Він заробив 439% на ШІ, його власні банки змусили його все продати

Фортуна усміхається сміливим. Віргілій вже сказав цю фразу (<< audentes fortuna iuvat >>) Тунрусу в «Енеїді», перед битвою, яку він зрештою програв. Двадцять століть потому, вона могла б стати девізом Леопольда Ашенбреннера. Ще кілька тижнів тому колишній дослідник OpenAI був визнаний генієм Уолл-стріт. Його фонд Situational Awareness, запущений в середині 2024 року після звільнення, показав прибуток у 439% чистими витратами лише за перше півріччя 2026 року, ставка, побудована майже повністю на переконанні, що штучний інтелект переробить світову економіку. Однак корекція, яка вразила акції ШІ з кінця липня, наздогнала його в найгірший момент: змушений через маржинальні виклики, він змушений був продати весь свій портфель акцій в одній транзакції. Ключові моменти цієї статті: * Колишній геній Уолл-стріт Леопольд Ашенбреннер зазнав фінансового шоку, продавши весь свій портфель акцій через корекцію акцій ШІ та маржинальні виклики. * Незважаючи на цей примусовий продаж, Ашенбреннер дивно закликав своїх інвесторів знову вкласти капітал, бачачи в корекції можливість для покупки. Важіль 4x, який не пробачає жодної помилки ---------------------------------------------------------------------------------------------- Схема була простою на папері, але страшною на ділі. Situational Awareness ставив на зростання всього ланцюга інфраструктури ШІ (енергія, дата-центри, пам'яті), з позиціями в Bloom Energy, CoreWeave, Nebius, Lumentum та Coherent. Його останній відомий регуляторний звіт, 13F за перший квартал, показував приблизно 13,68 мільярдів доларів номінальної експозиції, з яких 8,46 мільярдів лише в опціях продажу (puts). У відповідь фонд ставив на зниження акцій програмного забезпечення, таких як Adobe. Однак обидві ставки обернулися одночасно: акції ШІ впали, а акції програмного забезпечення, які були короткими, виявилися досить стійкими. З важелем, що зростав до 4 разів, за даними CNBC, найменший поштовх ставав нестерпним. Анонімне джерело на X навіть оцінило, що одна сесія, 28 липня, коштувала портфелю близько 600 мільйонів доларів. Один продаж, один покупець: Citadel забирає ставку --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Саме тут Goldman Sachs, JPMorgan Chase та Bank of America, три банки, які позичали фонду, вступили в гру, щоб допомогти йому виконати свої маржинальні виклики. Замість хаотичної ліквідації позиції за позицією, CNBC повідомляє, посилаючись на джерела, близькі до справи, що Situational Awareness продав усю свою книгу акцій, довгі та короткі, в одній транзакції одному покупцеві. Цим покупцем, як підтвердив Bloomberg 30 липня, є Citadel, фонд Кена Гріффіна. Порівняння з крахом Archegos у 2021 році швидко спадає на думку. Однак воно має свої межі: там, де Білл Хван вибухнув у повній паніці, тут банки управляли виходом за кілька тижнів наперед і з одним ідентифікованим покупцем. Значно більш цивілізоване завершення, принаймні на папері. Втиснутий чи візіонер? Ашенбреннер вже хоче знову купувати ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Найбільш дивним, можливо, залишається ставлення самого зацікавленого. У листі до своїх інвесторів, датованому 24 липня, за кілька днів до примусового продажу, Ашенбреннер називав корекцію << однією з найкращих можливостей для покупки з початку 2025 року >> і запрошував своїх інвесторів вкласти новий капітал вже з 1 серпня. Фонд, до речі, зберігає свої приватні участі, зокрема частку в Anthropic, яку він намагається продати для отримання ліквідності. Ашенбреннер ставить на можливий вихід Anthropic на біржу як каталізатор відновлення для всього сектора. Важко сказати, чи він переконаний чи просто втиснутий. SK Hynix, прямий зв'язок між Situational Awareness та крахом Kospi ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Важелем до 4 разів на ставках ШІ як на SK Hynix, південно-корейського виробника пам'яті, фонд досягнув чистої вартості активів приблизно 45 мільярдів доларів на 1 липня, на піку, перш ніж зазнати маржинальних викликів, які зрештою змусили його все продати. Situational Awareness дійсно позиціонувався як основний інвестор під час виходу SK Hynix на Nasdaq, разом з Baillie Gifford та Coatue, на загальну суму, що може досягати 7 мільярдів доларів, за даними CNBC. SK Hynix сам по собі становив близько 6,5% задекларованого публічного портфеля фонду, а акції з тих пір впали приблизно на 15% від своєї ціни розміщення в 149 доларів. Той самий акцій, як на диво, який змусив Kospi впасти в четвер. Одна і та ж корекція, дві різні жертви. Ця невдача значно перевищує випадок одного менеджера, як би талановитим він не був. Вона ілюструє, наскільки поточна антипатія до акцій ШІ карає спочатку тих, хто мав рацію занадто рано і занадто сильно, в кредит. Важіль перетворює правильне переконання на ставку, яка може закінчитися невдачею при найменшій затримці в графіку, і саме це коштувало Ашенбреннеру контролю над власним портфелем.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.