The New York Times: Чи ненавидять засновники один одного? Боротьба Kalshi та Polymarket виявилася набагато жорсткішою, ніж уявлялося

Оригінальна назва: Do These C.E.O.s Loathe Each Other? Bet on It.
Оригінальні автори: David Yaffe-Bellany, William K. Rashbaum, The New York Times
Оригінальний переклад: Luffy, Foresight News

У листопаді 2024 року вранці засновник Polymarket Шейн Коплан прокинувся, і в його квартирі в Нью-Йорку з'явилися непрохані гості. Кілька агентів ФБР зламали двері та почали шукати докази незаконних ставок на платформі.

Коплан висловився в соціальних мережах, стверджуючи, що цей обшук є політичним тиском з боку адміністрації Байдена. Але насправді він і його команда підозрювали іншу сторону і звинувачували в численних проблемах Polymarket свого найбільшого конкурента — генерального директора платформи прогнозів Kalshi Тарека Мансура.

Чотири джерела, обізнані з ситуацією, повідомили, що за кілька місяців до обшуку юристи Kalshi відвідали офіс федерального прокурора в Манхеттені, щоб повідомити про проблеми Polymarket, про що раніше не повідомлялося. Джерела стверджують, що юристи детально пояснили прокурорам модель роботи платформи Polymarket і акцентували увагу на ключовій проблемі: платформа, яка повинна бути заборонена в США, все ще доступна для користувачів.

Ця конфронтація є лише кульмінацією тривалої ворожнечі між Kalshi та Polymarket. Обидві компанії є одними з найгарячіших стартапів у технологічній індустрії. Конфлікти амбіцій між засновниками Кремнієвої долини не є новими, і суперечки, викликані зарозумілістю, можна спостерігати всюди, як, наприклад, у боротьбі Uber та Lyft за ринок таксі; суперечка між мільярдерами Сэмом Альтманом з OpenAI та Даріо Амодеєм з Anthropic також стала цікавою сюжетною лінією в індустрії штучного інтелекту.

Але протистояння 28-річного Коплана та 30-річного Мансура вже давно вийшло за межі нормальної комерційної конкуренції. Понад сорок анонімних інтерв'юерів з обох сторін заявили, що обидва є новими мільярдерами, які прагнуть монополізувати ринок прогнозних ставок у всіх категоріях, включаючи спорт, політику та розваги, і що вони ненавидять один одного, а ця ворожість пронизує майже всі їхні бізнес-взаємодії.

Шейн Коплан, засновник Polymarket

Дастін Гаукер, який протягом тривалого часу пише колонки про індустрію прогнозних ринків, зазначив: «Ворожнеча між ними занадто глибока, конфлікт вже змішаний з особистими образами».

Ця боротьба поширилася на внутрішні корпоративні зустрічі, слухання в Конгресі США, впливаючи на напрямок регуляторної політики у Вашингтоні, викликавши безпрецедентну увагу до галузі та занепокоєння з приводу регулювання. Обидві компанії змагаються за торгові марки, борються за одні й ті ж бізнес-угоди, переманюють один в одного таланти, публічно звинувачують один одного в ЗМІ, а в соціальних мережах здійснюють особисті напади. Обидві компанії мають бізнес-зв'язки з Дональдом Трампом, що є досить поширеною PR-стратегією в Вашингтоні під час його президентства.

Колишній співробітник Kalshi, керуючий інвестиційним фондом прогнозних ринків Ноа Зинглер-Стерніг оцінив: «Обидві компанії перейшли межу в багатьох питаннях, що ускладнює для громадськості серйозно сприймати ці платформи».

Ворожість між ними не лише у боротьбі за частку ринку, а й у глибших розбіжностях щодо етики бізнесу та меж поведінки. Kalshi формує імідж еталона відповідності, наполягаючи на отриманні регуляторного дозволу в США перед початком роботи на місцевому ринку; Polymarket не отримала місцеву ліцензію, а її основна платформа працює за межами країни. Kalshi суворо дотримується правил перевірки особистості, блокуючи чутливі категорії ставок; користувачі Polymarket можуть зареєструватися без надання особистої інформації, навіть можуть ставити на події, такі як час ракетного удару по Ізраїлю.

