski w czasie hossy, mogą przegapić sygnały ryzyka na rynku, jeśli będą zbyt zadowoleni z obecnego trendu wzrostowego.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.