BTC retorna a 66 mil, isso significa que saiu do fundo?

Este rali ocorreu em um contexto de volume de negociação baixo, onde os vendedores dominavam o mercado.

Escrito por: Cavaleiro da Blockchain

O Bitcoin voltou a ultrapassar a marca de 66 mil dólares após mais de um mês, acumulando uma recuperação de mais de 12%.

Embora o preço tenha voltado, a atmosfera do mercado e a estrutura de capital revelam sinais confusos, parecendo não ser uma alta que traga segurança.

Nos últimos 30 dias, o volume médio diário de negociação à vista do Bitcoin foi de apenas 5,1 bilhões de dólares, quase 30% abaixo da média histórica desde 2019. O preço está subindo, mas o número de participantes não aumentou, e o volume de negociação diminuiu.

Em outras palavras, este rali ocorreu em um contexto de volume de negociação baixo, onde os vendedores dominavam o mercado.

Nesse ambiente, o preço é muito sensível às mudanças nas ordens de compra e venda, podendo ser impulsionado com pouco capital, mas, por outro lado, uma vez que a pressão de venda aumente, a velocidade de queda pode não ser lenta.

O mercado de derivativos também não deu sinais de retorno ao mercado. O valor das posições em aberto dos contratos futuros perpétuos caiu de 35,7 bilhões de dólares, há mais de dois meses, para cerca de 29,4 bilhões de dólares. Embora a taxa de financiamento tenha se tornado positiva, ainda está muito abaixo da média histórica.

Mais preocupante é que no mercado de opções, o prêmio das opções de venda ainda é quase 50% maior do que o das opções de compra, e esse grau de inclinação foi mais extremo apenas 10% do tempo desde 2021. Os traders ainda estão gastando dinheiro em seguros, não acreditando que esta alta possa se sustentar.

Por outro lado, a boa notícia é que o ETF de Bitcoin à vista nos EUA registrou uma entrada líquida contínua por vários dias, totalizando mais de 930 milhões de dólares, a maior sequência de entradas desde o início de maio. Nos dois meses anteriores, cerca de 2,4 bilhões de dólares haviam saído.

Além disso, as baleias que possuem entre 1.000 e 10.000 BTC aumentaram suas participações em cerca de 66.700 BTC nos últimos 60 dias, a maior acumulação desse grupo desde fevereiro deste ano. Grandes quantidades de capital continuaram a comprar enquanto os pequenos investidores vendiam em pânico, restringindo objetivamente a oferta circulante no mercado.

Além disso, cerca de 78,5% da oferta de Bitcoin não se moveu por pelo menos seis meses, e mais de 60% não se moveu por mais de um ano.

E essa proporção continua a aumentar; historicamente, quando ultrapassa 60% e continua a crescer, os retornos subsequentes costumam ser bons. Mas a história é a história, e o maior problema atual é se a nova demanda pode se sustentar.

Claro, há algumas coisas não tão boas no mercado. A reunião do Federal Reserve dos EUA está se aproximando, e embora o mercado espere unanimemente que não haja mudanças, a declaração após a reunião será a chave. Afinal, os preços do petróleo têm subido constantemente, aumentando a incerteza sobre as perspectivas de inflação.

O Bitcoin ultrapassou 66 mil, quebrando tecnicamente a estrutura de queda, o que é um aspecto positivo. Além disso, as fontes de capital que sustentam esta alta são o ETF e as baleias, que são dinheiro relativamente inteligente e paciente, o que é motivo para se sentir aliviado.

Mas o lado negativo também é evidente: os pequenos investidores e os traders ativos ainda não acompanharam, o volume de negociação à vista é muito baixo, e o mercado de derivativos ainda está focado em prevenir quedas, além de haver grandes incertezas macroeconômicas, o que precisa ser testado.

Portanto, além de acompanhar as notícias macroeconômicas e os dados de negociação do mercado, é necessário prestar atenção se os 66 mil podem se estabilizar completamente; caso contrário, os testes continuarão.

Se a queda se confirmar, então este rali parece mais uma ofensiva exploratória liderada por grandes capitais, e não um sinal de que saiu do fundo.

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