Протягом багатьох років Коплан і Мансур хоча й зустрічалися, але тепер майже не спілкуються, лише обмінюються образами. Мансур, випускник MIT, який називає себе любителем математики, порівнював конкуренцію між двома компаніями з Тома Бреді та Елі Маннінгом, двома легендарними квотербеками, які змагаються в добрій атмосфері. Але нещодавно він відкрито заявив, що модель роботи Polymarket «незаконна та аморальна», зазначивши, що її офшорна платформа управляється панамською компанією.

У квітні цього року Мансур на галузевій конференції у Вашингтоні відкрито заявив: «Я не знаю, які закони Панами регулюють внутрішню торгівлю на прогнозних ринках, ймовірно, там взагалі немає жодних обмежень».

Коплан, який не закінчив Нью-Йоркський університет, вміє створювати ажіотаж, рідко згадує Kalshi на публіці. Але двоє обізнаних осіб розповіли, що він у приватному спілкуванні стверджує, що Kalshi просто копіює модель Polymarket і вважає, що Мансур постійно намагається його принизити. Коплан впевнений, що його платформа є найкращим рішенням у галузі, минулого року в програмі «60 хвилин» він заявив: «Це найточніший інформаційний інструмент, який має людство на сьогодні».

Представник Kalshi Елізабет Діана заявила, що компанія дізналася про обшук ФБР лише з новин. Вона додала, що Kalshi регулярно спілкується з регуляторами з питань відповідності та публічно зазначала, що «деякі компанії шкодять правам користувачів і підривають репутацію галузі».

Тарек Мансур, співзасновник Kalshi

Діана зазначила: «Мансур особисто не має особистої ворожнечі до Шейна, його єдине невдоволення полягає в тому, що Kalshi витратила роки на просування відповідності в галузі, тоді як інша сторона діє без жодних принципів».

Представник Polymarket лише процитував вислів Емерсона у відповідь на Мансура: «Тим, хто постійно говорить про свою доброчесність, слід стежити за своїми срібними ложками». Вони також зазначили, що платформа вже створила ефективну систему перевірки на предмет внутрішньої торгівлі, передавши сотні підозрілих сигналів правоохоронним органам, і підкреслили: «Ми прагнемо створити точний, справедливий і прозорий торговий ринок».

Оскільки ринок прогнозів переходить від нішевої до масової популярності, регуляторний тиск на обидві компанії продовжує зростати. Генеральні прокурори кількох штатів США подали позови проти обох платформ, звинувативши їх у порушенні законодавства щодо ставок; Polymarket також підлягає розслідуванню з боку Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC).

Kalshi все більше відкрито звинувачує Polymarket. У травні колишній комісар CFTC, а нині директор Kalshi Браян Квінтенц опублікував допис на платформі X, в якому розповів про механізм перевірки користувачів Polymarket і позначив офіційний акаунт федерального прокурора південного округу Нью-Йорка.

Історія ворожнечі між двома суперниками

Коплан — корінний ньюйорківець, заснував Polymarket у 2020 році, спочатку працюючи в квартирі в нижньому Манхеттені, де туалет був тимчасово перетворений на офіс, а ноутбук — єдиним обладнанням. Тоді він вважав себе новачком у галузі, який розробляє абсолютно новий продукт, що не має аналогів.

Невдовзі він зіткнувся з потужним суперником. Мансур виріс у Лівані, раніше працював трейдером у Castle Fund, у 2018 році разом з однокурсником з MIT, нинішнім операційним директором компанії Луаною Лопес Лара, заснував Kalshi. Колеги характеризують Мансура як розумного, рішучого, але трохи стриманого; Коплан — товариський, колекціонує мистецтво, любить музику, має розслаблену манеру ньюйоркця.

