S&P достиг нового рекорда, как Nasdaq сможет догнать? Ответ может быть в коротких позициях

С ростом S&P 500, который преодолел предыдущие максимумы, некоторые инвесторы с недостаточными позициями могут войти на рынок, чтобы догнать рост, став дополнительной силой, способствующей текущему восстановлению.

Автор: Сюй Чао, Wall Street View

Индекс S&P 500 продолжает устанавливать исторические максимумы под воздействием волны закрытия коротких позиций, в то время как индекс Nasdaq 100 пока не успевает за ним. Макроэкономический стратег Bloomberg Симон Уайт считает, что в Nasdaq все еще существует большое количество открытых коротких позиций, и как только сработают стоп-лоссы, это может стать следующим толчком для достижения нового рекорда.

Индекс S&P 500 на этой неделе два дня подряд значительно вырос, в понедельник на 1,5%, а на следующий день еще на 1,8%, уверенно преодолев предыдущие максимумы. Этот резкий рост имеет явные признаки закрытия коротких позиций — стоп-лоссы по коротким позициям, размещенным вблизи исторических максимумов, были активированы один за другим, а корзина «максимально коротких» акций Goldman Sachs за последние четыре торговых дня выросла на 13%, что подтверждает данное предположение.

Тем временем, коэффициент интереса к коротким позициям по ETF Nasdaq QQQ все еще остается высоким, в то время как коэффициенты коротких позиций по ETF S&P 500 и Russell 2000 значительно снизились. Симон Уайт указывает, что вчерашняя сила закрытия коротких позиций в Nasdaq была ниже, чем в S&P 500, что означает, что более масштабная ликвидация может еще не наступить. Однако он также предупреждает, что риски инфляции и реальных процентных ставок все еще не исчезли, и текущий рост может представлять собой «ловушку для быков».

Закрытие коротких позиций приводит к новым рекордам S&P

Сильные результаты индекса S&P 500 за последние два дня тесно связаны с массовым закрытием коротких позиций на рынке.

Аналитическая модель Симона Уайта показывает, что когда на рынке наблюдается однодневный рост, превышающий 1,5 стандартных отклонения от среднемесячной волатильности, а одновременно наблюдается значительное снижение открытых контрактов по фьючерсам, и индекс сам устанавливает новый максимум за последние восемь недель, это часто означает принудительное закрытие коротких позиций. Указанные сигналы уже были активированы для S&P 500.

Согласно историческим данным (с 1998 года), средняя доходность через месяц после активации этого сигнала выше общего среднего; однако, если увеличить временной интервал до трех, шести или двенадцати месяцев, доходность будет немного ниже исторического среднего. Это указывает на то, что рост, вызванный закрытием коротких позиций, более очевиден в краткосрочной перспективе, но не обязательно означает начало трендового движения.

Короткие позиции в Nasdaq все еще многочисленны, ликвидация может продолжиться

В отличие от S&P 500, индекс Nasdaq 100 еще не преодолел исторические максимумы, и пространство для закрытия коротких позиций может быть еще больше.

Согласно данным Bloomberg, коэффициент интереса к коротким позициям по ETF Nasdaq QQQ все еще остается высоким по последним данным примерно 10-14 дней назад, в то время как коэффициенты коротких позиций по ETF S&P 500 и Russell 2000 снизились. Анализ открытых контрактов по фьючерсам на индекс Nasdaq показывает, что вчерашняя сила закрытия коротких позиций была относительно умеренной, что означает, что многие короткие позиции еще не достигли своих стоп-лоссов.

Сектор программного обеспечения является типичным примером, на который стоит обратить внимание. На фоне роста программных агентов и тематического шортинга акций программного обеспечения, медианный коэффициент интереса к коротким позициям в этом секторе значительно увеличился, а время создания соответствующих позиций было относительно поздним, что может означать, что соответствующие уровни стоп-лоссов еще не были достигнуты текущими рыночными условиями.

Входящие покупки могут предоставить дополнительный импульс

Помимо закрытия коротких позиций, возвращение ранее недоиспользовавших инвесторов на рынок может стать следующим уровнем драйвера.

Симон Уайт считает, что с преодолением S&P 500 предыдущих максимумов некоторые инвесторы с недостаточными позициями могут войти на рынок, чтобы догнать рост, став дополнительной силой, способствующей текущему восстановлению.

Однако он также высказывает четкое предупреждение: риски инфляции и давления на реальные процентные ставки все еще существуют, и текущая ситуация может превратиться в «ловушку для быков». Инвесторы, стремящиеся за ростом, должны оставаться осторожными в отношении макроэкономической среды.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.