A nova blockchain mais popular de 2026, com um corretor como investidor

No negócio de levar ações para a blockchain, o que realmente vale é o ativo ou o balcão que vende os ativos?

Escrito por: Clow

Não foram as empresas de criptomoedas que invadiram Wall Street, mas sim Wall Street que transformou a criptomoeda em seu backend.

Em julho de 2026, a Robinhood lançou sua própria blockchain, e em apenas 7 dias, o volume de ativos bloqueados ultrapassou 100 milhões de dólares. Esta empresa era mais conhecida por permitir que os jovens americanos negociassem ações sem comissões.

Não foi um esforço isolado. Em dezembro de 2025, a antiga exchange Kraken adquiriu diretamente a emissora de ações tokenizadas xStocks, a Backed Finance. Logo depois, o Telegram começou a inserir esses tokens de ações americanas nas conversas de 1 bilhão de usuários.

Três gigantes, a mesma ação.

O que eles estão competindo não é por ativos, não é por tecnologia, nem mesmo por licenças. Eles estão competindo pela interface onde você clica no botão "comprar".

Portanto, a pergunta é: no negócio de levar ações para a blockchain, o que realmente vale é o ativo ou o balcão que vende os ativos?

01 A blockchain pública se tornou um serviço básico, e os emissores se tornaram fábricas

Levar ações para a blockchain não é uma ideia nova. Na onda de 2020, ativos sintéticos da Mirror e tokens de ações da FTX tentaram, mas acabaram falhando devido à regulamentação e ao colapso do ecossistema, pois os usuários estavam comprando apenas sombras de preços, não ações reais.

A diferença nesta rodada é que os ativos se tornaram reais.

O padrão ERC-8056 promovido pela Robinhood e Superstate permite que desdobramentos e dividendos sejam tratados de forma integrada em contratos inteligentes; a Ondo, em parceria com o gigante de votação Broadridge, permite que os detentores de tokens votem nas assembleias de acionistas das empresas pela primeira vez usando suas chaves privadas.

O que é ainda mais interessante é a combinabilidade. Armazenar ações tokenizadas da Nvidia em protocolos de empréstimo, emprestar stablecoins e gerar rendimento, transformando ativos estáticos em contas de corretoras em dinheiro ativo pela primeira vez.

Os negócios realmente estão crescendo. A Boston Consulting prevê que o valor global dos ativos tokenizados pode chegar a 10 trilhões de dólares até 2030. Até meados de 2026, os ativos reais na blockchain (RWA) já ultrapassaram 31,4 bilhões de dólares, quase cinco vezes mais do que no início de 2025.

Um relatório da Chainalysis também mencionou um crescimento explosivo no número de novas carteiras no Ethereum projetadas especificamente para receber tokens RWA. Comprar ações se tornou a principal razão para o novo capital entrar no mundo da blockchain.

O bolo está crescendo, mas a faca para cortá-lo não está nas mãos da maioria.

Esta cadeia de produção tem três camadas. A camada mais baixa é a blockchain pública e a custódia, onde Ethereum, Solana e BitGo são responsáveis por manter e transferir os ativos.

No meio estão os emissores, como Backed, Dinari e Ondo, que resolvem a estrutura legal e mapeiam as ações reais 1:1 em tokens. No topo, está a entrada de distribuição voltada para o usuário.

As duas primeiras camadas estão em competição. Os usuários não se importam em qual blockchain os tokens de ações estão, desde que sejam baratos e seguros; as blockchains públicas estão se tornando serviços básicos. Do lado dos emissores, cada vez mais instituições licenciadas estão entrando, as taxas estão caindo, e o trabalho está se tornando cada vez mais parecido com uma fábrica.

Para determinar quem pode lucrar mais, o critério é um só: quem controla o botão "comprar" que o usuário clica.

Quem controla o botão pode cobrar taxas de listagem dos emissores, direcionar os usuários para seus próprios produtos de investimento, contratos e empréstimos, e ainda controlar a liquidez do mercado secundário.

Essa é também a razão pela qual a Kraken decidiu adquirir os emissores. A Backed, segundo relatos, detém cerca de 24% do mercado de ações tokenizadas regulamentadas; ao adquiri-la, a entrada não terá medo de ser bloqueada.

02 O dinheiro votou com os pés

Você acha que isso é apenas uma narrativa? O capital já votou.

Na primeira semana após o lançamento da Robinhood Chain, uma moeda chamada CASHCAT teve um volume de transações de quase 98 milhões de dólares em um único dia, e o volume total de DEX atingiu 560 milhões de dólares em um único dia. A movimentação era muito parecida com a de uma "blockchain de cassino" padrão.

Mas ao olhar a estrutura de ativos bloqueados, a história é completamente diferente. Dos 100 milhões de dólares em TVL, 90 milhões estavam presos no protocolo de empréstimo Morpho, sustentando um rendimento anual de cerca de 7% para a Robinhood Earn. Nove em cada dez dólares não vieram para apostar, mas para economizar.

Em outras palavras, os 27,6 milhões de contas de corretoras por trás do capital de poupança estão sendo silenciosamente conectados ao DeFi através de um único canal.