Луана Лопес Лара, співзасновник Kalshi

Відносини між ними завжди були не дуже дружніми. Джерела згадують, що під час однієї незручної зустрічі Коплан згадав, що обидва виросли в сім'ях з одним батьком, що дуже не сподобалося Мансуру.

Але у них є одна спільна думка: ринок прогнозів змінить фінансову та медіаіндустрії, спираючись на «колективну мудрість» для створення цінних інформаційних посилань. Ставки на Polymarket та Kalshi представлені у формі запитань «так/ні», охоплюючи такі події, як погода, матчі Супербоулу тощо. Загальна сума ставок користувачів визначає коефіцієнти відповідних подій.

Kalshi ще в 2021 році, перед запуском ставок, подала заявку на отримання повної ліцензії у CFTC. Три обізнані особи повідомили, що ще на початкових етапах спілкування з регуляторами Kalshi вже повідомила про проблеми з відповідністю Polymarket.

Основним контактною особою був стратегічний консультант Kalshi Джефф Бандман, який неодноразово закликав CFTC перевірити компанію Коплана, вказуючи на те, що платформа може використовуватися в США без ліцензії. У січні 2022 року регулятори наклали на Polymarket штраф у розмірі 1,4 мільйона доларів, заборонивши платформі приймати ставки від американських користувачів.

Ця заборона спочатку давала Kalshi можливість зайняти монопольне становище на американському ринку, але компанії все ще потрібно було вести переговори з регуляторами, щоб домогтися більш ліберальних правил ведення бізнесу. Під час президентства Байдена CFTC заборонила ставки на вибори, і Kalshi у 2023 році подала позов до суду проти регулятора.

Під час юридичних розглядів Kalshi, незважаючи на заборону обслуговувати американських користувачів, Polymarket продовжував набирати популярність. Американські користувачі могли отримати доступ до офшорного сайту, змінивши своє місцезнаходження за допомогою віртуальної приватної мережі. Напередодні президентських виборів 2024 року коефіцієнти платформи викликали обговорення в мережі, оскільки вони показували, що ймовірність перемоги Трампа значно перевищує традиційні опитування.

У червні Мансур під час інтерв'ю на подкасті відкрито заявив: «Вони повністю ігнорують процес відповідності та просто запускають продукт, не маючи жодних сумнівів».

Напередодні виборів Kalshi виграла суд, і легальний прогнозний ринок зміг з'явитися в США. Polymarket все ще не має ліцензії на ведення бізнесу в країні, але трафік платформи різко зріс, а Коплан став відомою особистістю в галузі.

У 2024 році Офіс прокурора Південного округу Нью-Йорка розпочав розслідування, щоб перевірити, чи порушує Polymarket закон, надаючи послуги користувачам у США. Через тиждень після перемоги Трампа ФБР провело обшук у квартирі Коплана в Манхеттені, вилучивши всі електронні пристрої.

Kalshi відразу скористалася ситуацією. Технологічне видання «Pirate Wires» опублікувало скріншоти чату, які показують, що співробітник Kalshi Кітон Інгліс зв’язався з колишнім зіркою НФЛ Антоніо Брауном, закликавши його опублікувати в X платформі, що Коплан «винен».

Антоніо Браун, колишній зірка НФЛ

Браун пізніше вибачився, зазначивши, що на той момент він мав ділові стосунки з Kalshi і випадково перепостив відповідний контент. Мансур також вибачився, заявивши в подкасті в грудні 2024 року: «Деякі члени нашої команди тоді були надто емоційними».

Обшук викликав у Коплана та його команди багато підозр, і чутки швидко поширилися в медіа. Чотири джерела повідомили, що в Polymarket підозрюють, що Kalshi або їхні партнери найняли приватного детектива, щоб стежити за Копланом, і після того, як ФБР прийшло, одразу ж сповістили медіа.

Представник Kalshi Діана спростувала: «Це абсолютно безглуздо, уявлення іншої сторони досягло абсурдного рівня».

