Kraken приносить регульовані CFTC безстрокові ф'ючерси для трейдерів США

Kraken приносить безстрокові ф'ючерси для відповідних трейдерів США через регульовану структуру деривативів, що є помітним зрушенням для категорії продуктів, яка зазвичай існувала поза ринком США.

Біржа повідомила, що продукт пропонується через NinjaTrader Clearing, LLC, що працює під брендом Kraken Derivatives US, зареєстрованого у CFTC торгового комісійного торговця. Контракти розміщені на Bitnomial Exchange, LLC, регульованій CFTC визначеній контрактній біржі.

Ця структура є ключовою.

Безстрокові ф'ючерси були одним з найважливіших торгових продуктів у криптовалюті протягом багатьох років, але користувачі з США в основному були заблоковані від офшорного ринку безстрокових ф'ючерсів, якщо не використовували платформи, до яких їм не слід було отримувати доступ. Крок Kraken надає відповідним трейдерам США регульований шлях до знайомого формату деривативів.

Це не означає, що нерегульовані безстрокові ф'ючерси раптово стали легальними в США. Це не означає, що Kraken запускає новий спотовий продукт. Це означає, що одна з найбільших бірж криптовалют намагається вписати історично офшорний продукт у рамки деривативів США.

Безстрокові ф'ючерси є одним з двигунів торгівлі криптовалютами.

На відміну від стандартних ф'ючерсних контрактів, безстрокові ф'ючерси не мають терміну дії в тому ж сенсі. Трейдери використовують їх для відкриття позицій з важелем, хеджування спотового ризику, управління базисними угодами та спекуляцій на змінах цін без постійного переукладання контрактів.

За межами США безстрокові ф'ючерси є всюди.

Вони є центральними для ліквідності на основних офшорних біржах та децентралізованих платформах деривативів. У багатьох випадках ринки безстрокових ф'ючерсів є місцем, де найшвидше відбувається визначення цін на криптовалюти, особливо під час волатильних періодів.

Це залишило США в незручному становищі.

Американські трейдери можуть отримати доступ до регульованих ф'ючерсів на майданчиках, таких як CME, але формат безстрокових ф'ючерсів було важче запропонувати відповідно до правил США. Офшорні платформи побудували величезний бізнес навколо цих продуктів, тоді як біржі США повинні були працювати в рамках набагато суворіших правил.

Запуск Kraken є цікавим, оскільки намагається закрити цю прогалину, не виходячи за межі регуляторної периметру.

Регульований безстроковий ф'ючерс не є тим же, що й офшорна версія, яку знають багато трейдерів криптовалют.

Продукт повинен існувати в рамках регульованих посередників, правил біржі, захисту клієнтів, вимог до маржі, процесів клирингу, нагляду та зобов'язань щодо відповідності. Це може зробити його менш диким, ніж офшорний ринок безстрокових ф'ючерсів, але саме це робить його можливим для трейдерів США.

Деякі трейдери віддадуть перевагу офшорному відчуттю: вищий важіль, менше обмежень, ширші списки токенів та швидші запуски продуктів.

Але установи та регульовані користувачі США зазвичай піклуються про щось інше. Їм потрібна юридична визначеність, ясність зберігання, стандарти контрагентів і майданчик, який можна використовувати без того, щоб команди з дотримання вимог говорили "ні".

Ось де регульована структура Kraken має можливість.

Це може не привабити кожного трейдера-дегенерата, але може зацікавити трейдерів, які хочуть отримати експозицію в стилі безстрокових ф'ючерсів у рамках чіткішого правила.

Kraken активно розвиває деривативи, і це оголошення вписується в ширшу стратегію.

Біржа вже має сильний бренд спотової торгівлі, але справжня конкуренція в криптовалюті все більше стосується того, хто може запропонувати повний пакет: спот, маржа, ф'ючерси, зберігання, ставлення, інституційні послуги та регульовані деривативи.

Для користувачів США цей пакет важче побудувати, ніж у багатьох інших юрисдикціях.

Продукт повинен відповідати правилам. Біржа повинна працювати з правильними суб'єктами. Юридична структура повинна бути точною. Це робить впровадження повільнішим, але також може створити більш стійкий бізнес, якщо продукти отримають популярність.

Запуск безстрокових ф'ючерсів Kraken свідчить про те, що ринок США може повільно отримати доступ до продуктів, які нагадують глобальний інструментарій торгівлі криптовалютами, але через регульовані обгортки.

Більше питання в тому, чи можуть регульовані безстрокові ф'ючерси стати достатньо ліквідними, щоб мати значення.

Продукт деривативів живе або помирає від ліквідності. Трейдери потребують вузьких спредів, надійного виконання, хорошого ставлення до маржі та достатньої відкритої позиції, щоб ефективно входити та виходити з позицій. Якщо ліквідність низька, навіть відповідний продукт може мати труднощі.

Kraken має дистрибуцію, але йому все ще потрібно побудувати глибину ринку.

CME вже показала, що регульовані криптовалютні деривативи можуть стати основним інституційним майданчиком. Офшорні біржі показали, що безстрокові ф'ючерси можуть домінувати в роздрібній та професійній торгівлі криптовалютами. Можливість Kraken знаходиться десь між цими світами.

Якщо він зможе надати трейдерам США досвід, схожий на безстрокові ф'ючерси, з достатньою ліквідністю та регуляторним комфортом, продукт може стати значною новою нішею.

Ширше розуміння полягає в тому, що криптовалютні деривативи в США стають більш складними.

Протягом багатьох років дебати в США часто формулювалися навколо того, до чого трейдери не можуть отримати доступ. Тепер біржі намагаються побудувати версії крипто-орієнтованих продуктів, які можуть вижити в рамках США.

Це важливо, оскільки деривативи не є побічним ринком. Вони формують ліквідність, хеджування, волатильність та участь установ.

Запуск Kraken не закінчує еру офшорних безстрокових ф'ючерсів, і він не відкриває двері для кожного криптовалютного продукту під сонцем. Але він показує, що регульовані майданчики США починають поглинати більше торгових форматів, які сприяли глобальному зростанню криптовалютних ринків.

Для трейдерів це означає більше вибору.

Для регуляторів це означає можливість перенести діяльність у контрольовані майданчики.

Для Kraken це ставка на те, що США хочуть криптовалютні деривативи, але хочуть, щоб вони були побудовані важким шляхом: з реєстрацією, правилами та ринковою інфраструктурою.