Mais irônico ainda é que o DeFi, que clamou por dez anos para eliminar intermediários, acabou que o maior ponto de entrada em 2026 é uma corretora licenciada.

Os principais protocolos estão na fila para trabalhar com ela. Os empréstimos são deixados para a Morpho, os contratos perpétuos são deixados para a Lighter, que assinou um contrato de 12 anos, com taxas de 50/50, e ainda airdropou tokens no valor de 11 milhões de dólares para os usuários da Robinhood.

Os protocolos fornecem tecnologia e subsídios, as corretoras fornecem usuários, enquanto mantêm a parte mais arriscada do negócio nos protocolos.

Esta blockchain é construída sobre a pilha de tecnologia Arbitrum, com confirmações de bloco em 100 milissegundos, usando ETH para taxas. A Robinhood também abriu negociação com agentes de IA para usuários americanos qualificados, permitindo que a IA monitore o mercado 24 horas por dia, executando estratégias de arbitragem e rendimento.

O ideal de eliminar intermediários não morreu, apenas os intermediários mudaram de rosto.

03 A entrada de Wall Street, a caixa de chat de Lagos

O mesmo negócio, em extremos opostos do planeta, tomou formas completamente diferentes.

A Robinhood escondeu o DeFi atrás da interface da corretora, enquanto o Telegram trouxe Wall Street para a caixa de chat.

Nos EUA, os usuários da Robinhood não sentem a presença da blockchain. A experiência de comprar tokens de ações é a mesma de comprar ações, com chaves privadas, pontes entre blockchains e taxas de gás completamente ocultas na interface.

Em Lagos ou Buenos Aires, a história é inversa. Um investidor individual nigeriano que deseja comprar ações da Apple costumava ter que superar três grandes obstáculos: abrir uma conta offshore, controle de câmbio e altas taxas de transferência.

Agora, ele abre a carteira TON no Telegram, compra uma ação tokenizada da Apple como se estivesse enviando uma mensagem para um amigo. O TON tem quase 100 milhões de usuários de carteira, com 1 bilhão de usuários ativos mensais, e os xStocks adquiridos pela Kraken estão sendo distribuídos para novos mercados através desse canal.

Relatos indicam que a listagem da SK Hynix, que estabeleceu um recorde de financiamento de 26,5 bilhões de dólares, também foi rapidamente disponibilizada para os usuários do Telegram através dos xStocks.

Os tokens de ações também podem ser integrados em miniaplicativos dentro de chats em grupo, usados para gorjetas ou pagamentos. Os ativos financeiros pela primeira vez têm uma forma de disseminação semelhante a software de redes sociais, contornando completamente os guardiões tradicionais.

Mas, apesar da agitação, os três têm uma situação embaraçosa em comum: nenhum deles pode entrar no mercado americano.

Em janeiro de 2026, a SEC emitiu um comunicado estabelecendo que a tokenização não altera a natureza dos valores mobiliários, e as ações na blockchain ainda estão sujeitas à legislação de valores mobiliários.

Os tokens de ações da Robinhood são emitidos por um trust de Jersey e estão disponíveis apenas para usuários não americanos; os xStocks da Kraken estão presos em uma estrutura suíça, contornando os EUA da mesma forma.

A Kraken também tem um plano adicional. Está se preparando para um IPO nos EUA em 2026, tendo já investido 1,5 bilhão de dólares na aquisição da corretora tradicional NinjaTrader, e ao adquirir os emissores, está contando uma história para Wall Street. Mesmo que a história seja boa, se o produto não puder entrar no mercado local, isso será um grande obstáculo.

Por outro lado, uma pequena empresa chamada Dinari conseguiu obter uma licença de agente de transferência nos EUA, vendendo legalmente tokens suportados por ações reais e transformando essa capacidade em uma API para vender a outros.

A Ondo seguiu outro caminho: as ações subjacentes permanecem na cadeia de custódia regulamentada dos EUA, enquanto na blockchain apenas a propriedade é mapeada, alinhando-se à abordagem relativamente amigável da SEC em relação ao "modelo de custódia de terceiros".

Os gigantes estão na fila do lado de fora, e a chave está temporariamente nas mãos de um pequeno jogador.

Para ser direto: a história técnica de levar ativos para a blockchain foi superestimada, enquanto o valor monopolista da entrada foi subestimado.

Os padrões de desdobramento e dividendos, oráculos, estruturas legais, todos são importantes, mas podem ser nivelados. O que não pode ser nivelado são os 27,6 milhões de contas vinculadas a cartões bancários e as 1 bilhão de pessoas que abrem suas caixas de chat todos os dias.

A internet não matou as corretoras; as corretoras aprenderam a operar sem comissões. O DeFi também não matou as corretoras; as corretoras transformaram o DeFi em seu backend.

Na próxima década, haverá cada vez mais blockchains e os ativos se tornarão cada vez mais homogêneos. A única coisa realmente escassa será: em qual botão o dedo do usuário vai pousar.

Os usuários não precisam saber o que é uma blockchain.

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