### Підступна гра в бізнесі
У липні минулого року Коплан відвідав ресторан Manhatta на верхньому поверсі Манхеттена для важливої ділової вечері, з якого відкривається панорамний вид на 60 поверхів. Він був одягнений неформально і ніс у паперовому пакеті бейгл.

На вечері був мільярдер Джеффрі Спречер, засновник Інтерконтинентальної біржі. Ця компанія з капіталізацією 80 мільярдів доларів управляє Нью-Йоркською фондовою біржею. Зустріч між гігантами старої та нової галузі стала ключовим моментом у конкуренції Polymarket та Kalshi.

Протягом багатьох років Kalshi мала підтримку таких венчурних капіталістів, як Sequoia Capital; Коплан раніше стикався з труднощами у залученні фінансування від великих установ. Але Коплан і Мансур обидва намагалися залучити інвестиції від Інтерконтинентальної біржі, яка мала намір вийти на ринок прогнозів.

Коплан і Спречер швидко знайшли спільну мову. Інтерконтинентальна біржа спочатку розглядала можливість інвестування в Kalshi, але врешті-решт у минулому році восени уклала угоду про інвестиції в Polymarket.

Джерела повідомили, що Мансур був дуже розлючений, дізнавшись про це. П’ятеро інформаторів розповіли, що перед оголошенням про співпрацю Мансур зустрівся з партнером a16z Алексом Іммерманом, щоб обговорити це з керівництвом Інтерконтинентальної біржі.

Декілька джерел по-різному описали деталі розмови, але троє підтвердили, що спілкування Мансура з Іммерманом в основному полягало в тому, щоб всіма способами переконати Інтерконтинентальну біржу відмовитися від цієї інвестиції.

Представник Kalshi Діана заявила, що компанія «не має наміру просувати співпрацю зі Спречером».

Джеффрі Спречер, засновник Інтерконтинентальної біржі

Врешті-решт Спречер вирішив зробити ставку на Коплана, у жовтні оголосивши про інвестицію в Polymarket у розмірі до 2 мільярдів доларів. Це була лише одна з багатьох позитивних новин для Polymarket: у липні минулого року адміністрація Трампа посилила контроль, і Південний округ Нью-Йорка закрив розслідування проти Коплана; влітку того ж року венчурна компанія 1789 Capital, що належить молодшому Трампу, також оголосила про інвестицію в Polymarket.

Коплан у програмі «60 хвилин» минулого року сказав: «Ця адміністрація активно підтримує інновації та криптоіндустрію, особливо підтримує Polymarket, що є дуже рідкісним».

Щоб скористатися політичними перевагами, Polymarket повинна отримати ліцензію на ведення бізнесу в США. Коплан планує придбати компанію, яка вже має відповідні ліцензії.

Він знову зіткнувся з перешкодами з боку Kalshi. П’ятеро джерел повідомили, що в середовищі ходять чутки, що Коплан має намір придбати маловідому платформу прогнозів Railbird, і Мансур негайно повідомив про потенційні ризики цього придбання керівництву CFTC.

Скарга Kalshi не принесла результатів, і в червні 2025 року CFTC затвердила ліцензію для Railbird. Коплан врешті-решт витратив 112 мільйонів доларів на придбання іншої ліцензованої компанії QCX. Незважаючи на те, що офшорна основна платформа все ще підлягає обмеженням, після придбання QCX Polymarket запустила легку версію додатку для США, що дозволило їй досягти великої кількості місцевих користувачів.

Коли було оголошено про придбання в липні, Коплан опублікував зображення американського прапора в соціальних мережах з підписом: «Я чекав цього дня занадто довго, Polymarket офіційно повертається до США».

### Намірливі провокації в бізнес-іграх

Цієї весни команда Нью-Йорк Нікс потрапила до плей-оф, і Мансур опублікував фотографії з матчу на стадіоні Медісон-сквер-гарден, одягнений у кольори команди, з усмішкою на обличчі.

Офіційно це була святкова подія, пов’язана з новою угодою Kalshi з ареною, де шостий поверх коридору офіційно отримав назву коридор Kalshi. Але спостерігачі в галузі помітили інший підтекст: це була навмисна провокація.

Коплан, ще до своєї популярності, часто ділився контентом, пов’язаним з Нікс, і неодноразово з’являвся на стадіоні під час регулярного сезону. Джерела повідомили, що перед укладенням угоди Kalshi, Polymarket також вела переговори про аналогічне спонсорство, але не захотіла відповідати на запропоновану ціну.

Це також означало, що конфлікт, який раніше обмежувався криптоіндустрією, тепер вийшов на широку публіку. Протягом перших шести місяців цього року загальний обсяг угод обох платформ перевищив 150 мільярдів доларів, зростання на 1200%, що безумовно посилило конкуренцію.

Згідно з поточними даними, Мансур тимчасово випереджає. Після завершення нового раунду фінансування в травні Kalshi оцінили в 22 мільярди доларів, що на 7 мільярдів доларів більше, ніж Polymarket. За даними аналітичної компанії The Block, минулого місяця обсяг угод Kalshi становив 33 мільярди доларів, що вдвічі більше, ніж у Polymarket.

Діана спростувала, що співпраця з Медісон-сквер-гарден була спрямована проти Коплана: «Ми не будемо укладати комерційні угоди, щоб провокувати суперників, це твердження є абсолютно смішним».

Зростання популярності ринків прогнозів також привернуло більш суворий контроль з боку регуляторів, які в основному зосереджуються на Polymarket. У квітні цього року військовослужбовець спецназу США був звинувачений у тому, що він використав конфіденційну інформацію, щоб зробити ставки на події, пов’язані з арештом президента Венесуели Мадуро, через VPN на офшорній платформі Polymarket, незаконно заробивши понад 400 тисяч доларів. Представник Polymarket заявив, що платформа суворо забороняє доступ через VPN.

Два платформи мають різні підходи до контролю за внутрішньою торгівлею. Kalshi вимагає від користувачів надавати повну особисту інформацію перед ставками, в деяких випадках потрібно вказувати професію; Polymarket всі угоди відкриті, що дозволяє користувачам спільно перевіряти порушення. Користувачі американського додатку повинні пройти процедуру підтвердження особи, але на офшорній основній платформі користувачі не зобов’язані розкривати свої імена, місця роботи та іншу конфіденційну інформацію.

Платний партнер Polymarket, інфлюенсер Aj Pleasanton, зазначив, що ця модель є дуже поширеною в криптоіндустрії, і користувачі зазвичай віддають перевагу анонімним операціям.

У приватних розмовах Мансур стає все більш незадоволеним моделлю роботи Polymarket, двоє джерел повідомили, що він часто телефонує головному юристу Polymarket Нілу Кумару, щоб висловити свій гнів.

Конфлікти між сторонами стали частими. Згідно з документами, які переглянули джерела та «Нью-Йорк Таймс», навесні 2025 року кілька інфлюенсерів, які підписали контракт з Polymarket, активно поширювали новини про розрив співпраці Kalshi з xAI, компанією Ілона Маска.

Того ж року Polymarket найняла раннього співробітника Uber Макса Кроулі на посаду віце-президента з партнерства, але менш ніж через два місяці Кроулі перейшов до Kalshi, що викликало величезне обурення у Коплана. Джерела повідомили, що під час переходу Коплан і юрист ради директорів компанії Алекс Спіро надіслали йому юридичний лист з погрозою судового позову, але в підсумку справа не була порушена.

Навіть незважаючи на спільні галузеві інтереси, дві компанії ніколи не співпрацюють. Kalshi створила галузеву лобістську групу для боротьби з обмежувальними законами щодо ринків прогнозів, об’єднавши кілька колег, але виключивши Polymarket.

Наступного місяця Kalshi зазнала поразки в судовій справі щодо ставок у одному з штатів, і Polymarket відразу ж запустила новий об’єкт ставок, відкривши можливість ставити на час закриття спортивного бізнесу Kalshi в Массачусетсі.

Оригінальне посилання